深圳市致尚科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：301486 证券简称：致尚科技 公告编号：2024-080 深圳市致尚科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 深圳市致尚科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|------ ...

财务业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入 XXX 亿元，同比增长 XX%[15] - 公司毛利率为 XX%，同比提升 XX 个百分点[15] - 公司净利润为 XXX 亿元，同比增长 XX%[15] - 公司研发投入为 XXX 亿元，占营业收入的 XX%[15] - 公司2024年上半年主营业务收入为43,263.54万元，较上年同期增长79.97%[61] - 公司2024年上半年主营业务毛利率为34.29%，较去年同期提高1.35%[61] - 公司连接器业务实现收入为21,535.00万元，较去年同期增长207.30%[61] - 公司精密制造及其他业务实现收入12,268.81万元，较去同期上升467.27%[61] - 公司投资收益为11,036,762.25元，占利润总额15.34%[63] - 公司资产减值损失为-5,550,276.65元[63] 业务发展 - 公司在新产品和新技术研发方面取得重大进展，推出了 XXX 等新产品[15] - 公司积极拓展海外市场，在 XXX 地区实现了业务突破，海外收入占比达到 XX%[15] - 公司完成了对 XXX 公司的并购，进一步丰富了产品线和技术实力[15] - 公司持续优化供应链和生产管理，毛利率和净利率均有所提升[15] - 公司用户数达到 XXX 万，同比增长 XX%[15] - 公司未来将继续聚焦 XXX 等领域的创新和市场拓展，为股东创造更大价值[15] - 公司于2022年开展自动化设备业务，包括自动化外观检测和自动化组装线等产品[41] - 公司于2024年收购西可实业52%股权，进入高硬脆性材料研磨抛光设备领域[41] - 公司为客户提供配套产品销售服务，包括山特维克系列刀具及嘉实多油品等[41] 行业发展 - 游戏机零部件行业的发展与游戏主机产业的发展密不可分[27] - 随着消费年龄结构的逐渐年轻化和人均可支配收入的提高，游戏市场将持续增长[27] - 中国连接器行业市场规模不断增长，已成为全球最大的连接器生产基地和消费市场[28] - 随着全球数据量的高速增长，光纤市场规模持续增长[28] - 在国家政策的引导下，我国智能制造装备建设进程加速，制造企业的转型升级不断催生对智能制造装备的需求[29] - 数控磨床被广泛应用在多个国民经济重要领域，下游行业对其性能和精度要求越来越高[29] - 信息化是当今世界经济和社会发展的趋势，为精密电子零部件行业发展提供了良好的政策保障[48] - 精密电子零部件企业与品牌商的合作更加密切，形成了稳定的合作关系[49] 公司竞争优势 - 公司在游戏机零部件市场具有先发优势，相关产品技术门槛高且应用前景广阔[52] - 公司光纤连接器业务快速增长，增长潜力较大[53] - 公司自动化业务发展较快，与子公司西可实业形成了良好的协同效应[54] - 公司拥有高效的创新能力及研发体系，截至2024年6月30日拥有307项专利[55] - 公司具备多品种、多批量的柔性生产能力，通过对产品生产工艺的持续改良、自动化程度的持续提升以及供应链管理，有效降低了产品生产及采购成本[57] - 公司制定了严格的质量控制制度，先后通过了多项国际国内标准体系认证，产品质量控制能力得到多家知名企业的认可[57] - 公司凭借良好的研发设计、模具开发、生产制造能力及严格的质量控制，成为众多国内知名品牌企业和大型跨国企业的指定供应商[30] 财务状况 - 公司2022年6月30日的货币资金为721,676,798.60元，占总资产比例为26.75%，较上年同期下降15.12%[65] - 公司2022年6月30日的应收账款为310,803,377.61元，占总资产比例为10.41%，较上年同期增加2.08%[65] - 公司2022年6月30日的固定资产为563,836,487.22元，占总资产比例为18.89%，较上年同期增加1.32%[65] - 公司2022年6月30日的使用权资产为79,746,840.73元，占总资产比例为2.67%，较上年同期增加1.64%[65] - 公司2022年6月30日的合同负债为20,301,383.90元，占总资产比例为0.68%，较上年同期增加0.56%[65] - 公司2022年6月30日的租赁负债为72,166,384.93元，占总资产比例为2.42%，较上年同期增加1.53%[65] - 公司持有的以公允价值计量的金融资产期末余额为306,910,652.52元，较期初增加66,363,547.10元[68] 募集资金使用 - 公司首次公开发行股票募集资金总额为人民币 1,854,939,498.00 元，扣除相关发行费用后实际募集资金净额为人民币 1,689,247,430.68 元[82] - 公司使用部分闲置募集资金（含超募资金）不超过人民币 108,000 万元进行现金管理，使用期限为自公司股东大会审议通过之日起十二个月内有效[83,86] - 公司以部分超募资金 13,000.00 万元人民币收购深圳西可实业有限公司 52%股权[85] - 公司募集资金投资项目包括游戏机核心零部件扩产项目、电子连接器扩产项目、5G 零部件扩产项目、研发中心建设项目和补充流动资金项目[88] - 截至

报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[4][5] 报告的核心观点 1. 致尚科技获授权一项用于头部可穿戴设备的实用新型专利,可实现舒适佩戴和自动调节等功能。[1][2][3] 2. 头显设备的舒适性是主要考量指标,头盔式、眼镜式和悬挂式设计各有优劣。[2][3] 3. 致尚科技的新专利或为头盔式设计,在保证舒适性的前提下可自动调节。[3] 4. 2024年全球VR设备销量预计将达844万台,较2023年增长12%,重回正增长轨道。[3] 5. 公司游戏及XR业务发展、参股公司在MT插芯领域的领先地位,以及AI和新基建建设为公司业绩提供增长动能。[5] 财务数据和估值分析 1. 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计分别为7.07/9.06/12.44亿元和0.81/0.98/1.49亿元,增速分别为40.8%/28.2%/37.3%和11.2%/20.5%/52.3%。[4][5][7] 2. 公司2024-2026年的PE分别为71.2/59.1/38.8倍。[5][7] 3. 公司2022-2026年的毛利率分别为36.0%/34.6%/32.3%/32.9%/34.2%,净利率分别为20.4%/14.5%/11.5%/10.8%/12.0%。[7] 4. 公司2022-2026年的ROE分别为15.5%/2.9%/3.2%/3.7%/5.4%。[7]

1. 公司投资评级 - 公司维持"增持-A"评级 [4] 2. 报告的核心观点 2.1 公司概况 - 公司专注于精密电子零部件的研发和制造，致力于游戏机、VR/AR设备、专业音响为主的消费电子、通讯电子及汽车电子等零部件的研发、设计、生产和销售 [10] - 公司产品形成以游戏机、VR/AR设备的精密零部件为核心，以电子连接器、光纤连接器为重要构成的布局 [10] - 公司将以知名电子制造企业为标杆，通过提供核心产品和解决方案，与品牌商进一步深化合作，力争成为具有国际竞争力的电子零部件生产商和技术服务商 [10] 2.2 游戏机零部件业务 - 公司产品以滑轨、TactSwitch、卡槽、精准定位控制器以及游戏机连接器等为代表，种类丰富，可根据用户需求提供定制化方案 [113] - 公司游戏机零部件终端客户主要为日本知名企业N公司、Meta等品牌商 [113] - 任天堂Switch游戏机销量有望在2025年超越PlayStation 2，成为全球销量最高的游戏机 [113] - XR头显出货量预计2024年将增加390万台 [113] 2.3 连接器业务 - 公司全资子公司春生电子为客户提供定制化的产品解决方案，目前已生产开发出包括专业音响类连接器、汽车类连接器及通用类连接器等多个系列数百种规格产品 [113] - 公司光纤连接器产品包括单芯及多芯MPO光纤跳线等，主要服务于4G/5G通讯，应用场景包括数据中心、FTTH及FTTA等 [113] - 2021年我国连接器市场规模为269亿美元，预计2026年将达到315亿美元 [113] 2.4 精密制造业务 - 公司主要产品包括钨钢合金刀具、消费电子精密结构件以及各类陶瓷、塑料、金属等机加工结构件 [113] - 公司于2022年开展自动化设备业务，主要包括自动化外观检测系列产品、自动化组装线系列产品 [113] 3. 其他内容总结 3.1 股权架构 - 公司控股股东、实际控制人为陈潮先先生，直接持有公司23.94%股权 [13] - 公司控股福可喜玛53%股权，为其控股股东 [93] - 公司拟收购西可实业52%股权 [3] 3.2 研发能力 - 公司拥有稳定的研发团队,核心技术人员经验丰富,为公司的技术研发和技术创新提供了强有力的保障 [18][19][20][21] - 截至2023年12月末,公司拥有国内外专利203项,其中已授权的发明专利23项 [22] - 公司研发费用呈现逐年增长态势,2020-2023年研发费用占营收比例分别为4.51%/4.53%/5.26%/6.97% [17] 3.3 经营情况 - 2023年受终端客户需求下降等因素影响,公司营收和净利润有所下降 [25] - 公司主营业务毛利率高于同行业可比公司,主要得益于游戏机零部件和连接器业务 [27][28][29][30] - 公司对富士康的依赖未构成重大不利影响,但供应商结构有所变化 [39][40]

报告公司投资评级 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 1) 游戏机零部件业务需求承压,但公司积极维护并进一步挖掘现有客户的订单潜力,同时持续拓展新客户以平衡影响 [2][6] 2) 光通信领域,公司三大生产基地基本满产,未来市场需求旺盛 [4][5] 3) 精密制造领域,子公司西可实业客户优质,有望持续受益消费电子需求复苏 [5][6] 公司投资评级 1) 2024年-2026年归母净利润预计为0.94亿元、1.22亿元、1.66亿元,EPS分别为0.73元、0.94元、1.29元,对应PE分别为64X、50X、36X [6] 公司业务情况 1) 游戏机零部件业务:2023年受终端客户需求下降等因素影响,营收有所下降,毛利率同比减少3.39pcts,净利率同比减少5.26pcts [1] 2) 光通信业务:公司已自主研发并量产MT/MPO等多款产品,三大生产基地基本满产 [4][5] 3) 精密制造业务:公司新增控股子公司西可实业,主营自动化设备,客户包括比亚迪、富士康等优质企业 [5]

公司基本情况和产品结构 - 公司主要产品包括游戏机零部件、电子连接器、光纤连接器、自动化设备等,应用覆盖消费电子、通讯电子、汽车电子等领域 [1] - 2023年度,公司营业收入为501,954,837.58元,其中游戏机零部件业务占比50.36%,连接器业务占比37.92%,精密制造及其他业务占比8.80%,其他业务占比2.92% [1] 各产业发展情况 游戏机零部件业务 - 受终端客户需求下滑影响,客户订单减少,规模效应有所减弱 [2] - 公司策略是积极配合重点客户进行研发,丰富产品种类和提高技术含量,同时加大市场拓展力度开发新客户 [3] 光通信业务 - 公司在深圳、东莞、越南设有3个生产基地,目前市场需求旺盛,基地基本处于满产状态 [3] - 公司正在持续加强光通信领域的建设,根据市场需求稳步提升产能 [4] 精密制造业务 - 公司的自动化设备业务主要应用于3C电子、连接器、FPC、PCB、传感器等领域 [3] - 公司新增控股子公司西可实业,主营自动曲面抛光设备、金属抛光设备和半导体抛光设备等,未来可与公司共享技术和客户资源 [3] 产品毛利率情况 - 公司游戏机零部件产品毛利率为39.10%,连接器产品毛利率为29.09%,精密制造及其他产品毛利率为22.86% [9] - 公司将继续加强技术创新,提升自动化生产能力和管理水平,不断提升产品附加值和市场竞争力,以保持毛利率水平 [9]

财务数据和关键指标变化 - 公司光模块业务保持高景气度,行业趋势后续仍然供不应求[1] - 公司持续扩产,目前高低端总产能1200+万/月,全年目标稳定实现500+万/月的高端产能[1] - 公司光模块业务全年收入预计能占到总营收的一半以上,明年趋势会延续[2] - 公司全年营收增速会较高,净利润方面不方便披露[4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高端光模块产品包括12芯单模和16芯单模,价格分别为7元和十几元,一季度16芯单模需求大幅增加[2] - 高端产品毛利在40%+以上,越高端毛利越高[2] - 插芯业务一季度贡献营收3000万,二季度数据还不方便说,但会全面好于一季度[2] 各个市场数据和关键指标变化 - 下游客户都希望公司在海外建厂,公司已经在越南稳定运营,并计划进一步扩产[3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续扩产,产能划分还不稳定,主要是人员培训和产线磨合导致高端产能不稳定[1] - 公司前瞻性布局越南工厂,计划进一步在越南扩产[3] - 公司是向天孚通信、中际旭创和新易盛等终端客户的外围厂商供货[4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司光模块业务跟随行业保持高景气度,行业趋势后续还是供不应求[1] - 公司包括插芯在内的光模块业务会全面好于一季度[2] - 消费电子业务方面,Meta的廉价版头显要出来,公司有供货手柄耳机等部件,Switch新一代至少得明年[2] 其他重要信息 无

公司产业布局和发展方向 - 公司目前有三大主要产品:游戏机娱乐电子、连接器(光连接器和电子连接器)、精密制造(围绕自动化设备的研发生产) [1] - 未来公司将紧密围绕这三大产业进行发展,加快市场拓展步伐,挖掘新的机遇;保障研发创新投入力度;持续优化人才发展战略,完善现有人才建设制度;优化流程体系与信息化建设,持续提升经营效率 [1] 公司产品储备 - 公司在光链接部分有:高精密波分复用光纤模块盒项目、Type C 光电混合数据延长线、短薄型光纤插芯的研发等 [2][3] - 截至2023年12月末,公司合计拥有国内外专利203项,其中已授权的发明专利23项(含境外授权专利),实用新型专利155项,外观设计25项 [3] 游戏机零部件业务应对措施 - 受游戏机零部件业务终端客户需求下滑影响,公司将积极配合重点客户进行产品的研发工作,围绕核心客户需求持续进行研发投入,不断丰富产品种类及提高技术含量,满足现有客户的需求,积极维护并进一步挖掘现有客户的订单潜力 [4] - 公司会紧密关注市场趋势,加大市场的拓展力度,将公司的优质产品推介给更多的潜在客户,从而获取更多的合作机会 [4] 光纤连接器业务发展 - 公司生产的光纤连接器主要应用于4G/5G建设、数据中心、光纤到户等场景,很好地服务了"新基建"、"数字经济"等国家发展战略 [5] - 公司目前有三个光连接器生产基地:深圳工厂、越南工厂、东莞工厂,未来将进一步加大对光通讯产业的投入,提升公司在光通讯产品领域的研发生产能力,抓住光通讯市场的发展机遇 [5] 收购西可实业的促进作用 - 西可实业专注于高硬脆性材料研磨抛光设备的研发和制造,为消费电子、汽车、半导体等领域客户提供相关设备 [6][7] - 收购西可实业后,一方面公司可以丰富自动化设备的产品线;另一方面,公司能够与标的公司共享技术和客户资源,为消费电子行业客户提供更多、更先进的自动化设备产品,进一步增强公司盈利能力 [7] 募集资金使用情况 - 截至2023年底,公司已累计投入募集资金金额44,180.29万元,公司将根据募投项目的实际进度情况,按需安排资金投入,同时在安全的情况下将暂时闲置的募集资金进行现金管理,以提高资金使用效率 [8] 其他信息 - 截至2024年5月20日,公司的股东人数为19,509户 [9] - 公司持续关注行业发展,结合实际发展情况,审慎评估风险与机遇,始终围绕公司发展战略考虑投资机会,如有收购计划等重大经营信息,将根据相关规定及时履行信息披露义务 [10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入5.02亿元，同比-12.81%[1] - 公司2023年Q4单季度实现收入1.31亿元，同比-13.99%[1] - 公司2023年游戏机零部件业务实现收入2.53亿元，同比-33.68%[2] - 子公司福可喜玛光纤连接器业务实现收入1.90亿元，同比+31.48%[3] - 公司2023年精密制造业务实现收入4416万元，同比+13.40%[4] - 公司2023年毛利率为34.58%，同比-1.45%[6] - 公司2024Q1毛利率为38.24%，同比+2.75%[7] 未来展望 - 公司预测2024年营收为7.45亿元，同比+48.4%[9] - 公司2026年预计营业收入将达到1378百万元，较2023年增长174.3%[10] - 预计2026年归属母公司净利润将达到163百万元，较2023年增长123.3%[10] - 2026年每股收益预计为1.27元，较2023年增长123.7%[10] - 公司2026年ROE预计为5.9%，较2023年增长103.4%[10] - 资产负债率预计2026年将达到8.8%，较2023年增长79.6%[10] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[15] - 报告中的信息和意见仅供参考，不考虑具体投资目的和财务状况[15] - 过往业绩不应作为未来表现依据，投资者需独立评估信息和意见[15] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[16]

公司基本信息 - 公司名称为深圳市致尚科技股份有限公司[8] - 公司的股票简称为致尚科技，股票代码为301486[8] - 公司的法定代表人为陈潮先[9] - 公司注册地址历史变更情况包括从深圳市福田区到光明区再到马田街道马山头社区[9] 公司财务状况 - 公司的营业收入在2023年下降了12.81%至575,716,153.85元[11] - 公司的归属于上市公司股东的净利润在2023年下降了37.72%至117,225,537.12元[11] - 公司的经营活动产生的现金流量净额在2023年下降了5.22%至142,634,095.77元[11] - 公司的基本每股收益在2023年下降了46.28%至1.21元/股[11] - 公司的资产总额在2023年末达到1,177,841,456元[11] - 公司的归属于上市公司股东的净资产在2023年达到752,107,754.90元[12] 公司业务及产品 - 公司是一家专业从事精密电子零部件研发和制造的高新技术企业，所处行业属于计算机、通信和其他电子设备制造业[18] - 公司主要产品包括游戏机零部件、电子连接器、光纤连接器、自动化设备等，应用覆盖各类消费电子、通讯电子、汽车电子等领域[21] - 公司在游戏机零部件领域的竞争优势将进一步强化，同时5G网络、数据中心等新基建建设将为公司提供更广阔的发展空间[35] 公司研发投入 - 公司研发投入主要项目包括高精密波分复用光纤模块盒项目，旨在提升产品性能[58] - 公司研发投入主要项目还包括高精密一体式TYPE-C磁吸头组件，以提升产品使用寿命和便利性[60] - 公司研发投入主要项目涉及HDMI光电混合缆和磁吸游戏手柄器件组，旨在提升产品性能和满足市场需求[61] 公司财务管理 - 公司2023年度利润分配预案为：每10股派发现金红利4.00元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股[2] - 公司2023年度利润分配情况包括每10股派发4元现金红利，总现金分红额为51282638元，可分配利润为288555540.73元[156] - 公司实施了2023年度利润分配方案，向全体股东派发现金红利，不进行股本转增[158]