[Table_Title] 新能源收入占比提升，毛利率有望修复 [Table_ 溯联股份ReportDate] (301397)公司简评报告 | 2024.09.03 [Table_Rank] 评级： 买入 核心观点 [Table_Authors] 岳清慧 汽车首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050003 yueqinghui@sczq.com.cn [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） -1.5 -1 -0.5 0 0.5 溯联股份 沪深300 4-Sep15-Nov 26-Jan 7-Apr18-Jun 29-Aug 资料来源：聚源数据 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | [Table_BaseData] 公司基本数据 | | | 最新收盘价（元） | 21.77 | | 一年内最高 / 最低价（元） | 45.61/19.36 | | 市盈率（当前） | 18.09 | | 市净率（当前） | 1.37 | | 总股本（亿股） | 1.20 | | 总市值（亿元） | 26. ...

重庆溯联塑胶股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-013 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系 | □媒体采访 | ☑业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | □其他 | | 参与单位名称 及人员姓名 | 参与公司 2024 | 年半年度业绩网上说明会的投资者 | | 时间 | 2024 年 8 月 30 | 日（星期五） 15:00-16:00 | | 地点 | 全景网"投资者关系互动平台"（ | http://ir.p5w.net ） | | 上市公司接待 | 董事长、总经理 | 韩宗俊先生；董事、董事会秘书 ...

证券代码：301397 证券简称：溯联股份 重庆溯联塑胶股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-012 | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------|--------------------------| | | ☑特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 活动类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | ☑其他（电话会议） | | | 首创证券：岳清慧、黄璿； | | | | 华创证券：李昊岚； | | | | 国金基金：陈柳； | | | 参与单位名称 | 汇丰晋信：桂治元； | | | 及人员姓名 | 天风资管：周春林； | | | | 中天汇富：许高飞； | | | | 鑫宇投资：王宇英； | | | | 衍航投资：刘毅； | | | 时间 | 2024年8月26 | 10:00-11:00、14:00-15:00 | | 地点 | 重庆溯联塑胶股份有限公司 | 1102 会议室 | | 上市公司接待 | 董事、董事会秘书 | | | 人员 ...

业绩增长 - 公司上半年营业收入增长,主要得益于积极拓展新客户和新产品,新能源车型收入增长超过63% [1] - 公司上半年毛利有所下降,主要受新增募投项目转固、市场周期和客户降价等因素影响,但预计全年可将降价影响控制在合理范围内 [1][2] - 公司上半年信用减值损失略有增加,主要是客户开具的商业承兑汇票增加所致 [2] - 公司上半年存货增加,主要系客户和订单增加,以及江苏溧阳过渡厂房备货投产所需 [2] 费用管控 - 公司上半年费用控制明显好转,主要通过加强销售和管理费用控制,压缩不必要的成本开支 [2] - 公司研发费用一直较高,主要投入在汽车流体管路系统、材料替代、非乘用车领域以及试验验证能力等方面 [2] 客户结构 - 公司上半年前五大客户发生一定变化,比亚迪和长安仍是最大客户,赛力斯、宁德时代和上汽通用五菱进入前五大 [2][3] 新业务拓展 - 公司液冷服务器快插接头产品正在研发和技术储备中,以满足市场需求和标准 [2] - 公司低空飞行相关产品已至交样阶段 [2] - 公司储能业务较去年同期有较大幅度增长,但目前占收入比例较低 [2][3] - 公司正在谨慎考虑海外布局,已在乌兹别克斯坦和泰国等国家进行实地考察 [2] 产能及投资 - 公司目前产能充足,利用率约80-90%,随着设备投入加大,产能将进一步提升 [3][4] - 公司正在重庆投资建设新能源汽车及储能零部件智能制造基地,以扩大核心零部件开发和产能 [3] - 江苏溧阳项目过渡厂房已于2024年5月满负荷投产,新增产值1亿元以上,计划2025年下半年完成建设并投产,新增产值5亿元以上 [2][3] 下半年展望 - 公司将进一步加大资本、研发、人力等方面的投入,持续推进募投项目建设,优化产品结构、丰富产品品类,提升产品技术研发水准和质量控制水平,拓展客户群体,提高市场占有率 [4]

重庆溯联塑胶股份有限公司 2024 年半年度报告全文 重庆溯联塑胶股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-033 2024 年 8 月 重庆溯联塑胶股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人韩宗俊、主管会计工作负责人廖强及会计机构负责人(会计主 管人员)廖强声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有所涉及未来的经营计划、业绩预测等方面的陈述，并不构成 公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够 的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营中可能存在的风险因素内容已在本报告"第三节管理层讨论与 分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分予以描述，敬请投资者仔 细阅读并注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 重庆溯联塑胶股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | ...

公司概况和竞争格局 - 公司是国内领先的汽车用塑料流体管路产品供应商之一，深耕汽车用流体管路及塑料零部件行业二十余年[1] - 主要国际竞争企业包括英国TI、美国库博标准、德国诺马、弗兰科希、日本三樱等公司[1] - 国内专业从事尼龙管路的企业主要有凌云股份下属中外合资公司亚大汽车和溯联股份、标榜股份等企业[1] 产品优势和应用 - 公司快速接头（连接件）技术要求高于尼龙管路总成，具有先发优势和定制化优势[1][2] - 公司在连接件、排气阀、球阀、控制阀等零部件上积累了大量核心技术，并提供整个储能系统的解决方案[2] - 公司的流体管路及注塑零部件产品大量应用在新能源汽车热管理的液冷领域[2] - 公司的非车热管理产品主要面向移动式储能、大型储能或充电站以及新型"光储充放换"一体化储能站[2][3] 业务结构和发展 - 新能源汽车收入占比约43%，其中一半以上是热管理系统管路和连接件以及电气系统的注塑件产品[3] - 燃油系统的单车价值总量约300-500元，新能源汽车相关管路约500-1000余元[3] - 公司研发费用增长主要用于开发替代材料、新产品研发和技术能力提升等[4][5] - 公司将通过新产品上量、降本增效等措施应对年降压力[5]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收达到23,057.93万元，同比增长4.16%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为3,251.17万元，同比增长6.3%[1] - 溯联股份2024年第一季度营收持续增长，预计2024年营业收入将达到1250.19百万元，较2023年增长23.72%[4] - 2024年预计净利润为170.23百万元，较2023年增长12.92%[4] 用户数据 - 公司预计2024-2026年净利润分别为1.70、2.10和2.47亿元，对应EPS分别为1.7、2.10和2.47元[2] 未来展望 - 公司在尼龙管路领域具备较强的研发实力和市场开拓能力，维持“推荐”评级[2] 新产品和新技术研发 - 公司在尼龙管路领域具备较强的研发实力和市场开拓能力，维持“推荐”评级[2] 市场扩张和并购 - 溯联股份2024年第一季度营收持续增长，预计2024年营业收入将达到1250.19百万元，较2023年增长23.72%[4]

财务数据 - 苏联股份一季度营业收入为2.31亿，同比增长4.16%[1] - 苏联股份归属于上市公司的净利润为3251万，同比增长6.3%[1] - 苏联股份扣非扣后的净利润为3093万，同比增长2.27%[1] - 苏联股份经营活动现金流量为负5540万，同比下降19.51%[1] - 苏联股份加权平均金质收益率为1.65%，较去年下降3.16%[1] - 苏联股份总资产为22.62亿，较年初下降[2] - 苏联股份归属于上市公司的股东所有权益增加了1.25%[2] 业绩展望 - 苏联股份毛利率有明显改善，预计能维持在28%水平[4] - 苏联股份通过外购零件、自制零件替代和内部设备更新等措施降低生产成本[5] - 长安要求降价5个点，苏联股份在协调中争取控制在3个点以内[6] 客户和市场 - 公司前五大供应商集中度下降明显，从40%降至不到40%[9] - 公司前五大客户中，长安占比21%，迪亚迪约20%，上汽通用约11%，时代约9%，广汽约6.7%[15] 产品和技术 - 公司购买固定资产的资本开支增加，主要投资项目为宁德时代的麒麟电池和丽颜的土地[12] - 公司传统业务中，住宿舰的收入比例较高，未来将加大对住宿舰业务的发展和投资[16] - 长安新能源车型陆续上市，其中猎狩1是国内计划的车型，预计销量为4万[20] 市场扩张和并购 - 公司在泰国和乌兹别克市场有业务拓展计划，与当地大客户合作[37] - 公司在海外考虑布局，可能会在泰国设立生产能力[38]

重庆溯联塑胶股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301397 证券简称：溯联股份 公告编号：2024-021 重庆溯联塑胶股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

业绩总结 - 公司2023年营收达到101,052.0万元，同比增长19.0%[1] - 公司2023年归母净利润为15,075.5万元，同比下降1.47%[1] - 公司2023年新能源车型收入约为4.35亿元，同比增长超过28%[2] - 公司2023年综合毛利率为28.11%，较2022年下降至32.72%[2] - 公司2023年期间费用率为13.78%，较2022年上升至11.88%[2] 未来展望 - 公司新增1,000余项产品定点，结合前期开发项目共2,000余项[2] - 公司预计2024-2026年净利润分别为1.70、2.10和2.47亿元[2] - 公司每股收益预计分别为1.70、2.10和2.47元[3] - 公司PE值分别为19、16和13倍[3] - 公司PB值分别为5.33、1.69、1.56、1.42和1.28[3] 市场扩张和并购 - 溯联股份（301397.SZ）2026年预计营业收入将达到1745.28百万元，较2022年增长约106.9%[4] - 公司预计2026年净利润为246.73百万元，同比增长约61.2%[4] - 2026年ROE预计为9.55%，较2022年有所提升[4] 新产品和新技术研发 - 汽车行业2024年投资展望报告指出，新能源汽车的分化趋势与零部件发展将进入2.0时代[5] - 东兴证券公司发布的研究报告提到，溯联股份（301397.SZ）的营收持续高增长，新产品新项目有望提振盈利能力[10]