行业或公司 * **行业**：生物柴油、生物航煤、合成生物制造 * **公司**：深圳市暖风科技股份有限公司（原深圳市暖风环境集团股份有限公司） 核心观点和论据 1. **生物柴油需求增长**：下游需求不断释放，废油质产生的生物柴油占比将提升，替代棕榈油，减碳效应较弱的生产方式[1]。 2. **生物航煤市场潜力**：2025年开始，欧洲对航煤添加生物燃料有强制要求，添加比例逐步上升，预计4000多吨[1]。 3. **原料稀缺性**：中国是全球唯一一个废油产生大国，原料收集体系决定了在废油供应上的绝对垄断地位[2]。 4. **朗康环境优势**：拥有国内优质的废油提油资源，项目分布在国内特大型城市，具有特殊经营权保护[3]。 5. **生物能源板块发展**：2027年左右，自产油规模达到十万吨，运营油达到3.5到4个亿，生物能源规模达到42万吨[7]。 6. **HMO业务发展**：2025年实现HMO产业化，预计2026年对公司利润贡献较大[10][11]。 其他重要内容 1. **公司业务调整**：将“环境”从公司名称中去除，以反映公司业务的变化，包括生物质资源再生和合成生物制造[4]。 2. **原料油采购**：2023年开始，欧盟对国内生物产业行业进行ICT认证反规避甚至反倾销税的落地，导致生物产业价格走低，外采原料油部分亏损[6]。 3. **生物航煤需求**：2025年欧盟强制添加航煤的立法生效，SARS需求量提升，原料油稀缺[8]。 4. **生物航煤竞争格局**：未来竞争激烈，价格可能面临压力，但原料供应问题可能限制产能扩张[17]。 5. **HMO销售策略**：考虑与奶粉企业合作开发新配方奶粉，海外代工生产，直接销售给友商，以及直接销售给消费者[26]。 6. **HMO市场前景**：HMO市场价格在100万到140万之间，预计毛利率在60%到70%，净利润率在30%到40%[30]。 7. **核心竞争力**：较早进入领域，拥有典型项目，技术优势，后端深度资源化产品，降低政府投资和管理成本[31][32]。 8. **废弃油脂收集**：提高废弃油脂收集的难点在于提高资源化处理比例，需要更多像朗康环境这样的处理项目[33]。

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，北京朗健生物技术有限公司成立，法定代表人为陈敏，注 册资本1000万元，经营范围包含：生物化工产品技术研发；医学研究和试验发展；化妆品零售等。 企查查股权穿透显示，该公司由朗坤环境旗下深圳市中科朗健生物技术有限公司全资持股。 ...

深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：301305 证券简称：朗坤环境 公告编号：2024-090 深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------| ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司自主研发的母乳第一行中的母糖新四糖产品作为食品添加剂新品种正式获得了国家卫健委健康委员会的批准 [1] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司自主研发的母乳低聚糖（HMOs）中的乳糖-N-新四糖（LNnT）获得国家卫生健康委员会的批准,作为食品添加剂新品种 [1] - 国内HMOs需求强劲,公司1000吨/年产线有望打开第二曲线 [1] - 公司为餐厨垃圾处理+后端生物柴油一体化企业,拥有稳定的餐厨垃圾处理经营权,盈利稳定特性突出 [1] - 公司在手项目支撑26年产能翻番至7821吨/日,支撑业绩增长 [1] - 公司坐拥稳定、高质量的废弃油脂来源,在SAF（可持续航空燃料）生物航煤试点推广的背景下,产业潜力突出 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.71/3.38/3.37亿元,对应PE为16.05/12.84/12.91 [2] - 公司2022年营业收入18.19亿元,同比增长12.4%;归母净利润2.43亿元,同比增长6.3% [2] - 公司2023年营业收入17.53亿元,同比下降3.6%;归母净利润1.79亿元,同比下降26.3% [2] - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计分别为15.00/19.69/15.03亿元,和2.71/3.38/3.37亿元 [2] 相关研究 - 《朗坤环境（301305.SZ）:母乳低聚糖投产在即，反倾销压力可控》[5] - 《朗坤环境（301305.SZ）:再生为基、合成为矛，生物科技行稳致远》[5]

深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人陈建湘、主管会计工作负责人丰绍明及会计机构负责人(会计 主管人员)陈文娟声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展规划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计 划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见 "第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"，敬请 广大投资者关注，并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 ...

业绩预测 - 公司2024年上半年净利润预计为11,593.31万元至13,525.53万元，同比增长20%-40%[2] 业绩增长原因 - 主要业绩增长原因是生物质废弃物收集量和处理量增长，运营服务板块毛利率略有上升，BOT项目建设收入增长[4][5] 审计情况 - 公司未经会计师事务所审计，具体财务数据将在公司《2024年半年度报告》中详细披露[3]

生物质资源再生全产业链龙头，合成生物打开远期天花板 - 公司成立于2001年，主营核心业务为餐厨废弃物处理与生物柴油加工制造，并依托生物科技方面积累，积极布局合成生物制母乳低聚糖(HMOs)业务[6][7][8] - 公司发展分为三大阶段：2001-2020年发力餐厨废弃物处理、2020-2022年生物柴油起量、2023年至今布局合成生物母乳低聚糖(HMOs)业务[7][8][9] - 公司股权较分散，董事长陈建湘博士为公司核心技术人员，拥有丰富的产业经验[14] 运营业务盈利刚性稳定，缓冲生柴价格下降对公司业绩的影响 - 2018-2022年公司营收、归母净利年均复合增长率分别达35.9%、82.3%，2023年受生物柴油降价影响业绩下滑[15][16] - 公司餐厨废弃物处理费收益为公司盈利提供刚性支撑，缓冲生柴价格下降对公司盈利的影响[16][20] - 2018-2023年公司现金流情况持续转好，2023年受生物柴油降价影响现金流下降[23][24] 生物质资源再生：产能倍增，攻守兼备 - 公司率先实现"餐厨废弃物项目处理-UCO原料加工-深加工制生物柴油"一体化布局，自供粗油脂节约生产成本[29][32] - 公司生物柴油业务毛利率领先行业，反映了公司全产业链布局实现部分粗油脂自供的商业模式中降本优势[31][32] - 公司"进可攻，退可守"，生物柴油贡献利润弹性，餐厨废弃物处理运营提供盈利刚性支撑[35][36][37] 合成生物：国产HMOS先驱，打开第二曲线 - 公司于2023年8月成立中科朗健子公司，进军母乳低聚糖HMOs业务，重点布局LNT(乳糖-N-四糖)和LNnT(乳糖-N-新四糖)[63][65][66] - HMOs是母乳中第三大营养成分，具有调节免疫、帮助婴幼儿大脑发育及调节肠道菌群等诸多优势[67][68][69] - 国内HMOs市场处于起步阶段，亚太地区市场增长潜力可观[80][81] 盈利预测和投资建议 - 预计24~26年归母净利润2.5/3.3/4.2亿元，对应PE估值15.3/11.5/9.2倍，综合考虑可比公司估值和公司业绩增长潜力，给予24年20倍PE估值，合理价值20.49元/股，首次覆盖给予"买入"评级[91][92][93] 风险提示 - 政策变动风险、油脂价格波动风险、新业务布局不及预期、产能建设及运营不及预期[94][95][96][98]

深圳市朗坤环境集团股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：301305 证券简称：朗坤环境 公告编号：2024-038 深圳市朗坤环境集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经过审计 □是 否 ...

公司业务概况 - 朗坤环境2023年度报告显示，营业收入微降，净利润下降，但总资产和所有者权益均有增长[1],[2] - 公司近五年营业收入和净利润复合增长率分别为22.29%、20.81%，经营状况良好[2] 生物质资源再生业务 - 公司业务结构演进为生物质资源再生业务和合成生物智造业务，定位成为智慧化生物科技企业[3] - 朗坤环境在生物质资源再生业务领域深耕多年，生物能源一体化优势凸显，生物柴油产能不断提升[4],[5] - 公司拥有多个生物质资源再生中心项目，市占率位居全国前列，中标多个重要项目[6] - 公司是上游餐厨处理企业中唯一布局中游生物柴油制造的企业，具有经济优势[7] - 朗坤环境积极参与生物柴油推广应用试点，加速国内生物柴油应用推广[8] - 公司规划在多地选址新建或并购生物航油项目，未来将具备生产供应能力[9],[10] 合成生物智造业务 - 公司进军合成生物智造业务，全球合成生物学产业市场规模增长迅速，公司着力打造新业务[11],[12] - 公司与中国科学院合作进入HMOs领域，规划生产HMOs系列产品，预计2025年投放市场[13],[14] - 公司与知名奶粉品牌合作，预计2025年将HMOs产品投放市场，积极拓展生物能源和合成生物智造领域[15],[16]