报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司自主研发的母乳低聚糖（HMOs）中的乳糖-N-新四糖（LNnT）获得国家卫生健康委员会的批准,作为食品添加剂新品种 [1] - 国内HMOs需求强劲,公司1000吨/年产线有望打开第二曲线 [1] - 公司为餐厨垃圾处理+后端生物柴油一体化企业,拥有稳定的餐厨垃圾处理经营权,盈利稳定特性突出 [1] - 公司在手项目支撑26年产能翻番至7821吨/日,支撑业绩增长 [1] - 公司坐拥稳定、高质量的废弃油脂来源,在SAF（可持续航空燃料）生物航煤试点推广的背景下,产业潜力突出 [1] 财务数据总结 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.71/3.38/3.37亿元,对应PE为16.05/12.84/12.91 [2] - 公司2022年营业收入18.19亿元,同比增长12.4%;归母净利润2.43亿元,同比增长6.3% [2] - 公司2023年营业收入17.53亿元,同比下降3.6%;归母净利润1.79亿元,同比下降26.3% [2] - 公司2024-2026年营业收入和归母净利润预计分别为15.00/19.69/15.03亿元,和2.71/3.38/3.37亿元 [2] 相关研究 - 《朗坤环境（301305.SZ）:母乳低聚糖投产在即，反倾销压力可控》[5] - 《朗坤环境（301305.SZ）:再生为基、合成为矛，生物科技行稳致远》[5]