行业或公司 * 行业：生物柴油、生物航煤、合成生物制造 * 公司：深圳市暖风科技股份有限公司（原深圳市暖风环境集团股份有限公司） 核心观点和论据 1. 生物柴油需求增长：下游需求不断释放，废油质产生的生物柴油占比将提升，替代棕榈油，减碳效应较弱的生产方式[1]。 2. 生物航煤市场潜力：2025年开始，欧洲对航煤添加生物燃料有强制要求，添加比例逐步上升，预计4000多吨[1]。 3. 原料稀缺性：中国是全球唯一一个废油产生大国，原料收集体系决定了在废油供应上的绝对垄断地位[2]。 4. 朗康环境优势：拥有国内优质的废油提油资源，项目分布在国内特大型城市，具有特殊经营权保护[3]。 5. 生物能源板块发展：2027年左右，自产油规模达到十万吨，运营油达到3.5到4个亿，生物能源规模达到42万吨[7]。 6. HMO业务发展：2025年实现HMO产业化，预计2026年对公司利润贡献较大[10][11]。 其他重要内容 1. 公司业务调整：将“环境”从公司名称中去除，以反映公司业务的变化，包括生物质资源再生和合成生物制造[4]。 2. 原料油采购：2023年开始，欧盟对国内生物产业行业进行ICT认证反规避甚至反倾销税的落地，导致生物产业价格走低，外采原料油部分亏损[6]。 3. 生物航煤需求：2025年欧盟强制添加航煤的立法生效，SARS需求量提升，原料油稀缺[8]。 4. 生物航煤竞争格局：未来竞争激烈，价格可能面临压力，但原料供应问题可能限制产能扩张[17]。 5. HMO销售策略：考虑与奶粉企业合作开发新配方奶粉，海外代工生产，直接销售给友商，以及直接销售给消费者[26]。 6. HMO市场前景：HMO市场价格在100万到140万之间，预计毛利率在60%到70%，净利润率在30%到40%[30]。 7. 核心竞争力：较早进入领域，拥有典型项目，技术优势，后端深度资源化产品，降低政府投资和管理成本[31][32]。 8. 废弃油脂收集：提高废弃油脂收集的难点在于提高资源化处理比例，需要更多像朗康环境这样的处理项目[33]。