证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 11 20 年 月 日 瑞纳智能（301129.SZ） 核心受益地方化债的智慧供热领军者 化债背景下各地供热改造资金问题有望大幅缓解，驱动公司释放业绩弹 性。公司下游客户主要为各地国有供热公司，在"市场煤、计划热"情况 下供热公司普遍亏损，运营长期依赖政府资金。前期在政府资金偏紧情况 下，各地供热改造项目减少，公司订单承接及落地实施进度放缓，致营收 与利润表现偏弱。11 月初我国通过近年来力度最大化债举措，近期财政部 已将 6 万亿元债务限额下达各地，其中部分省份已启动发行工作。化债政 策有望快速落地，地方财政有望腾出资金更大力度支持供热等民生基建领 域，存量项目有望加快推进、新增项目有望增多，公司作为智慧供热行业 领军者后续业绩有望展现较大向上弹性。 我国城市管网改造有望显著发力，其中供热改造实施动力强。 10 月 8 日 发改委表示我国城市发展已经进入了增量建设和存量更新并重的阶段，城 市改造更新的任务将越来越重，其中预计未来五年需要改造的城市燃气、 供排水、供热等各类管网总量将近 60 万公里，投资总需求约 4 万亿（年 均 8000 亿元 ...

瑞纳智能设备股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 证券代码：301129 证券简称：瑞纳智能 公告编号：2024-100 瑞纳智能设备股份有限公司 2024年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 瑞纳智能设备股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|---------- ...

瑞纳智能设备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 瑞纳智能设备股份有限公司 2024 年半年度报告 w 【2024 年 8 月】 1 瑞纳智能设备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人于大永、主管会计工作负责人陈朝晖及会计机构负责人(会计 主管人员)樊玲霞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者 的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当 理解计划、预测与承诺之间差异。 公司在本半年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策， 详见"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"， 敬请广大投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 瑞纳智能设备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为4.32亿元，同比下降33.35%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入2896.17万元，同比下降13.68%[2] - 公司2024年-2026年预计实现营业收入分别为4.92/5.85/6.81亿元[3] - 公司2026年预计营业收入将达到680.9百万元，较2022年增长16.4%[6] 盈利情况 - 公司2023年归母净利润为0.67亿元，同比下降66.59%[1] - 公司2024年第一季度归母净利润为-902.25万元，同比下降233.33%[2] - 公司2024年-2026年预计归母净利润分别为1.03/1.18/1.23亿元[3] - 公司2026年预计净利润率为18.0%，较2022年下降13.0%[6] 评级和风险 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[7] - 收益评级中，买入对应未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[7] - 风险评级中，A级表示正常风险，未来6个月的投资收益率波动小于等于沪深300指数波动[7]

营业收入和利润 - 瑞纳智能设备股份有限公司2024年第一季度营业收入为28,961,710.07元，同比下降13.68%[5] - 瑞纳智能设备股份有限公司2024年第一季度营业利润下降至-1141.43万，同比下降300.22%[9] - 公司2024年第一季度净利润为-9,022,480.05元，较上期6,766,786.24元出现亏损[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为89,599.66元，同比增长100.18%[5] - 公司经营活动现金流出小计为128.02亿，同比下降37.11%[9] - 公司投资活动产生的现金流量净额为9,966,826.72元，较上期显著增加[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为15,843,866.92元，公司在筹资方面表现积极[18] 资产负债表 - 公司资产负债表中货币资金增加到118,969,739.50元，应收票据增加到1,547,703.20元[8] - 公司流动资产中，交易性金融资产达到359.92亿，应收账款为441.32亿[12] - 公司固定资产为281,150,712.38元，较上期276,088,348.56元有所增加[13] 股东情况 - 前10名股东中，于大永持有公司股份占比最高，达到59.82%[10] - 深圳市明己投资管理有限公司持有公司股份数量为348,800股[10] - 公司回购专用证券账户持有公司普通股A股数量为30万股，占比0.83%[12]

公司业绩 - 公司2023年度业绩出现大幅下滑，主要原因是订单减少导致营业收入下滑[2] - 公司2023年营业收入为647,498,872.9元，较上年下降33.35%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为200,998,573.8元，较上年下降66.59%[16] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-71,349,115.14元，较上年下降495.48%[16] - 公司2023年基本每股收益为1.51元，较上年下降66.89%[16] - 公司2023年末资产总额为1,998,736,761元，较上年增长1.88%[16] - 公司2023年第四季度营业收入为250,839,942.28元，较第一季度增长647.77%[18] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为59,121,555.43元[18] 技术创新 - 公司持续进行技术创新，研发投入增加，导致研发费用大幅增长[3] - 公司主营业务未发生重大不利变化，拥有多项自主研发核心技术，取得多项专利[5] - 公司以云为中心，整合人工智能AI、大数据、物联网、数据中台、低代码等先进技术，构建了多元化的智慧供热平台，实现供热过程数据量化、控制自动化、运营智慧化[23] - 公司的智慧供热系统深度融合了“大数据+云计算+AI模型+水力仿真+数字孪生”等技术，实现负荷削峰，使供热能耗显著降低[25] - 公司历经多年沉淀，已经凝聚了一批具有丰富工作经验和创新能力的技术团队，取得了22项人工智能技术发明专利，在行业内实现了单个订单规模从千万级到数亿级的跨越[28] 供热行业发展 - 公司以推动中国城镇集中供热领域低碳智慧核心科技创新与发展为己任，提供一站式低碳智慧供热整体解决方案[50] - 中国北方城镇供热面积已达167亿平方米，未来市场对智慧供热产品和服务的需求将增加[80] - 技术进步为智慧供热行业发展提供保障，相关技术的应用将加快行业升级改造的速度[80] - 供热企业面临升级改造的压力，智慧化技术手段成为实现供热服务提质增效的关键[80] 公司产品与服务 - 公司通过智能供热解决方案可降低热耗和碳排放10-30%，降低电耗30-50%[51] - 公司提供系统能效工程服务，为客户提供节能增效和可持续安全发展的服务[54] - 公司构建了智慧供热管理平台，实现数据自动、精准、实时采集，确保数据质量[55] - 公司通过STORM AI算法实现能源优化调度、热力站智能化调度、设备智能维护、水力智能化平衡等功能[56][57][58][59] - 公司通过数据挖掘等技术，对城市供热系统的数据进行分析和处理，提供决策支持，优化供热系统的运行和管理[61] - 公司的数字孪生平台具备强大的人工智能大数据分析能力，实现全面感知和动态可视[62][63] 公司治理与管理 - 公司治理符合相关法律法规和公司章程规定，建立健全股东大会、董事会、监事会等法人治理结构[176][177] - 公司设立了审计委员会、战略委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会，严格按照相关规定运作[181] - 公司严格按照法律法规和规范性文件要求，真实、准确、及时、公平、完整地披露有关信息，维护与投资者的关系[183]

瑞纳智能设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票名称：瑞纳智能 股票代码：301129 编号：2023-022 投资者关系活动类别 特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 其他 线上会议 上海证券：吴婷婷；国元证券：耿军军；瀚伦投资： 刘旸；申万菱信：梁国柱；星元投资：姜国平；荣丰泰 参与单位名称及人员 投资：郑金鹏；中嘉科技：黄溪；国商信合：刘建伟； 姓名 北京资翼：卜毅；蜂投基金：陈正标；聚贝堂投资：杨 晨；中金银海：雍心 2023年11月17日 时间 公司会议室及线上会议 地点 董事、财务总监、董事会秘书：陈朝晖 ...

瑞纳智能设备股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：301129 证券简称：瑞纳智能 公告编号：2023-066 瑞纳智能设备股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

瑞纳智能设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票名称：瑞纳智能 股票代码：301129 编号：2023-021 投资者关系活动类别 特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 其他 线上会议 鹏华基金：杨发鑫；天风证券：鲍荣富、卢雨婷；国盛 证券：徐少丹、陈泽青 ；中欧基金：王蒙达；信达澳 亚：王建华、张旻、徐聪、何鑫； 银河基金：刘丛菁； 参与单位名称及人员 太平资产：孟兴亚；国泰基金：姚明昊、谢泓材；财通 姓名 证券：毕春晖、陈悦明；瀚伦投资：刘旸；中信证券： 刘竟耀 2023年9月28日 时间 线上会议 地点 ...

瑞纳智能设备股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票名称:瑞纳智能 股票代码:301129 编号:2023-020 投资者关系活动类别 ☐特定对象调研 ☐分析师会议 ☐媒体采访 ☐业绩说明会 ☐新闻发布会 ☐路演活动 ☐现场参观 其他 线上会议 中信建投:陈思玥、赵子鹏、樊文辉、赵祺煜;惠升基 参与单位名称及人员 金: 黄兹睿;国盛证券:徐少丹; 姓名 时间 2023年9月15日 地点 线上会议 上市公司接待人员姓名 董事、财务总监、董事会秘书:陈朝晖 证券事务代表:江成全 投资者关系活动主要 一、请介绍一下公司的七大解决方案。 答:公司拥有自动化(OT)+信息化(IT)+智能化 (AI)完全自主核心技术的STORM AI一站式低碳智慧供 热整体解决方案,该方案主要由7个方案组成:城市低碳 内容介绍 能源解决方案、智慧供热整体解决方案、智能模块化热 力站解决方案、计量温远控解决方案、一网平衡监测解 决方案、二网平衡监测解决方案、室温与客户服务解决 方案。 热力公司可以根据实际需求及面临的痛点选择其中 一个或多个方案组合使用。实践证明,应用低碳智慧供热 | --- | |-------------------- ...