报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级(维持) [1] 报告的核心观点 公司业绩短期承压 - 氯化亚砜、芳纶景气偏弱,公司业绩短期承压 [1] - 氯化亚砜价格回落以及原料硫磺价格增长使得氯化亚砜价差收窄,盈利空间被压缩 [1] - 芳纶单体同样受到需求偏弱影响,价格竞争加剧,公司作为芳纶的上游企业,芳纶聚合单体产品利润空间亦被压缩 [1] PEKK材料有序推进 - PEKK材料性能优异,附加值高,对国家战略发展及产业升级具有重大意义 [1] - 公司成功实现一步法生产PEKK,和国外两步法比具有明显的成本优势,填补了国内PEKK生产技术的空白 [1] - 公司具备PEEK产品改性及增强能力,并实现将其与玻璃纤维、碳纤维进行结合,已向客户供应定制化的复合材料产品 [1] 新产品持续推进 - 公司以氯、硫基础化工原料为起点,不断布局丰富产品线,4,4'-二氯二苯砜和苯磺酸类系列产品均取得重要进展 [1] 财务数据总结 - 2024年营业收入959百万元,同比下降2.8% [3] - 2024年归母净利润88百万元,同比下降44.6% [3] - 2024年毛利率24.3%,环比下降6.85个百分点 [1] - 2024-2026年归母净利润预测分别为0.88、1.48、2.11亿元,同比增速分别为-44.6%、69.5%、42.1% [1]

山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------|--------------- ...

凯盛新材（ [Table_StockNameRptType] 301069） 公司点评 主营产品景气磨底， 材料逐步放量 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 28 日 1 山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 2024 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人王加荣、主管会计工作负责人杨善国及会计机构负责人(会计主管人员)王 赞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来计划或规划等前瞻性陈述，均不构成对投资者的实质承诺，投资 者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"， 详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 山东凯盛新材料股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营业收入为2.4亿元，同比下降3.3%，归母净利润为2569.8万元，同比下降49.3%[1] - 公司羧基氧化物业务营收同比增长20.6%，经营现金流量净额同比增长125.6%[2] - 公司2023年无机化学品业务营收同比下降42.4%，羧基氧化物业务营收同比增长20.6%[3] 未来展望 - 公司氯化亚砜业务价格毛利处于低位，芳纶聚合单体业务盈利能力优秀，预计氯化亚砜价格将随行业复苏而提升[4] - 公司PEKK业务有望受益于人形机器人需求增长，预计2024年实现百吨级出货，具备成本优势和高进入壁垒[5] 财务展示 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1.8/2.7/3.1亿元，维持“买入-B”评级[7] - 2026年预计营业收入将达到1857百万元，较2022年增长83.7%[10] - 2026年预计净利率为16.7%，较2022年增长3.5%[10] - 2026年预计ROE为13.9%，较2022年增长-2.6%[10] 风险提示 - 风险提示包括下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品产能释放不及预期、原材料价格上涨等[8]

财务表现 - 公司第一季度营业收入为239,937,179.44元，同比下降3.26%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为25,698,384.59元，同比下降49.29%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为13,726,887.23元，同比增长125.57%[5] - 公司财务费用同比增加543.79万元，增幅达3422.64%[8] - 投资收益同比增加195.70万元，增幅达326.50%[9] - 净利润为25,613,364.76元，较上期下降49.4%[19] - 归属于母公司所有者的净利润为25,698,384.59元，较上期下降49.4%[19] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为20,330股，前十名股东持股情况中，华邦生命健康持股比例最高，达到44.51%[12] - 公司股东中，王加荣与王永为父子关系，王加荣持有华邦生命健康股份有限公司6,976,110股股份[13] - 公司限售股份变动情况显示，本期解除限售股数为0，期末限售股数保持不变[15] 现金流量 - 公司现金流量表显示，经营活动产生的现金流量净额同比增加6,740.67万元[11] - 公司现金流量表显示，投资活动产生的现金流量净额同比减少39,802.01万元[11] - 公司现金流量表显示，筹资活动产生的现金流量净额为-465.11万元[11] - 经营活动产生的现金流量净额为13,726,887.23元，较上期大幅增长[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-414,274,828.75元，出现较大的负增长[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4,651,053.72元，公司有偿还债务支付的现金[22] 资产负债表 - 非流动资产合计为1,032,679,884.96元，较上期持平[17] - 流动负债合计为264,267,633.13元，较上期下降19.8%[17] - 资产总计为2,452,035,545.57元，较上期略有下降[17] - 营业总收入为239,937,179.44元，较上期下降3.3%[18] - 营业总成本为213,548,312.66元，较上期上升12.8%[18] - 每股基本收益为0.0611元，与上期持平[20] - 每股稀释收益为0.0611元，与上期持平[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收9.87亿元，同比-2.33%[1] - 公司无机化学品业务营收下降42.43%[2] - 公司羧基氯化物业务增长20.56%[2] - 公司羟基氯化物业务增长28.37%[2] - 公司2023年销售费用同比下降3.7%[3] - 公司管理费用同比增长5.24%[3] - 公司研发费用同比下降4.57%[3] 未来展望 - 公司主营业务收入预计在2026年将达到201.2亿元人民币，增长率为26.3%[5] - 每股收益预计在2026年将达到0.797元人民币，较2021年增长了73.5%[5] - 公司净资产收益率预计在2026年将达到17.10%，较2021年增长了1.93个百分点[5] 市场趋势 - 市场中相关报告投资建议以"买入"为主，得分最高[6] - 公司历史推荐与股价数据显示，2023年4月27日的目标价为35元人民币，市价为24.6元人民币[7] 其他 - 公司具备证券投资咨询业务资格，经中国证券监督管理委员会批准[8] - 报告内容包含的观点和建议仅适用于国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级的投资者[10] - 报告提醒收件人对于报告中提及的证券或金融工具需保持独立判断，国金证券不对投资损失承担法律责任[10] - 报告版权所有，仅限于中国境内使用，未经授权不得复制、转发、转载、引用等[11]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 氯化亚砜盈利短期承压 - 氯化亚砜降价叠加原料涨价,公司业绩短期承压 [2] - 氯化亚砜及原料价格处于低位,价格及毛利弹性均承压,盈利空间被压缩 [2] PEKK放量在即,打造业绩新增长极 - PEKK材料性能优异,附加值高,对国家战略发展及产业升级具有重大意义 [3] - 公司成功实现一步法生产PEKK,和国外两步法比具有明显的成本优势,填补了国内PEKK生产技术的空白 [3] - 随着PEKK产能释放以及在下游应用领域的推广,PEKK有望成为公司新的利润增长点 [3] 财务数据总结 收入和利润情况 - 2023年公司营业收入9.87亿元,同比减少2.33%;归母净利润1.58亿元,同比减少32.63% [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.21、3.48、4.36亿元,同比增速分别为39.6%、57.7%、25.4% [5] 主要财务指标 - 2023年毛利率33.2%,同比下降4.2个百分点 [7] - 2023年ROE为9.5%,预计2024-2026年分别为11.7%、15.9%、17.0% [7] - 2023年每股收益0.38元,预计2024-2026年分别为0.52元、0.83元、1.04元 [7] - 2023年PE为57.03倍,预计2024-2026年分别为29.61倍、18.78倍、14.97倍 [7]

公司基本信息 - 公司股票代码为301069，股票简称为凯盛新材[8] - 公司注册地址位于山东省淄博市淄川区双杨镇，办公地址也在同一地点[8] - 公司网址为www.ksxc.cn，电子信箱为bod@ksxc.cn[8] 公司财务状况 - 2023年营业收入为986,897,245.84元，较上年下降2.33%；归属于上市公司股东的净利润为157,989,001.88元，较上年下降32.63%[9] - 公司2023年度营业收入为98,689.72万元，同比减少2.33%[34] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润为15,798.90万元，比上年减少32.63%[34] - 公司2023年末货币资金达到849,328,531.65元，占总资产比例为34.21%[58] - 公司2023年末固定资产为711,552,682.74元，占总资产比例为28.66%，主要系募投项目建设及子公司潍坊凯盛项目建设转固所致[58] - 公司2023年末合同负债为6,024,605.77元，占比0.24%，较上年同期下降0.20%[59] 公司产品及行业情况 - 公司主要从事精细化工产品及新型高分子材料的研发、生产和销售，主要产品包括无机化学品、羧基氯化物、羟基氯化物、聚醚酮酮等[14] - 公司主要产品氯化亚砜被广泛用于医药、农药、染料、食品添加剂、锂电池等领域[15] - 公司2023年部分产品下游需求偏弱，化工产品价格下行并维持在低位，行业竞争加剧，给产能消化及产品毛利带来挑战[14] 公司生产及研发情况 - 公司主要产品的产能情况显示，氯化亚砜的设计产能为150000吨/年，产能利用率为84.67%[28] - 公司主要研发项目包括锂离子电池电解液添加剂、硫酰氯合成、氯化亚砜合成等[41][42][43] - 公司研发人员数量在2023年相比2022年减少了5.88%[54] - 公司研发投入金额占营业收入比例在2023年达到5.22%，较上一年有所增加[55] 公司财务管理 - 公司报告期内委托理财总额为28,653.02万元，其中银行理财产品占大部分[196] - 公司报告期不存在其他重大合同[197] - 公司报告期不存在需要说明的其他重大事项[198]

公司战略 - 公司制定了“一链两翼”战略，以氯化亚砜为基础向新能源新材料拓展[1] - 公司拓展新材料、新能源业务，主要产品包括聚醚酮酮（PEKK）、芳纶聚合单体和三氯化铝[16] - 公司的业务布局以氯化亚砜为基础，辐射新材料、新能源产业[15] 产品应用领域 - 公司的产品包括氯化亚砜、芳纶聚合单体、聚醚酮酮（PEKK）、双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）等化工新材料[13] - 公司的主要产品用途涵盖医药、农药、染料、食品添加剂、锂电池等领域[18] - 公司的芳纶聚合单体用于国防军工、安全防护、工业环保、航空航天、汽车制造、电子信息等领域[18] 业绩及展望 - 公司2017-2022年营收利润整体稳定上涨，净利润复合增速为24.7%[23] - 公司盈利能力稳中有进，2023年前三季度毛利率为34.8%，净利率为18.3%[25] - 预计2025年LiFSI和PEKK放量，将为公司营收利润带来显著增长[111] 技术优势 - 公司在氯化亚砜生产中采用优化合成催化剂、化学分解与物理精馏结合等技术，保障高效运行和产品质量稳定可靠[70] - 公司通过技术创新不断提升工艺和品控能力，可生产高纯度的优质产品和稳定的供货能力[86] - 公司在芳纶聚合单体技术方面采用高效复合催化剂、差量物料控制技术、温度-真空协同控制关键技术等[87]