证券时报e公司讯，晶瑞电材(300655)11月18日晚间公告，公司拟向潜江基金、大基金二期、国信亿合 和厦门闽西南发行股份的方式购买其持有的晶瑞（湖北）微电子材料有限公司（简称"湖北晶瑞"） 76.1%股权。 交易前，湖北晶瑞为上市公司的控股子公司；本次交易后，湖北晶瑞将成为上市公司的全资子公司。 截至目前，标的资产的审计和评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易作价尚未确定，预计本次交 易不构成上市公司重大资产重组。 本次交易将有利于加强对湖北晶瑞的控制力，提升高纯化学品产量，进一步强化上市公司的核心竞争 力。 ...

报告投资评级 - 晶瑞电材评级为买入（首次覆盖）[4][8][11] 报告核心观点 - 晶瑞电材2024年前三季度营业收入同比增长10.56%，归母净利润同比下降97.04%，扣非归母净利润同比下降123.50%，销售毛利率和净利率同比下降，经营活动现金流净额同比增长234.80%；2024Q3单季度营业收入同比增长10.76%，归母净利润同比下降51.91%，扣非后归母净利润同比下降152.18%，经营活动现金流净额同比增长73.84%，Q3公司归母净利润同比下降主要因为固定资产折旧、财务费用计提及研发费用大幅增加，毛利润同比增长，期间费用方面财务费用和研发费用同比/环比有增减，公允价值变动净收益和所得税同比增加[4][5] - 晶瑞电材是国内技术领先、产能最大、市场份额前列的半导体高纯湿化学品供应商，高纯化学品优势明显，多款光刻胶量产出货，NMP产品技术先进产能有望大幅提升，锂电池粘结剂产品完成迭代且性能得到认可，考虑到公司未来成长性给予买入评级[6][8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024/11/12市场数据显示，晶瑞电材当前价格11.90元，52周价格区间5.39 - 13.30元，总市值12608.60百万，流通市值12038.53百万，总股本105954.58万股，流通股本101164.08万股，日均成交额1457.80百万，近一月换手10.19%[3] - 2024 - 2026年预计晶瑞电材营业收入分别为13.30、16.75、25.45亿元，归母净利润分别为0.12、0.82、1.96亿元，2025 - 2026年对应预测PE分别为154、64倍[8] - 2023 - 2026年晶瑞电材各项财务指标如ROE、毛利率、期间费率、销售净利率、收入增长率、利润增长率、总资产周转率等有相应数据呈现，且不同年份间有增减变化[11] 产品业务 - 在高纯化学品方面，已建成高纯硫酸、高纯双氧水共二十多万吨产能，高纯双氧水是国内第一大供应商，市占率约四成；在光刻胶方面，拥有全系列光刻机及配套测试实验设备，紫外宽谱系列光刻胶国内市占率第一，i线光刻胶系列产品完成项目后规模化供货，DUV光刻胶方面和中石化集团合作多款KrF光刻胶量产出货，ArF高端光刻胶研发加速且多款产品送样验证[6] - NMP产品采用国际先进技术及工艺，已供应市场十年，有稳定优质客户，正在建设相关项目提升锂电池级和半导体级NMP产能，锂电池粘结剂产品CMCLi完成迭代且性能获认可[8]

2024 年 10 月 30 日 公司研究 24Q3 毛利率环比显著好转，持续推动产品放量及客户导入 事件：公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司实现营收 10.60 亿元， 同比增长 10.56%；实现归母净利润 66.5 万元，同比减少 97.04%；实现扣非后 归母净利润-1183 万元，同比减少 123.50%。2024Q3，公司单季度实现营收 3.67 亿元，同比增长 10.76%，环比增长 0.71%；实现归母净利润 564 万元，同比减 少 51.91%，环比增长 39.43%。 高纯化学品持续放量营收稳增，24Q3 毛利率环比显著好转。受益于下游半导体 市场的持续复苏，以及公司自身装置产能利用率的不断提升，2024 年以来公司 高纯化学品持续放量，进而带动公司营收稳步增长。同时，得益于公司自身产能 利用率的提升，上游原材料价格的回落，以及公司在上游原材料端的积极布局， 24Q3 公司整体毛利率环比显著改善。24Q3，公司单季度毛利率为 22.4%，环 比提升 6.6pct，同比下滑 2.0pct。虽然当前湿电子化学品行业仍处于周期底部， 但是为了后续行业重回景气上行周期时的发 ...

晶瑞电子材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：300655 证券简称：晶瑞电材 公告编号：2024-088 债券代码：123031 债券简称：晶瑞转债 债券代码：123124 债券简称：晶瑞转 2 晶瑞电子材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 本报告期比上年同期 年初至报告期末比 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------- ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q2 公司业绩环比修复,营收和利润均有所改善 [6] - 公司高纯湿化学品及光刻胶业务进展顺利,出货量同比增速可观 [7] - 公司持续加大研发力度,新产能逐步释放,前景广阔 [8] 公司营收和利润情况 - 2024H1 公司实现营收6.94亿元,同比增长10.46%;归母净利润-0.05亿元,同比下降0.16亿元 [6] - 2024Q2 公司实现营收3.64亿元,同比增长9.37%,环比增长10.38%;归母净利润0.04亿元,同比增长0.11亿元,环比增长0.13亿元 [6] - 公司预计2024-2026年归母净利润为0.91/1.11/1.34亿元 [6] 主要业务板块情况 - 高纯湿化学品:2024H1实现营收3.68亿元,同比增长2.83%;高纯双氧水、高纯氨水等产品销售额同比增长 [7] - 光刻胶:2024H1实现营收0.94亿元,同比增长35.72%;受益于下游行业复苏和国产替代,销量同比增长超过40% [7] 研发和产能情况 - 2024H1公司研发费用为0.51亿元,同比增长70.62%,研发费用率达7.30% [8] - 公司除已建成的二十万吨高纯硫酸、高纯双氧水产能外,甲基吡咯烷酮项目一期6万吨建设工作有序开展,湖北晶瑞高纯异丙醇项目也在持续推进 [8]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入XX.XX亿元，同比增长XX%[1] - 公司本报告期营业收入为693,818,846.42元，同比增长10.46%[49] - 公司本报告期营业成本为565,777,835.66元，同比增长17.66%[49] - 公司本报告期研发投入为50,649,304.66元，同比增长70.62%[49] - 公司本报告期经营活动产生的现金流量净额为119,725,927.30元，同比增长344.96%[49] - 公司本报告期投资活动产生的现金流量净额为-1,047,340,291.63元，同比下降334.78%[49] - 公司半导体行业营业收入为403,108,684.21元，同比增长9.81%，毛利率为26.09%[51] - 公司新能源行业营业收入为101,500,602.89元，同比增长3.07%，毛利率为4.49%[51] - 公司光刻胶产品营业收入为94,221,270.25元，同比增长35.72%，毛利率为43.32%[51] - 公司高纯化学品营业收入为367,958,076.35元，同比增长2.83%，毛利率为11.15%[51] - 公司境内营业收入为688,198,943.23元，同比增长11.07%，毛利率为18.23%[53] 资产负债情况 - 交易性金融资产增长1,379.39%，主要系本期购买银行理财增加所致[62] - 预付款项增长68.39%，主要系本期预付材料款及费用增加所致[58] - 其他非流动资产增长65.97%，主要系本期预付工程设备款增加所致[58] - 资本公积增长53.87%，主要系本期定向增发股本溢价增加所致[58] - 应收票据下降71.09%，主要系本期收到商业承兑汇票到期托收所致[58] - 其他应收款下降54.72%，主要系本期应收暂付款减少所致[58] - 应付职工薪酬下降46.29%，主要系本期支付奖金所致[58] - 应交税费下降57.91%，主要系本期缴纳应交未交税金减少所致[58] 融资情况 - 2021年向不特定对象发行可转换公司债券募集资金52,300.00万元，扣除相关费用后募集资金净额为51,470.38万元[72] - 2022年以简易程序向特定对象发行股票募集资金24,100.01万元，扣除相关费用后募集资金净额为23,416.77万元[72] - 2024年向特定对象发行股票募集资金总额为449,999,995.50元，扣除相关费用后募集资金净额为443,773,539.06元[73] - 公司以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金17,640.05万元[79] - 公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金共计28,183.65万元[81] - 公司将集成电路制造用高端光刻胶研发项目尚未使用的募集资金1.15亿元进行现金管理[81] - 公司报告期内使用募集资金进行委托理财，包括使用募集资金11,500万元和自有资金68,745.53万元[84] 主营业务情况 - 公司主导产品包括高纯化学品、光刻胶、锂电池材料、工业化学品、能源和其他产品[92] - 公司产品广泛应用于半导体、新能源等电子信息产业[92] - 公司2024年上半年高纯化学品实现营业收入36,795.81万元，同比增长2.83%[40] - 公司2024年上半年光刻胶产品实现营业收入9,422.13万元，同比增长35.72%[40] - 公司2024年上半年研发投入5,064.93万元，同比增长70.62%[40][41] - 公司2024年上半年固定资产折旧8,797.20万元，同比增长49.48%[41] 风险因素 - 公司部分产品为危险化学品、易制毒化学品或易制爆化学品，存在一定的安全风险[97] - 公司生产所需的原材料价格波动,将给公司生产经营造成一定影响[98] - 公司客户多为半导体、LED、平板显示和锂电池制造行业的知名企业,若下游行业出现波动,公司将面临应收账款发生坏账损失风险[99] - 公司将加强对研发的管理,完善技术保密机制,以应对持续保持先进技术及核心技术泄密的风险[100] - 公司将优化完善人力资源管理体系,建立健全人力资源培训体系,以应对人才流失的风险[101][102] 其他情况 - 公司严格按照相关法律法规管理和使用募集资金，设立募集资金专户并签订三方监管协议[76] - 公司报告期内不存在由公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项[125] - 公司报告期不存在上市公司发生控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[125] - 公司报告期无违规对外担保情况[125] - 公司报告期不存在处罚及整改情况[128]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 晶瑞电材是国内湿电子化学品龙头，半导体行业景气回升，公司盈利有望改善[2] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本为10.60亿股，总市值为69.93亿元，一年内股价最低为5.37元，最高为12.93元，近3个月换手率为147.72%[5] - 股价相对走势显示，自2023年8月至2024年5月，股价相对沪深300指数的表现分别为-46%、-29%、-13%、4%和21%[6][7] - 收益表现显示，相对和绝对收益在1个月、3个月和1年内分别为-1.57%和-6.37%、3.12%和-5.62%、-19.75%和-33.72%[8] 公司业务及发展 - 在高纯化学品方面，公司技术已跻身国际先进水平，高纯系列主流产品达到了最高纯度SEMI G5等级，拥有高纯化学品产能23.2万吨/年，在建有10万吨/年[9] - 高纯双氧水方面，公司为唯一的高纯双氧水本土供应商，2023年营收同比增长近30%，出货量增长接近40%，市占率超过40%[10] - 光刻胶业务主体为子公司瑞红苏州，已完成10.7亿元融资，专注高端光刻胶研发，2023年光刻胶业务实现营收1.55亿元，同比增长10.8%[11] 行业趋势 - 2024年全球半导体销售额好转，行业景气向上利好半导体材料需求，2024年1-5月全球半导体销售额约为2363亿美元，同比增长约18.6%[12] 公司财务及预测 - 2024年上半年完成定增发行，募集4.5亿元资金扩增NMP供给能力，公司为国内NMP行业的头部企业之一[13] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.91亿元、1.46亿元、1.79亿元，维持公司"买入"评级[15] - 盈利预测与估值简表显示，2024-2026年营业收入分别为1445百万元、1735百万元、2114百万元，净利润分别为91百万元、146百万元、179百万元[17] - 财务报表与盈利预测显示，2024-2026年营业收入分别为1445百万元、1735百万元、2114百万元，归母净利润分别为91百万元、146百万元、179百万元[19]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为32,979.38万元，同比增长11.69%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为-902.26万元，同比下降150.33%[5] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为3,153.58万元，同比下降50.37%[11] - 公司2024年第一季度研发费用为2,353.62万元，同比增长45.48%[9] - 公司2024年第一季度财务费用为978.20万元，同比增长250.54%[9] - 公司2024年第一季度公允价值变动收益为-1,168.09万元，同比下降296.33%[10] - 公司2024年第一季度信用减值损失为157.71万元，同比增长531.35%[10] - 公司2024年第一季度营业利润为-1,303.90万元，同比下降159.99%[10] - 公司2024年第一季度营业收入为3.298亿元[19] - 公司2024年第一季度净亏损为1,337.11万元[19] 资产负债情况 - 公司2024年3月31日总资产为546,993.68万元，较上年度末增长8.55%[8] - 公司2024年3月31日归属于上市公司股东的所有者权益为269,189.99万元，较上年度末增长17.95%[8] - 公司2024年3月31日货币资金余额为18.39亿元[17] - 公司2024年3月31日应收账款余额为4.04亿元[17] - 公司2024年3月31日存货余额为1.59亿元[17] - 公司2024年3月31日固定资产余额为12.94亿元[18] - 公司2024年3月31日在建工程余额为7.40亿元[18] - 公司2024年3月31日商誉余额为1.73亿元[18] - 公司2024年3月31日长期借款余额为1.52亿元[19] - 公司2024年3月31日应付债券余额为5.21亿元[19] 股东情况 - 公司普通股股东总数为78,509，表决权恢复的优先股股东数量为0[13] - 前10名股东中，新银国际有限公司持股比例为16.55%，持有165,176,124股[13] - 前10名无限售条件股东中，新银国际有限公司持有165,176,124股无限售条件股份[13] - 公司向特定对象发行股票61,643,835股，发行价格为7.30元/股，募集资金总额为449,999,995.50元[16] - 公司高管持有的限售股份数量合计为47,905,048股[15] - 公司高管持有的限售股份将根据任期内高管提前离职后的锁定期规定分期解除限售[15] - 国泰君安证券股份有限公司－国联安中证全指半导体产品与设备交易型开放式指数证券投资基金通过转融通出借股份1,310,600股[15] - 招商银行股份有限公司－南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金通过转融通出借股份157,000股[15] - 股东张武通过投资者信用证券账户和普通账户合计持有公司股份9,900,000股[14] 现金流量 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为31,535,842.78元[22] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-122,262,478.30元[22] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为472,531,556.16元[23] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为380,748,352.73元[23] - 公司2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为1,837,872,478.73元[23] - 公司2024年第一季度收回投资收到的现金为44,222,769.86元[22] - 公司2024年第一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为136,416,004.16元[22] - 公司2024年第一季度吸收投资收到的现金为386,949,399.64元[23] 其他 - 公司及子公司2024年度担保额度已经董事会和股东大会审议通过[16]

营业收入及毛利率 - 公司2023年度实现营业收入约99.79亿元，同比下降约30.8%[2] - 公司主营业务毛利率为35.8%，同比下降约5.6个百分点[2] 研发投入及专利技术 - 公司研发投入约5.85亿元，占营业收入的5.86%[2] - 公司拥有专利技术约1,200项，其中发明专利约500项[2] 新产品和新技术研发 - 公司积极推进新产品和新技术的研发，如高性能电子化学品、新能源材料等[2] 市场开拓和产能扩张 - 公司持续推进市场开拓和产能扩张，在国内外市场实现销售网络布局[2] - 公司完成了对湖北晶瑞的收购，进一步提升了在微电子材料领域的市场地位[2] - 公司加大了对新能源材料领域的投入，推进了相关产品的研发和市场拓展[2] ESG理念落地 - 公司积极推进ESG理念的落地实施，在环境保护、社会责任等方面取得了进展[5] 利润分配 - 公司拟以995,983,572股为基数，每10股派发现金红利0.28元（含税）[3] 注册地址变更 - 公司注册地址由"苏州吴中经济开发区澄湖东路3号"变更为"苏州市吴中区善丰路168号"[9] 董事会秘书和证券事务代表 - 公司董事会秘书为袁峥，证券事务代表为阮志东[10] 会计师事务所和保荐机构 - 公司聘请天健会计师事务所（特殊普通合伙）为会计师事务所，签字会计师为林旺和王建[10] - 公司聘请保荐机构持续履行督导职责[10] 财务数据 - 2023年营业收入为12.99亿元，同比下降25.57%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为1,482.28万元，同比下降90.93%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,373.91万元，同比下降59.77%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为14,397.36万元，同比下降62.11%[11] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.01元，同比下降93.75%[11] - 资产总额为50.39亿元，较上年末增长56.71%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为22.82亿元，较上年末增长16.39%[11] 季度财务数据 - 第一季度营业收入为2.95亿元，归属于上市公司股东的净利润为1,792.77万元[12] - 第二季度营业收入为3.33亿元，归属于上市公司股东的净利润为-721.35万元[12] - 第三季度营业收入为3.31亿元，归属于上市公司股东的净利润为1,173.15万元[12] 高纯化学品 - 高纯化学品是电子工业中的关键性化工材料，质量直接影响电子产品的成品率、电性能及可靠性[18] - 高纯化学品主要用于半导体、光伏太阳能电池、LED和平板显示等电子信息产品的清洗、蚀刻等工艺环节[18] - 国内湿电子化学品主要供应光伏市场、平板显示市场和6寸以下半导体市场，8寸及以上半导体市占率偏低[19] - 2023年度预计我国湿电子化学品总计需求达320.90万吨，与上一年度相比增加21.88%[19] - 2023年度预计中国湿电子化学品市场规模为201.5亿元，与上一年度相比增加了14.04%[19] 光刻胶 - 光刻胶被广泛应用于光电信息产业的微细图形线路的加工制作，是微细加工技术的关键性材料[19] - 按照应用领域,光刻胶可以划分为半导体用、平板显示用和PCB用等主要类型[19] - 半导体光刻胶的技术门槛最高,全球光刻胶市场基本被日美厂商垄断[19] - 国内厂商主要以紫外宽谱、g线、i线、PCB光刻胶、TFT-LCD等光刻胶为主[19] - 中美贸易持续摩擦,对电子材料的供应格局产生了一定影响,刺激了湿电子化学品的国产替代需求[19] - 公司主要产品为光刻胶等，国内厂商在该等产品领域已经占据一定市场份额，但在KrF、ArF/ArFi、EUV等中高端光刻胶领域仍主要依赖进口[20] - 2022年中国集成电路、新型显示、PCB三大领域用光刻胶市场规模合计达146.81亿元[20] - 2022年中国集成电路晶圆制造用光刻胶市场规模达到33.58亿元，同比增长约13.5%[20] - 2022年中国集成电路封装用光刻胶市场规模12.71亿元，同比增长10.3%[20] 新能源行业 - 2023年1-12月我国新能源汽车产销量分别达958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%[21] - 2023年1-12月全国锂电池总产量超过940GWh，同比增长25%，行业总产值超过1.4万亿元[21] - 2023年1-12月全国锂电池出口总额达到4,574亿元，同比增长超过33%[21] - 2023年1-12月正极材料、负极材料、隔膜、电解液产量分别达到230万吨、165万吨、150亿平方米、100万吨，增幅均在15%以上[21] - 2023年1-12月碳酸锂、氢氧化锂产量分别约46.3万吨、28.5万吨，价格分别为25.8万元/吨和27.3万元/吨[21] - 2024年全球

电子/半导体 公 司 研 江丰电子（300666.SZ） “质量回报双提升”行动方案彰显长期发展决心 究 2024年02月05日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 罗通（分析师） 刘天文（分析师） luotong@kysec.cn liutianwen@kysec.cn 证 书编号：S0790522070002 证书编号：S0790523110001 日期 2024/2/2 当前股价(元) 37.86  “质量回报双提升”行动方案彰显长期发展决心，维持“买入”评级 公 一年最高最低(元) 88.57/36.59 2024年2月4日，公司发布《推动“质量回报双提升”行动方案》的公告， 司 公告指出，公司未来将：(1)专注主营业务，持续提升核心竞争力；(2)努力提高 总市值(亿元) 100.49 信 息 流通市值(亿元) 78.73 公司治理水平，推进公司高质量可持续发展；(3)重视对投资者的合理投资回报， 更 总股本(亿股) 2.65 此公告彰显了公司管理层长期发展的决心和信心。业绩层面，考虑到短期半导体 新 报 流通股本(亿股) 2.08 处于周期底部、公司新品研发增加等，我们小幅下调公司业绩， ...