业绩总结 - 公司实现营业收入17.42亿元，同比增长15.27%[8] - 公司归母净利润5.24亿元，同比增长34.60%[8] - 公司扣非净利润5.11亿元，同比增长32.51%[8] - 公司2023年单四季度实现营业收入5.08亿元，同比增长30.49%[2] - 公司2023年净利润1.52亿元，同比增长27.22%[2] - 公司2023年期间费用率优化，净利率提升至29.98%[3] 未来展望 - 公司2024-2026年预计收入将保持20%的增长率[5] - 公司2024年股价对应约19倍PE，维持“买入”评级[5] - 公司病理业务表现优异，预计2024年有望保持快速增长趋势[4] - 公司与国药合作进展顺利，有望陆续落地更多协同项目[4] - 公司试剂收入和仪器收入的年同比增速变化分别为1.2%和1%[16] 其他新策略 - 公司面临海外合作不达预期风险，特别是与雅培和罗氏的合作可能影响未来收益[17] - 公司新产品市场推广可能受阻，对未来营收水平产生影响[18] - 公司2026年预测资产负债表显示，货币资金预计达到3170百万元，营业收入预计达到3018百万元[20] - 公司预测2026年净利润为956百万元，ROE预计为17.3%[20]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为17.42亿元，同比增长15.27%[1] - 公司2023年归母净利润为5.24亿元，同比增长34.60%[1] - 公司23年Q4营业收入为5.08亿元，同比增长30.69%[1] - 公司23年Q4归母净利润为1.52亿元，同比增长27.22%[1] - 公司23年全年研发投入为1.63亿元，同比增长18.73%[1] 未来展望 - 公司下调2024-2025年归母净利润预测至6.30/7.63亿元，同时引入2026年归母净利润预测值9.20亿元[4] - 公司维持“买入”评级，考虑到公司病理业务的出海和发光新业务拓展为公司持续发展助力[4] - 九强生物2026年预计营业收入将达到2,734百万元，较2022年增长80.7%[5] - 2026年预计净利润为918百万元，较2022年增长134.5%[5] - 2026年预计每股收益为1.56元，较2022年增长136.4%[5] - 2026年预计ROE为16.4%，较2022年增长52.8%[5] 新产品和新技术研发 - 公司与ELITechGroupInc.签订产品分销协议，有助于提升品牌知名度和打开海外市场[3] 市场扩张和并购 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[6] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[10]

公司概况 - 公司股票代码为300406，股票简称为九强生物，公司的中文名称为北京九强生物技术股份有限公司[12] 财务表现 - 公司2023年营业收入为1,741,626,675.37元，同比增长15.27%；归属于上市公司股东的净利润为523,742,821.32元，同比增长34.60%；经营活动产生的现金流量净额为585,093,494.47元，同比增长47.69%[14] - 公司2023年末资产总额为5,175,748,806.32元，同比增长12.20%；归属于上市公司股东的净资产为3,724,591,909.76元，同比增长13.86%；加权平均净资产收益率为14.93%[14] - 公司2023年分季度营业收入分别为373,395,954.06元、442,931,840.22元、417,357,225.32元、507,941,655.77元；归属于上市公司股东的净利润分别为111,021,507.44元、130,547,057.32元、129,749,230.02元、152,425,026.54元；经营活动产生的现金流量净额分别为13,703,432.30元、153,821,255.44元、199,411,721.73元、218,157,085.00元[16] 产品介绍 - 公司是国内体外诊断产业领军企业之一，主营业务包括生化检测系统、血凝检测系统、发光检测系统等多个项目[23] - 公司拥有130多个生化检测项目，包括肝功类、肾功类、血脂类、心肌损伤等，不断推陈出新，具有国内首家项目[24] - 公司的产品涵盖了白蛋白、谷胱甘肽还原酶、总胆固醇、甘油三酯、高密度脂蛋白胆固醇、低密度脂蛋白胆固醇等多个领域[55] - 公司的产品覆盖范围广泛，涵盖了血糖、游离脂肪酸、L-乳酸盐、糖化白蛋白等多个生化指标的测定[56] 产品信息 - 本试剂盒用于体外定量测定人血清、血浆及尿液中肌酐（CRE）的含量[26] - 本试剂盒用于体外定量测定人尿液、脑脊液中IgG的含量[27] - 本试剂盒用于体外定量测定人血清或血浆样本中补体C1q的浓度[28] - 本试剂盒用于体外定量测定人血清或血浆中基质金属蛋白酶-3（MMP-3）的含量[29] - 本试剂盒用于体外定量测定人血浆中抗凝血酶III(ATIII)的含量[30] - 本试剂盒用于体外定量测定人全血中他克莫司的含量[30] - 本试剂盒用于体外定量测定人脑脊液（CSF）样本和尿液样本中免疫球蛋白M（IgM）的含量[30] - 本试剂盒用于体外定量测定人尿液、脑脊液中免疫球蛋白A（IgA）的含量[31] - 本试剂盒用于体外定量测定人血清中霉酚酸的含量[31] - 本试剂盒用于体外定量测定人血清、血浆或尿液中的胱抑素C（Cys-C）含量[31] 新产品推出 - 公司推出了多款新的测定试剂盒，包括甲氨蝶呤、万古霉素、游离轻链Kappa和Lambda等[86][87][88][89] - 新产品中包括前列腺酸性磷酸酶、总胆红素、降钙素原等测定试剂盒[90][91][92] - 未来，公司还计划推出新产品，如ABO血型反定型检测卡，用于血源的筛查，仅用于临床检验[64] 抗体试剂开发 - 福州迈新生物公司正在进行临床试验，开发用于乳腺癌治疗指导的抗体试剂，包括孕激素受体抗体试剂、HER2抗体试剂和雌激素受体抗体试剂[47][48][49] - 福州迈新生物技术开发了SDHA、CD42b、Uroplakin II、BRAFV600E、Claudin 18.2、MNDA等抗体试剂，为医师提供诊断的辅助信息[122][123][124][125][126][127]

公司投资 - 公司全资子公司迈新生物以3200万元认购龙进生物新增注册资本600万元，持有龙进生物25.21%股权[1] - 龙进生物承诺2024年至2026年营业收入不低于500万元、800万元、1200万元，或三年累计不低于2500万元，未达标将进行补偿[1] 业绩展望 - 九强生物2025年预计营业收入将达到2,724百万元，较2021年增长70.6%[2] - 2025年预计净利润为838百万元，较2021年增长78.7%[2] - 2025年预计每股收益为1.42元，较2021年增长106.5%[2] - 2025年预计ROE（摊薄）为16.5%，较2021年增长17.4%[2] - 2025年预计资产负债率为31%，较2021年下降2个百分点[2] 公司业务 - 龙进生物主要业务聚焦于肿瘤分子病理诊断领域，拥有多种FISH探针产品，预计未来5年内实现高速发展[1] 证券公司信息 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

收购 FISH赛道领先企业龙进生物，强强联合提升综合竞争力 九强生物（300406.SZ）/医疗 证券研究报告/公司点评 2024年2月25日 器械 [Table_Industry] [评Ta级ble：_T买itle入] (维持) [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：19.52元 指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入（百万元） 1,599 1,511 1,744 2,099 2,539 分析师：谢木青 增长率yoy% 89% -6% 15% 20% 21% 执业证书编号：S0740518010004 净利润（百万元） 406 389 510 609 808 电话：021-20315895 增长率yoy% 261% -4% 31% 19% 33% 每股收益（元） 0.69 0.66 0.87 1.03 1.37 Email：xiemq@zts.com.cn 每股现金流量 0.58 0.67 1.09 1.16 1.24 分析师：于佳喜 净资产收益率 14% 12% 15% 15% 17% 执业证书编号：S0740523080002 P/E 28.3 ...

公司祝福 - 九强生物祝愿人间皆安，元宵皆乐[1]

营业收入及利润 - 2023年第三季度，九强生物营业收入为417,357,225.32元，同比增长1.74%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为129,749,230.02元，同比增长21.90%[5] - 公司2023年第三季度营业总收入为123.37亿元，较上期增长10.0%[14] - 2023年第三季度净利润为36.81亿元，较上期增长34.2%[15] - 公司营业利润为42.17亿元，较上期增长33.1%[14] - 公司净利润中归属于母公司股东的净利润为37.13亿元，较上期增长37.9%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为366,936,409.47元，同比增长42.54%[5] - 北京九强生物技术股份有限公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量为1,273,059,634.07元，较上期增长10.4%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-247,398,368.82元，较上期减少34.7%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-57,490,394.90元，较上期减少189.2%[18] - 现金及现金等价物净增加额为62,193,914.64元，较上期增长213.5%[18] 资产及股东情况 - 一年内到期的非流动资产余额为522,033,045.41元，期初余额为396,773,471.00元，变动比例为31.57%[8] - 其他应付款为85,175,738.30元，较上年同期增长75.73%[8] - 长期借款为129,040,649.76元，较上年同期增长163.24%[8] - 其他综合收益为594,247.24元，较上年同期增长105.45%[8] - 公司解除限售股份情况中，中国医药投资有限公司本期解除限售股数为87,209,302股，期末限售股数为87,209,302股[11] - 报告期末普通股股东总数为12,284股，前十名股东持股情况中，中国医药投资持股比例最高，为16.63%[9] - 公司所有者权益合计为357.22亿元，较上期增长30.8%[15] - 公司负债合计为139.44亿元，较上期增长3.7%[13] 其他 - 本报告期政府补助较去年同期有所减少，其他收益为4,129,987.90元，同比减少60.48%[8] - 本报告期资产报废损失等营业外支出较去年同期减少，减少为189,020.79元，同比减少86.51%[8] - 公司营业总成本为80.89亿元，其中销售费用为27.05亿元，管理费用为8.15亿元[14] - 公司其他综合收益的税后净额为0.41亿元，其中归属母公司所有者的为0.31亿元[15] - 公司综合收益总额为36.85亿元，其中归属于母公司所有者的为37.16亿元[15]

公司发展战略 - 公司将从以下三个方面采取应对措施应对行业竞争加剧的风险[4] - 公司将密切关注行业最新政策，时刻保持政策敏感度，及时制定应对措施，灵活调整经营策略，不断完善经销商体系，并提升生产管理水平[5] - 公司将通过加大产品研发的投入、加强与终端客户的深入交流，使公司产品质量及应用最大程度满足市场需求；稳定并扩充注册团队，在产品研发、注册全过程中积极与主管部门沟通，有效捕捉监管要求动态，提高注册效率、缩短上市周期[6] - 公司在降低上游原料供应商依赖进口的风险方面已取得了一定成效，进口原材料占比逐年降低[7] - 公司将持续开展经营分析，随公司规模扩大及时优化组织架构及管理模式，确保各条业务线有序开展，实现公司高效运营[8] 财务表现 - 公司2023年上半年营业收入达到81.63亿元，同比增长14.65%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为24.16亿元，同比增长48.34%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为16.75亿元，同比增长16.36%[16] - 基本每股收益为0.41元，同比增长46.43%[16] - 公司总资产为479.68亿元，同比增长3.99%[16] - 归属于上市公司股东的净资产为347.14亿元，同比增长6.12%[16] 市场趋势 - 2022年生化诊断和免疫诊断市场规模分别达97.92亿美元和281.9亿美元，分别占全球体外诊断市场的比重为7.7%和22.1%[3] - 中国体外诊断市场规模保持着22.5%的复合增长率，已由450亿元增长至1,243亿元[21] - 预计2021-2024年将保持16.3%的复合增长率，至2024年中国体外诊断市场规模将达到1,957亿元[21] - 中国IVD行业的生产企业约有300-400家，行业集中度低[22] - 国内体外诊断企业凭借高性价比和更为贴近本土市场的优势，不断抢占份额[22] - 一些非IVD生产型的商业企业通过委托医院耗材采购及整合销售渠道，快速抢占市场份额[22] 产品介绍 - 公司主营业务包括生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理诊断[23] - 公司产品覆盖医院病理科日常肿瘤病理诊断和鉴别诊断所需试剂和免疫组化全自动化病理染色系统[23] - 公司拥有国内领先水平的高端诊断试剂，如胱抑素C、同型半胱氨酸、小而密低密度脂蛋白胆固醇等[24] - 公司成功研发了全自动免疫组化染色系统，具有完全自主知识产权[24] - 公司已成功推出高速全自动血凝仪MDC 7500，成功切入国内高端市场[24] - 公司研发的血型检测诊断试剂进一步拓展血型市场[24] - 公司产品包括前列腺酸性磷酸酶测定试剂盒、脂蛋白(a)颗粒浓度测定试剂盒等[27] - 公司成功研发了肌酐测定试剂盒、总胆红素测定试剂盒等体外定量测试剂[27] - 公司研发的多款体外定量测定试剂盒正常进行临床评价和试验[28],[29],[30],[31],[32],[33],[34],[35],[36] - 试剂盒用于测定人体液中特定蛋白的含量，如免疫球蛋白、基质金属蛋白酶、胃泌素等[28],[29],[30],[31],[32],[33],[34],[35],[36] - 公司产品主要用于体外诊断和临床检验，不用于血源筛查[28],[29],[30],[31],[32],[33],[34],[35],[36] 新产品推出 - 九强生物技术股份有限公司2023年半年度报告全文[62] - 本试剂盒用于体外定量测定人血清中果糖胺的含量[62] - 用于体外定量测定人血清或血浆中的同型半胱氨酸含量[62] - 用于体外定量测定人血清或血浆中的游离脂肪酸含量[62] - 用于体外定量测定人血清中果糖胺的含量[62] - 九强生物技术股份有限公司2023年半年度报告显示，N-乙酰-β-D-氨基葡萄糖苷酶测定试剂盒的底物法产品将于2025年10月8日推出[70] - 九强生物技术股份有限公司2027年9月3日将推出视黄醇结合蛋白测定试剂盒，用于体外定量测定人血清或尿液中的视黄醇结合蛋白含量[71] - 九强生物技术股份有限公司2027年11月28日将推出尿微量白蛋白测定试剂盒，用于体外定量测定人尿液中白蛋白的含量[71] - 九强生物技术股份有限公司2025年10月8日将推出脑脊液/尿液总蛋白测定试剂盒，用于体外定量测定人尿液或脑脊液中尿总蛋白的含量[72] - 九强生物技术股份有限公司2027年8月10日将推出胱抑素C测定试剂盒，用于体外定量测定人血清或血浆中的胱抑素C含量[

财务表现 - 2023年第一季度，九强生物营业收入为373,395,954.06元，同比增长0.22%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为111,021,507.44元，同比增长13.16%[4] - 公司的营业总收入为373,395,954.06元，营业总成本为248,450,721.02元，营业利润为129,410,405.87元[14] - 北京九强生物技术股份有限公司2023年第一季度净利润为109,943,665.23元，同比增长9.6%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为13,703,432.30元，同比增长10.55%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为13,703,432.30元，较上期增长10.5%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-753,935.03元，较上期减少96.0%[18] 非经常性损益和资产变动 - 公司非经常性损益项目中，政府补助金额为1,778,112.57元[5] - 公司资产负债表项目中，长期应收款变动比例为-48.18%，主要系仪器货款回收所致[7] - 公司利润表项目中，资产处置收益为43.94万元，同比增长263.55%，主要系迈新生物资产处置收益的增加[7] 其他 - 九强生物转债期限为2023年1月6日至2028年6月29日，转股价格为人民币17.63元/股[10] - 2023年第一季度，北京九强生物技术股份有限公司的流动资产合计为2,111,667,206.36元，较年初有所增长[11] - 非流动资产合计为2,575,355,956.64元，资产总计为4,687,023,163.00元[12]

公司发展战略 - 公司将通过新产品研发丰富产品线、加大产品覆盖率等措施来因应行业竞争加剧的风险[3] - 公司将密切关注行业最新政策，及时制定应对措施，灵活调整经营策略来因应行业政策风险[4] - 公司将通过加大产品研发投入、加强与终端客户交流等方式来应对新产品研发和注册风险[5] - 公司将加大原材料研发投入，努力实现进口原料的国产替代，减少对进口原材料的依赖性[6] - 公司在降低上游原料供应商依赖进口的风险方面已取得一定成效[6] 财务表现 - 2022年营业收入为1,510,871,884.28元，较上年下降5.53%；归属于上市公司股东的净利润为389,130,128.92元，较上年下降4.07%[14] - 公司经营活动产生的现金流量净额为396,165,883.39元，较上年增长16.14%[14] - 公司2022年末资产总额为4,612,882,060.21元，较上年末增长6.79%；归属于上市公司股东的净资产为3,271,217,726.58元，较上年末增长13.81%[14] - 公司2022年基本每股收益为0.67元，较上年下降2.90%[14] 产品线和市场 - 公司主营业务包括生化诊断、血凝检测、血型检测和肿瘤病理检测的研发、生产和销售[21] - 公司拥有260个医疗器械注册证，359个医疗器械备案凭证，96个CE认证[22] - 公司产品覆盖肝功类、肾功类、血脂类、心肌损伤、特种蛋白和糖代谢类生化指标，以及血栓与止血监测和血型监测指标等[22] 产品研发和注册 - 公司正在进行高密度脂蛋白胆固醇测定、低密度脂蛋白胆固醇测定、甘油三酯测定、地高辛测定、糖类抗原15-3等试剂盒的注册申请[23][24][25] - 公司新增注册的医疗器械包括直接胆红素测定试剂盒和腺苷脱氨酶测定试剂盒，有效期分别为2026年和2027年[52] - 公司2022年年度报告中，D-二聚体测定试剂盒和钠测定试剂盒正常进行临床评价[49] 报告信息 - 公司联系人为王建民和包楠，联系电话为010-82247199[13] - 公司年度报告备置地点为公司证券事务部[13] - 公司聘请的会计师事务所为立信中联会计师事务所，签字会计师为李春华和曹宇辰[13]