业绩总结 - 公司全年实现收入7.8亿元，归母净利0.4亿元，扣非净利2.4百万元[1] - 公司主要行业客户投入减少，政府相关项目进度推迟导致大数据软件产品及服务收入下滑[2] - 公司在手订单金额为5.4亿元，未来政府客户和新增订单量有望增长[3] - 2026年预计营业总收入将达到1888亿人民币，较2022年增长108.5%[9] - 2026年预计净利润将达到407亿人民币，较2022年增长231.7%[9] - 2026年预计资产负债率将保持在0.2左右[9] - 2026年预计ROE将达到9.4%[9] 投资评级 - 公司未来6-12个月内投资评级为"买入"[11] - 行业未来6-12个月内投资评级为"强于大市"[12] 市场信息 - 沪深市场基准指数为沪深300指数[13] 免责声明 - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[15] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，阁下应在做出投资决策前咨询专业投资顾问[16] - 过往表现不能预示将来表现，投资涉及风险，阁下需谨慎评估[17]

业绩总结 - 公司2023年年度报告显示，营收为7.82亿元，同比下降13.84%[1] - 公司主营业务增长不利，大数据软件/人工智能软件/安全产品/系统集成等收入分别为3.13/2.37/1.18/1.13亿元，同比变化分别为-17.4%/+11.8%/-19.1%/-33.5%[1] - 公司预计2024-2026年营收分别为9.95/12.08/13.85亿元，同比增长27.3%/21.4%/14.6%[6] - 公司2026年预计营业收入将达到1384.59百万元，较2023年增长77.3%[9] - 预计2026年营业利润为328.80百万元，较2023年增长822.5%[9] - 2026年净利润预计为301.24百万元，较2023年增长802.6%[9] 财务指标 - 毛利率预计在2026年保持在70.04%左右[9] - ROE预计在2026年达到7.64%[9] - 资产负债率预计在2026年为13.15%[9] - 流动比率预计在2026年为2.99[9] - 每股收益预计在2026年为0.40元[9] - P/E比率预计在2026年为35.97[9] - EV/EBITDA比率预计在2026年为26.63[9] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅来确定推荐、中性和回避等级[13] - 推荐级别要求相对基准指数涨幅在10%以上[13] - 中性级别要求相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[13]

公司业绩 - 公司报告期内业绩下滑的原因主要包括大数据软件产品和服务收入下降、研发投入增加导致费用上升、非经常性损益变动等[2] - 公司2023年营业收入为907,268,344.10元，同比下降13.84%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为127,697,905.88元，同比下降71.45%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为183,492,178.51元，同比下降74.96%[13] - 公司2023年基本每股收益为0.1787元，同比下降73.87%[13] - 公司2023年资产总额为3,883,748,027.43元，同比下降3.55%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为2,687,074,613.43元，同比增长24.75%[13] - 公司2023年第一季度营业收入为210,572,417.17元，第二季度为233,857,146.32元，第三季度为156,945,959.27元，第四季度为180,302,850.66元[15] - 公司2023年第一季度归属于上市公司股东的净利润为30,192,747.63元，第二季度为39,451,333.21元，第三季度为-46,780,355.23元，第四季度为13,602,247.78元[15] 公司主营业务 - 公司主营业务为人工智能、大数据和数据安全产品及服务，核心竞争力未发生重大不利变化[3] - 公司所处行业不存在产能过剩、持续衰退或技术替代等情形[4] - 公司全资子公司天行网安提供数据安全传输和交换产品及服务[28] - 天行网安是国内首批从事网络安全及数据交换技术研发的高新技术企业，已成长为中国信息安全市场应用安全的领军企业之一[29] 行业发展趋势 - 2023年底发布的“数据要素 X 计划”，开启数字经济的乘数效应，重构中国经济的增长动力[21] - 截至2023年年底，我国累计发布了200多个人工智能大模型，其中有20多个大模型产品获批向公众提供服务，人工智能核心产业规模达到5000亿元[23] - 数字政府建设作为数字中国建设的基础性和先导性工程，对加快转变政府职能，推进国家治理体系和治理能力现代化具有重大意义[24] - 2023年信创产业市场规模预计为18,710.59亿元，到2025年为33,777.02亿元，复合增长率达到26.99%[27] 网络安全市场 - 公司网络安全产业规模预计到2023年将超过2500亿元，年复合增长率超过15%[34] - 全球网络安全市场规模预计到2028年可达3,540亿美元[34] - AI带来的网络安全投资进入爆发期，全球生成式AI市场规模将达到1.3万亿美元[34] - 全球基于AI的网络安全市场规模预计2032年将达1,027.80亿美元，2022-2032年CAGR约19.43%[34] - 数据泄露仍然是企业面临的最大安全风险之一[35] - 安全产品需要统一联动接口，实现最大安全能力[35] - 网络信息安全行业对技术人员的要求高，人才培养周期长，人才风险成为挑战[35] 公司产品与服务 - 公司主要业务包括数字政府、融媒体、金融科技、数字企业、公共安全五个版块[36] - 公司提供融媒体内容生产、用户行为资产、媒体大数据等综合服务[36] - 公司业务模式包括软件产品、大数据服务、订阅制SaaS服务、软硬一体化产品四种模式[36] - 公司融媒体用户覆盖率：中央媒体72%，省级媒体61%，行业媒体40%[37] - 金融科技业务用户覆盖：5大国有银行、3大政策性银行、92%的股份制商业银行[37] - 金融科技业务AI与数据营业收入增长29.85%，用户包括中国农业发展银行、平安银行等[37] - 公司数字企业业务订阅制SaaS服务用户覆盖中国能建、国家电网、中国人民保险等大型企业[37] - 公司公共安全业务主要面向网信、公安、防务等安全机构提供产品和数据服务[38] 公司技术研发 - 公司拥有2000亿条高质量数据资源，日均更新5亿多条[43] - 公司发布了第四个数据资产平台——天目开源情报平台[44] - 公司正在推进数星产业大脑项目，重构现有产品核心功能基于AI原生应用，串联形成Muti-Agent解决复杂行业问题[45] - 公司拥有人工智能和大数据技术领域的通用产品，包括海蜘大数据采集平台、海聚数据融合平台、海贝搜索数据库、天骄数据中台、智拓人工智能技术平台等[46] - 公司的大数据产品主要提供数据集、API、订阅账号等计费服务模式[46] - 公司拥有规模位列业界前茅的、经过领域知识加工的权威高质量公开数据2000亿+，为头部大模型厂商提供训练数据集销售服务[46] 公司财务情况 - 公司实现营业总收入为78,167.84万元，同比下降13.84%[52] - 公司实现归属于上市公司股东的净利润为3,646.60万元，同比下降71.45%[52] - 公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为242.86万元，同比下降96.97%[52] - 公司报告期末，归属于上市公司股东的净资产为335,210.50万元，同比增长24.75%[52] - 公司政务、媒体、公共安全等行业营收和利润贡献下降，整体收入下降13

公司概况 - 拓尔思是国内领先的人工智能、大数据和数据安全的产品及服务提供商[1] - 公司主营业务包括数字政府、融媒体、金融科技、数字企业和公共安全等领域[10] - 公司自主研发的拓天大模型在金融、媒体、政务领域得到广泛应用，业务实现了显著增长[3] 财务状况 - 公司2018-2020年营业收入分别为8.45、9.67、13.09亿元，2021年营业收入同比下降21.44%[10] - 公司2023年预计归母净利润同比下降72.00-69.00%，扣非归母净利润同比下降97.87-96.83%[12] - 公司毛利率一直保持在58%以上，盈利能力较为稳定[15] - 公司2020-2022年经营性现金流量净额基本保持稳定，2022年显著高于扣非归母净利润[15] 业务发展 - 公司已形成以产业大脑、媒体资讯、网络舆情三大数据资产平台为核心的行业SaaS服务集群，具有长期成长空间[25] - 公司成功打造“1+1=N”商业模式，实现数据资源裂变增长[34] - 公司拥有完整的大数据产品矩阵，数据资产总量超过2000亿条[36] 技术研发 - 公司在数据资产平台方面进行了架构、性能、功能方面的优化迭代[37][38][39][40] - 公司投入研发力量进行新中台架构的升级迭代，提高数据中台的数据高可复用性[41][42][43][44][45] - 公司成立数字经济研究院，发布数据要素白皮书，以“1+1=N”商业模式为发展目标[46][47] 市场趋势 - 中国数据要素市场规模预计将突破2000亿元，AIGC产业规模有望突破万亿元[2] - 数据要素市场规模预计2025年将突破2000亿元[33] - 中国数字政府建设已全面呈现一体化发展态势，数字政府一体化建设工作部署日趋清晰[48][49][50][51][52]

数据资产价值体现 - 数据资产入表有利于在财务报表中体现公司在数据资源方面投入的真实价值与业务贡献，有利于公司加大在挖掘数据价值方面的投入[4] - 公司通过三大经营性数据资产平台积累了具有高商业价值的大数据资源，拥有来自境内外、各行业数据资产总量超2000亿条，具备日均亿级的数据获取能力[4] - 公司将持续强化数据要素底座基础，加强数据治理能力建设，丰富数据要素的流通与变现渠道[4] 金融科技服务 - 公司可提供智能风控、智慧监管、智能审查、精准营销等系统及服务，面向零售客户服务、经营降本增效、风险管控、金融监管等应用领域[4][5] - 公司已推出金融大模型，主要覆盖智能风控、智能客服（消费者保护）、智能投研、自动业务批处理等业务场景[4][5] 数字政府业务 - 公司形成了产品+云服务+解决方案的业务体系，主要面向各级政府和职能部门提供政府网站集约化、智慧监管、政务舆情、产业招商、数字机关等领域政务应用的解决方案、软件产品及数据服务[4][5] - 公司基于海量的公文、政策文件、政务办事指南等数据打造了政务专业大模型，主要功能覆盖公文辅助写作、政策分析和新一代政务互动等业务场景[4][5] - 公司深耕政府行业二十余年，覆盖80%中央和国务院机构用户、60%省级政府用户和50%地市政府用户[4] 大模型落地应用 - 大模型行业落地需关注内容合规可信、模型安全可控、训练数据质量、业务深度融合和项目成本收益等方面[5][6] - 公司拓天行业大模型通过中文特性增强、向量数据库等技术提升内容生成质量，通过问答AIGC、Copilot副驾驶、AI Agent三种形式与核心业务系统集成，通过私有化部署能够有效保障安全与行业场景适配[5][6]

资产负债 - 货币资金期末余额为311,753,385.21元，同比减少40.98%[1] - 无形资产期末余额为392,110,114.12元，同比增加50.41%[2] - 应付债券年初余额为659,594,309.28元，同比减少100.00%[3] - 资本公积年初余额为1,160,645,400.22元，同比增加206.86%[4] - 公司的长期股权投资为60,515,628.84元，占非流动资产的比例为5.3%[5] - 公司的投资性房地产为379,589,483.60元，占非流动资产的比例为33.2%[6] 股东情况 - 信科互动科技发展有限公司持有213,774,436股人民币普通股，占公司股份种类及数量的最大比例[7] - 宁波梅山保税港区凌顶投资管理有限公司通过凌顶守正十二号私募证券投资基金持有2,500,000股人民币普通股，占前10名持有无限售条件股份的股东中的一部分[8] - 高管限售股的股东包括李渝勤、施水才、马信龙和肖诗斌，他们持有的限售股数在报告期内没有发生变动[9] - 公司实施2019年度权益分派方案，每年解除限售其拥有公司股份的25%[10] - 李琳持有115,312股高管限售股，占公司限售股份的一部分[11] - 公司实施2019年度权益分派方案，向全体股东每10股转增5股[12] - 截至2023年3月24日，李春保、江南、王亚强、宋钢所持股份已解除限售[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-21,956,154.72元，同比减少1446.65%[14] - 投资活动产生的现金流量净额为-139,077,880.83元，同比减少69.02%[15] - 筹资活动产生的现金流量净额为-55,548,018.24元，同比增加108.84%[16] - 公司拟向特定对象发行股票，募集资金总额不超过人民币184,481.67万元，用于拓天行业大模型研发及AIGC应用产业化项目[17] - 2023年第三季度，拓尔思信息技术股份有限公司现金及现金等价物净增加额为-216,293,347.53元，较上一期的-106,182,263.54元下降[18] 财务情况 - 合并年初到报告期末的营业总收入为601,375,522.76元，较上期减少了35,502,277.97元[19] - 营业总成本为617,006,517.17元，较上期增加了53,686,988.78元[20] - 销售费用为124,818,075.21元，较上期增加了23,711,828.67元[21] - 管理费用为147,112,996.96元，较上期增加了31,896,983.69元[22] - 研发费用为98,808,858.16元，较上期增加了2,886,062.98元[23] - 投资收益为7,235,080.96元，较上期增加了8,626,671.18元[24]

公司基本信息 - 公司股票代码为300229，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[8] - 公司的法定代表人为李渝勤[9] - 公司联系电话为010-64848899，传真为010-64879084，电子邮箱为ir@trs.com.cn[9] - 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址在报告期无变化[10] - 公司注册情况在报告期无变化[11] 财务数据 - 公司2023年上半年营业收入为444,429,563.49元，同比增长4.58%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为69,644,080.84元，同比下降6.68%[12] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-36,453,678.92元，同比增长7.95%[12] - 公司总资产为3,790,834,392.04元，较上年末下降2.39%[12] - 公司归属于上市公司股东的净资产为3,384,852,481.89元，同比增长25.97%[12] 业务概况 - 公司主要业务包括数字政府、融媒体、金融科技、数字企业、公共安全五个版块[22] - 公司业务涵盖人工智能、大数据、数据安全、信创四个领域[22] - 公司服务模式包括软件产品、大数据服务、订阅制SaaS服务、软硬一体化产品四种模式[22] 大模型及人工智能 - 公司发布了拓天大模型，具备较好的合规性、安全性、准确性、可控性[25] - 公司基于自有数据打造了媒体专业大模型，主要功能覆盖内容生产智能助手、新一代搜索与推荐、多模态传播与服务[25] - 公司利用大模型技术提供风险预警助手、风险报告生成助手、风险知识查询助手等功能升级[30] 数据技术及产品优化 - 公司拥有完整的大数据产品矩阵，数据总量超过1500亿+，并持续增长[37] - 公司在数据技术平台方面进行了全方位的优化，提高数据中台的数据高可复用性和数据应用开发敏捷性[40] - 公司对TRSETL进行了新版本研发，增强了ETL任务的处理能力和断点续传能力[41] 资金运作 - 公司募集资金总额为83,969.81万元，已累计投入募集资金总额为62,001.48万元[69] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额为人民币800,000,000元，实际募集资金净额为人民币791,698,100元[72] - 公司将募集资金投资项目“知识图谱系统研发平台建设项目”结项并将节余募集资金932.90万元永久补充流动资金[82] 承诺事项 - 公司承诺减少与上市公司及其控制的其他企业之间的关联交易，并遵循公开、公平、公正的原则进行交易[136] - 公司承诺不利用实际控制人地位损害上市公司及其他股东的合法利益[137] - 公司承诺避免与上市公司及其控制的企业相竞争的业务，并不提供业务上的帮助[138]

证券代码：300229 证券简称：拓尔思 拓尔思信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-009 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 路演活动 类别 □现场参观 □其他 2023 年 6 月 28 日 UBS: Guanyi Wang, Craig Cao, Wen Chen; Franchise Capital: Patrick Zhou; Da Cheng Fund Management: Xi Zhang; StoneyLake Asset: Mark Ma, Weiming Xiong; EFM Asset Management: Eileen Deng; Keywise Capital Mgmt: Yi Yuan; Yongan Guofu Asset 参与单位名称及 Management: Yao Hu; Shanghai Mega Trust Investment: Frank Xia; 人员姓名 Robeco Group: Liying Du. 2023 年 6 月 29 日 浙商证券：陶韫琦；江信基金：王伟；广发证券： 杨昌泓 ...

证券代码：300229 证券简称：拓尔思 拓尔思信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-008 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（电话会议） 2023 年 6 月 12 日 开源证券：刘逍遥；鸿道投资：於彩；中信建投基金：赵 坚；泰达宏利基金：徐雨楠；兰飞。 参与单位名称及 2023 年 6 月 13 日 中金公司：童思艺；平安基金：张淼；国寿养老：马志强、 人员姓名 徐宝龙；美林证券：李慧群、庄亚林；华安证券：王奇钰、傅晓烺；汇泉基 金：陈苏；中加基金：黄晓磊；CBC 宽带资本：陈曼榕；平安证券：付强、 王佳一。 时间 2023 年 6 月 12 日 14:00-15:00 2023 年 6 月 13 日 10:00-11:30、13:00-14:00、14:00-15:00、15:00-16:30 地点 拓尔思信息技术股份有限公司会议室 上市公司接待人 员姓名 副总经理、董事会秘书李党生先生 一、公司副总经理、董事会秘书李党生先生就公司业务发展情况、近期 经营情况及未来战略规划进行介绍。 投资者关系活 ...

证券代码：300229 证券简称：拓尔思 拓尔思信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-007 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（电话会议） 2023 年 5 月 23 日 光大证券：吴春旸；国寿资产：崔维；华夏基金：张 千洋；北京城天九投资：魏静。 2023 年 5 月 24 日 UBS:Guanyi Wang; Point 72:David Jin; Triata:Sean 参与单位名称及 Ho; Grand Alliance Asset Management:Dino Chen; Open Door 人员姓名 Capital:Frank Wang; Binyuan capital:Henry Xue; Ocean Link:Vense Ma; Strategic Vision Investment: Marsh Lie; Triatacapital:Szuhung Wang; Heartland Capital Investment Consulting:Tony Wu; Keywise:Yi Yu ...