报告公司投资评级 - 公司维持"中性"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司Q3收入增速转正,利润同比扭亏,业绩趋势向好 [3] - 公司持续加强原材料采购管理、提高生产和管理效率,推动毛利率提升,带动业绩改善 [3] - 公司作为化妆品制造龙头,期待持续提升研发实力、丰富订单结构、加快数字化建设,进一步修复业绩 [3] 公司财务数据总结 - 前三季度收入同比下滑3.8%,归母净利润为3192万元 [4] - 毛利率同比提升7.2个百分点至16.6%,费用率下降0.8个百分点至13.8% [2][4] - 存货增加15.7%,周转天数减少8天;应收账款增加8.9%,周转天数减少4天;经营净现金流增加54.7% [2] 盈利预测和估值 - 新增2026年盈利预测,对应2024-2026年EPS分别为0.11/0.29/0.34元,PE分别为46/17/15倍 [3]

投资评级和目标价格 - 公司经过近三年调整后业绩步入上行期,给予2024-2026年EPS预测分别为0.11元、0.21元、0.30元,维持增持评级和6.00元目标价格[3] 业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入13.87亿元,同比-3.79%;归母/扣非净利润0.32/0.31亿元,分别同比+150%/+144%[4] - 2024Q3营业收入5.28亿元,同比+2.20%,近三年来首次转为正增长,归母/扣非净利润0.25/0.24亿元,同比扭亏[4] - 2024Q3毛利率18.94%,同比+6.44个百分点,主要受益于原材料成本下降和折旧摊销减少[4] 品类表现 - 护肤类延续增长趋势,面膜毛利率修复显著,2024H1面膜、护肤、湿巾系列毛利率分别为15.30%、14.76%、12.25%,分别+10.17、+8.23、+1.14个百分点[5] - 行业头部集中趋势下,公司作为本土代工龙头有望抢占更多市场份额[5] 财务数据 - 2024-2026年营业收入预计分别为1,935百万元、2,069百万元、2,249百万元,归母净利润预计分别为56百万元、110百万元、157百万元[12] - 2024-2026年毛利率预计分别为16.9%、19.1%、21.0%,EBIT利润率预计分别为3.5%、6.4%、8.4%[12] - 2024-2026年ROE预计分别为4.1%、7.5%、9.6%[12] 估值分析 - 参考可比公司2025年29倍PE,给予公司2025年29倍目标PE,对应6.00元目标价格[3] - 公司2024-2026年EPS预测分别为0.11元、0.21元、0.30元,对应PE分别为45.91倍、23.44倍、16.52倍[12]

2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：300132 证券简称：青松股份 公告编号：2024-049 福建青松股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没 有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的 真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------|-------------------- ...

賣松假份 2024 | 半年度报告 2024年8月 1 2024 年半年度报告 公告编号：2024-041 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人范展华、主管会计工作负责人汪玉聪及会计机构负责人(会计 主管人员)吴斓声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司 对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险 认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和 应对措施"部分详细描述了公司未来经营中可能存在的风险及应对措施，敬请 投资者关注相关内容，并特别注意上述风险因素。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 量粉膜的 福建青松股份有限公司 2024年半年度报告 目录 | --- | |------------------------ ...

化妆品行业前景及公司发展战略 - 中国化妆品市场是全球最大的新兴市场，行业从小到大、由弱到强，形成了初具规模、极富生机活力的产业大军[1][2] - 公司将按既定战略发展规划，深挖化妆品等大消费业务产业价值，将资源聚焦于化妆品制造、化妆品原料开发、化妆品功效检测等产业矩阵[1] 行业市场格局及公司优势 - 化妆品行业市场化程度极高，市场集中度较低，2023年中国化妆品市场TOP10品牌市场集中度为16.1%[2] - 公司子公司诺斯贝尔是国内较早将无纺布及日用化工技术结合的知名化妆品ODM企业，已发展成为中国最大的化妆品ODM企业之一[2][3] 终止148亩大型产业园区项目建设 - 在化妆品行业未全面复苏的背景下，公司终止148亩土地项目建设，有利于降低生产经营成本、减轻资金压力、降低借款规模和资产负债率[3] 2023年一季度业绩情况及改善措施 - 2023年第一季度公司实现营业总收入3.80亿元，同比下降4.26%，归母净利润亏损599.97万元，同比减亏87.48%[4] - 公司将通过优化生产工序、精简人员、加强部门协作、提高新品上市速度、积极拓展客户等措施改善盈利能力[4] 化妆品业务毛利率改善及措施 - 2023年化妆品业务毛利率12.05%，较上期上升7.13个百分点[5][6] - 公司采取人力资源优化、流程管理优化、原材料采购优化等措施实现降本增效[5][6] 客户及海外市场情况 - 公司前十大客户合计销售占比约50%左右，客户包括多个国际知名品牌和国内知名品牌[12] - 2023年湿巾出口订单同比下滑20.80%，公司将积极拓展海外客户[8][9] 研发创新及新业务布局 - 在面膜、纳米速溶精华贴等产品研发方面持续投入[20] - 设立化妆品检测子公司颐唯实，完善上下游产业链布局[14] 其他 - 2023年末存货余额2.94亿元，计提1447万元跌价准备[21] - 公司目前无实际控制人，大股东未有增持计划[22] - 148亩大型产业园区项目已终止，公司正与政府部门协商收回土地使用权[24]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"上次评级"[1] 报告的核心观点 - 公司化妆品代工业务仍在恢复过程中[1][2][3][4] - 收入端:23Q1-24Q1诺斯贝尔营收增速分别为-10%/1%/4%/-14%/-4%,整体随国内化妆品行业增速波动而波动复苏[2][3] - 利润端:23Q1-24Q1诺斯贝尔净利润分别为-0.44/-0.09/0.03/0.00/-0.07亿元,近四个季度基本都处于盈亏平衡[3] - 毛利率水平:23年面膜10.94%、护肤品10.87%、湿巾14.18%,尚未恢复至20-25%的合理水平[3] - 公司已剥离化工业务,发展重心聚焦在诺斯贝尔的化妆品代工主业[4] - 未来随着公司开拓更多化妆品客户以及下游需求恢复,公司收入有望回升,利润率有望更快地修复[4] 财务数据总结 - 23年营收19.69亿元,归母净利-0.68亿元,扣非归母净利-0.54亿元[1] - 诺斯贝尔23年营收19.61亿元/-5.63%,净利润-0.50亿元,同比减亏[1] - 24Q1营收3.80亿元/-4.26%,归母净利-0.06亿元,扣非归母净利-0.07亿元[1] 盈利预测 - 根据Wind一致预期,公司2024-2025年归母净利分别为0.49/1.42亿元[5] 风险因素 - 化妆品上游成本大幅上涨;国内消费持续疲软等[5]

福建青松股份有限公司 2023 年年度报告 2024-019 2024 年 4 月 福建青松股份有限公司2023年年度报告全文 2023 年年度报告 公告编号：2024-019 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 ...

财务表现 - 青松股份2024年第一季度营业收入为380,141,658.07元，同比下降4.26%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,999,668.12元，同比增长87.48%[2] - 经营活动产生的现金流量净额为30,814,578.58元，同比增长4.26%[2] - 公司支付的优先股股利和永续债利息均为0.00元[3] - 非经常性损益项目中，政府补助和金融资产公允价值变动损益对净利润有影响[3] - 公司将增值税加计抵减和创业就业扣减增值税优惠认定为经常性损益[4] 资产负债表变动 - 公司资产负债表中交易性金融资产和预付款项有较大变动[6][7] 利润表变动 - 利润表中财务费用和其他收益有显著变动[13][15] 现金流量表变动 - 现金流量表中投资活动和筹资活动产生的现金流量净额有较大变动[19][20] 股东持股情况 - 公司报告期末普通股股东总数为22,969股，前十名股东持股情况中，诺斯贝尔（香港）无纺布制品有限公司持股最多，占比9.17%[21] - 吉安广佳企业管理咨询服务有限公司持股比例为6.42%，排名第二[21] - 范展华持有11,332,803股，占比2.19%，其中有8,499,602股被质押[21] - 公司2024年第一季度报告显示，柯维龙持有3,080,800股，占比0.60%[22] - 公司股东吉安广佳企业管理咨询服务有限公司通过融资持有33,162,557股[23] - 公司股东横琴广金美好基金管理有限公司持有7,860,337股，其中580,400股通过中信证券华南股份有限公司客户信用交易担保证券账户持有[24] - 公司报告期末，福建青松股份有限公司回购专用证券账户持有10,607,700股公司股票，持股比例为2.05%[25] - 公司高管范展华的限售股数为8,499,602股，已解除限售[26] - 公司高管王勇的高管锁定股已解除锁定，持股824,503股[27] - 公司通过回购专用账户以集中竞价方式累计回购公司股份10,607,700股，占公司总股本比例为2.0534%[28] 公司财务状况变动 - 2024年第一季度公司流动资产合计为1,478,486,169.37元，较上期增加了58,725,241.91元[29] - 公司固定资产为373,131,639.27元，较上期减少了14,914,543.50元[29] - 公司应付账款为217,443,293.84元，较上期增加了61,402,164.35元[30] - 公司净利润为-6,509,642.34元，较上期改善了41,255,743.58元[32] - 公司经营活动产生的现金流量为499,279,761.85元，较上期减少了51,931,119.22元[33]

证券代码：300132 证券简称：青松股份 福建青松股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-003 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他 广发证券：嵇文欣、王薇 鑫元基金：王雅轩 参与单位名称及人 海富通基金：赵晨凯 华富基金：王叶 员姓名 西部利得基金：靳晓婷 开源资管：郑小凡 安信基金：肖璇 玄元投资 贺佳瑶 时 间 2023年12 月14日 (周四) 下午 14:00—16:30 地 点 福建青松股份有限公司中山分公司会议室 上市公司接待人员 公司常务副总裁欧阳汝正、董事会秘书骆棋辉 问 1、请介绍一下公司 2023 年的生产经营情况? 答：公司于2022年底剥离松节油深加工业务，聚焦于以化 ...

福建青松股份有限公司 2023年第三季度报告 证券代码：300132 证券简称：青松股份 公告编号：2023-068 福建青松股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 ...