慈文传媒股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人周敏、主管会计工作负责人杜立民及会计机构负责人(会计主 管人员)杜立民声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺， 能否实现取决于市场状况变化等多种因素，请投资者注意投资风险。 公司已在本报告中描述了面临的主要风险及应对措施，详情请查阅本报 告"第三节管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

行业概况 - 整个行业经历了前几年的调整,目前已经进入常态化发展,政策监管趋于常态化,行业供给和需求也呈现稳步回升态势 [1][2][3][5][6][7] - 除了传统电视剧制作,行业出现了短剧、微短剧等新兴业态,这些新业态正在快速发展,市场规模不断扩大 [2][3][9][10] - 行业整体质量和景气度都在不断提升,近年来出现了多部引发热议的优质作品 [7][8] 公司基本面 - 公司股权结构和管理层发生变化,引入了国资背景,管理团队也有调整,更加注重投资和产业布局 [12][13][14] - 公司在保持电视剧主业优势的同时,正在积极布局短剧、VR、AI等新兴业态,并通过投资并购等方式拓展业务边界 [15][16][18][19] - 公司储备了大量优质IP资源,未来有望持续推出优质作品,为公司带来稳定收益 [16][17][18]

行业层面 - 整个行业经历了前几年的调整和下行,但现已进入常态化监管,行业供给和需求都呈现回升趋势 [1][2][3][4][5][6][7][8] - 新兴的短剧业态正在快速发展,预计未来几年市场规模将达到500亿元 [9][10] 公司层面 - 公司股权结构和管理团队发生重大变化,引入国资背景并引进了一批具有投资和互联网背景的管理人才 [12][13][14] - 公司制定了"1133"发展战略,在巩固影视剧主业的同时,积极布局微短剧、VR/AR、AI等新兴业态 [15][16][17][18][19][20] - 公司在内容IP、渠道合作、新技术应用等方面进行了全方位的布局,为未来发展奠定了良好基础 [16][17][18][19][20]

①公司投资Rokid以拓展AR内容生态，并与腾讯合作推进微短剧落地，先锋转型未来可期； ②银行股 中的基本面与交易面共振的稀缺标的，中期业绩超预期+筹码结构稀缺+大股东不断增持，当前对应今 年PB仅不到0.7倍。 《风口研报》今日导读 1、慈文传媒（002343）：①公司力争3-5年内从纯内容制作影视公司，转型为一家相关多元化、轻资 产、平台运营型的泛文化企业；②公司在剧集主业加速发力，与腾讯推进"古龙IP"战略合作落地，2024 年高效推动《武林外史》《圆月弯刀》《多情剑客无情剑》等五部微短剧开发制作；③去年9月投资灵 伴科技（RokidAR眼镜），共同就线下文旅产业的智能导览、AR数字内容的多场景交互体验等领域开 展合作；④民生证券陈良栋看好公司转型未来可期，预计2024-26年归母净利润0.72/0.94/1.07亿元， 同比增长159.5%/31.7%/13.5%，对应PE为33/25/22倍；⑤风险因素：行业竞争加剧风险、项目表现 不及预期风险。 2、南京银行（601009）：①公司中期业绩表现出色，24H1营收同比+7.9%，增速较24Q1大幅提升 5pc，归母净利润同比+8.5%，增速较24Q1 ...

[报告评级] 报告给予"谨慎推荐"评级。 [核心观点] 1. 公司发展历程分为三个阶段：2001-2013年以电视剧为核心业务、2014-2023年开始布局和拓展网生内容、2024年后转型为相关多元化、轻资产、平台运营型的泛文化公司 [9][10][110] 2. 公司积极探索创新业务,包括微短剧、互动剧、AR等,并与腾讯就"古龙IP"战略合作 [137][138][139] 3. 公司影视剧业务稳健运行,多部精品剧集获奖,项目储备丰富 [116][117][126] 4. 公司预计2024-2026年实现营收和净利润的较快增长,但估值相对较高 [147][160] [报告概要] 1. 公司发展历程及战略转型 公司经历了三个发展阶段,从最初以电视剧为核心,到近年来开始布局网生内容和IP矩阵,未来将转型为相关多元化、轻资产、平台运营型的泛文化公司。公司制定了"1133"发展战略,包括聚焦1个目标、建立1条投资纽带,以及打造3大阵地和3大产业集群。[9][10][110][111][112][113][114] 2. 创新业务布局 公司积极探索微短剧、互动剧、AR等新兴业务,并与腾讯就"古龙IP"战略合作,以丰富内容形态和拓展新兴领域。[137][138][139][131][132][133] 3. 影视剧业务稳健运行 公司影视剧业务保持良好态势,多部精品剧集获得行业奖项,项目储备丰富,为未来业绩增长奠定基础。[116][117][126][127] 4. 财务预测及估值 预计公司2024-2026年营收和净利润将实现较快增长,但估值相对较高,给予"谨慎推荐"评级。[147][160]

公司概况 - 公司完成控制权变更，成为江西省国有文化传媒公司，持有公司20.05%股权[1] 业绩总结 - 影视主业收入为4.59亿元，毛利率为7.8%，与各大头部平台建立紧密合作[2] - 公司积极转型定位成为一家相关多元化、轻资产、平台运营的泛文化公司，游戏业务收入为129万元，毛利率65.7%[3] - 公司2024-2026年总营收预计分别为6.4亿元、7.8亿元和8.3亿元，同比增速分别为38.3%、21.8%和6.6%[7] - 影视剧业务收入预计2024年为6.32亿元，同比增速为37.7%；游戏及互联网服务业务收入预计2024年为500万元，同比增速为286.2%[9] 未来展望 - 预测公司2024-2026年总收入分别为6.4亿、7.8亿和8.3亿人民币，归属于股东的净利润分别为7200万、9300万和1.07亿人民币[14] - 未来12-18个月，股票的总回报预计将与相关的市场基准持平[37] 其他 - 公司主要业务包括影视剧投资、制作、发行、移动休闲游戏研发推广和艺人经纪业务，以自有IP为核心资源[10] - 公司通过组织构架改革，建立了具有互联网基因的新型集团化构架[11]

业绩总结 - 公司2023年影视主业收入为4.6亿元，净利润为2763万元，主要来自项目发行和存量剧集[2] - 公司2023年游戏业务收入为129万元，毛利率达到65.7%，展现出良好的增长势头[3] - 公司2024-2026年预计总营收分别为6.4亿元、7.8亿元和8.3亿元，同比增速分别为38.3%、21.8%和6.6%[6] 未来展望 - 慈文传媒2023年营业总收入预计为461百万元，2024年预计增长至638百万元[8] - 2023年每股收益为0.06元，2026年预计增长至0.22元，净资产收益率逐年提升[8] - 资产负债率从2023年的21.3%逐年增长至2026年的24.1%[8] 其他新策略 - 分析师声明独立客观，不受第三方影响，数据来源于市场公开信息[9] - 分析师负责的股票研究范围包括腾讯控股、美图公司等知名公司[10] - 投资评级标准中，优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[10] - 市场基准指数以海通综指为基准，预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上[11] - 法律声明指出本报告仅供海通证券客户使用，不构成对任何人的投资建议[12] - 本报告所载资料仅反映发布当日的判断，证券价格、价值及投资收入可能会波动[13] - 市场有风险，投资需谨慎，本报告提供信息仅供特定客户参考，不构成投资建议[14] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，任何部分不得复制或再次分发[15] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[15]

公司概况 - 公司名称为慈文传媒股份有限公司，股票代码为002343，股票简称为慈文传媒[1] - 公司将参加由江西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动"暨2023年度网上业绩说明会[2] 活动安排 - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号"全景财经"或全景路演APP参与互动交流[2] - 活动时间为2024年5月17日（星期五）15:00-17:00[2] - 公司董事、总经理、独立董事、财务总监、董事会秘书将在线就公司2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况和可持续发展等问题与投资者进行沟通交流[2] 投资者互动 - 公司提前向投资者公开征集交流问题，广泛听取投资者的意见与建议[2] - 投资者可于2024年5月16日（星期四）17：00前通过https://ir.p5w.net/zj/进行提问[2] - 公司将在本次活动上对投资者关注的问题进行回答[2]

慈文传媒股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002343 证券简称：慈文传媒 公告编号：2024-025 慈文传媒股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[18] 报告的核心观点 - 2023年业绩短期承压,营收4.6亿元(YOY-1.12%),归母净利润0.28亿元(YOY-43.9%),扣非归母净利润-0.40亿元[4] - 发布"1133"新战略,提出短、中、长期战略举措[6][7][8][9][10][11] - 剧集主业节奏恢复,多个项目稳步推进中[12] - 积极拓展游戏、AR、微短剧、互动剧等新业务[13][14][15][16][17] 财务数据总结 - 2023年营收4.6亿元(YOY-1.12%),归母净利润0.28亿元(YOY-43.9%),扣非归母净利润-0.40亿元[4] - 2023年Q4营收0.18亿元(YOY-73.6%),归母净利润359万元(YOY+158.1%),扣非归母净利润-0.36亿元[5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.73/0.93/1.14亿元,对应EPS为0.15/0.20/0.24元[18]