编号：2024-005 证券代码：002073 证券简称：软控股份 软控股份有限公司投资者活动记录表 | --- | --- | --- | |------------------------|------------------------------------|------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 □ | 业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | √现场参观 | □电话会议 | | | □其他 | | | 参与单位名称及人员姓名 | 广发证券、中金证券等 | | | 时间 | 2024 年 9 月 19 日（星期四）下午 | 1 4 : 0 0～1 5 : 00 | | 地点 | 公司 | | | 公司接待人员 | | | | 姓名 | 孙志慧 | | | | | 一、参观公司展厅，听取公司发展历程、荣誉资质及相关产 | | | 品介绍； 二、观看公司宣传片； | | | | 三、签署《调研承诺书》； | ...

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"买入"(维持) [1] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入32.25亿元,同比增长32.14%;实现归属于上市公司股东的净利润1.92亿元,同比增长101.71% [3][4] - 公司业绩增长主要得益于业务规模增长、市场签单完成率高、客户结构持续优化 [5] - 2024Q2公司实现营收17.61亿元,同比增长41.27%,环比增长20.24%;实现归母净利润1.24亿元,同比增长61.45%,环比增长80.59% [4][11][12] - 公司近年来持续推进中高端和国际化战略,在越南和柬埔寨投资建厂,看好项目投产后利润增厚 [13][14][15] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为78.40、105.40、110.40亿元,归母净利润分别为5.16、7.74、8.57亿元,维持"买入"评级 [16][67] 分产品经营数据 - 2024H1,公司橡胶装备系统产品实现营业收入21.87亿元,同比增长32.63%,毛利率26.28%;橡胶新材料产品实现营业收入10.26亿元,同比增长31.32%,毛利率15.47% [6] - 公司重要参控股公司2024H1净利润实现同比大幅增长,如软控机电实现净利润1.17亿元,同比增长201.81% [9] 财务数据 - 2024H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.52%/7.47%/5.59%/0.64%,同比变动分别为+0.05/-0.97/-0.41/-1.08个百分点 [10] - 2024H1公司经营活动产生的现金流量净额为2.57亿元,同比增加20.65% [10] - 2024Q2公司期间费用分别为0.44/1.23/0.93/0.18亿元,同比增加0.14/0.20/0.18/0.01亿元,环比增加0.08/0.05/0.05/0.16亿元 [12]

软控股份(002073) / 专用设备 / 公司点评 / 2024.08.20 橡胶机械全球龙头，充分受益轮胎企业扩产 投资评级:增持(维持) 核心观点 | --- | --- | |----------------|------------| | 基本数据 | 2024-08-19 | | 收盘价(元) | 6.57 | | 流通股本(亿股) | 9.61 | | 每股净资产(元) | 5.38 | | 总股本(亿股) | 10.14 | 最近 12 月市场表现 -31% -15% 1% 16% 32% 47% 软控股份 沪深300 分析师 佘炜超 SAC 证书编号：S0160522080002 shewc@ctsec.com 分析师 谢铭 SAC 证书编号：S0160523010001 xieming@ctsec.com 分析师 孟欣 SAC 证书编号：S0160523090002 mengxin@ctsec.com 相关报告 1. 《国内橡胶机械龙头，充分受益轮胎 行业产能扩张》 2024-05-28 证券研究报告 ❖ 事件：公司于 2024/8/20 发布了 2024 年半年度报告，实现营业收入 32 ...

软控股份有限公司 2024 年半年度报告全文 软控股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 软控股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人官炳政、主管会计工作负责人张垚及会计机构负责人(会计主 管人员)廖永健声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司 2024 年半年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不 构成公司对投资者的实质性承诺，敬请投资者及相关人士均对此保持足够的 风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司可能存在的风险因素请查阅本报告"第三节管理层讨论与分析"中 "十、公司面临的风险和应对措施"相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 软控股份有限公司 2024 年半年度报告全文 | --- | |---------------------------- ...

会议主要讨论的核心内容 软控股份的成长逻辑 1. 软控的三重成长逻辑包括:国产轮胎企业在海外的产能扩张带来设备订单增加[2][3][4]、软控产品性能提升提高在全球存量市场的占比[2][5][6]、液体黄金和合成橡胶材料持续放量带来利润增长空间[2][7] 轮胎设备业务 1. 国产轮胎企业在海外的产能扩张带来了100亿左右的市场空间,预计未来10年内中国企业在全球市场占比可达70%[3][4] 2. 全球轮胎行业固定资产原值约3750亿元,每年更换设备需求约250亿元,软控有机会进入一线轮胎企业供应链[5][6] 3. 软控与赛伦合作3年,产品性能得到大幅提升,受到更多轮胎企业认可,2023年来自海外企业收入达13.97亿元[6] 液体黄金和合成橡胶材料 1. 液体黄金材料2022年开始盈利,2023年预计利润3500万元,未来有较大增长空间[7][8] 2. 合成橡胶业务受原材料价格上涨影响,近年亏损,但预计未来会扭亏[8] 公司财务和估值 1. 公司存货和合同负债大幅增加,反映订单充足,但转化效率有所下降[12][13] 2. 公司毛利率持续提升,2023年达14亿元[11] 3. 公司估值水平有望提升,2024-2026年预计市盈率14-8倍[9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 软控在海外市场的扩张是否存在风险?[43] **Jiazhen Zhao 回答** 1. 新建项目不确定性,如原计划进度加快可能影响软控设备订单确认[43] 2. 宏观经济和贸易政策风险,如关税和汇率波动[43] 3. 行业竞争加剧的风险[43] 问题2 **Yang Bai 提问** 软控的竞争格局如何?与同行相比有何优势?[35][36] **Jiazhen Zhao 回答** 1. 软控是少数全产业链覆盖的企业,在各工序设备上都有优势[35] 2. 软控产品性能提升,获得更多跨国轮胎企业认可,订单增长快于同行[36] 问题3 **Joyce Ju 提问** 软控的液体黄金业务发展前景如何?[38][39][40][41] **Lei Chen 回答** 1. 液体黄金材料毛利率持续提升,2022年达24%[38] 2. 已实现量产并开始盈利,未来有较大增长空间[39][41] 3. 主要客户为赛轮,未来如推广顺利将带动软控销量增加[39][41]

证券代码:002073 证券简称:软控股份 公告编号:2024-028 软控股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩: 亏损 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 项 目 本报告期 上年同期 | | | | |----------------------------|---------------------------------------------------------------|--------------------| | 归属于上市公司股东的净利润 | 盈利:18,000 万元——21,000 万元 比上年同期增长:89.12%——120.64% | 盈利:9,517.80 万元 | | 扣除非经常性损益后的净利润 | 盈利:15,900 万元——18,900 万元 比上年同期增长:162.47%——211.99% | 盈利:6,057.91 万元 | 基本每股收益 0.1777 元 ...

会议主要讨论的核心内容 软控股份的三重成长逻辑 - 国产轮胎企业在海外的产能扩张带来软控部分设备订单的增加 [2][3] - 随着软控产品性能的提升,在全球存量轮胎设备市场中的占比越来越高 [5][6] - 液体黄金和合成橡胶材料持续的放量,对未来业绩增长空间有帮助 [2][7] 软控在轮胎设备市场的竞争优势 - 软控在轮胎设备的各个工序环节都有涉及,是一家全产业链的集成商 [15][16] - 软控的产品性能得到了赛伦等一线轮胎企业的广泛认可,订单占比不断提升 [5][6] - 软控正在加快海外布局,有利于进一步提升在全球存量市场的占比 [20][21][22] 软控液体黄金和合成橡胶材料业务的发展 - 液体黄金材料的毛利率不断提升,销量也在持续增长 [36][39][40] - 合成橡胶材料(EORC)的价格和盈利能力也在不断提升 [38][39] - 这些新材料业务有望成为软控未来业绩增长的新引擎 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 软控在海外扩张的进度是否会受到一些不确定性因素的影响?[42] **Jiazhen Zhao 回答** 软控在海外扩张确实存在一些不确定性,主要包括: 1) 轮胎企业新建项目的进度可能会受到影响,从而影响软控设备订单的确认 [42] 2) 宏观经济和贸易政策变化,如关税和汇率波动,可能会对公司营收和应收账款产生风险 [42] 3) 行业竞争加剧也可能对公司业绩造成一定压力 [42] 问题2 **Yang Bai 提问** 软控的估值水平如何,未来有什么发展空间?[9][10] **Jiazhen Zhao 回答** - 软控的估值水平目前处于合理区间,2024-2026年预计PE在14-8倍左右 [9][10] - 未来如果软控在轮胎设备和材料两个领域都能做强,有望进一步提升估值 [9] - 关键在于公司能否抓住行业机遇,成为全球轮胎设备和材料的领导者 [9] 问题3 **Joyce Ju 提问** 软控的存货和合同负债情况如何,对未来业绩有什么影响?[11][12][13] **Lei Chen 回答** - 软控的存货和合同负债增长较快,2023年分别达到56.7亿和40亿 [11][12] - 这表明公司订单充足,未来营收有望快速增长 [12][13] - 但也存在一定的坏账风险,需要关注存货和合同负债的周转率 [13]

集运价格见顶回落利于国产轮胎企业出海加速，这家"卖铲者"受益国产轮胎企业产能扩张至少持续10年 以上时间，还具备核心橡胶材料7万吨产能，有望打开成长天花板，去年经营利润创10年新高。 软控股份（002073）精要： ①公司主营业务为橡胶机械和橡胶材料，受益国产轮胎企业产能扩张至少持续10年以上时间，公司设 备订单受益； ②公司产品性能提升，在全球橡胶机械设备存量市场市占率提升； ③公司液体黄金材料性能优良，当前公司有7万吨液体黄金材料产能，持续放量增长打开天花板； ④国海证券李永磊预计公司2024-2026年营业收入为78.40亿元、105.40亿元和110.40亿元，预计公司 2024-2026年归母净利润分别为5.16、7.74、8.61亿元，对应的PE分别为14、9、8倍。 集运价格回落、国产轮胎企业出海加速，这家设备供应商受益国产轮胎企业产能扩张至少持续10年以 上的时间，还有核心橡胶材料打破成长天花板 近期集运价格有见顶趋势，以出口为主的轮胎行业对于海运费用敏感度高，当前成本压力减弱、关注度 提升，国海证券李永磊最新覆盖行业弹性标的软控股份。 公司主营业务为橡胶机械和橡胶材料，未来有三重成长逻辑： ...

报告公司投资评级 软控股份(002073.SZ)公司深度报告:轮胎设备景气上行,液体黄金持续增长 评级:买入(维持) [2] 报告的核心观点 三重成长逻辑 - 软控股份主营业务为橡胶机械和橡胶材料,未来有三重成长逻辑:1)国产轮胎企业产能扩张,软控股份设备订单受益;2)软控股份产品性能提升,在全球橡胶机械设备存量市场市占率提升;3)液体黄金材料和合成橡胶材料持续放量增长,打开成长天花板。[9] 国产轮胎企业出海加速带动设备景气上行 1. 轮胎设备增量与存量需求齐增。增量需求方面,国产轮胎产能扩张每年对于轮胎设备的需求量是100亿元左右。存量需求方面,当前全球轮胎设备原值大约3750亿元,轮胎设备存量替代的需求为250亿元。公司有望凭借丰富SKU进一步扩大在手订单。[10] 2. 锂电设备板块,公司产品集中在价值量更高的前段工序,下游客户覆盖宁德时代、比亚迪。[10] "液体黄金"材料打破轮胎魔鬼三角 - 公司目前具有7万吨EVEC胶和15万吨抽余碳五及异戊橡胶等产品,在建15万吨抽余碳五及异戊橡胶等产品,2024年投产后有望贡献营收增量。随着下游"液体黄金"轮胎的推广,EVEC胶销量和利润率有望提高。[11] 分组1 轮胎设备景气度向上 - 国产轮胎企业产能扩张带动轮胎设备需求增加 [10] - 公司在轮胎设备和锂电设备领域具有优势 [10] "液体黄金"材料打破轮胎魔鬼三角 - 公司EVEC胶和异戊橡胶产品有望持续增长 [11] 分组2 公司主营业务概况 - 公司主营业务为橡胶机械和橡胶材料,具有三重成长逻辑 [9] - 公司在橡胶机械行业处于领先地位 [14][15][16] 公司财务表现 - 公司2023年净利润创10年新高 [23] - 公司毛利率和净利率持续提升 [36][37][40]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 软控股份 原文 20240701_ 2024年07月03日08:29 发言人 00:00 场地是来自于欧美市场的这个替换类的这块的需求，之前这块基本上是没有的。但是这两年们 随着疫情之后，欧美的消费降级，包括最后一家企业的这个品牌的升级和产能力升级，其实我 们越来越在这发达国家市场的市场当中找到自己的这个片区，由于欧美市场的利润率实在是比 国内这个市场高太多了。所以其实对于很多企业来讲，你在海外就近靠近的营销的场地，以及 包括市场的附近去建新的产能，这个成为一个必然的选项，这是第一点。第二点原因是就是我 们也看到了，其实近些年时间的美国和欧洲不断的对原产于中国的轮胎产品，会有一轮的一系 列的贸易摩擦，以及包括双反。那甚至对于已经搬到国外去的像个股，到越南这些原产地的中 国的产品，也在不断进行反倾销反补贴的这样一个调查。 发言人 01:05 所以其实对于刚刚开始也是占据的这些中国品牌的开始来讲，他们显得非常的不安全，在一个 地方待久的时间，因为在这个地方很可能就被很多人盯上，没有人盯上，我也不需要做反打打 完就说只要打成东西，他是去年是刚把越南和泰国的官 ...