证券代码:002073 证券简称:软控股份 公告编号:2024-028 软控股份有限公司 2024 年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 2、预计的业绩: 亏损 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 项 目 本报告期 上年同期 | | | | |----------------------------|---------------------------------------------------------------|--------------------| | 归属于上市公司股东的净利润 | 盈利:18,000 万元——21,000 万元 比上年同期增长:89.12%——120.64% | 盈利:9,517.80 万元 | | 扣除非经常性损益后的净利润 | 盈利:15,900 万元——18,900 万元 比上年同期增长:162.47%——211.99% | 盈利:6,057.91 万元 | 基本每股收益 0.1777 元 ...

会议主要讨论的核心内容 软控股份的三重成长逻辑 - 国产轮胎企业在海外的产能扩张带来软控部分设备订单的增加 [2][3] - 随着软控产品性能的提升,在全球存量轮胎设备市场中的占比越来越高 [5][6] - 液体黄金和合成橡胶材料持续的放量,对未来业绩增长空间有帮助 [2][7] 软控在轮胎设备市场的竞争优势 - 软控在轮胎设备的各个工序环节都有涉及,是一家全产业链的集成商 [15][16] - 软控的产品性能得到了赛伦等一线轮胎企业的广泛认可,订单占比不断提升 [5][6] - 软控正在加快海外布局,有利于进一步提升在全球存量市场的占比 [20][21][22] 软控液体黄金和合成橡胶材料业务的发展 - 液体黄金材料的毛利率不断提升,销量也在持续增长 [36][39][40] - 合成橡胶材料(EORC)的价格和盈利能力也在不断提升 [38][39] - 这些新材料业务有望成为软控未来业绩增长的新引擎 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 软控在海外扩张的进度是否会受到一些不确定性因素的影响?[42] **Jiazhen Zhao 回答** 软控在海外扩张确实存在一些不确定性,主要包括: 1) 轮胎企业新建项目的进度可能会受到影响,从而影响软控设备订单的确认 [42] 2) 宏观经济和贸易政策变化,如关税和汇率波动,可能会对公司营收和应收账款产生风险 [42] 3) 行业竞争加剧也可能对公司业绩造成一定压力 [42] 问题2 **Yang Bai 提问** 软控的估值水平如何,未来有什么发展空间?[9][10] **Jiazhen Zhao 回答** - 软控的估值水平目前处于合理区间,2024-2026年预计PE在14-8倍左右 [9][10] - 未来如果软控在轮胎设备和材料两个领域都能做强,有望进一步提升估值 [9] - 关键在于公司能否抓住行业机遇,成为全球轮胎设备和材料的领导者 [9] 问题3 **Joyce Ju 提问** 软控的存货和合同负债情况如何,对未来业绩有什么影响?[11][12][13] **Lei Chen 回答** - 软控的存货和合同负债增长较快,2023年分别达到56.7亿和40亿 [11][12] - 这表明公司订单充足,未来营收有望快速增长 [12][13] - 但也存在一定的坏账风险,需要关注存货和合同负债的周转率 [13]

国产轮胎企业产能扩张 - 国产轮胎产能扩张每年对于轮胎设备的需求量约为100亿元[6] - 假设国产轮胎在全球的市场份额从目前的29%增长至70%，预计需要连续扩张10年以上的时间[6] - 公司主营业务为橡胶机械和橡胶材料，受益于国产轮胎企业产能扩张[1][2][5] 公司产品性能优势 - 公司产品性能提升，在全球橡胶机械设备存量市场市占率提升[2] - 公司的"液体黄金"材料可以解决轮胎的"魔鬼三角"问题[13][14][15] - 公司有7万吨液体黄金材料产能，持续放量增长打开成长天花板[2][8] 财务表现 - 2023年公司实现营业收入56.48亿元，同比下降1.54%[12] - 2023年公司实现净利润3.95亿元，同比增加1.63亿元，创10年新高[12] - 预计2024-2026年营业收入将达78.40亿元、105.40亿元和110.40亿元，归母净利润将达5.16亿元、7.74亿元和8.61亿元[9][10] 订单情况 - 2023年公司海内外签单实现重大突破，截至2023年底存货达56.73亿元，同比+21.71%[7] - 公司有望凭借丰富的产品线进一步扩大在手订单[7]

报告公司投资评级 软控股份(002073.SZ)公司深度报告:轮胎设备景气上行,液体黄金持续增长 评级:买入(维持) [2] 报告的核心观点 三重成长逻辑 - 软控股份主营业务为橡胶机械和橡胶材料,未来有三重成长逻辑:1)国产轮胎企业产能扩张,软控股份设备订单受益;2)软控股份产品性能提升,在全球橡胶机械设备存量市场市占率提升;3)液体黄金材料和合成橡胶材料持续放量增长,打开成长天花板。[9] 国产轮胎企业出海加速带动设备景气上行 1. 轮胎设备增量与存量需求齐增。增量需求方面,国产轮胎产能扩张每年对于轮胎设备的需求量是100亿元左右。存量需求方面,当前全球轮胎设备原值大约3750亿元,轮胎设备存量替代的需求为250亿元。公司有望凭借丰富SKU进一步扩大在手订单。[10] 2. 锂电设备板块,公司产品集中在价值量更高的前段工序,下游客户覆盖宁德时代、比亚迪。[10] "液体黄金"材料打破轮胎魔鬼三角 - 公司目前具有7万吨EVEC胶和15万吨抽余碳五及异戊橡胶等产品,在建15万吨抽余碳五及异戊橡胶等产品,2024年投产后有望贡献营收增量。随着下游"液体黄金"轮胎的推广,EVEC胶销量和利润率有望提高。[11] 分组1 轮胎设备景气度向上 - 国产轮胎企业产能扩张带动轮胎设备需求增加 [10] - 公司在轮胎设备和锂电设备领域具有优势 [10] "液体黄金"材料打破轮胎魔鬼三角 - 公司EVEC胶和异戊橡胶产品有望持续增长 [11] 分组2 公司主营业务概况 - 公司主营业务为橡胶机械和橡胶材料,具有三重成长逻辑 [9] - 公司在橡胶机械行业处于领先地位 [14][15][16] 公司财务表现 - 公司2023年净利润创10年新高 [23] - 公司毛利率和净利率持续提升 [36][37][40]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 软控股份 原文 20240701_ 2024年07月03日08:29 发言人 00:00 场地是来自于欧美市场的这个替换类的这块的需求，之前这块基本上是没有的。但是这两年们 随着疫情之后，欧美的消费降级，包括最后一家企业的这个品牌的升级和产能力升级，其实我 们越来越在这发达国家市场的市场当中找到自己的这个片区，由于欧美市场的利润率实在是比 国内这个市场高太多了。所以其实对于很多企业来讲，你在海外就近靠近的营销的场地，以及 包括市场的附近去建新的产能，这个成为一个必然的选项，这是第一点。第二点原因是就是我 们也看到了，其实近些年时间的美国和欧洲不断的对原产于中国的轮胎产品，会有一轮的一系 列的贸易摩擦，以及包括双反。那甚至对于已经搬到国外去的像个股，到越南这些原产地的中 国的产品，也在不断进行反倾销反补贴的这样一个调查。 发言人 01:05 所以其实对于刚刚开始也是占据的这些中国品牌的开始来讲，他们显得非常的不安全，在一个 地方待久的时间，因为在这个地方很可能就被很多人盯上，没有人盯上，我也不需要做反打打 完就说只要打成东西，他是去年是刚把越南和泰国的官 ...

软控股份 20240701_原文 2024年07月02日 21:48 发言人 00:00 场地是来自于欧美市场的这个替换类的这块的需求，之前这块基本上是没有的。但是这两年们随着疫情之 后，欧美的消费降级，包括最后一家企业的这个品牌的升级和产能力升级，其实我们越来越在这发达国家 市场的市场当中找到自己的这个片区，由于欧美市场的利润率实在是比国内这个市场高太多了。所以其实 对于很多企业来讲，你在海外就近靠近的营销的场地，以及包括市场的附近去建新的产能，这个成为一个 必然的选项，这是第一点。第二点原因是就是我们也看到了，其实近些年时间的美国和欧洲不断的对原产 于中国的轮胎产品，会有一轮的一系列的贸易摩擦，以及包括双反。那甚至对于已经搬到国外去的像个股 到越南这些原产地的中国的产品，也在不断进行反倾销反补贴的这样一个调查。 发言人 01:05 所以其实对于刚刚开始也是占据的这些中国品牌的开始来讲，他们显得非常的不安全，在一个地方待久的 时间，因为在这个地方很可能就被很多人盯上，没有人盯上，我也不需要做反打打完就说只要打成东西， 他是去年是刚把越南和泰国的官司把那给打赢，这个提前去了。比如说对柬埔寨这样的不吃官司的地方 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司受益于"China Plus One"经济发展趋势,在海外市场的需求和贸易政策摩擦下,公司需要在海外建立产能作为安全备份 [2][3] - 公司看好轮胎行业的发展前景,认为行情将持续到2025年年底,主要原因包括原材料价格下降、海外市场调整税率等 [10][11][12][13] - 公司是国内领先的橡胶机械供应商,产品实现了对整个轮胎工序的全覆盖,在成型机和硫化机等关键设备上具有优势 [14][15][16] - 公司在新材料业务如液体黄金和义乌橡胶等方面也有较大的发展潜力 [17][18][19][20] - 公司有望在轮胎设备行情中获得较大的市占率提升,业绩有望大幅增长 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 提问公司在新材料业务方面的具体情况 [7][8] **Jiazhen Zhao 回答** 公司的新材料业务主要包括液体黄金和义乌橡胶,其中液体黄金是公司自主研发的高端添加剂,已经实现大规模销售,未来有较大的增长空间;义乌橡胶作为天然橡胶的替代品,其经济性受原油价格和天然橡胶价格的影响,公司正在投产产能以实现规模化 [17][18][19] 问题2 **Yang Bai 提问** 提问公司在轮胎设备领域的竞争优势 [14][15][16] **Jiazhen Zhao 回答** 公司是国内领先的橡胶机械供应商,产品实现了对整个轮胎工序的全覆盖,在关键设备如成型机和硫化机上具有明显优势。公司的设备性能和性价比优于海外龙头,同时公司拥有完善的服务网络和品牌优势,在国内市场具有较强的竞争力 [14][15][16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 提问公司未来的业绩预测 [20][21] **Lei Chen 回答** 根据分析,公司有望在轮胎设备行情中获得较大的市占率提升,预计2020年业绩可达5亿元左右,如果市场情绪良好,公司有望达到20倍的估值水平 [20][21]

报告公司投资评级 - 报告给予软控股份(002073)买入评级,维持原有评级 [1] 报告的核心观点 - 软控股份将在越南和柬埔寨投资建厂,预计将增加公司模具产品的产销量,提升模具产品的销售收入,增加年净利润约1300万元 [2][3] - 软控股份在越南及柬埔寨投资建厂,有利于更好地服务当地轮胎客户,满足海外市场的需求 [3] - 截至2023年末,软控股份合同负债为41.69亿元,同比增长31.99%,2023年橡胶设备营收为40.21亿元,同比增长23.13%,该板块增速较快,新产能投放后有望拉动营收进一步上行 [4] 盈利预测和投资评级 - 预计软控股份2024-2026年营业收入分别为69.89亿元、82.62亿元和87.62亿元,归母净利润分别为5.02亿元、7.47亿元和8.46亿元,对应的PE分别为15倍、10倍和9倍,维持"买入"评级 [6]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入14.64亿元，同比增长22.61%[1] - 公司2024年一季度销售毛利率为20.58%，同比下降3.01pct[3] - 公司2024年一季度实现净利润0.85亿元，同比增加5257万元[4] - 公司2024年软控股份合同负债为46.19亿元，环比增长10.80%[6] 未来展望 - 公司2024-2026年预计营业收入分别为69.89、82.62、87.62亿元，归母净利润分别为5.02、7.47、8.46亿元，对应PE分别为18、12、11倍，维持“买入”评级[22] 财务数据 - 公司2023A至2026E的ROE分别为6%、9%、11%、11%[24] - 公司2023A至2026E的EPS分别为0.35、0.50、0.74、0.84[24] 其他 - 投资者不应将本报告视为作出投资决策的唯一参考因素[33] - 本报告不构成国海证券向其他机构客户提供的投资建议[34] - 本报告版权归国海证券所有，未经授权不得非法使用[36]

软控股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：002073 证券简称：软控股份 公告编号：2024-019 软控股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 本报告期比上年同期增减 本报告期 上年同期 ...