报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 收入端 - 2024年Q1-Q3公司营业收入193.85亿元,同比下滑24.76%,为2019年同期的126.63% [1] - 公司化学板块表现相对稳健,而物流板块表现疲弱,拖累整体收入 [1] - 未来公司物流板块营收有望改善,随着网络货运客户结构优化和增值产品系统进一步探索 [1] 盈利情况 - 2024年Q1-Q3公司归母净利润2.37亿元,同比下滑52.75%,为2019年同期的28.66% [1] - 扣非后归母净利润3.35亿元,同比下滑29.74%,为2019年同期的82.11% [1] - 公司发力成本控制,毛利率同比提升至14.3% [1] - 研发费用率小幅上升,随着数字货运业务建设的持续推进 [1] 其他 - 公司公路港核心业务持续做大做强,经营质量提升,未来有进一步增长空间 [1] - 联营企业重庆蚂蚁消费金融、浙江传化物流基地盈利表现向好,为公司贡献投资收益 [1] 财务预测 - 预计公司2024/25/26年基本每股收益分别为0.18/0.19/0.20元,对应PE为24.33X/22.94X/21.52X [5]

传化智联：拟1.9亿元出售子公司传化嘉易100%股权 财联社10月28日电，传化智联公告，公司拟向关联 方浙江传化华洋化工有限公司出售持有的子公司浙江传化嘉易新材料有限公司100%股东权益，转让价 格为1.9亿元。 本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。 查看公告原文 ...

财务指标 - 公司2024年第三季度营业收入为64.49亿元，同比下降27.40%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为23.74亿元，同比下降52.75%[3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为42.81亿元，同比下降55.41%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为422.55亿元，较上年度末增加0.81%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为173.59亿元，较上年度末下降1.06%[4] - 公司2022年第三季度营业收入为193.85亿元，同比下降24.7%[17] - 公司2022年第三季度净利润为33.18亿元，同比下降42.0%[17] - 公司2022年第三季度经营活动产生的现金流量净额为42.81亿元[19] - 公司2022年第三季度投资收益为14.70亿元，同比增长491.4%[17] - 公司2022年第三季度研发费用为37.97亿元，同比增长18.0%[17] - 公司2022年第三季度归属于母公司股东的净利润为23.74亿元，同比下降52.7%[17] - 公司2022年第三季度其他综合收益的税后净额为-14.85亿元[18] - 公司2022年第三季度基本每股收益为0.09元，同比下降50.0%[18] - 公司2022年第三季度收到的税费返还为1.01亿元，同比增长62.5%[19] - 公司2022年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为162.64亿元，同比下降29.4%[19] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为422.55亿元，较上年度末增加0.81%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为173.59亿元，较上年度末下降1.06%[4] - 公司流动资产合计为143.64亿元，较期初增加2.41亿元[13] - 公司非流动资产合计为278.92亿元，较期初基本持平[13] - 公司资产总计为422.55亿元，较期初增加3.38亿元[13] - 公司流动负债合计为131.94亿元，较期初增加4.57亿元[13] - 公司非流动负债合计为101.48亿元，较期初减少0.59亿元[13] - 公司负债合计为233.42亿元，较期初增加3.98亿元[13] - 公司归属于母公司所有者权益合计为173.59亿元，较期初减少1.86亿元[16] - 公司所有者权益合计为189.13亿元，较期初减少0.60亿元[16] - 公司资产负债率为55.22%，较期初上升0.94个百分点[13,16] - 公司货币资金为47.23亿元，较期初减少3.69亿元[13] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益为-9.81亿元[5] 资产变动 - 公司交易性金融资产较上年度末增加1271.51%，主要系外汇套期保值业务增加所致[7] - 公司应收账款较上年度末增加95.22%，主要系化学业务年终货款回收加快所致[7] - 公司应收款项融资较上年度末下降30.51%，主要系银行承兑汇票到期托收所致[7] - 预付款项增加58.84%，主要系预付货款增加所致[8] - 持有待售资产和持有待售负债均下降100%，主要系股权转让事项完成所致[8] - 一年内到期的非流动资产增加106.44%，主要系融资租赁款一年内到期重分类所致[8] 负债变动 - 应付票据增加47.17%，主要系公司开具银行承兑汇票支付货款增加所致[8] - 预计负债大幅增加25316.12%，主要系根据项目处置进度预计损失所致[8] 损益变动 - 利息收入下降65.67%，主要系保理业务规模下降所致[8] - 投资收益大幅增加491.55%，主要系确认的参股公司损益增加所致[8] - 公允价值变动收益下降4718.08%，主要系根据项目处置进度确认公允价值变动损失所致[8] - 营业外支出大幅增加1509.79%，主要系根据项目处置进度预计损失所致[8] - 经营活动产生的现金流量净额下降55.41%，主要系本期化学增加备货，以及物流收到政府补助同比减少综合影响所致[8] 现金流量 - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为18,613.30万元[20] - 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额为16,041.86万元[20] - 收到其他与投资活动有关的现金为4,147.16万元[20] - 投资活动现金流入小计为65,373.11万元[20] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为83,226.22万元[20] - 投资活动现金流出小计为86,767.11万元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-21,394.00万元[20] - 吸收投资收到的现金为7,994.80万元[20] - 取得借款收到的现金为627,560.70万元[20] - 收到其他与筹资活动有关的现金为89,226.92万元[20]

报告评级 - 报告维持增持评级 [1] - 目标价为4.05元人民币 [1] 业绩表现 - 2024年上半年营业收入129.2亿元,同比下滑23.3% [2] - 2024年上半年归母净利润2.9亿元,同比下滑24.5% [2] - 业绩下滑主要由于物流业务板块承压,各环节需求偏弱 [2] 公路港业务 - 2024年上半年公路港业务营收6.14亿元,同比小幅下滑0.4% [3] - 公路港毛利率同比提升3.6个百分点至78.9%,主要由于公司持续提升经营质量 [3] - 公路港实现出租率86.6%,车流量增长14.3%,港内平台营业额增长2.8% [3] 化学业务 - 2024年上半年化学业务实现收入49.2亿元,同比增长15.7% [4] - 化学业务毛利增长17.7%,毛利率提升0.4个百分点至23.7% [4] - 公司通过优化经营结构,各细分业务如印染助剂、涂料及建筑化学品等均实现增长 [4] - 公司新建12万吨稀土顺丁橡胶装置成功开车,总产能达到27万吨/年 [4] 投资收益 - 2024年上半年实现7,852万元投资净收益,同比增长124.9% [5] - 联营企业重庆蚂蚁消费金融和浙江传化物流基地分别贡献4,633万元和4,534万元投资收益 [5] 财务数据 - 2024年预计营业收入34,882百万元,同比增长3.7% [8] - 2024年预计归母净利润656.1百万元,同比增长11.0% [8] - 2024年预计EPS为0.24元人民币 [8] - 2024年预计ROE为3.7% [8] - 2024年预计PE为15.72倍 [8] 估值分析 - 公司估值溢价主要源于公路港业务的拓展与优化,盈利能力有望持续增强 [2] - 可比交运基础设施公司平均PE为12.3倍,公司PE为15.72倍 [8][39] - 公司PB为0.58倍,低于可比公司平均水平 [8][39]

传化智联股份有限公司 2024 年半年度报告全文 传化智联股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 1 传化智联股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人周家海、主管会计工作负责人周家海及会计机构负责人(会计 主管人员)徐永鑫声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，不构成公司 对投资者的实质性承诺；本报告"第三节 管理层讨论与分析"中披露了公司可能 面对的风险因素，敬请投资者关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 传化智联股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------- ...

业务结构与发展 - 公司物流业务营业收入占比73.59%，化学业务营业收入占比26.41% [5] - 公司正积极推进益迅项目、广东新材料项目和嘉兴项目,以提升在有机硅、高端功能纺织化学品和稀土橡胶等领域的竞争力 [3] - 公司正考虑引入战略投资人,以支持物流产业的进一步发展 [2] 财务与分红 - 公司拟以权益分派股权登记日扣除回购账户库存股后的股本总数为基数,向全体股东每10股派发现金红利1元(含税) [6] - 公司将持续聚焦主业发展,提升经营业绩,从而提升上市公司价值,保护中小投资者利益 [3] 技术创新 - 公司在有机硅、高端功能纺织化学品和稀土橡胶等领域拥有领先的技术实力,并建有多个省级高新技术企业研究开发中心 [15] - 公司在物流业务方面也积累了多项专利和软件著作权,为客户提供信息化、智能化的服务 [21][22] 战略合作 - 公司与蚂蚁集团的战略合作正有序推进,具体进展将及时公告 [8] - 公司将积极关注低空经济等新兴领域,储备相关技术力量 [12] 资产证券化 - 公司正在论证公路港资产的证券化方案,以开启更多公路港资产的证券化运营 [20] 行业地位 - 公司作为"公路港"模式的开创者,已建成全国规模最大的公路港基础设施网络,具有先发优势和规模优势 [13][16][21] - 公司将充分发挥公路港平台优势,助力制造企业物流供应链降本增效,积极融入国家统一大市场建设 [13][14]

营业收入及净利润 - 传化智联2024年第一季度营业收入为639.5亿元，同比下降22.14%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为1.7亿元，同比下降3.48%[5] - 公司2024年第一季度财务报表显示，期末流动资产总额为13,593,808,228.71元，其中货币资金为4,323,120,221.47元，应收账款为2,032,324,286.26元，存货为2,192,981,597.34元[21] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-34.1亿元，同比下降113.71%[5] - 公司2024年第一季度的经营活动现金流出小计为73.06亿元，较上期91.75亿元有所下降[26] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流入小计为895,770,000.00元[27] - 公司2024年第一季度筹资活动现金流出小计为1,160,503,717.17元[27] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-264,733,717.17元[27] 资产情况 - 公司应收账款增加至20.3亿元，同比增长52.62%[9] - 公司持有待售资产减少至5.6亿元，同比下降50.31%[10] - 公司应付职工薪酬减少至2.2亿元，同比下降50.96%[11] - 公司2024年第一季度财务报表显示，期末非流动资产总额为27,855,109,929.13元，其中投资性房地产为18,098,529,012.59元，长期股权投资为1,933,115,936.33元，无形资产为1,103,654,959.54元[22] 投资收益及股东情况 - 投资收益达到8.7亿元，同比增长594.64%[12] - 传化智联股份有限公司2024年第一季度报告显示，公司报告期末普通股股东总数为43,365股，前十名股东持股情况中，传化集团有限公司持股比例最高达54.21%[19] 其他综合收益 - 其他综合收益的税后净额为-10.5亿元，同比下降957.76%[14]

公司基本信息 - 公司股票代码为002010，股票简称为传化智联，在2023年实现营业收入36,900,614万元，同比下降9%[9] - 归属于上市公司股东的净利润为745,156,340万元，同比下降20.70%[9] - 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为每10股派发现金红利1元，送红股0股[3] - 公司注册地址为杭州市萧山经济技术开发区，办公地址为杭州市萧山钱江世纪城民和路945号传化大厦[7] - 公司网址为www.transfarzl.com，联系电话为0571-82872991，联系人为朱江英[7] - 公司聘请的会计师事务所为天健会计师事务所，签字会计师姓名为尉建清、骆圆圆、吴珊珊[9] 公司财务状况 - 公司2023年末总资产为41,234,531万元，同比增长1.65%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为17,394,203万元，同比增长0.87%[9] - 公司2023年度实现营业收入335.78亿元，归属于上市公司股东的净利润5.91亿元，基本每股收益0.21元/股[24] - 公司全年实现平台营业额615亿元，纳税16.96亿元[26] - 公司2023年度报告中提到，公司将深化结构调整，提升经营质量，实现经营新突破，推动产品结构优化，聚焦大类产品和战略产品突破，持续扩大市场份额[63] 公司业务情况 - 公司主要业务包括智能物流服务平台和化学业务[17] - 公司智能物流服务平台主要业务包括智能公路港服务、供应链物流服务和生态增值服务[17] - 公司化学业务主要包括纺织化学品和合成橡胶两大业务体系[17] - 公司2023年化学业务实现稳步发展，纤维化学品、功能聚合物业务快速上量，稀土橡胶销量突破[27] 公司战略规划 - 公司将继续以追求高质量发展为第一原则，全面聚焦以公路港为中心的战略优势点，做深做透资产经营，做精做强产品经营，以数字技术赋能公路港提质增效[61] - 公司未来发展战略包括推进“3344”工程建设，发展新质生产力，构建全球一流的业务群，全面落地竹林式发展战略[63] - 公司着力推进全球化发展，构建全球化发展格局，加快国际化步伐，明确产品及研发战略、空间布局等核心规划[63] 公司内部控制 - 公司内部控制制度建设及实施情况良好，不存在内部控制重大缺陷和重要缺陷[100] - 公司对内部控制评价报告全面、真实、准确地反映了公司内部控制的实际情况[101] - 公司明确了内部控制重大缺陷和重要缺陷的认定标准，以及一般缺陷的定性标准[102] 公司股东及股权情况 - 公司持有传化合成56.98%的股权[56] - 公司股东中，传化集团有限公司持股54.21%，徐冠巨持股2.28%，徐观宝持股1.31%为前三大股东[160] - 公司不存在战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东的情况[161]

营业收入及利润 - 公司第三季度营业收入为8,883,208,533.46元，同比下降9.28%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为120,087,204.31元，同比下降22.31%[5] - 营业总收入为2576.30亿元，较上期2826.06亿元有所下降[26] - 营业总成本为2517.89亿元，较上期2766.23亿元有所下降[26] - 营业利润为72.00亿元，较上期82.93亿元有所下降[27] - 净利润为57.35亿元，较上期65.92亿元有所下降[27] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为961,313,481.87元，同比增长72.39%[5] - 公司现金流量表中，经营活动产生的现金流量净额增至961,313,481.87元，同比增长72.39%[16] - 公司现金流量表中，投资活动产生的现金流量净额增至-1,381,011,457.40元，同比增长149.85%[17] - 公司现金流量表中，筹资活动产生的现金流量净额减至-213,952,764.83元，同比减少82.24%[19] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为2682.62亿元，较上期2891.29亿元有所下降[28] - 传化智联股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为279.38亿元，现金流出小计为269.76亿元[29] - 传化智联股份有限公司2023年第三季度投资活动现金流入小计为65.62亿元，现金流出小计为203.73亿元[29] - 传化智联股份有限公司2023年第三季度筹资活动现金流入小计为73亿元，现金流出小计为75.14亿元[29] 资产及股东情况 - 公司资产负债表中，应收账款增加至2,337,242,944.65元，增幅为78.75%[9] - 公司长期股权投资增加至1,677,340,840.30元，增幅为130.99%[11] - 公司2023年9月30日的流动资产合计为14,470,704,950.74元，非流动资产合计为27,389,478,111.93元，资产总计为41,860,183,062.67元[24] - 公司2023年9月30日的长期应收款为527,948,875.10元，长期股权投资为1,677,340,840.30元，其他非流动金融资产为866,774,354.47元[25] - 公司报告期末普通股股东总数为44,132股，报告期末表决权恢复的优先股股东总数为0股[20] - 公司累计回购股份数量为23,939,600股，约占公司总股本的0.85%[23] - 传化智联股份有限公司2023年第三季度负债合计为2254.59亿元，较上期略有下降[26] 其他 - 公司非经常性损益项目中，计入当期损益的政府补助金额为13,897,803.83元[6] - 公司利润表中，投资收益减少至24,851,442.23元，同比下降70.70%[12] - 综合收益总额为63.59亿元，较上期47.95亿元有所增加[27]

传化智联股份有限公司2023年半年度报告全文 传化智联股份有限公司 ...