公[T司abl点e_H评ea●der农] 林牧渔 2024 年4 月 29 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 水稻种子盈利能力提升显著，“两隆”协同 隆平高科(000998.SZ) [Table_InvestRank] 助力业绩向好 推荐 维持评级 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2023年年度报告&2024年一季度报告。23年公司营收 92.23 [谢Ta芝b优le_ Authors] 亿元，同比+22.45%，其中国内业务、国外隆平发展分别实现营收 53.37亿元、 ：021-68597609 38.86亿元，同比+44.7%、+1.1%；归母净利润为 2.00亿元，同比扭亏为盈（22 ：xiezhiyou_yj@chinastock.com.cn 年同期为-8.33亿元（调整后口径））；扣非后归母净利润为 4.87亿元，同比扭 分析师登记编码：S0130519020001 亏为盈（22 年同期为-9.80 亿元（调整后口径））；资产总额为 277.48 亿元， 同比+20.06%。分红预案：每 10股派现金红利 0.5元（含税 ...

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2023年公司营收92.23亿元,同比增长22.45%,其中国内业务和国外隆平发展分别实现营收53.37亿元和38.86亿元,同比增长44.7%和1.1% [1] - 2023年公司归母净利润2.00亿元,扭亏为盈,扣非后归母净利润4.87亿元,同比扭亏为盈 [1] - 2024年一季度公司营收20.72亿元,同比增长16.56%;归母净利润0.77亿元,同比下降48.95%,主要受巴西业务拖累 [1] 水稻和玉米种子业务表现 - 2023年公司水稻种子毛利率大幅提升8.49个百分点至36.37%,水稻种子收入17.77亿元,同比增长36.5% [1][2] - 2023年公司玉米种子总收入60.30亿元,同比增长16.87%,其中国内玉米种子收入22.68亿元,同比增长72.3% [1][2] - 公司在国内水稻和玉米种子市场占有率均位居第一 [1][2] - 巴西隆平发展玉米品种年推广面积超8000万亩,玉米种子市占率稳居巴西第三 [2] 研发和转基因进展 - 2023年公司研发费用6.77亿元,同比增长14.57%,获得244件植物新品种权和12件专利 [3] - 公司在转基因玉米领域取得进展,获得多个转基因性状的安全证书,并获得转基因玉米种子生产经营许可证 [3] - 公司在全国首批和第二批审定的转基因玉米品种中占比较高,有望获得先发优势 [3] 投资建议 - 公司为国内水稻和玉米种子龙头,不断整合和协同国内外业务,叠加受益于国内转基因商业化,业绩增长可期 [5] - 预计2024-2025年EPS分别为0.45元和0.59元,对应PE为28倍和21倍,维持"推荐"评级 [5] 风险提示 - 产业政策变化、自然灾害和病虫害、新品种研发和推广、种子生产成本、内部整合与协同等风险 [6]

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 袁隆平农业高科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-02 投资者关系活动  特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 详见附件：投资者参会清单 人员姓名 时间 2024年4 月28 日19:00 方式 线上交流 上市公司接待人 副总裁兼财务总监 黄冀湘 员姓名 董事会秘书 胡 博 本次投资者关系活动以线上形式进行交流，主要内容如下： 1、2023年业绩情况 2023年，公司调整优化组织体系和管理架构，加快业务有机 融合，完成重大资产重组，控股并表隆平发展，“两隆”融合取 ...

公司业绩 - 公司在2023年实现营业收入92.23亿元，同比增长22.45%[7] - 公司水稻种子业务全年实现营业收入17.77亿元，同比增长36.50%[8] - 公司玉米种子业务全年实现营业收入60.30亿元，同比增长16.87%[8] - 公司小麦种子业务全年实现营业收入2.29亿元，同比增长4.79%[8] - 公司蔬菜瓜果种子业务全年实现营业收入3.19亿元，同比增长3.88%[8] - 公司谷子种子业务全年实现营业收入1.94亿元，同比增长52.18%[8] - 公司食葵种子业务全年实现营业收入1.36亿元，同比增长52.07%[8] - 公司通过实施重大资产重组，全年营业收入历史性突破92亿元，进入全球种业前八[4] - 公司2023年营业收入为922.32亿元，同比增长22.45%，归属于上市公司股东的净利润为20.01亿元，基本每股收益为0.15元[21] - 公司资产总额为2774.80亿元，归属于上市公司股东的净资产为560.60亿元，总资产同比增长20.06%[21] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，持续经营能力存在不确定性[22] - 公司第四季度营业收入为58.55亿元，同比增长显著[25] - 公司第四季度归属于上市公司股东的净利润为7.79亿元，实现盈利[25] 公司信息 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏[9] - 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告第三节的“十一、公司未来发展的展望”部分，敬请广大投资者注意投资风险[10] - 公司股票简称为隆平高科，股票代码为000998[15] - 公司注册地址为长沙市芙蓉区合平路618号A座518，办公地址为湖南省长沙市芙蓉区合平路638号[16] - 公司网址为www.lpht.com.cn，电子信箱为lpht@lpht.com.cn[16] - 公司成立时的经营范围为以杂交水稻、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的培育、繁殖、推广和销售[17] - 公司经营范围变更为许可项目：农作物种子经营；主要农作物种子生产；转基因农作物种子生产；农药生产；农药批发；农药零售；肥料生产；食品生产；食品销售[18] - 公司成立于1999年，经历多次股权变更，目前实际控制人为中信集团[19] 公司发展 - 全球农作物种业市场在2015-2020年期间的复合年增长率为1.3%，预计在2020-2025年期间将提升至2.6%[28] - 全球种子行业的市场结构经历了显著变革，全球前五大种业公司的合计市场规模占比超过50%[28] - 公司是国内首批“育繁推一体化”种子企业，连续五届蝉联“中国种业信用明星企业”榜首[29] - 公司主营业务包括杂交水稻、玉米和小麦三大主粮作物种业板块，以及“四小龙”专精特新作物种业板块[30] - 公司种子生产和采购主要采取“公司+代制商”和“公司+基地+农户”的生产采购模式[31] - 公司国内销售主要采用“县级经销商—乡镇零售商—农户”的分销模式，国外销售主要在巴西等南美国家开展转基因玉米种子业务[32] 公司研发与技术 - 公司研发体系建设完善，拥有50余个育种站和10余个生物技术研究室，研发人员数量和质量居国内领先[33] - 公司在国内外建立了生物技术研发布局，持续推进分子技术应用与优化[33] - 公司团队建设强大，拥有746名专职研发及研发服务人员，与多家科研单位和院士专家深度合作，取得多项奖励[33] - 公司建立了新品种生态测试网，对水稻、玉米、蔬菜等新品种进行测试评价，确保符合市场需求后投放市场[34] - 公司申请植物新品种权327件，获得授权植物新品种权244件，累计获得授权植物新品种权943件[34] - 公司申请国家专利34件，获得授权专利12件，共拥有有效专利106件，包括发明专利、实用新型专利和外观专利[34] 公司品牌与市场 - 公司构建了以“隆平高科”为核心的企业品牌矩阵，稳居国内种业企业第一、全球种业企业前八[36] - 公司在水稻研发方面提升了分子育种信息化，水稻全基因组选择模型产量预测精准度达0.62[37] - 公司拥有水稻、玉米、蔬菜等作物种质资源10余万份，已培育了39个水稻新品种、34个玉米新品种[38] - 公司主动开展外汇风险管理工作，用人民币置换全部美元贷款，汇兑损失比上年同期减少约1.23亿元[44] - 公司不断加强内控管理，主动剥离低效、无效、非主业的参股公司13家，权益法下确认的投资损失较上年同期减少[44] 公司治理与社会责任 - 公司严格按照法律法规要求，建立健全内部控制体系，持续提升公司治理水

财务数据分析 - 公司营业收入同比增加16.56%，主要由于新品种逐渐放量带动主营业务销量增长[1][2] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降48.95%，主要由于境外子公司为维持市场稳定加大促销力度导致销售费用率上升、管理费用率上升以及财务费用增加[2][3][8] - 经营活动产生的现金流量净额同比减少21.25%，主要由于制种款支付增加以及支付给职工的款项增加[3][8] - 基本每股收益及稀释每股收益同比下降48.95%，主要由于归属于上市公司股东的净利润同比下降[4][8] - 加权平均净资产收益率同比下降1.40%，主要由于归属于上市公司股东的净利润同比下降以及境外子公司外币报表折算差异引起其他综合收益减少[5][8] 股东结构 - 公司前10名股东中国有法人股东持股比例合计达到21.62%[10] - 公司前10名股东中有3家基金公司持股[10] - 公司实施了员工持股计划，员工持股计划持股比例为1.22%[10] 其他财务信息 - 公司存在与收益相关的政府补贴收入1,860,000元[7] - 公司存在非经常性损益项目，合计金额为4,370,238.62元[6] 第一季度财务数据 - 公司第一季度货币资金为30.87亿元,较期初下降21.3%[14] - 公司第一季度应收账款为24.63亿元,较期初增加20.7%[14] - 公司第一季度存货为41.48亿元,较期初下降8.9%[14] - 公司第一季度短期借款为58.37亿元,较期初下降8.8%[15] - 公司第一季度合同负债为11.85亿元,较期初下降39.9%[15] - 公司第一季度长期借款为52.60亿元,较期初增加28.4%[15] - 公司第一季度前10大股东中,中信农业科技持股21.78亿股,占比16.6%[11][12] - 公司第一季度前10大无限售流通股股东中,中国农业银行-中证500ETF新增出借股份90.47万股[12][13] - 公司第一季度前10大股东及前10大无限售流通股股东因转融通出借/归还原因发生变化[12] - 公司无优先股股东[13] 2024年第一季度业绩 - 2024年第一季度营业收入为20.72亿元[17] - 归属于母公司所有者的净利润为7.69亿元[18] - 归属于母公司所有者的其他综合收益为-10.27亿元[18] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为-2.58亿元[19] - 基本每股收益为0.0584元[19] - 非流动负债合计为60.39亿元[16] - 所有者权益合计为100.05亿元[16] - 资产总计为268.98亿元[16] - 研发费用为1.20亿元[17] - 财务费用为1.19亿元[17] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为8.14亿元[20] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为11.95亿元[20] - 2024年第一季度支付给职工以及为职工支付的现金为4.39亿元[20] - 2024年第一季度投资活动现金流出为2.61亿元[20] - 2024年第一季度筹资活动现金流入为23.38亿元[20] - 2024年第一季度筹资活动现金流出为19.93亿元[20] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-8.34亿元[20] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为30.43亿元[20] 其他信息 - 公司第一季度报告未经审计[21] - 公司于2024年4月29日发布2024年第一季度报告[22]

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 袁隆平农业高科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01 投资者关系活动 特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 中信证券：盛 夏、罗 寅 人员姓名 长江证券：陈 佳、高一岑 银河证券：谢芝优、陆思源 信达澳亚基金：张兆函 财通资管：林 伟 中信资管：丁天凯 中金资管：王 凯 工银安盛资管：吕佳音 时间 2024年2月28日-29日 ...

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 袁隆平农业高科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-03 投资者关系活动 特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 博时基金 王诗瑶 博时基金 姚 爽 人员姓名 博时基金 梅思哲 大成基金 齐炜中 大成基金 黄 涛 大成基金 李燕宁 银华基金 唐 能 南方基金 郑诗韵 中金公司 王思洋 时间 2023年11月1日 方式 现场会议 上市公司接待人 常务副总裁 马武 员姓名 董事会秘书 陈光尧 本次投资者关系活动以座谈方式进行交流，主要内容如下： ...

主营业务及财务指标 - 营业收入同比增加206.11%，主要由于水稻种子和玉米种子业务增长[3][4] - 归属于上市公司股东的净利润同比减亏23.57%，主要由于主营业务毛利润增加但投资收益下降[4] - 经营活动产生的现金流量净额同比增加23.08%，主要由于营业收入增加及预收货款增加[4] - 基本每股收益及稀释每股收益同比增加24.46%，主要由于归属于上市公司股东的净利润同比减亏[4] - 加权平均净资产收益率同比增加2.69%，主要由于归属于上市公司股东的净利润同比减亏[4] - 总资产同比增加10.35%，主要由于预收货款增加及货币资金和交易性金融资产增加[4][7] 政府补贴及汇兑损益 - 政府补贴收入2,108,762.14元被界定为经常性损益项目[6] - 本报告期内美元贷款已归还，年初至报告期末累计汇兑损益为零[5] 投资损失及财务费用 - 报告期内确认对联营企业的投资损失增加[4] - 经营性财务费用同比增加[4] 隆平发展相关事项 - 公司持有隆平发展 42.89%的股份，成为其控股子公司[11] - 公司与隆平发展股东宁波梅山保税港区鲲信未来投资合伙企业（有限合伙）签署一致行动协议，授权公司行使其表决权[11] - 公司调整隆平发展董事会，确保公司取得过半数董事会席位[11] - 本次交易构成上市公司重大资产重组[12] - 本次交易构成与关联方共同投资的关联交易[12] - 新余农银持有的隆平发展 7.14%股份已过户至公司名下[12,13] - 公司股东中信农业科技股份有限公司、北大荒中垦（深圳）投资有限公司的关联方北大荒投资控股有限公司持有隆平发展股份[12] - 公司拟通过上海联合产权交易所以现金形式竞买苏州苏洤榆锦投资合伙企业持有的隆平发展6.53%的股份，交易完成后公司将合计持有隆平发展49.42%的股份[14] - 公司与宁波梅山保税港区鲲信未来投资合伙企业（有限合伙）签署一致行动协议后，公司拥有隆平发展的股权表决权比例达到57.15%[14] - 公司将隆平发展纳入合并报表范围后，对公司的主营业务发展、市场竞争力和行业地位提升以及在国家种业振兴战略中的领军作用等方面产生积极的影响[14] 隆平小贷相关事项 - 公司已收到第一期股权转让款，隆平小贷已完成相关工商变更手续，隆平小贷更名为长沙共赢农科小额贷款有限公司，公司不再持有隆平小贷股权[15] 资产负债情况 - 2023年9月30日，公司流动资产为76.35亿元，非流动资产为84.80亿元，资产总计161.16亿元[16] - 2023年9月30日，公司货币资金为30.23亿元，交易性金融资产为10.36亿元，应收账款为5.01亿元[16] - 2023年9月30日，公司长期股权投资为28.17亿元，其他非流动金融资产为4.14亿元[16] - 2023年9月30日，公司固定资产为16.29亿元，无形资产为13.44亿元，商誉为15.49亿元[16] - 2023年9月30日，公司预付款项为8.51亿元，其他应收款为2.97亿元[16] - 2023年9月30日，公司存货为19.00亿元，在建工程为3.08亿元[16] - 公司2023年第三季度流动负债合计为73.54亿元[17] - 公司2023年第三季度非流动负债合计为32.71亿元[17] - 公司2023年第三季度总资产为161.16亿元[17] 经营业绩 - 公司2023年第三季度营业收入为20.47亿元[19] - 公司2023年第三季度归属于母公司股东的净利润为-5.43亿元[20] - 公司2023年第三季度研发费用为2.70亿元[19] - 公司2023年第三季度财务费用为2.03亿元[19] - 公司2023年第三季度投资收益为-2.38亿元[19] - 公司2023年第三季度其他综合收益为1.76亿元[20] - 公司2023年第三季度归属于少数股东的净利润为0.71亿元[20] 现金流情况 - 公司2023年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为36.61亿元[21] - 公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为12.94亿元[21] - 公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-10.32亿元[21] - 公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为0.36亿元[21] - 公司2023年第三季度期末现金及现金等价物余额为29.26亿元[21] 其他 - 公司2023年第三季度报告未经审计[22] - 前十大股东中信农业科技股份有限公司持股16.54%[10] - 前十大股东湖南杂交水稻研究中心持股5.08%[10] - 前十大股东北大荒中垦（深圳）投资有限公司持股4.00%[10]

证券代码：000998 证券简称：隆平高科 公告编号：2023-82 袁隆平农业高科技股份有限公司 关于参加2023年湖南辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，袁隆平农业高科技股份有限公司（以下 简称“公司”）将参加由中国证券监督管理委员会湖南监管局、湖南省上市公司 协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的“2023 年湖南辖区上市公司投资者 网上集体接待日”活动，现将有关事项公告如下： 本次投资者网上集体接待日活动采用网络远程的方式举行，投资者可以登录 “全景路演”网站（https://rs.p5w.net），或关注微信公众号“全景财经”，或下 载全景路演 APP 参与公司本次互动交流，活动时间为 2023 年 11 月 2 日（星期 四）15:30-17:00。 届时公司董事会秘书陈光尧先生及证券事务代表罗明燕女士将通过网络在 线问答互动的形式，与投资者就关注的问题进行交流。欢迎广大投资者积极参与。 ...

公司业务风险 - 自然灾害和病虫害风险对公司业务产生影响[4] - 新品种研发和推广风险存在不确定性[4] - 市场风险导致库存积压风险增加[4] - 内部整合与协同风险可能影响公司长期稳健发展[4] 公司财务表现 - 公司在2023年上半年实现营业收入178.5亿元，较去年同期增长49.00%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为-14.57亿元，较去年同期减少51.42%[15] - 主营业务毛利润同期增幅为55.71%，主要种业业务销售量大幅提升[20] 公司产品及研发 - 公司水稻、玉米、蔬菜瓜果、向日葵、杂谷种子营收同比分别增加1.79亿元、2.45亿元、0.21亿元、0.48亿元、0.46亿元，增幅分别为34.40%、74.89%、20.03%、53.74%、159.45%[22] - 公司与中国农业科学院生物技术研究所联合申报的抗虫耐除草剂玉米BFL4-2获得农业转基因生物安全证书[24] - 公司主要产品包括杂交水稻种子、玉米种子、蔬菜瓜果种子、小麦种子、食葵种子、杂交谷子种子、油菜种子、棉花种子及综合农业服务，其中水稻种子、玉米种子、蔬菜种子为公司核心业务板块[27] 公司经营模式 - 公司主要采用“公司+代制商（大户）”的委托代制模式和“公司+基地+农户”的自制模式进行种子生产和采购[29] - 公司销售主要采用“县级经销商—乡镇零售商—农户”的分销模式，通过收取预收款执行“先款后货”的销售政策[30] - 公司坚持“市场与产业导向、信息与资源共享、标准与评价统一、分工与协作明确”的研发创新工作原则，建立了商业化育种创新模式[31] 公司发展及创新 - 公司连续五届蝉联“中国种业信用明星企业”榜首，连续五年跻身全球种业企业十强[38] - 公司现已建设完成国内领先的商业化育种体系，水稻、玉米、蔬菜研发创新能力持续立足行业前列[38] - 公司创新品种资源储备丰富、优势显著，新一代优势品种进入产业化试点阶段[39] 公司财务管理 - 公司现金等价物净增加额减少了4.80%，达到39亿元[60] - 公司固定资产占总资产比例为11.40%，与上年末相比略有下降[63] - 公司长期借款占总负债比例为22.50%，较上年末下降了5.15%[63] 公司投资及股权 - 公司投资额在报告期内下降了46.14%，达到32.75亿元[67] - 公司持有的证券投资合计为7,679.92万元，其中境内种业占比较大[72] - 公司拟收购福建科力51%股权，交易金额为3,117.08万元[70] 公司风险管理 - 公司开展外汇衍生品交易业务以公允价值进行确认、计量，无公允价值变动损益[72] - 公司报告期内不存在以投机为目的的衍生品投资[88] - 公司已建立了金融衍生品交易管理制度，对外汇衍生品交易的授权范围、审批程序、操作要点、风险管理及信息披露做出了明确规定[83]