报告评级 - 报告给予公司"增持"评级 [12] 核心观点 - 公司2024H1业绩稳步增长,实现收入11.54亿元,同比增长0.10%;归母净利润3.32亿元,同比增长3.12% [4][5] - 公司核心产品"伊可新"保持行业领导地位,并实现稳步增长,二线产品如"达因铁"、"达因特"、"小儿奇泽苏"等也取得显著增长 [7] - 公司下半年将加大营销投入,包括专家共识营销、科普宣教、线下门店推广等,预计2024年全年收入和利润将保持较高增长 [8][10] 财务分析 - 2024H1毛利率、销售费用率同比有所下降,净利率提升1.36个百分点至27.60% [9] - 应收账款周转率和存货周转率均有所提升,经营效率改善 [11] - 预计2024-2026年EPS分别为2.85元、3.22元、3.66元,对应2024年PE为9倍 [12] 风险提示 - 新生儿人群下降的风险 [19] - 价格竞争导致价格下降的风险 [19] - 医保目录调整的风险 [19]

财务数据 - 公司2024年上半年营业收入为11.54亿元，较上年同期增长0.10%[15] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为3.32亿元，较上年同期增长3.12%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.186亿元，同比增长5.28%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为4.18亿元，同比下降29.43%[16] - 基本每股收益为1.42元，同比增长3.65%[16] - 加权平均净资产收益率为10.81%，同比减少1.05个百分点[16] - 公司2024年上半年环保治理和保护费用投入约115万元[129] - 公司2024年半年度营业收入为11,544,134,772.00元[200] - 公司2024年半年度净利润为6,308,171,252.50元[200] - 公司2024年半年度归属于母公司股东的净利润为3,318,712,872.40元[200] - 公司2024年半年度研发费用为436,804,070.10元[200] - 公司2024年半年度资产总计为13,991,629,776.60元[198][199] 资产负债情况 - 资产构成中货币资金占总资产比例为37.86%，较上年末下降1.54%[77] - 应收账款占总资产比例为1.22%，较上年末上升0.03%[77] - 存货占总资产比例为2.05%，较上年末上升0.39%[77] - 固定资产占总资产比例为18.31%，较上年末上升0.91%[77] - 在建工程占总资产比例为0.51%，较上年末上升0.42%[77] - 合同负债占总资产比例为1.56%，较上年末下降0.53%[79] - 公司持有的以公允价值计量的金融资产期末余额为986,293,985.12元[82] 公司治理 - 公司2023年度财务决算报告已获审议通过[105] - 公司2023年年度报告已获审议通过[105] - 公司聘请2024年度会计师事务所的议案已获审议通过[105] - 公司章程、股东大会议事规则、独立董事工作制度、累积投票制实施细则等制度已获修订通过[105] - 公司2023年度董事会工作报告和监事会工作报告已获审议通过[105] - 公司报告期控股股东和实际控制人未发生变更[186][187] 重大事项 - 公司子公司沂南华特卧龙学校因资产被占用而向法院提起诉讼，涉案金额为1,205.76万元[147,148] - 公司控股子公司山东华特知新材料有限公司进行解散清算[174] 股东情况 - 公司股本总数为234,331,485股[177] - 公司前10大股东中包括山东华特控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、郭伟松等[180] - 公司前10大无限售条件股东持股情况[182] - 部分前10大股东通过信用交易担保证券账户持有公司股票[183] - 部分前10大股东参与融资融券业务[184] 公司基本信息 - 公司注册地址、办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化[10] - 公司信息披露及备置地点在报告期无变化[11,12] - 公司其他有关资料在报告期无更改[13] - 公司半年度财务报告未经审计[189] 公司经营情况 - 公司主营医药业务，医药收入占主营业务收入的98.44%[28] - 公司深度聚焦儿童用药和健康领域，积累了深厚的专业化基础[55] - 公司旗下产品伊可新、达因铁、达因钙、小儿布洛芬栓等取得了显著的增长业绩[53,57,58,59] - "伊可新"为中国驰名商标，在儿童用药市场树立了良好的品牌形象[60] - 公司以产品力带动品牌发展，从单一药品品牌向专业儿童营养健康品牌升级[60] - 公司依托强大的品牌价值，深度运营平台、渠道和用户资产，积极探索新零售业务[53] - 公司继续聚焦医药主责主业的发展战略，加强科技创新，积极探索数字化转型[66] - 公司在产品推广策略上根据市场环境变化进行调整，拓展伊可新推广年龄[68] - 公司加强与重点经销商、超大型连锁等客户的战略合作，加大产品分销覆盖和动销能力[68] - 公司持续加大品牌宣传力度，伊可新、达因钙广告片利用新媒介抢占消费者心智[68] 公益活动 - 达因药业多年来重视消费者教育，通过多种渠道持续输出儿童健康公益科普知识[19] - 达因药业积极投身公益事业，连续多年组织并参与全国性公益活动，启动爱的（AD）守护计划和"因为有你 伴我成长"系列公益活动[19] - 达因药业冠名"2024 荣成马拉松"，与全球马拉松爱好者共同挑战自我，展现了对全民健康的关注和深耕儿童健康领域的决心与行动[135] - 达因药业通过产品质量把控、科普儿童健康和安全用药知识等方式扛起"质量"责任，捍卫儿童健康权益，践行儿童制药企业的社会责任[135] 其他 - 公司报告期内不存在其他重大合同[171] - 公司报告期内不存在需要说明的其他重大事项[172] - 公司无重大环保问题,已依法取得排污许可证并按要求进行排污[116][117][119][120][121][124][125][126][127] - 公司持续加强环境保护和清洁生产,减少碳排放[131][132] - 公司严格管理一般固体废物和危险废物,确

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年整体经营情况良好,实现营业收入11.54亿元,同比增长0.1%;归属于上市公司股东的净利润3.32亿元,同比增长3.12% [1][2][3] - 公司继续聚焦医药主业,加强科技创新和数字化转型,提升生产自动化水平,优化营销策略,加大品牌建设力度 [1][2][3] - 儿童药物研发方面,公司有5个项目被列为国家重大专项,体现了公司在儿童健康领域的长期投入和决心 [2] - 公司维生素A、D产品的推广策略调整,延长了使用年龄段,并加强与重点经销商和电商渠道的合作,提升产品覆盖和销售能力 [2][3] - 公司钙铁产品主要通过医院处方带动药店销售,正在逐步推广 [14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **黄素卿提问** 零售药店目前面临的行业和政策压力,对品牌药企是挑战还是机遇 [4][5] **杨总回答** - 零售药店数量快速增加,但行业整体规模未提升,给单店经营和成本带来很大压力 - 但对品牌药企来说,未来仍是机会大于挑战 - 消费升级和消费降低并存,品牌药关注度将提高,尤其是在药店数量减少的情况下 [4][5] 问题2 **董小杰提问** 上半年公司主要产品ADRD的增长情况,以及今年在产品推广和渠道管理方面的举措 [9][10][11] **杨总回答** - 上半年AD产品小幅增长,钙铁增长较快但基数较小 - 今年加大了智能电视、抖音等新媒体渠道的广告投放,并与药店合作开展专业服务培训等活动 [9][10][11][13][14] 问题3 **智商药国双型提问** 公司下半年业绩增长的主要驱动因素,以及新产品的渠道库存情况 [12][13][14][15] **杨总回答** - 下半年AD产品有望加速增长,因为3月份出台的专家共识正在推广,加上线下活动的开展 - 钙铁产品也将受益于广告投放和药店推广 - 公司新产品的库存水平总体正常,在2-3个月左右,但个别品规可能会有短暂断货 [12][13][14][15]

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入11.54亿元，较上年同期增长0.10%[3] - 归属于上市公司股东的净利润3.32亿元，较上年同期增长3.12%[3] - 医药业务实现营业收入11.36亿元，净利润6.31亿元，分别较上年同期增长0.44%、0.32%[3] 主要业务发展 研发创新 - 五个儿童药研发项目被列为科技部重大专项[3] - 十三五期间，公司有五个项目进入国家重大专项[3] 生产管理 - 以销定产，保质保量完成生产任务，持续提升生产自动化和智能化水平[3] 营销推广 - 根据市场环境变化主动调整营销策略，采取有力措施应对市场挑战[3] - 拓展伊可新推广年龄，持续传播"0-18岁，每天一粒"的核心观点[3] - 强化与重点经销商、超大型连锁等客户的战略合作，细化各类终端推广活动[3] - 加强电商渠道管理和窗口展示，充分发挥伊可新品牌优势和流量红利[3] - 持续加大品牌宣传力度，利用梯媒、智能电视等新媒介[3][4][5] 品牌建设 - 达因·2024荣成马拉松圆满收官[3] - 公司入围"2023年中国医药工业百强系列榜单"，伊可新®维生素AD滴剂荣膺"2024中国医药·品牌榜"零售终端获奖品牌[3] - 公司杨杰总裁获"全国三八红旗手称号"[3] 行业及政策分析 - 零售药店门店数量近几年增长很快，未来市场或有出清机会[3] - 对品牌企业来说，机会大于挑战，因为消费者会追求好的品牌[3] - 儿童药/维矿类药品增长面临压力，但公司仍有增长机会[3][4] - 比价政策暂时未对公司经营产生影响[4] - 公司在零售终端用医保支付的产品较少[4] 未来发展计划 - 全年营业收入、归母净利润的增长目标力争10%[6] - 维生素AD产品会通过专家共识宣传、科普活动等推广[7] - 达因钙和达因铁产品会加大广告投放和零售药店推广[7] - 公司正在积极筹备董事会换届相关工作[10]

证券代码:000915 证券简称:华特达因 公告编号:2024-021 山东华特达因健康股份有限公司 2024 年半年度业绩快报 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示:本公告所载 2024 年半年度的财务数据仅为初步核算 数据,未经会计师事务所审计,与半年度报告中披露的最终数据可能 存在差异,请投资者注意投资风险。 | | | | | |--------------------------------|--------|-------------------------------|--------------------| | | | | 单位:元 | | | | | 增减变动幅度(%) | | 营业总收入 | | | | | 营业利润 | | | | | 利润总额 | | | | | 归属于上市公司股东的净利润 | | 331,871,287.24 321,841,708.90 | 3.12% | | 扣除非经常性损益 | | | | | 后的归属于上市公 | | 318,600,238.57 302,626,154.93 | 5.28 ...

业绩总结 - 华特达因2024年一季度实现营收5.72亿元，同比增长1.85%[1] - 归母净利润1.69亿元，同比增长3.00%[1] 产品研发 - 公司研发实力强劲，专注于儿童健康领域，产品覆盖常见病、多发病、罕见病等领域的儿童专用药品[2] 生产链优化 - 公司智能化升级推动生产链优化与产能提升，持续提高生产效能及安全性[3] 投研团队介绍 - 沈岽皓是华东师范大学药化硕士，拥有3年海外医药投研经验，主要覆盖中药和生命科学上游产业链等板块[11] - 李畅是北京大学药理学硕士，具有1年医疗实业工作经验，主要覆盖创新药等板块[12] 行业投资评级 - 国海证券的行业投资评级标准包括推荐、中性和回避三种级别，根据行业基本面和指数表现来评级[15]

财务表现 - 公司2024年第一季度实现营业收入5.72亿元、净利润1.69亿元，医药业务实现营业收入5.63亿元、净利润3.18亿元，同比增长2.34%、0.78%[4] - 营业收入较上年同期增长1.85%，归属于上市公司股东的净利润增长3.00%[5] - 公司持有的华特环保49%股权带来长期股权投资收益3.16亿元[6] - 应收账款、在建工程等项目出现较大幅度的增减变动，应收账款增加108.88%、在建工程增加395.10%[7] - 公司2024年第一季度净利润为318,602,618.46元，较上期略有增长[12] - 2024年第一季度，山东华特达因健康股份有限公司归属于母公司所有者的净利润为168,635,228.17元[13] 资产状况 - 公司2024年第一季度流动资产总额为3,790,465,900.51元，较上期增长[10] - 公司2024年第一季度非流动资产总额为1,488,289,350.94元，较上期略有下降[11] - 公司2024年第一季度资产总计为5,278,755,251.45元，较上期略有增长[11] 负债情况 - 公司2024年第一季度流动负债合计为859,121,711.99元，较上期大幅增长[11] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为108,801,069.85元，较上期略有下降[11] - 公司2024年第一季度负债合计为967,922,781.84元，较上期大幅增长[11] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为229,718,341.80元，较上期有明显增长[14] - 投资活动产生的现金流量净额为6,710,675.52元，出现正向变化[15]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收24.84亿元，同比增长6.11%[1] - 公司主营业务收入主要来自医药主责主业，全年实现营业收入24.26亿元，同比增长18.88%[2] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为28.69、32.62、35.92亿元，归母净利润分别为7.08、8.13、9.04亿元[4] 主营业务 - 公司的主营业务品类丰富，覆盖全面，拥有多款儿童药品，其中“伊可新”市场占有率第一[3] 分析师团队 - 李畅、李明、林羽茜、万鹏辉等分析师团队成员具有不同的专业背景和工作经验[12] 投资评级 - 国海证券对行业和股票的投资评级标准分为推荐、中性、回避和买入、增持、中性、卖出四个等级[15][16] 风险提醒 - 报告提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[20]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入24.84亿元，同比增长6.11%[6] - 公司2023年Q4单季实现营业收入7.65亿元，同比增长46.53%[7] - 公司2023年净利率45.37%，同比提升2.75%[8] - 子公司达因药业2023年实现营业收入24.26亿元，同比增长18.88%[9] - 公司2026年预计营业收入将达到3556百万元，较2023年增长43.3%[15] 未来展望 - 公司2024年经营规划稳健，力争营业收入、净利润较2023年增长不低于10%[11] - 预计2024-2026年营业收入分别为28.09亿元、31.69亿元、35.56亿元，同比增长13.1%、12.8%、12.2%[13] - 预计2026年净利润将达到862百万元，较2023年增长46.9%[15] - 公司2026年预计每股收益为3.68元，较2023年增长47.2%[15] 风险提示 - 风险提示包括产品集采降价、销售不及预期、负面舆论、出生人口数量波动、竞争加剧、原材料价格波动等[14] 其他新策略 - 本报告仅供兴业证券股份有限公司客户使用，不构成证券买卖出价或征价邀请[20] - 报告中的信息和意见仅供参考，未考虑投资者具体投资目的和财务状况[20] - 过往业绩不应作为日后表现依据，投资者应独立评估信息和意见[20] - 公司可能持有报告中提及公司证券头寸并提供投资银行服务，存在利益冲突[21]

财务数据 - 公司2023年营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为24.84/5.85/5.71亿元，同比增长6.11%/11.08%/7.86%[1] - 达因药业2023年营收和净利润分别为24.26/11.82亿元，同比增长18.88%/21.58%[1] - 达因药业2023年毛利率和净利率同比增长至86.84%和48.71%[2] - 公司2023年第四季度营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为7.65/1.24/1.34亿元，同比增长46.5%/93.1%/73.1%[2] - 公司2024年目标营收和归母净利润同比增速不低于10%[2] - 公司预测2024年净利润为8.86亿元，对应PE为12/10/9倍，维持“买入”评级[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到376.5亿元，较2022年增长约60.8%[4] - 2026年预计净利润为169.6亿元，较2022年增长约70.0%[4] - 2026年预计每股收益为3.78元，较2022年增长约68.0%[4] - 2026年预计ROE（摊薄）为33.7%，较2022年增长约65.7%[4] - 2026年预计股息率为17.5%[5] - 公司评级为"买入"，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上[5] 公司信息 - 报告中提到的分析和估值方法具有局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[6] - 分析师声明报告中的观点均如实反映个人观点，保证研究人员报酬与推荐意见无直接或间接联系[7] - 法律主体声明报告由光大证券股份有限公司制作，具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格[8] - 光大证券股份有限公司成立于1996年，是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[9] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[9]