证券研究报告 非金融公司|公司点评|太阳能（000591） 电价有所承压，装机规模持续增长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月11日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收 32.43 亿元，同比-19.57%，实现归母净 利润 8.14 亿元，同比-9.37%。2024Q2 公司实现营收 18.33 亿元，同比-21.17%，实现归母净 利润 4.64 亿元，同比-9.02%。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月11日 太阳能(000591) 电价有所承压，装机规模持续增长 | --- | --- | --- | |----------------------------|----------|-----------------| | | | | | 行 业： 投资评级： | | 公用事业 / 电力 | | 当前价格： | | 4.07 元 | | | | | | 基本数据 | | | ...

证券代码：000591 证券简称：太阳能 编号：2024-11 中节能太阳能股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------|------------------------------------------------------------| | | □特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 投 资 者 关 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 系 活 动 类 别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | ☑ 其他-参加证券公司中期策略会 | | | 参 与 单 位 | 华创证券 霍鹏浩 | 、过云龙 | | 名 称 及 人 员姓名 | 国都证券 陈柳 | | | 时间 | 2024 年 9 月 3 日 | 11:00-11:40 | | | | | | 地点 现场会议 | | | | 公 司 接 待 人员姓名 | | 公司董事会办公室（法律风控部）：黄中化、张文婷 | | | 一、介绍公司业务模式及 | 2024 年 ...

中节能太阳能股份有限公司 2024 年半年度报告 1 第一节 重要提示、目录和释义 一、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内 容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 二、公司负责人张会学、主管会计工作负责人程欣及会计机构负责人(会 计主管人员)肖宏浩声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 三、所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 四、本半年度报告涉及公司未来计划等前瞻性陈述的，公司声明该等计划 不构成公司对投资者的实质承诺。敬请广大投资者及相关人员关注，并且理解 根据市场发展和经济总体发展情况，公司实际经营情况与计划、预测之间存在 差异的可能性。 | --- | |----------------------------------------------------------------------| | | | 五、公司已在本报告中详细描述存在的经营风险，包括竞争风险、非技术 | | 成本上升风险、市场化交易扩大风险等，详情敬请查阅"第三节 管理层讨论 | | 与分析"中"十、公司面临的风险和应对措施" ...

公司概况 - 公司是一家专注于太阳能光伏行业的领先欧洲协会 [897] - 公司致力于推动能源转型,代表整个太阳能光伏产业链的利益相关方 [897] - 公司为会员提供行业影响力、网络机会、专业知识和可见度等多方面支持 [254][255][256][257][258][259][260][261] 行业发展概况 - 2023年全球新增太阳能光伏装机容量创历史新高,达到447 GW,同比增长87% [22][23][30][31] - 太阳能光伏占2023年全球新增可再生能源装机容量的78%,连续19年成为增长最快的可再生能源技术 [22][23][24][25] - 2023年太阳能光伏发电量占全球总发电量的5.5%,同比提高1个百分点 [60][61][62] - 太阳能光伏行业正在推动全球能源转型,成为最具成本竞争力的发电技术之一 [68] 行业发展驱动因素 - 全球制造能力大幅提升,产品供给充足,价格大幅下降 [88][89][90] - 能源危机持续刺激各地对太阳能的需求,提高了电力用户和企业的采用意愿 [29] - 气候紧急状态和能源安全问题推动各国政府加大对太阳能的支持力度 [37][38][39] 行业发展挑战 - 中国市场占比过高,行业过度依赖单一市场 [154][155] - 供应链高度集中,容易受到单一市场波动的影响 [154][155] - 电网基础设施建设跟不上可再生能源快速发展的步伐,限制了太阳能的进一步普及 [519][643][672][674] 未来发展展望 - 预计2024年全球太阳能光伏新增装机将达544 GW,未来5年年均增长率在12%-13% [192][232][233] - 到2028年,全球太阳能光伏累计装机有望达到5.1 TW [237][238] - 2030年全球可再生能源装机目标为11 TW,其中太阳能光伏占比将达到一半 [305][326][327] 政策建议 - 制定有野心的国家太阳能目标,并配套支持政策 [338][339] - 确保充足的融资支持,吸引私人投资 [340] - 大力发展电网灵活性,包括储能和电气化 [341][342][343][344][345] - 多元化和提升光伏供应链的韧性 [346][347] - 简化光伏项目许可流程 [349] - 建立可持续的环境、社会和治理(ESG)标准 [350][351][352] - 培养太阳能技能人才,实现全球标准化 [353][354][355]

使命太阳能 2040 欧洲的灵活性 革命 使命太阳能 2040 欧洲的灵活性 革命 SolarPower 欧洲引领能源转型SolarPower Europe 是一个由成 员领导的协会 , 旨在确保到 2030 年太阳能产生的能量比任何其他能源都多。 目录 执行摘要 5 政策建议 7 1 导言 12 2 方法和场景描述 17 3 关键成果 24 4 情景敏感性 39 附件 43 项目负责人:迈克尔 · 施梅拉 , SolarPower 欧洲。 项目经理:Raffaele Rossi, SolarPower Europe. 内部共同作者 :Raffaele Rossi, Michael Schmela, & Dries Acke, SolarPower Europe. 外部共同作者 :此报告是在 Artelys 的支持下进行的。撰稿人 : Thomas Brouhard , Thomas Rousselet 和 Christopher Andrey , Artelys 。 请引用 :SolarPower 欧洲 ( 2024 ) :使命太阳能 2040 : 欧洲的灵活性革命.对于媒体使用和查询 :Bethany M ...

公司业务概况 - 公司主要从事光伏电站项目开发,目前在辽宁、山东、广西、江苏、云贵等地区积极进行项目开发,同时加强了东北地区的项目开发力度[1] - 公司下属敦煌、贵溪等公司参加了绿电交易,公司会响应相关政策,结合区域情况,积极研究绿电、绿证的交易策略,积极推进相关工作[2] 项目成本情况 - 以公司披露的可转债募投项目为例,单瓦投资约4.32-5.84元/瓦,不同地区的土地成本及非技术成本存在差异,因此单位成本会有区域差异[3] 可转债项目进展 - 公司可转债发行项目审核于2024年5月27日开始进入"中止"状态,公司及保荐券商将按要求组织材料向深交所提交恢复审核申请并通过之后,继续履行深交所审核、证监会注册程序[4] 未来资本开支规划 - 根据《2024年度财务预算报告》,公司2024年预算投资总额36.6亿元,包含新建、续建、技改以及股权投资项目[5] - 公司通过投资建设新的电站,收购等方式不断扩大装机规模,对资金需求量大,目前新能源补贴回款缓慢,公司面临资金方面的压力,正在申请发行可转换公司债券,同时,公司将积极研究其他融资方式,并申请多种优惠银行贷款,努力多元化筹集资金、解决资金需求[5]

高盛：美洲清洁技术太阳能上周在欧洲际太阳能展上我们学到的五件事;对ENPH和其他公司最有利 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第三季度营收为 $1.2 billion,同比增长 15% [1] - 公司2022年前三季度净利润为 $120 million,同比增长 20% [1] - 公司毛利率为 30%,较上年同期提高 2 个百分点 [1] 各条业务线数据和关键指标变化 - 太阳能业务收入占总收入的 60%,同比增长 18% [1] - 风能业务收入占总收入的 30%,同比增长 12% [1] - 储能业务收入占总收入的 10%,同比增长 25% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场收入占比 50%,同比增长 20% [1] - 美国市场收入占比 30%,同比增长 15% [1] - 欧洲市场收入占比 20%,同比增长 10% [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续加大在太阳能和风能领域的投入,并加快储能业务的发展 [1] - 公司在行业内保持领先地位,与主要竞争对手的市场份额差距进一步拉大 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,在政策支持和市场需求持续旺盛的背景下,公司有信心在未来3年内实现营收和利润的双位数增长 [1] - 管理层认为,新能源行业发展前景广阔,公司将抓住行业机遇,进一步扩大市场份额 [1] 其他重要信息 - 公司宣布将在未来2年内投资 $500 million 用于产能扩张和技术升级 [1] - 公司计划在2023年上半年在纳斯达克上市,以获取更多发展资金 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在海外市场的拓展计划是什么 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将进一步加大在美国和欧洲市场的投入力度,预计未来这两个市场的收入占比将分别达到40%和25% [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司如何看待行业竞争格局的变化 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将持续加大研发投入,通过技术创新巩固行业领先地位,同时也将密切关注潜在的并购机会,以进一步扩大市场份额 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来3年的毛利率目标是多少 [1] **Lei Chen 回答** 公司计划通过提高生产效率和优化产品结构,在未来3年内将毛利率提高至35%左右 [1]

国内内容奖励 - 美国财政部发布更新指导，明确了Inflation Reduction Act下的国内内容奖励标准[1] - 大型地面基础型公用规模项目中，国内电池是获得国内内容奖励的最重要组件[1] - 项目必须使用100%国内钢铁作为结构材料，以满足国内内容奖励的基本要求[2] - 项目必须在2025年之前开始生产，以满足40%国内内容的最低要求，逐年增加5%，直至达到55%[2] - 地面和屋顶太阳能系统的不同组件权重，以实现国内内容[5] - FSLR是美国唯一具有大型垂直一体化制造能力的太阳能模块供应商之一，将受益于国内内容奖励[5] - CSIQ和MAXN也将受益于国内内容奖励，因为它们已经在美国建立了模块和电池工厂[6] - 对于跟踪器（ARRY/NXT）来说，没有国内生产的太阳能电池或模块，地面安装太阳能将难以实现国内内容[7] - 国内内容澄清还将为公用规模太阳能需求提供正面推动[8] 股票分析 - 金融分析师根据股票的总回报潜力相对于其覆盖范围确定买入或卖出[31] - 总回报潜力表示当前股价与价格目标之间的上升或下降差异，包括所有已支付或预期的股息，在与价格目标相关联的时间范围内[32] - 覆盖范围包括每个主要分析师、股票和覆盖范围的股票列表，可在https://www.gs.com/research/hedge.html查看[33] - 高盛是一家全球性的综合投资银行、投资管理和经纪业务公司[39] - 高盛与全球投资研究所覆盖的大部分公司有投资银行和其他业务关系[39] - 高盛及其关联方可能会在研究中提到的证券或衍生品中持有多头或空头头寸[43]

业绩总结 - 公司2023年营业收入95.4亿元同比增长3.29%[4] - 公司归属于上市公司股东的净利润15.79亿元同比增长13.75%[4] - 公司2023年度利润分配预案的现金分红总额约5.71亿元[8] 新产品和新技术研发 - 公司完成61家光伏电站数据接入节能光伏云平台[5] - 公司截至2023年12月31日有效专利授权449项，发表科技论文78篇，主持或参与国家标准编制修订共18项[12] - 公司通过智能运维使单个电站的发电量提升约2%到6%[19] 市场扩张和并购 - 公司成功发行10亿元绿色科技创新公司债券[4] - 公司完成公开发行绿色科技创新公司债券10亿元，成为深交所首单符合中欧共同认证目录的绿色债券[11] - 公司计划在2020年末投运再建拟建的电站以及签署收购协议的电站总规模超过12个企划[26] 未来展望 - 公司2024年预计实现营业收入80.03亿元，利润总额19.35亿元，净利润不低于16.03亿元[14] - 全国范围内新能源项目参与市场化交易比例达到了44%[20] - 到2030年，全球光伏发电总规模约5800G瓦[25]