公司项目进展 - 濒危动物药材替代品项目中ZY022已完成临床前研究ZY023、ZY025处于临床前研究阶段[2] - 濒危中药材人工制成品研发应按中药1.3类要求开展临床研究国家有支持措施具体临床按与监管部门确定方案开展[2] 公司在研药物情况 - ZG - 001胶囊为1类新药拟治疗成人抑郁障碍已完成I期临床试验安全性优异[3][4] 公司财务相关 - 2024年第三季度研发投入约3408.72万元同比增长62.70% 2024年前三季度研发投入约1亿元同比增长32.94%[4] - 公司今年派发现金红利8442万元（含税）占2023年度公司现金红利总额占本年度实现归属于母公司股东净利润的比例为39.95%上市三年合计派现约2.35亿元（含税）占2021 - 2023年度累计实现归属于上市公司股东净利润的42.26%[5] 公司产品销售情况 - 蒙脱石散2023年受疫情影响销量大增今年基本恢复正常水平[5]

公司经营情况 - 2024年前三季度实现营业收入10.69亿元同比增长1.28%[4] - 2024年第三季度实现营业收入3.31亿元同比下降1.19%[4] - 2024年前三季度研发投入超1亿元同比增长32.94%[4] - 2024年第三季度研发投入3408.72万元同比增长62.70%[4] - 研发投入综合导致2024年第三季度及前三季度扣非后净利润同比略有下滑[4] 濒危珍稀动植物药材替代研究相关 - 新研制的珍稀濒危中药材替代品按"1.3新药材及其制剂"注册类别申报相关部门按"提前介入、一企一策、全程指导、审评联动"原则注册临床方案及终点根据产品特性临床应用确定[2] - 公司参股公司与研究所联合开展的项目处于研发阶段尚未商业化生产[3] - 国内已有部分产品上市或在研公司参股公司开展相关研究项目[3] - 研发周期因产品特性研发难度不同而不同[3][4] - 对特定情况的替代品实行优先审评审批或附条件批准[4]

报告投资评级 - 买入（维持评级）[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司业绩承压，收入和利润增长不及预期，后续随着院内需求复苏，业绩增长有望回归正轨，研发产出节奏保持稳定，自研创新药稳步推进[4] 财务指标相关 - 2022 - 2026年营业收入（百万元）分别为1,293、1,433、1,527、1,709、1,873，增长率yoy（%）分别为12.7、10.8、6.6、11.9、9.6；归母净利润（百万元）分别为183、211、221、248、279，增长率yoy（%）分别为13.7、15.6、4.5、12.4、12.5；ROE（%）分别为10.5、10.9、11.2、11.5、11.7；EPS最新摊薄（元）分别为1.95、2.25、2.35、2.65、2.98；P/E（倍）分别为20.4、17.7、16.9、15.0、13.4；P/B（倍）分别为2.3、2.2、2.0、1.8、1.7[1] - 2024年前三季度公司销售毛利率62.34%，同比减少2.31个百分点；销售净利率13.03%，同比减少0.67个百分点；2024Q3销售毛利率61.37%，同比减少5.79个百分点；销售净利率12.06%，同比减少0.31个百分点；2024年前三季度销售/管理/研发费用率分别为34.53%/4.40%/9.40%，分别同比 - 1.72/ - 0.04/+2.24个百分点[2] - 2022 - 2026年经营活动现金流（百万元）分别为156、214、507、160、329；净利润（百万元）分别为173、193、213、237、264；折旧摊销（百万元）分别为49、62、55、58、62；财务费用（百万元）分别为 - 8、 - 12、 - 9、 - 14、 - 16；投资损失（百万元）分别为 - 8、 - 4、 - 2、 - 4、 - 4；营运资金变动（百万元）分别为 - 67、 - 31、243、 - 121、21；其他经营现金流（百万元）分别为15、6、6、2、2；投资活动现金流（百万元）分别为 - 231、39、4、 - 66、 - 66；资本支出（百万元）分别为132、106、11、59、61；长期投资（百万元）分别为 - 112、134、 - 9、 - 5、 - 6；其他投资现金流（百万元）分别为13、10、23、 - 2、1；筹资活动现金流（百万元）分别为 - 76、 - 57、 - 75、 - 57、 - 61；现金净增加额（百万元）分别为 - 151、196、435、36、201[5] - 2022 - 2026年营业收入（%）分别为12.7、10.8、6.6、11.9、9.6；营业利润（%）分别为7.8、21.0、3.2、12.1、11.8；归属母公司净利润（%）分别为13.7、15.6、4.5、12.4、12.5；毛利率（%）分别为67.7、64.8、62.3、62.5、62.8；资产负债率（%）分别为17.4、18.8、16.0、14.7、12.8；净负债比率（%）分别为 - 8.3、 - 17.7、 - 39.3、 - 38.0、 - 43.9；总资产周转率分别为0.7、0.7、0.7、0.7、0.7；应收账款周转率分别为9.3、9.2、11.0、13.0、15.0；应付账款周转率分别为5.9、6.7、6.8、8.0、9.5；每股收益（最新摊薄）分别为1.95、2.25、2.35、2.65、2.98；每股经营现金流（最新摊薄）分别为1.66、2.29、5.40、1.70、3.50；每股净资产（最新摊薄）分别为17.02、18.37、19.83、21.77、23.95；P/E分别为20.4、17.7、16.9、15.0、13.4；P/B分别为2.3、2.2、2.0、1.8、1.7[7] 研发相关 - 2024年前三季度研发支出同比增加，盈利能力短期承压受市场需求复苏缓慢、新品销售承压等因素影响，公司第三季度收入和利润均出现小幅下滑[2] - 目前公司同步推进多款创新药研发项目，其中中药1类创新药乾清颗粒正在开展临床2期试验，ZG - 001临床1期试验完成，ZG - 002已获准开展临床试验，ZY - 022已完成临床前研究，ZY - 023、ZY - 025目前正在按计划推进临床前各项研究工作，ZG - 001安全性优异，药代性能优异[3]

投资者关系活动记录表 证券简称：华纳药厂 股票代码：688799 编码：2024-042 | --- | --- | --- | |--------------------|----------------------------|------------------------------------------------------------| | | | | | | | 特定对象调研； □分析师会议； | | | □ | 媒体采访； □业绩说明会； | | 投资者关系活动类别 | □ 新闻发布会； □路演活动； | | | | □ 现场参观； □其他： | | | 参与单位名称 | | 湖南楚恒资产管理有限公司、湖南博深实业集团有限公司、方正证 | | | | 券股份有限公司、中信证券股份有限公司、华福证券有限责任公 | | | | 司、国盛证券有限责任公司、天风证券股份有限公司、开源证券股 | | | | 份有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、广发证券股份有 | | | | 限公司、长城证券股份有限公司、光大证券股份有限公司、东吴证 | | | | 券股份有限公司、甬兴证券有限公司、华源证券 ...

根据电话会议记录,总结如下: 1. 行业和公司概况 - 公司主要从事原料药、中间体和仿制药的研发、生产和销售 - 前三季度公司实现营业收入10.69亿元,同比增长1.28%,净利润1.58亿元,同比增长0.09% - 公司主要业务包括原料药及中间体(收入2.56亿元,同比增长16.76%)和仿制药(收入8.01亿元,同比略有下滑) [1][2] 2. 仿制药业务 - 前三季度公司提交13个仿制药品种的注册申请,2个一致性评价申请,6个备案申请,获得4个药品批件和3个一致性评价批件 [3] - 公司正在开展多个仿制药品种的研发,如法罗平、修复定等,这些品种具有较高的集中度和销售潜力 [15][16][17] 3. 创新药业务 - 公司在研创新药包括抑郁症新药ZG001和ZG002,预计ZG001将于2025年初开始二期临床,ZG002将于明年开始一期临床 [7][8] - 公司还在研发中药创新药ZY022、ZY023和ZY025,主要针对珍稀动物药材的替代品,已进入IND申报阶段,有望获得优先审评 [4][5][6][10] 4. 原料药及中间体业务 - 公司原料药及中间体业务保持良好增长,前三季度收入增长16.76% [2] - 公司拥有多个高增长的原料药品种,如多库、琥珀等,市场占有率和销售增速领先行业 [12][13][14] 5. 政策支持 - 国家出台了多项支持中药创新药研发的政策,为公司ZY系列产品的研发和上市提供政策支持 [10][21][22] - 公司将积极申请优先审评通道,以缩短临床试验和注册审批时间 [5][10] 6. 未来展望 - 公司将继续保持仿制药和原料药业务的稳健增长,同时加快创新药物的研发进度 [30] - 公司有信心在合规经营的基础上,持续保持业绩增长,并受益于相关政策支持 [27][28][29]

中证湖南50指数相关 - 10月30日中证湖南50指数在长沙发布该指数选取50只湖南省上市公司证券为样本反映高质量发展公司整体表现 [1] - 指数样本股选择先满足流动性和地区指标再用盈利因子估值因子成长因子和前景因子等质量指标排序筛选出前50位证券 [1] - 指数有助于提升湖南上市公司整体影响力为投资者提供新渠道新品种促进市场投资生态健康发展 [1] 华纳药厂相关 - 华纳药厂凭借经营状况研发投入发展预期入选中证湖南50指数 [1] - 自2021年上市以来华纳药厂保持持续稳定增长2024年前三季度营业收入10.69亿元归属于股东净利润1.58亿元总资产23.80亿元 [2] - 2024年前三季度华纳药厂研发投入超1亿元同比增长32.94%占营业收入比例达9.4%有超90个在研项目其中9个国际注册项目 [2] - 华纳药厂有多个创新药研发项目稳步推进且作为珍稀濒危中药材研究先行者有望分享濒危动物药材人工替代产业化成长空间 [2] - 华纳药厂将坚持经营理念聚焦主业提升盈利能力和综合竞争力助力湖南资本市场高质量发展 [2]

文章核心观点 - 华纳药厂在望城经开区投资建设高端原料药及高级医药中间体绿色智造基地项目 [1][2] - 该项目将实现三大升级:绿色转型、自动化智能化管控、对接国际标准 [2] - 该项目有利于望城区生物医药产业集群的发展 [2] 项目概况 - 项目占地230余亩,将建设舒更葡糖钠、阿维巴坦钠、替格瑞洛等产品生产线 [1] - 项目全面投产后,可实现年产3000吨高端原料药及中间体产品 [1] - 这是华纳药厂在望城的第二次投资,此前已在铜官工业片区投资建设手性药物项目 [1] - 手性药物项目已成为望城生物医药龙头企业 [1] 项目升级 - 广泛运用合成生物学科学研究成果,实现原料药规模生产与环境友好的同步提升 [2] - 引入化学工艺管道连续反应体系,实现原料药规模生产与安全管理的全面提升 [2] - 以国际标准高起点布局,主动对接美国FDA、欧盟EMA、日本PMDA等,实现产品国际市场占有率的全面提升 [2] 园区优势 - 铜官工业片区是省会长沙唯一的省级化工园区,在发展生物医药产业上优势得天独厚 [2] - 望城经开区将为项目建设创造最优环境,提供最好服务,支持助力广大链上企业 [2]

营业收入与利润 - 本季度营业收入330708856.49元同比减少1.19%年初至报告期末为1069303325.98元同比增长1.28%[2] - 本季度归属于上市公司股东的净利润45615567.96元同比减少0.97%年初至报告期末为158409039.22元同比增长0.09%[2] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润40533246.38元同比减少9.18%年初至报告期末为134512501.29元同比减少9.92%[2] - 2024年前三季度营业总收入1069303325.98元2023年前三季度为1055742864.27元[18] - 2024年前三季度营业总成本924380616.39元2023年前三季度为887213674.01元[18] - 2024年前三季度净利润139336745.13元2023年前三季度为144682439.81元[19] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润158409039.22元2023年前三季度为158273780.65元[19] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额61664226.10元同比减少61.93%[2] - 经营活动产生的现金流量净额下降主要因为本期销售形成的应收账款、应收票据增加以及本期付现期间费用增加导致经营性支出增加[7] - 2024年前三季度销售商品提供劳务收到现金949522746.23元2023年前三季度为986678025.28元[21] - 2024年前三季度收到的税费返还105001.65元2023年前三季度为10553236.39元[21] - 2024年前三季度收到其他与经营活动有关现金45232534.51元2023年前三季度为40651787.82元[21] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计994860282.39元2023年前三季度为1037883049.49元[21] - 2024年前三季度购买商品接受劳务支付现金73991736.92元2023年前三季度为99529332.08元[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为131,021,748.32元较之前的122,650,856.13元有所增长[22] - 支付的各项税费为148,278,479.98元较之前的120,663,600.27元有所增长[22] - 经营活动现金流出小计为933,196,056.29元较之前的875,896,892.06元有所增长[22] - 经营活动产生的现金流量净额为61,664,226.10元较之前的161,986,157.43元有所下降[22] - 收回投资收到的现金为95,000,000.00元较之前的1,272,650,000.00元大幅下降[22] - 投资活动现金流入小计为95,097,809.88元较之前的1,278,208,139.72元大幅下降[22] - 投资活动现金流出小计为494,180,640.31元较之前的1,478,172,158.06元有所下降[22] - 投资活动产生的现金流量净额为 -399,082,830.43元较之前的 -199,964,018.34元有所下降[22] - 筹资活动现金流入小计为74,820,178.84元较之前的15,187,500.00元有所增长[22] - 期末现金及现金等价物余额为113,153,720.86元较之前的152,450,453.52元有所下降[23] 研发投入 - 本季度研发投入合计34087156.90元同比增长62.70%年初至报告期末为100556753.85元同比增长32.94%[4] - 本季度研发投入占营业收入的比例为10.31%同比增加4.05个百分点年初至报告期末为9.40%同比增加2.24个百分点[4] - 2024年前三季度研发费用100556753.85元2023年前三季度为75638937.01元[18] 资产状况 - 本报告期末总资产为2379972728.99元较上年度末增长9.33%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为1881918688.83元较上年度末增长9.19%[4] - 2024年第三季度末货币资金118093720.86元较之前的379645130.14元减少[14] - 2024年第三季度末交易性金融资产232000000.00元较之前的15000000.00元增加[14] - 2024年第三季度末应收账款162433406.25元较之前的156154372.94元增加[14] - 2024年第三季度末存货422735855.98元较之前的362668425.75元增加[14] - 2024年第三季度末长期股权投资56499072.56元较之前的47145534.49元增加[15] - 2024年第三季度末固定资产557487981.54元较之前的569152819.04元减少[15] - 2024年第三季度末应付账款119543178.83元较之前的89499035.18元增加[15] - 2024年第三季度末预收款项10498840.90元较之前的4014020.62元增加[15] - 2024年第三季度末长期借款90809888.00元较之前的17106380.00元增加[16]

投资者关系活动记录表 证券简称：华纳药厂 股票代码：688799 编码：2024-041 | --- | --- | --- | |--------------------|-------------------------------|--------------------------------------------------------| | | □ | 特定对象调研； □分析师会议； | | | □ | 媒体采访； □业绩说明会； | | 投资者关系活动类别 | □ | 新闻发布会； □路演活动； | | | □ | 现场参观； 其他："我是股东"——走进华纳药厂活动 | | 参与单位名称 | | 湖南省证券业协会、湖南农业大学、财信证券股份有限公司 | | 时间 | 2024 年 10 月 14 日 | 13:00-16:00 | | 地点 | 公司生产基地 | | | | 董事会秘书、副总经理窦琳女士 | | | 公司接待人员姓名 | 证券事务代表乔桥先生 | | | 投资者关系活动 | 一、公司制剂生产线参观 | | | 主要内容介绍 | | 董事会秘书、副总经理窦琳女士及证券事务代表乔桥 ...

投资者关系活动记录表 证券简称：华纳药厂 股票代码：688799 编码：2024-040 | --- | --- | --- | |--------------------|-------------------------------|----------------------------------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研； □分析师会议； | | | □ | 媒体采访； □业绩说明会； | | 投资者关系活动类别 | □ 新闻发布会； □路演活动； | | | | □ | 现场参观； 其他： 湖南辖区 2024 年度投资者网上集体接 | | | 待日活动 | | | 参与单位名称 | 参与湖南辖区 2024 | 年度投资者网上集体接待日活动的投资者 | | 时间 | 2024 年 10 月 10 日 | 14:00-17:00 | | 地点 | 全景路演网站 | | | | 董事会秘书、副总经理窦琳女士 | | | 公司接待人员姓名 | 财务负责人曹湘琦女士 | | | | 证券事务代表乔桥先生 | | | 投资者关系活动 | 一 ...