报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司2024年H1实现营业收入2.5亿元至2.6亿元,同比增长19.28%至24.05%;实现归母净利润2000万元至2500万元,上年同期实现-1576.36万元,变动226.87%至258.59% [2] - 公司2024年Q2单季度预计营业收入实现1.42亿元至1.52亿元,同比增长23.48%至32.17%,环比增长31.48%至40.74%;预计实现归母净利润1140.75万元至1640.75万元,上年同期为负,环比增长32.76%至90.95% [3] - 公司在高端TEC国产化进程中取得突破,Micro TEC已处于送样验证阶段,产品性能与国外领先水平相当,且具备年产300万片的批量化生产能力 [5] 公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 公司财务数据总结 - 2024年预计营业收入为507.88百万元,同比增长27.10% [19] - 2024年预计归母净利润为62.54百万元,同比增长589.38% [19] - 2025年预计营业收入为675.43百万元,同比增长33.00% [20] - 2025年预计归母净利润为75.05百万元,同比增长19.94% [20] - 2026年预计营业收入为915.14百万元,同比增长35.48% [21] - 2026年预计归母净利润为100.81百万元,同比增长34.27% [21]

财务预测 - 预计2024年半年度实现营业收入25,000.00万元至26,000.00万元,同比增长19.28%至24.05%[4] - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润2,000.00万元至2,500.00万元,实现扭亏为盈[5] - 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润2,000.00万元至2,500.00万元[6] 财务业绩 - 2023年半年度公司实现营业收入20,958.40万元,利润总额-2,090.71万元,归属于母公司所有者的净利润-1,576.36万元[7] - 2023年半年度公司出现亏损主要受计提Sleepme Inc.大额应收坏账的影响,上述应收坏账已于2023年进行核销[8] 业务发展 - 2024年上半年公司坚持深耕主业,加强市场开拓,加快技术研发和产品迭代,业务发展态势良好,整体销售收入规模稳步增长[8]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入(维持评级)" [1] 报告的核心观点 半导体热电业务表现抢眼 - 公司核心产品中,半导体热电器件销售收入达9,099.34万元,同比增长26.18% [1] - 其中,消费电子领域对外销售7,674.20万元,同比增长22.11%;通信及其他领域对外销售1,425.14万元,同比增长53.79% [1] - 半导体热电系统销售收入为9,929.04万元,同比增长5.27% [1] - 公司主营业务外销收入占比较高,产品远销欧洲、北美等地 [1] 研发投入持续增加,热电业务全面开花 - 2023年,公司研发费用3,154.60万元,占本期营业收入7.89%,同比增加1.12个百分点 [1] - 研发人员178人,占公司员工总数的13.93%,并新增专利申请55件 [1] - 热电器件子公司完成增资扩股引入战略投资者,目前具备年产300万片微型热电制冷器件的生产能力 [1] - 热电器件子公司2023年度实现销售收入1,115.82万元,用于5G网络中光模块温控的微型热电制冷器件已在多家头部企业批量供货 [1] - 热电器件子公司已通过IATF 16949汽车行业质量管理体系认证,积极开拓热电制冷器件的车载应用场景,形成销售收入236.40万元 [1] - 热电系统方面,公司提供国产替代温控解决方案,2023年向储能、医疗等行业客户批量供货,实现销售收入321.10万元 [1] - 热电整机方面,公司自主研发智能穿戴空调产品并迭代,满足高温户外工作者降温需求 [1] 全球光模块市场前景广阔,Micro TEC迎来发展机遇 - 在光通信网络信号传输中,采用Micro TEC对光模块进行精准主动控温是主要技术解决方案 [1] - 随着科技发展,全球对于光模块尤其是高速率光模块的需求在同步上升,400G/800G高速率光模块有望引领市场份额,部分会用Micro TEC温控散热 [1] - 据Light Counting分析,400G光模块将在84%2020-2024年引领,2025年后有望迎来800G时代 [1] - Yole预测,到2028年全球光模块市场收入有望达223亿美元,2022-2028年复合增长率约为12% [1] - 2023年公司已与光模块厂商开展数通400G/800G高速率光模块的Micro TEC项目开发,并在24年加大研发投入 [1] 财务数据和估值 - 2023年,公司实现营业收入4.00亿元,同比减少20.29%;实现归属于母公司所有者的净利润-1,277.95万元,同比减少123.19% [1] - 2024年第一季度,公司实现营业收入1.08亿元,同比增长14.20%,环比增长25.82%;实现归母净利润859.25万元,同比增长275.02%,环比增长795.36% [1] - 预计公司24-25年归母净利润由1.50/2.18亿元下调至0.62/0.74亿元,预计2026年归母净利润1.00亿元 [1] - 选取半导体材料企业普冉股份、中科飞测和朗科科技作为可比公司,根据Wind一致预期对应24年PE平均是71.56,给予富信65X估值,对应目标价46.15元/股 [1] 风险提示 - 宏观经济风险 [1] - 海外业务不及预期 [1] - 汇率波动风险 [1]

2024年第一季度报告 证券代码：688662 证券简称：富信科技 广东富信科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是√否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 ...

公司基本信息 - 公司中文名称为广东富信科技股份有限公司，中文简称为富信科技[51] - 公司外文名称为Guangdong Fuxin Technology Co.,Ltd.，外文缩写为Fuxin Technology[51,52] - 公司法定代表人为刘富林[52] - 公司注册地址位于佛山市顺德高新区(容桂)科苑三路20号[52] - 公司办公地址位于佛山市顺德高新区(容桂)科苑三路20号[52] - 公司网址为www.fuxin-cn.com[52] - 公司披露年度报告的主要媒体为《上海证券报》、《中国证券报》、《证券时报》和《证券日报》[52] - 公司股票在上海证券交易所科创板上市，股票简称为富信科技，股票代码为688662[53] 经营情况 - 公司2023年度亏损，拟不进行现金分红和资本公积转增股本[5] - 受全球经济下行等因素影响，公司营收较上年同期出现较大回落[3] - 公司近年来的重要客户Sleepme Inc.启动ABCs程序，产生应收坏账486.40万美元[3] - 公司将继续开发新产品，拓展新应用场景，积极布局通信、储能、汽车等行业[3] - 公司主要客户包括SEB Asia Limited、伊莱克斯、美的等知名企业[46,47,48] - 公司近年来前五大客户之一为Sleepme Inc.，该公司已于2023年5月11日启动ABCs程序[42,43] - 营业收入较去年同期下降20.29%，主要受全球经济周期下行等因素影响，终端市场消费需求不足，公司消费类整机产品出口销售不及预期[55] - 归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降123.19%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期下降125.77%，主要系收入规模下降、计提Sleepme Inc.减值损失影响所致[56] - 经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少30.86%，主要系收入规模下降，回款减少所致[56] - 基本每股收益、稀释每股收益均较去年同期减少124.19%，扣除非经常性损益后的基本每股收益较去年同期减少126.23%，加权平均净资产收益率较去年同期减少9.48个百分点，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率较去年同期减少9.42个百分点，主要系净利润下降所致[56] 财务数据 - 计入当期损益的政府补助为2,247,635.90元[58] - 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为485,735.99元[58] - 因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份支付费用为-2,576,514.76元[58] - 其他营业外收入和支出为1,393,068.03元[58] - 2023年公司实现营业收入39,959.14万元，较上年同比下降20.29%[61] - 半导体热电器件实现销售收入9,099.34万元，较上年同比增长26.18%[61] - 半导体热电系统实现销售收入9,929.04万元，较上年同比增长5.27%[61] - 半导体热电整机产品实现销售收入17,626.61万元，较上年同期下降38.10%[61] - 公司研发费用3,154.60万元，占本期营业收入7.89%，同比增加1.12个百分点[62] - 公司新增专利申请55件，新增专利授权40件[62] 风险因素 - 公司存在核心技术泄密的风险，以及技术人员流失和短缺的风险[176] - 公司主要产品客户单一，存在客户集中度较高的风险[177] - 公司面临原材料价格波动的风险，以及应收账款无法收回的风险[177][178] - 公司面临宏观经济环境下行的风险，以及汇率波动的风险[179]

业绩总结 - 富信科技23年业绩承压，公司营收下滑20%，实现归母净亏损-1,293万元[1] - 公司23年信用减值损失3,500万元，毛利率稳定在25.5%左右[1] - 富信科技2023年业绩承压，Micro TEC持续放量[9] - 营业收入预计2023年将下降20.2%[9] - 营业利润预计2023年将下降122.4%[9] - 净利润预计2023年将下降13%[9] 用户数据 - 公司积极拓展新产品应用场景，推出智能穿戴空调产品，有望对冲行业宏观层面影响[3] - 高端TEC先行者，公司已具备年产300万片MicroTEC的生产能力[4] 未来展望 - 公司预测23-25年每股收益分别为-0.14/0.50/0.71元，目标价下调至24.50元[5] - 风险提示包括需求复苏不及预期、高端产品拓展不及预期、海外业务不及预期等[5][8] 新产品和新技术研发 - 公司积极拓展新产品应用场景，推出智能穿戴空调产品，有望对冲行业宏观层面影响[3] - 高端TEC先行者，公司已具备年产300万片MicroTEC的生产能力[4] 市场扩张和并购 - 英维克、鼎龙股份等可比公司市盈率分别为31.49-189.29，平均市盈率为82.59[8] 其他新策略 - 看好行业投资评级相对强于市场基准指数收益率5%以上[14]

广东富信科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：富信科技 证券代码：688662 记录表编号：2024-004 R特定对象调研 □分析师会议 £媒体采访 投资者关系活动 £业绩说明会 £新闻发布会 R现场参观 类别 £其他：视频电话会议 参与单位名称及 1、国投证券：盛晓君 2、中信证券：陆天宇 人员姓名 时间 2024年3月7日 地点 公司会议室 公司接待人员 1、董事会秘书：田泉 姓名 2、证券事务代表：霍莹敏 ...

广东富信科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：富信科技 证券代码：688662 记录表编号：2024-003 R特定对象调研 □分析师会议 £媒体采访 投资者关系活动 £业绩说明会 £新闻发布会 R现场参观 类别 £其他：视频电话会议 参与单位名称及 1、兴业证券：姚康 2、华安基金：吴运阳 人员姓名 时间 2024年2月27日 地点 公司会议室 公司接待人员 1、董事会秘书：田泉 姓名 2、证券事务代表：霍莹敏 ...

广东富信科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：富信科技 证券代码：688662 记录表编号：2024-002 R特定对象调研 □分析师会议 £媒体采访 投资者关系活动 £业绩说明会 £新闻发布会 £现场参观 类别 R其他：视频电话会议 参与单位名称及 1、国泰君安：黎明聪 2、财通基金：袁泽强 人员姓名 时间 2024年1月31日 地点 公司会议室 公司接待人员 1、董事会秘书：田泉 姓名 2、证券事务代表：霍莹敏 ...

广东富信科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 股票简称：富信科技 证券代码：688662 记录表编号：2024-001 R特定对象调研 □分析师会议 £媒体采访 投资者关系活动 £业绩说明会 £新闻发布会 £现场参观 类别 R其他：视频电话会议 1、国君电子：黎明聪 参与单位名称及 2、西南证券：李明明 人员姓名 3、平安基金：李鑫 时间 2024年1月11日 地点 公司会议室 公司接待人员 1、董事会秘书：田泉 姓名 2、证券事务代表：霍莹敏 ...