证券代码：688410 证券简称：山外山 重庆山外山血液净化技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-020 | --- | --- | --- | |--------------|--------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 动类别 | □媒体采访 | 业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | 现场参观 | 电话会议 | | | □其他 | （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位名称 | | 瑞银资管、易方达基金、东海证券、汇添富基金、嘉实基金 中信建投、招商基金、华源证券、交银施罗德基金、广发证券 西南证券、国盛证 ...

活动相关 - 活动由重庆证监局指导 重庆上市公司协会联合深圳市全景网络有限公司举办[2] - 活动于2024年11月28日15:00 - 17:00举行[2] - 活动地点为全景网投资者关系互动平台网站(https://ir.p5w.net)[2] 公司参与情况 - 山外山血液净化技术股份有限公司将参加活动[2] - 公司将派出财务总监兼董事会秘书及相关人员参加[2] - 公司通过线上形式与投资者进行一对多互动沟通[2] 公告相关 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实性准确性完整性并承担法律责任[2] - 公告发布于2024年11月20日[3]

血液透析设备招标情况 - 2024年前三季度血透血滤机招标采购总量分别为2313台、2938台、3783台环比有所提升[1] 血液透析患者相关情况 - 2023年年底全国在透患者总人数91.66万人近5年复合增长率约10%2023年全国新增血液透析患者人数创新高[1] 公司设备业务营收情况 - 2024年前三季度山外山公司血液净化设备业务实现营收28137.52万元其中血液透析机收入23820.92万元CRRT收入4248.91万元[2] - 2024年上半年公司血液净化设备收入同比增长14.18%（剔除2023年重症能力建设政策导致的偶发性CRRT销售收入影响后）[2] - 2024年第三季度公司的血液透析机和连续性血液净化设备（CRRT）在市场采购数量占比中均位列首位（血液透析机上年同期排名第四连续性血液净化设备（CRRT）上年同期排名第一）[2] 公司耗材业务营收情况 - 2024年前三季度山外山公司血液净化耗材业务实现营收9353.10万元同比增长25.39%[2] 公司设备销售医院占比情况 - 2024年前三季度山外山公司设备销往国内近500家终端医院三级及以上等级医院占比39.74%其中三甲医院占比26.71%[3]

报告投资评级 - 买入维持评级[3] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩承压，收入和利润同比下滑，主要受去年同期基数高、研发投入加大和股权激励费用支付影响，同时费用水平提升，但血透设备稳健增长，血透耗材受益集采，看好公司长期发展[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q1 - 3实现营业收入4.18亿元，同比下降27.39%；归母净利润0.62亿元，同比下降65.89%；扣非归母净利润0.51亿元，同比下降70.71%，EPS为0.1935元[3] - 2024年前三季度公司销售费用率21.99%，同比增长6.69pct；管理费用率7.59%，同比增长2.65pct；财务费用率 - 2.46%，同比增长0.13pct；研发费用率9.80%，同比增长5.40pct[3] - 预计2024 - 2026年，公司实现营业收入分别为5.69亿元、7.33亿元和9.30亿元，实现归母净利润分别为1.08亿元、1.49亿元和1.98亿元，对应EPS分别为0.34元/股、0.46元/股和0.62元/股，对应PE分别为32倍、23倍和18倍[3] - 给出了2022A - 2026E的财务数据，如营业收入、收入同比、归母净利润、归母净利润同比、ROE、每股收益、市盈率等数据[4] - 2024Q1 - 3公司血透设备继续保持稳健增长，2024H1公司在血液透析设备市场中占比达10.35%，在国产自主品牌中位居行业首位，在CRRT设备市场中占比达18.18%，在国产CRRT品牌中排名第一[3] - 目前公司耗材业务充分受益于集采，2024年前三季度实现较快增长，预计未来有望继续实现高增长，公司拓展血液透析耗材产品线，协同血透服务中心，基本完成了自产血液净化耗材的全线布局[3] - 报告研究的具体公司是我国血液透析行业龙头之一，血透设备持续快速增长，血透耗材有望通过集采放量[3] - 给出了报告研究的具体公司的基本数据，如52周最高/最低价、A股流通股、A股总股本、流通市值、总市值等[5] - 给出了报告研究的具体公司过去一年股价走势[6] - 给出了报告研究的具体公司的财务预测表，包括资产负债表、利润表、现金流量表等相关数据[8][9][10] - 给出了报告研究的具体公司2022A - 2026E的主要财务比率，如成长能力、获利能力、资产负债率等相关比率[11]

营业收入和净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为14.04亿元，同比下降22.39%[4] - 公司2024年前三季度营业收入为41.80亿元，同比下降27.39%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，同比下降65.84%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6.19亿元，同比下降65.89%[4] - 公司2024年前三季度营业收入为4.18亿元，同比下降27.4%[24] - 公司2024年前三季度净利润为5.98亿元，同比下降66.8%[24] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为1.43亿元，占营业收入的10.21%，同比增加4.27个百分点[4] - 公司2024年前三季度研发投入为4.10亿元，占营业收入的9.80%，同比增加5.34个百分点[4] - 公司持续加强科技创新能力建设,2024年1-9月的研发投入较上年同期增长59.39%[13] - 公司2024年前三季度研发费用为4.10亿元，同比增加61.6%[26] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.47亿元[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.11亿元[未提供] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.02亿元[未提供] - 销售商品、提供劳务收到的现金为411,002,688.05元[30] - 投资活动产生的现金流量净额为-12,241,344.90元[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为-79,220,998.60元[31] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度非经常性损益为3,297,139.64元[8] - 公司2024年前三季度非经常性损益为10,837,443.57元[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降71.73%[10] 股权激励和股东情况 - 公司在2023年第三季度实施了股权激励计划,2024年第二季度实施了员工持股计划,增加了股份支付费用1,669.61万元[10] - 公司前十大股东中,高光勇持股比例为24.26%,刘运君持股比例为12.24%[14] - 公司前十大无限售条件股东中,刘运君持有3932.52万股,湖南湘江力远投资管理有限公司-湖南湘江大健康创业投资合伙企业(有限合伙)持有3552.16万股[15] - 公司高光勇与重庆圆外圆商业管理合伙企业(有限合伙)存在关联关系,湖南湘江力远投资管理有限公司-湖南湘江大健康创业投资合伙企业(有限合伙)和湖南湘江力远投资管理有限公司-湖南湘江力远健鲲创业投资合伙企业(有限合伙)为一致行动人[15] - 公司前十名股东及前十名无限售条件股东未参与融资融券及转融通业务[15] 资产负债情况 - 公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末分别下降0.37%和0.33%[5] - 公司2024年第三季度末货币资金为7.43亿元[22] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产为6.34亿元[22] - 公司2024年第三季度末应收账款为1.03亿元[22] - 公司2024年第三季度末存货为1.49亿元[22] - 公司2024年第三季度末流动资产合计为16.52亿元[22] - 公司2024年第三季度末固定资产为1.09亿元[22] - 公司2024年第三季度末在建工程为1.33亿元[22] - 公司2024年9月30日资产总额为19.29亿元，较年初增加0.4%[23] - 公司2024年9月30日负债总额为2.41亿元，较年初增加0.2%[23] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为16.92亿元，较年初下降0.3%[24] 其他 - 公司的血液透析机和连续性血液净化设备(CRRT)在市场采购数量占比中均位列首位,显示公司在市场上的竞争力和品牌影响力得到提升[10] - 公司于2024年7月1日召开董事会和监事会,审议通过了2023年限制性股票激励计划的预留部分授予[18] - 公司于2024年2月28日召开董事会,审议通过了以集中竞价交易方式回购公司股份的方案,回购金额不低于3000万元且不超过5000万元[19] - 截至本报告期末,公司已累计回购公司股份2,817,364股,占公司总股本的0.88%[19] - 归属于母公司股东的净利润为61,943,138.86元[28] - 少数股东损益为-2,096,462.90元[28] - 综合收益总额为59,846,675.96元[28] - 基本每股收益为0.1935元[28]

公司发展优势 - 血液透析设备是刚性需求，市场空间巨大，预计未来患者人数将持续增长 [1] - 公司拥有强大的研发实力，持续高强度投入科技创新，形成了核心竞争力 [2] - 公司产业链布局完整，产品和服务能全方位满足市场需求，带来协同效应 [2] - 公司品牌影响力不断提升，成为行业公认的国产血透机第一品牌 [2] 近期经营情况 - 2024年6-8月血透血滤机招标采购总量环比有所提升 [2] - 公司2024年8月血液透析机市场占比达28.38%，位居行业第一 [2] - 公司将继续积极参与招标项目，不断提高市场占有率 [2] 海外业务发展 - 2024年上半年公司海外订单保持较好增长，展现了良好的发展势头 [2] - 尽管受到局势变化和外汇管制等因素影响，但公司海外订单正常进行发货交付 [2] 股东减持计划 - 公司股东将根据市场情况和股价等因素选择是否实施减持计划，具有不确定性 [2]

公司业务情况 - 公司作为血液净化行业龙头生产企业，2022年-2024年上半年营业收入复合增长率为34.47% [1] - 公司2024年上半年CRRT各品牌市场占比排名第一，占比18.18% [1] - 公司2024年8月血液透析机各品牌市场占比排名第一，占比28.38% [1] - 公司将主动把握市场机遇，为客户提供更优质的产品和服务 [1] 研发及销售费用情况 - 公司2024年上半年研发费用增长主要原因包括:增加研发人员数量、增加股份支付费用 [2] - 公司2024年上半年销售费用增长主要原因包括:增加销售人员数量、增加股份支付费用 [2] - 后续研发费用和销售费用投入会根据实际情况进行调整 [2] 海外订单情况 - 公司海外订单目前均正常发货、交付 [2] - 公司将密切关注地缘政治关系的风险,采取措施规避风险 [2] 募投项目进展 - 公司产业园区正在有序建设中,具体情况请关注后续披露 [2]

公司概况 - 山外山公司是一家专注于血液净化技术的科创板上市公司 [1] - 公司主营业务包括血液净化设备、血液净化耗材、透析医疗服务和信息化管理系统 [2] - 公司拥有国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站等科技创新平台，在技术和产品创新方面取得多项成果 [2] 业绩表现 - 2024年上半年公司实现营业收入27,753.01万元，同比增长34.47% [2] - 2023年全国新增血液透析患者人数达到18.59万人，近5年患者人数复合增长率约10%，市场空间巨大 [2] - 2024年上半年公司血液透析机收入同比增长10.22%，逆势增长 [2] 竞争优势 - 公司作为国内国产血液净化设备龙头企业，市场份额不断提升 [2] - 公司产品性能先进、质量稳定，在市场上形成了核心竞争力 [2] - 公司产品线丰富齐全，能够全方位满足市场需求，带来协同效应 [2] - 公司品牌影响力不断提升，成为行业公认的国产血透机第一品牌 [2] 国内外市场拓展 - 公司坚持"国内+国际"双轮驱动的发展策略，在亚太、南美、非洲等市场实现高增长 [2] - 公司国内市场占有率排名第一，占比达28.38% [2] - 公司不断深化销售团队建设，在全国30余个省市自治区布局销售团队 [3]

国内医疗设备更新项目进展 - 国家发改委已审批通过一批医疗设备更新项目,各级医院将逐步启动招标程序[1] - 公司将密切关注相关项目的开展情况,并积极配合政策执行,挖掘发展机遇[1] 血透机国产占比 - 目前我国血液透析机约70%市场份额被外资品牌占据,国产企业占有率仅30%左右[2] - 国产设备在血透机市场上仍有巨大成长空间[2] 公司竞争优势 - 强大的技术研发实力,产品性能优异,快速响应的售后服务,品牌影响力突出[3] - 拥有国家级科技创新平台,产品质量管控完善,是国产血液净化设备龙头企业[3] - 在国内外市场展现出强大的竞争力,为客户提供高效快捷的技术和售后支持[3] 公司经营情况 - 公司今年整体费用预计有所增长,主要是销售网络拓展、研发投入加大所致[6] - 公司CRRT设备采取直销和经销相结合的模式,CRRT耗材属于封闭体系[4] - 随着CRRT设备市场份额提升,将带动CRRT耗材销售收入不断增加[4] 其他信息 - 公司如有并购计划将严格履行信息披露义务[5] - 本次活动不涉及应当披露的重大信息[5]

财务业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入27,753.01万元，同比下降29.68%[115] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为4,575.69万元，同比下降65.91%[25] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为2,743.52万元，同比增长784.22%[25,27] - 公司2024年6月末归属于上市公司股东的净资产为16.86亿元，较上年末下降0.65%[25] 研发创新 - 公司2024年上半年研发投入2,662.69万元，同比增长78.17%，占营业收入的9.59%[118] - 公司拥有研发人员171名，同比增长40.16%，占公司员工总人数的16.55%[118] - 公司已获得发明专利52项、实用新型专利84项、外观设计专利32项等[118] - 公司建立了国家级企业技术中心、国家博士后科研工作站等科技创新平台[120] - 公司参与起草或修订多项血液净化相关国家标准和行业标准[120] - 公司多项产品获得"专利密集型产品认定证书"等荣誉[120] 市场拓展 - 公司坚持国内和国际市场双轮驱动的发展策略，加大对客户结构和产品结构调整，提升产品推广力度[121] - 公司通过参加各级专业学术会议、举办培训班等方式加大产品宣传力度，并加强与代理商、经销商的联系[121] - 公司在国内超过30个省市自治区建立销售团队，完善直销与经销渠道，提高国内市场占有率[121] - 公司持续加大国际推广力度，完善国际营销团队，加快重点国家和地区市场的布局[122,123] 风险因素 - 公司所处的血液净化行业属于技术密集型、人才密集型的高科技行业，新产品研发存在风险[125] - 公司核心技术人员是公司生存和发展的关键，人才流失将对公司研发、生产造成不利影响[127] - 公司的核心技术泄露将对公司的核心竞争力产生风险，给公司带来经济损失[128] - 公司部分核心原材料需通过进口采购，若未来全球贸易摩擦加剧，可能影响公司的生产和销售[131] - 公司产品质量问题将对公司信誉和品牌形象造成负面影响[132]