文章核心观点 1. 在硅料行业产能过剩的大背景下,行业龙头大全能源2023年业绩表现突出,营收163.29亿元,净利润57.63亿元,毛利率和净利率分别达到40%和35%[1] 2. 大全能源的毛利率水平在行业内处于领先地位,主要得益于公司在成本控制、产品质量提升等方面的优势[2][3] 3. 2023年第四季度,大全能源单位盈利水平保持较强韧性,未受限银行存款高达195.64亿元,资产负债率仅13.44%,财务实力雄厚[4][5] 4. 大全能源2023年多晶硅产量和销量均实现高速增长,2024年预计产量将进一步提升至28-30万吨,N型硅料占比持续提高[6][7] 5. 公司通过技术创新、数智化制造等持续提升成本竞争力和产品质量,为穿越行业周期奠定基础[9][10][11][12][13] 6. 行业洗牌加速,头部企业凭借成本优势和技术实力将进一步巩固地位,大全能源正在做好各方面准备应对行业变化[14][15]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"的投资评级[6] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入163.29亿元,同比下降47.22%;实现归母净利润57.63亿元,同比下降69.86%[1][2] - 公司营收和利润的减少主要是因为主营产品多晶硅价格下降所致,2023年多晶硅新增产能陆续释放,导致多晶硅价格快速回落[2] - 2023年Q4公司产销维持高位,盈利能力有所改善,四季度销售毛利率达到19.70%,扣非后销售净利率达到27.07%,分别较三季度提升4.76pct、15.34pct[3] - 公司包头一期10万吨多晶硅产能已达产,包头二期10万吨产能预计2024Q2投产,届时多晶硅产能将达到30.5万吨/年[4] - 公司实施多项降本增效措施,多晶硅单位现金成本从2022年53.06元/公斤降至42.70元/公斤,降幅19.53%[5] - 公司N型硅料销量5.32万吨,占比59.11%,N型硅料快速放量[5] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为28.2/34.7/40.6亿元,每股收益分别为1.32/1.62/1.89元,对应PE分别为19.6/15.9/13.6倍[6] 风险提示 - 供需失衡使多晶硅价格进一步下跌;原材料价格上涨致毛利率下滑[7]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入163.29亿元，同比下降47.22%[1] - 公司在2023年实现归母净利润57.63亿元，同比下降69.86%[1] - 公司Q4实现归母净利润6.48亿元，略超预期[1] - 公司全年销量达到200,002.29吨，较上年同期有所增加[1] - 公司在硅料产能方面具备优势，成本控制在行业第一梯队位置[1] 未来展望 - 2024年预测营业收入将从16329百万元增长至21322百万元，增长幅度为30.5%[2] - 2024年预测净利润将从3109百万元下降至3321百万元，下降幅度为6.4%[2] - 2024年预测每股收益将从1.45元下降至1.55元，增长幅度为6.9%[2] - 2024年预测ROE将从7.0%下降至7.4%，增长幅度为5.7%[2] 其他新策略 - 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有，未经授权不得进行发布或复制[7] - 投资评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性五个等级，根据相对同期基准指数的涨跌幅度进行评定[7] - 评级标准针对不同市场有不同的基准，如A股市场以沪深300指数为基准，香港市场以摩根士丹利中国指数为基准[7]

公司基本信息 - 公司名称为新疆大全新能源股份有限公司，简称大全能源[13] - 公司注册地址位于新疆石河子经济开发区化工新材料产业园[14] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所科创板，股票简称为大全能源，股票代码为688303[14] 公司财务状况 - 公司2023年度现金分红总额为1,153,175,422.89元，占合并报表净利润的比例为20.01%[5] - 公司2023年度拟以每10股派发现金红利人民币4.18元（含税）[5] - 公司2023年营业收入为1,632,908.15万元，归属于上市公司股东的净利润为576,269.62万元[15] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为874,134.96万元[15] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为4,387,924.51万元，总资产为5,069,505.45万元[15] - 公司2023年基本每股收益为2.70元，加权平均净资产收益率为13.30%[15] - 公司2023年研发投入占营业收入的比例为7.40%[15] - 公司2023年实现营业收入1,632,908.15万元，较上年同期下降47.22%[16] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为-135,917.70万元[17] 多晶硅产销情况 - 公司2023年实现多晶硅产量197,831.25吨，同比增长47.84%[24] - 公司2023年全年实现多晶硅销量200,002.29吨，同比增长50.48%[24] - 公司2023年年度报告显示N型硅料销量53,219.40吨，其中12月份销售占比达到59.11%[25] 研发投入和技术创新 - 公司报告期内新增专利申请139项，获得63项，累计申请464项，获得322项[38] - 公司2023年研发投入总额为120,836.21万元，占营业收入比例为7.40%，较上年增加3.83个百分点[39] - 公司通过加大研发投入、优化研发流程，显著提升研发效率，吸引顶尖人才，巩固技术领先地位[60] - 公司通过数字化转型项目，实现流程和数据全面线上化，构建数字化管理体系，提高生产效率和降低成本[63] - 公司通过不断改良多晶硅生产工艺技术，实现生产污水零排放，降低生产成本[63] - 公司建立可追溯的质量管控体系，获得质量管理体系认证证书，通过数字化项目提升产品质量和降低生产成本[63] 行业发展趋势和战略规划 - 公司2023年度报告显示，董事会下设了审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会以及战略委员会[198] - 公司2023年度报告显示，LONGGEN ZHANG和周强民因个人原因辞去公司董事及专门委员会委员职务[198] - 公司预计N型多晶硅的需求将快速增长，具有领先优势和盈利水平[127] - 公司发展战略包括向上一体化及横向拓展，强化技术团队科创能力和提升硅料质量和成本控制能力[128] - 公司未来将重点研发高质量、低成本的N型硅料作为首要规划目标[129]

2023年第三季度报告 证券代码：688303 证券简称：大全能源 新疆大全新能源股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： (一)公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 (二)公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中 财务信息的真实、准确、完整。 (三)第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

公司基本信息 - 公司代码为688303，公司简称为大全能源[1] 公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性[2] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司负责人徐广福、主管会计工作负责人施伟及会计机构负责人邓军声明保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] 财务表现 - 公司2023年上半年实现营业收入932,471.49万元，较上年同期下降42.93%[12] - 归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润、基本每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益较上年同期下降分别为53.53%、53.56%、58.10%和58.10%[12] - 加权平均净资产收益率和扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率较上年同期分别下降35.30和35.32个百分点[12] 产品与技术 - 公司主要产品为高纯多晶硅，主要应用于光伏行业，占国内多晶硅产量的12.15%[17] - 公司累计申请专利数369项，其中发明专利88项，实用新型专利279项[22] 技术研发项目 - 公司在多晶硅装置能量综合回收与利用研发项目中，预计总投资为17亿元，本期投入金为2.72亿元，累计投入金为13.54亿元，实现多晶硅单位产量综合能耗8.41吨标准煤/吨多晶硅，较年初综合能耗节能1.63%[25][26] - 公司推进多晶硅物耗控制研发项目，预计总投资为4.91亿元，本期投入金为0.82亿元，累计投入金为7.03亿元，实现可回收氯硅烷及其他物料资产静电性能性能[27] 风险提示 - 公司业绩下滑风险：行业内新建产能释放可能导致竞争加剧，多晶硅价格下降，影响公司业绩[46] - 公司需持续投入研发资金以保持技术先进性，避免技术落后风险[47] 资产负债情况 - 公司长期待摊费用为122,222,287.72元，占比0.25%，主要涉及权费用和高可靠性供电费用[1] - 新增的股份支付费用和固定资产递延所得税资产为46,319,673.99元，占比0.09%，主要涉及折旧差异产生递延所得税资产[2] 环保情况 - 公司通过节能降耗举措及技改项目实施，减少外购电力消耗量、蒸汽消耗量和水消耗量，相当于减少了57,416.35吨二氧化碳排放[98] - 公司制定了满足环保法规要求和生产经营情况的环境自行监测方案，确保废水经处理达标排放[96] 股份情况 - Daqo New Energy Corp.在报告期内持有1,531,718,500股，占比71.66%[1] - 招商银行股份有限公司持有38,939,019股，占比1.82%[1] - 重庆大全新能源有限公司持有21,781,500股，占比1.02%[1]

证券代码：688303 证券简称：大全能源 公告编号：2023-029 新疆大全新能源股份有限公司 关于参加新疆辖区上市公司 2023 年投资者网上集体接 待日活动的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要提示： 活动主题：2023 年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日 召开时间：2023 年 6 月 16 日（星期五）15:30-18:00 召开地点："全景路演"网站（http://rs.p5w.net）， 召开方式：网络文字互动 为进一步加强与投资者的互动交流，新疆大全新能源股份有限公司（以下简 称"公司"）将参加由新疆证监局、新疆上市公司协会与深圳市全景网络有限公 司联合举办的"2023 年新疆辖区上市公司投资者集体接待日活动"，现将相关事 项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP， 参与本次互动交流，活动时间为 2023 年 6 月 16 日（周五）15:30-18:00 ...

2023年第一季度报告 证券代码：688303 证券简称：大全能源 新疆大全新能源股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人徐广福、主管会计工作负责人施伟及会计机构负责人（会计主管人员）邓军保证季度 报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

2022年年度报告 公司代码：688303 公司简称：大全能源 新疆大全新能源股份有限公司 2022 年年度报告 ...