公司报告 | 季报点评 收入下滑利润同比修复，投资 HNBR 进军新材料领域 事件：凯立新材发布 2024 年三季报，公司前三季度实现营业收入 11.43 亿元，同比-14.7%，实现归母净利润 6404.08 万元，同比-34.5%，其中第 三季度实现营业收入 3.31 亿元，同比-10.7%，环比-34.84%，实现归母净利 润 1726.47 万元，同比+163.1%，环比-51.06%。 收入同环比下滑，费用和减值影响整体利润，毛利率有所恢复，预计与公 司销售/加工业务变动有关 公司第三季度营业收入同比、环比分别-10.7%/-34.84%，在收入同环比下滑 基础上，费用和减值影响公司整体利润。费用端：第三季度四费率为 7.58%， 其中研发费用率为 3.50%，四费率同比/环比分别+1.95/+3.29PCT；绝对额 方面，由于财务费用和销售费用的增加，整体费用绝对额同比 23Q3 增加 422 万元，环比 24Q2 增加 329 万元。公司 Q3 产生减值损失共 282 万元， 其中信用减值损失 249 万元，减值损失环比 24Q2 增加 241 万元。 公司 24 年第三季度毛利率为 13.62 ...

证券代码：688269 证券简称：凯立新材 西安凯立新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------|--------------------------------------------|---------------|------------------------------|----------| | | | | | | | | | | | | | | | □特定对象调研 | □分析师会议 | | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | 投资者关系活 动类别 | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | | | | □现场参观 | | | | | | 其他（电话交流会） | | | | 机构名称 | 参与人员 | 机构名称 | 参与人员 | | | | | | | | | 深圳亘泰投资管理有限公司 | 吕科 | 汇泉基金管理有限公司 | 陈谦 | | | 朱雀基金管理有限公司 | 许可 | 睿远基金管理有限公司 | 朱璘 | | | | | | | | | | | | | | | 浙 ...

西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688269 证券简称：凯立新材 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|-------------------------|-------- ...

会议主要讨论的核心内容 公司业务模式和盈利情况 - 公司主要有三种加工模式:燃料加工、电力加工和电力加工 [1][2][3] - 公司销售风扇占比较大,约87% [1] - 风扇加工成本仅10%左右,毛利率在15-20%之间 [1] - 公司采用电力加工模式,需承担原材料价格波动风险 [2][3] - 2020年以来,原材料价格大幅上涨,导致公司业绩受到较大压力 [3][4] 公司应对措施 - 公司调整业务结构,降低电力加工模式占比,增加化工、环保等新领域收入 [4][5] - 公司加大新客户电力加工模式比例,降低原材料价格波动风险 [4] - 公司加强成本管控,消化2023年电力加工业务模式带来的压力 [4] 公司研发和产品布局 - 公司是一家以研发驱动的公司,产品布局涉及医疗、化工、环保等多个领域 [5][6] - 公司在医疗器械、化工催化剂等领域取得突破,市场份额领先 [6][7][8] - 公司正在推进国产替代,在高端化工材料等领域实现突破 [6][7] 公司未来发展前景 - 公司业务结构调整和新产品布局有望带来业绩改善 [9] - 公司估值较低,未来有进一步提升空间 [9]

公司近一年市场表现 冀泳洁 博士 进催化材料与技术创新中心及产业化建设项目和稀贵金属催化材料生产再 每股净资产(元)： 7.58 利用产业化项目已达到预定可使用状态，合计产能 2075 吨/年，目前正处于 净资产收益率(%)： 4.72 产能爬坡阶段。2024H1，低含量炭载贵金属催化剂、新型号钯氧化铝催化剂、 资料来源：最闻 PVC 用新一代金基无汞催化剂等二十余种催化剂取得突破性进展，投放市场 并获得认可，有望在 2024 年实现放量；此外，高性能乙烯除杂、苯环加氢、 甲氧基丙酮合成等催化剂的研制及规模化销售，预计也将在 2024 年完成。 新产品放量在即，有望进一步丰富公司产品结构，拓展应用领域和市场空间， 提高公司盈利能力。 执业登记编码：S0760523120002 邮箱：jiyongjie@sxzq.com 研究助理： 王锐 邮箱：wangrui1@sxzq.com 我们预测 2024 年至 2026 年，公司分别实现营收 20.57/24.54/28.56 亿元， 同比增长 15.2%/19.3%/16.4%；实现归母净利润 1.31/1.83/2.53 亿元，同比增 长 16.0%/39.9% ...

证券代码：688269 证券简称：凯立新材 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 其他（电话交流会） 参与单位名称 机构名称 参与人员 机构名称 参与人员 及人员姓名 深圳正圆投资 戴旅京 农银汇理 杨伟 银华基金 唐泽辉 兴证全球基金 夏斯亭 上海正心谷投资 余肇誉 上海留仁资产 李佼龙 诺安基金 黄友文 北京泓澄投资 陈骞 景顺长城基金 范顺鑫 华宝信托 王鹏飞 杭州弈宸私募基金 华鼎 上海雷根资产管理 尹涛 上汽颀臻（上海）资产 沈怡雯 兴银基金 石亮 诺安基金 张堃 上海聚鸣投资 惠博闻 杭州正鑫私募基金 常宾 明世伙伴基金 郑晓秋 睿远基金 崔文琦 宏利资产管理香港 李文琳 大成基金 赵蓬 上海峰境私募基金 潘峰 中国国际金融 赵启超 汇添富基金 马翔 西安凯立新材料股份有限公司投资者关系活动记录表 南方基金 郑勇 信达澳亚基金 郭敏 中金公司（资管） 金宾斌 长城基金 徐力恒 西安瀑布资产 杨森 永赢基金 林伟昊 国泰基金 陈凌暐 上海彤源投资 祖皝 平安证券 李峰 汇丰晋信基金 王家怡 苏州龙远投资 李声农 珠海坚果私 ...

市公司 基础化工 2024年08月20日 同研范 公司书 报告原因:有业绩公布需要点评 增持(维持) | --- | --- | |-----------------------|-------------------| | 市场数据: | 2024年08月19日 | | 收盘价 (元) | 22.66 | | 年内最高/最低(元) | 58.30/21.40 | | 市净率 | 3.1 | | 息率(分红/股价) | 2.21 | | 流通 A 股市值(百万元) | 2,962 | | 上证指数/深证成指 | 2,893.67/8,356.90 | 注:"息率"以最近一年已公布分红计算 | --- | --- | |------------------------|----------------| | 基础数据: | 2024年06月30日 | | 每股净资产(元) | 7.41 | | 资产负债率% | 42 77 | | 总股本/流通 A 股 (百万 | 131/131 | | 流通 B 股/H 股(百万) | | 年内股价与大盘对比走势: 相关研究 证券分析师 宋涛 A0230516070001 s ...

会议主要讨论的核心内容 公司生产布局和产能规划 - 公司在宾州建有400多亩的生产基地,其中20多亩用于控股子公司宾州凯泰权材料的3000吨氢化钉氢橡胶等材料生产 [1] - 公司还成立了全资子公司凯莉工材宾州,主要从事催化剂和催化载体的生产 [1] - 公司未来3-5年内计划分步实现PVC催化剂产能从20-30%增加到70-80% [15] 公司管理和人才队伍 - 公司今年重点推动生产、研发的自动化和信息化,提升运营效率 [2] - 公司研发人员占比一直保持在30%以上,并有6%左右的增长 [2][3] 公司产品和市场情况 - 公司产品线包括精细化工、医药、农药、基础化工等,其中医药占比40%以上,化工新材料和基础化工占20%以上 [13][14] - 公司正在推动多个新产品的工业放大实验,包括链系、铜系等 [3] - 公司正在加大海外医药市场的开拓力度,重点关注印度市场 [10][11] - PVC催化剂有200-300吨的未执行订单,预计全年能实现较大增长 [12] 公司经营情况 - 公司二季度销量同比增长20%左右,但收入增长受产品价格下降影响有所下滑 [12][13] - 公司存货结构以原材料和周转料为主,周转料约占2个月的消耗量 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1：公司产品结构调整对利润的影响 - 回答：公司正在调整产品结构,减少一些利润率较高的技术服务费和贵金属触媒产品,这可能会对利润产生一定压力,但公司正在推动新产品的工业放大,预计未来利润状况会有所改善 [4] 问题2：公司各领域下半年和明年的景气展望 - 回答：公司预计医药和农药领域下半年可能会有所下滑,但基础化工和技术化工领域仍将保持增长,整体呈现双增长态势,未来3年内会有持续好转的趋势 [5][6] 问题3：PVC催化剂的产能释放和新客户开发情况 - 回答：公司PVC催化剂产能设计为700吨,今年预计能实现20-30%的释放,未来2-3年将逐步提高至70-80%。同时公司正在开发新的PVC催化剂客户 [7][15] 问题4：公司新能源和环保领域的发展计划 - 回答：公司正在宾州厂区规划新能源领域的生产线,包括氢燃料电池催化剂等,但短期内(3年内)还无法看到大规模收入贡献,主要还是依托基础化工和技术化工业务 [8][9]

报告评级 - 维持"增持"评级 [7] 报告核心观点 - 24Q2 业绩符合预期，营业收入同比增长6.84%，环比增长66.49%；归母净利同比下降29.27%，环比增长206.86% [13] - 贵金属催化剂产品多领域发力，未来定增项目建成后产能有望快速扩张 [13] - 看好贵金属原材料价格景气度回升，有利于公司催化剂销售业务 [13] 财务数据总结 - 24H1营业收入8.12亿元，同比增长16.21%；归母净利0.47亿元，同比下降48.67% [13] - 预计24-26年归母净利分别为1.71、2.32、2.71亿元，对应EPS为1.31、1.77、2.07元/股 [13] - 24年PE预测17.34倍，25年PE预测12.78倍 [19]

2024 年半年度报告 公司代码：688269 公司简称：凯立新材 西安凯立新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 202 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本报告 "第三节管理层讨论与分析"中"五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人张之翔、主管会计工作负责人王世红及会计机构负责人（会计主管人员）孙小鹏 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用。 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非 ...