财务数据 - 公司23年总营收为4.9亿元，同比增长31.7%[1] - 公司24Q1营收为6273万元，同比增长46.0%[1] - 公司2023年毛利率稳步提升至59.6%[1] - 公司软件产品与技术服务收入同比增加30.8%[6] - 公司销售费用占比为53.5%[7] - 公司2023年经营活动现金流净额为-3.7亿元[11] - 公司截至2023年底应收账款为3.8亿元[14] - 公司基础软件业务营收同比增长52.1%[20] - 公司2024-2026年营收预计分别为7.0亿元、9.1亿元、12.4亿元[27] 业绩展望 - 公司2024年营收预计为12.4亿元，维持“买入”评级[1] - 公司2024年进一步推出了知识库产品TKH[24] - 公司2024-2026年营收预计分别为7.0亿元、9.1亿元、12.4亿元，归母净利润预计逐年增长[27] 客户和产品 - 公司老客户复购收入占比进一步提升[17] - 金融、公共部门、医疗、交通等行业客户贡献营收增速较快[18] - 公司提供的AI Infra相关产品订单超过5400万元[19] - 公司在2023年推出了多款新产品，包括向量数据库Hippo、大模型运营管理软件Sophon LLMOps等[24]

公司发展战略 - 公司未来发展战略是打造世界领先的大数据基础软件，引领技术发展方向[171] 产品与服务 - 公司的产品和服务面向多个领域，包括金融、政府、能源、制造、交通、医疗等，2023年度公司进一步加强销售队伍的建设以进行相关垂直行业的市场开拓、客户挖掘及行业深耕[3] - 公司主营业务为大数据基础软件的研发、销售、服务[169] 财务状况 - 公司在2023年度报告中表示，持续加大研发投入，围绕大数据和云基础平台等产品进行全面升级，夯实产品竞争力，支撑各行业客户打造数据底座[3] - 公司2023年主营业务收入为人民币49,053.30万元，同比增长31.64%[39] - 公司2023年度营业收入达到490.8亿元，同比增长31.72%[33] - 公司净资产为179.3亿元，较上年末下降7.93%[33] - 公司2023年第四季度营业收入为人民币268,030,510.80元，同比增长[35] - 公司2023年主营业务收入为人民币49,053.30万元，同比增长31.64%[39] - 公司2023年政府补助金额为人民币6,207,265.98元，主要为软件产品增值税即征即退款[38] - 公司主营业务收入主要来自金融、政府、能源、医疗等行业，其中金融占比最高，达到32.17%[41] - 公司在2023年仍处于战略投入期，净利润较上年同期下降6.23%[41] - 公司主营业务收入相比上年同期增长31.64%，确认收入的客户数量为578家，同比增长12.5%[44] - 公司平均客单价相比上年同期提升显著，毛利率由上年同期的56.54%提升至59.61%[44] - 公司三费费率合计由上年同期的139.70%下降至报告期内的124.61%，研发费用率、销售费用率和管理费用率均实现同比降低[44] - 公司2023年年度报告显示，华东、华北、华南等经济发达地区为主要收入来源，西北地区收入较上年同期增长235.91%[154] - 公司主营业务收入达到49,053.30万元，同比增长31.64%，主营业务成本增加22.21%[154] - 软件产品与技术服务毛利率为70.99%，同比增加3.24个百分点[152] - 公司外采服务金额增长86.24%，有效利用技术生态合作伙伴力量，构建产品技术生态、开拓市场[156] - 公司实现营业收入490,805,231.02元，同比增长31.72%[143] 研发投入 - 公司在2023年度报告中表示，持续加大研发投入，围绕大数据和云基础平台等产品进行全面升级，夯实产品竞争力，支撑各行业客户打造数据底座[3] - 公司目前处于快速成长期，需要持续投入研发、销售等方面，营业收入规模尚不能完全覆盖各项期间费用及成本的投入[3] - 公司研发投入占营业收入的比例为49.88%[33] - 本年度研发投入总额为244,817,491.62元，较上年增长26.21%[101] - 公司新增的研发投入资本化项目包括2023星环大数据开发工具软件、2023星环分布式在线交易数据库系统和2023星环数据云平台软件[102] - 公司对研发项目的资本化条件进行了具体分析，包括技术可行性、意图、经济利益方式、资源支持和支出计量[106] 技术创新 - 公司发布了多款创新产品，包括分布式向量数据库Hippo、大模型预训练/微调工具Sophon LLMOps等，助力各行业客户实现数字化、智能化转型升级[3] - 公司发布了大数据基础平台TDH9.3版本，支持多种存储引擎和11种模型的数据统一存储管理[42] - 公司推出了数据要素流通产品Navier 3.2，让数据流通更便利、更安全、更可控[42] - 公司创新推出了企业级垂直领域问答大模型“无涯”和数据分析大模型“求索”，已在多个行业实现成功商业落地[43] - 公司自研的分布式交易型数据库KunDB，能够提供线性可扩展和高并发数据操作和查询性能[79] - 公司全系产品都采用容器化技术做资源管理与调度，支持不同运行周期的任务[82] - 公司产品支持分布式一致性技术，可以保持数据的多个副本一致性，提高数据可靠性和系统可用性[61] - 公司产品具备统一的计算引擎，支持多种应用场景和混合业务场景，提高分析性能和降低开发运维难度[62] - 公司产品支持分布式事务处理技术，提供不同的并发控制策略和全局一致性快照，保证平台高可用和灾备能力[63] - 公司产品在大数据安全和数据流通技术方面具备统一身份认证、权限控制、操作审计、敏感数据保护等能力，支持企业间数据流通和业务价值创造[65] - 公司产品Governor和Catalog用于企业的数据治理和资产管理，支持字段级别的数据血缘分析，提高数据质量[92] - 公司产品Workflow用于数据仓库和数据湖的日常数据加工和分析任务的自动化调度，支持日均百万级的任务调度[94] - 公司持续投入研发大数据基础平台产品，截至目前已实现多款核心技术自主研发[128] 市场竞争 - 公司面临市场竞争风险，需保持技术先进水平和差异化竞争策略[138] - 公司销售费用占营业收入比例

营业收入 - 2024年第一季度营业收入为62,734,168.59元，同比增长46.00%[4] - 2024年第一季度营业总收入为62,734,168.59元，较去年同期增长46.0%[14] 资产状况 - 总资产为1,625,045,289.18元，较上年度末减少9.36%[5] - 公司持有的流动资产总额为1,380,846,851.99元，较上一期减少了178,184,683.12元[11] - 公司非流动资产合计为244,198,437.19元，较上一期增加了10,365,863.91元[12] 费用支出 - 研发投入合计为65,787,175.36元，占营业收入的比例减少13.05个百分点至104.87%[5] 利润情况 - 2024年第一季度营业利润为-88,945,042.78元，较去年同期下降3.8%[14] - 2024年第一季度净利润为-88,875,529.16元，较去年同期下降3.8%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-167,282,762.96元，较去年同期下降17.4%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为285,207,113.36元，较去年同期下降10.1%[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4,782,265.63元，较去年同期下降118.9%[18] - 现金及现金等价物净增加额为112,800,775.12元，较去年同期下降43.7%[19]

财务预测 - 公司预计2023年度实现营业收入为49,080.52万元，同比增加31.72%[2] - 公司预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为-28,824.30万元，同比增亏6.23%[3] 营业收入变动原因 - 公司2023年度营业收入减少2,127.87万元的主要原因是某大数据中心建设项目收入确认调整[4]

报告公司投资评级 - 报告给予星环科技-U（688031.SH）"买入"评级 [9] 报告的核心观点 营收增速超预期,穿越周期属性再次得到验证 - 2023年公司营收增速达44.4%,超出市场预期 [3] - 公司大数据产品需求与客户数据量和业务升级相关,体现了穿越周期的属性 [3] 软件收入占比提升带动毛利率提升 - 2023年公司毛利率进一步增长,主要得益于软件产品收入占比和服务类毛利率的持续提升 [3] - 随着公司软件标准化程度提升,软件占营收比重有望进一步提升,带动毛利率稳步上升 [3] 亏损同比收窄 - 2023年公司净利润亏损同比收窄0.6% [3] - 随着软件标准化程度提升和内控制度完善,各项费用有望随营收规模扩大而逐步摊薄 [3] 智能分析工具产品线有望实现高增长 - 2023年公司推出向量数据库Hippo、大模型预训练工具Sophon LLMOps等产品 [3] - 随着AI应用在各行业的普及,公司智能分析工具产品线有望受益 [3] 盈利预测与投资建议 - 2023-2025年营收预计分别为5.4亿元、6.9亿元、9.0亿元,增速分别为44.4%、28.4%、30.4% [5] - 2023-2025年归母净利润预计分别为-2.7亿元、-1.8亿元、0.3亿元,EPS预计分别为-2.23元/股、-1.50元/股、0.26元/股 [5] - 与MongoDB、Snowflake、Elastic等可比公司相比,公司产品品类更多,面向市场空间更大 [6][7][8][9] - 考虑到A股大数据公司稀缺性和AI软件工具前景,给予公司2024年16倍PS估值,对应合理价值91.51元/股,维持"买入"评级 [9]

公司业绩 - 公司2022年营收达到3.73亿元，同比增长12.62%[1] - 2023年前3季度营收2.23亿元，同比增长30.05%；归母净利润-2.69亿元，同比下降19.15%[1] - 公司软件产品与技术服务营收2.98亿元，占比80.03%，同比增长16.29%[1] - 公司2023年营业收入预测为534百万元，同比增长43.2%；净利润预测为-271百万元，净资产收益率预测为-18.5%[5] - 公司2025年预计营业收入为11.17亿元，同比增长36%[14] - 公司软件产品与技术服务2025年预计营收达到936.24百万元，同比增长47.80%[14] - 公司总营收2025年预计达到1116.57百万元，同比增长45.17%[14] - 2025年营业总收入预计达到1117百万元，较2022年增长198.2%[17] - 2025年每股收益预计为0.03元，较2022年增长113.3%[17] - 2025年毛利率预计达到61.5%，较2022年增长5.0个百分点[17] - 2025年营业费用率预计为28.1%，较2022年下降27.0个百分点[17] - 2025年EBITDA预计为23百万元，较2022年增长109.1%[17] - 2025年资产负债率预计为37.5%，较2022年增长25.2个百分点[17] - 2025年流动比率预计为3.09，较2022年下降69.6%[17] - 2025年速动比率预计为2.73，较2022年下降71.7%[17] - 2025年总资产周转率预计为0.58，较2022年增长114.8%[17] - 2025年经营活动现金流预计为-163百万元，较2022年改善45.7%[17] 产品与技术 - 公司发布了大数据基础平台TDH9.3，支持数据湖的离线/实时接入、数据仓库复杂加工以及数据集市的分析需求[2] - 公司推出了云原生分布式向量数据库Transwarp Hippo，支持存储、索引及管理海量的向量式数据集[2] - 公司推出了数据要素流通产品Navier3.1，让数据流通更便利、更安全、更可控[3] - 公司开发了安全沙箱Sandbox，打造封闭、隔离的数据开发分析环境，保证数据可用不可见[3] - 公司强化了分布式分析型数据库ArgoDB6.0的实时分析能力，构建安全高效的国产化多模引擎[4] - 公司在人工智能大模型产业链布局涵盖基础算力、大数据分析底座、开发工具、领域大模型等领域，推出多款产品[6] 市场趋势 - 中国数据库市场2022年市场规模达到320亿元，2025年预计达到630亿元，CAGR为25.33%[9] - 公司2023年营业收入增长率目标为不低于60%，2024年不低于125%，2025年不低于200%[10] - 公司软件产品与技术服务收入增速预计分别为45%，46.5%，47.8%[11] - 公司整体毛利率预计分别为57.96%，59.67%，61.53%[11]

证券代码：688031 证券简称：星环科技 星环信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 兴华基金管理有限公司 Fullerton Fund Management Company Limited 上海弘尚资产管理中心（有限合伙）－弘尚资产全球精选 1 号私募投资基金 ...

证券代码：688031 证券简称：星环科技 星环信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-009 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 线上参与星环信息科技（上海）股份有限公司 2023年第 参与单位名称 三季度业绩说明会的投资者 时间 2023年11月21日13:00-14:00 上海证券交易所上证路演中心 ...

证券代码：688031 证券简称：星环科技 星环信息科技（上海）股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-008 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 兴业证券 人保基金 弘毅远方 浙商资管 ...

2023年第三季度报告 证券代码：688031 证券简称：星环科技 星环信息科技（上海）股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...