会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年整体经营情况较好,新能源汽车、消费电子等行业需求旺盛,带动公司业绩增长 [1][2][3][4] - 公司海外市场表现良好,欧洲、北美、印度等地区需求较强,毛利率水平较高 [15][16][17] - 公司主要产品线如超硬刀具、硬质合金刀具等保持较好的市场表现和订单情况 [6][7][8] - 公司新产品如PCBA切割刀片、旋风刀等也有较好的市场反馈和订单增长 [9][10][11][12] - 公司产能建设和设备投入正在有序推进,为未来发展奠定基础 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问公司主要产品在下游行业如汽车、模具等的需求情况 [4][5] **公司高管回答** 汽车行业需求较好,特别是新能源汽车对公司产品需求增加;模具行业对公司产品需求相对较小,影响有限 [4][5] 问题2 **分析师提问** 询问公司海外市场的价格和毛利水平情况 [17][18] **公司高管回答** 海外市场产品价格和毛利率普遍高于国内,公司在海外市场具有较强的竞争力 [17][18] 问题3 **分析师提问** 询问公司新进入的竞争对手在超硬刀具领域的追赶情况 [23][24] **公司高管回答** 新进入的竞争对手短期内很难完全赶上公司在技术和工艺上的优势,公司仍有较强的竞争力 [23][24]

会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度经营情况整体较好,新能源汽车、消费电子等行业需求较强,公司收入实现环比和同比增长 [1][2][3][4][5] - 公司海外市场需求较为稳定,欧洲、北美、印度等地区表现较好,公司正在加大在墨西哥、印度等市场的开拓力度 [15][16][17][18][19] - 公司新产品如旋风刀片、PCBN刀具等受到市场好评,下游客户需求较强,公司正在加大产能投入以满足需求 [11][12][13][14] - 公司整体毛利率有望进一步提升,得益于规模效应、新项目贡献等因素 [26] - 公司今年资本开支主要集中在设备投入和厂房建设,不会有太大的增加 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 询问公司二季度下游行业需求情况,特别是汽车、消费电子等行业 [5][6][7] **公司回答** 二季度公司下游行业需求整体较好,新能源汽车、消费电子等行业需求较强,呈现环比和同比增长 [2][3][4][5] 问题2 **分析师提问** 询问公司在海外市场的布局和表现情况 [15][16][17][18][19] **公司回答** 公司海外市场需求较为稳定,欧洲、北美、印度等地区表现较好,公司正在加大在墨西哥、印度等市场的开拓力度 问题3 **分析师提问** 询问公司新产品如旋风刀片、PCBN刀具的市场反响和产能情况 [11][12][13][14] **公司回答** 公司新产品受到市场好评,下游客户需求较强,公司正在加大产能投入以满足需求

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他（券商组织的策略会） 通用技术创业投资有限公司、东方财富证券股份有限公司、野村东方国际 证券、鹏扬基金管理有限公司、精砚私募基金管理（广东）有限公司、嘉实基金 管理有限公司、浙商证券股份有限公司、华创证券有限责任公司 参与单位名称 部分会议参会者无法签署调研承诺函，但在交流活动中，我公司严格遵守 相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开重大信息泄 露等情况。 5月22日9:30-11:30；13:30-14:30；16:00-17:00 时间 5月24日15:00-17:00 嘉兴沃尔德（5月22日9:30-11:30；13:30-14:30） ...

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （券商组织的策略会） 申万宏源：苏萌；建信养老：王天乐；德恒律师事务所：闫晓旭；申万宏 源资产管理：刘勇；禹田资本：郭星岩；鑫翰资本：柳志杰；衍航投资：宋 健；汇泉基金：邹赫威；农银人寿：郝赜川；兴证自营：屈扬；国新国证基 金：杜汉颐；中航基金研究员：沈丹璇；长城财富保险：胡纪元；开源证券： 参与单位名称 孙宇辰、熊亚威；银华基金：张珂；久熙资产：徐扬东；中信资管：李旭峰； 财通证券：孙瀚栋、罗郑楠；南京证券：靳树芳；君弘资产：陈魏中；正闻投 及人员姓名 资：谢远敏 部分会议参会者无法签署调研承诺函，但在交流活动中，我公司严格遵守 ...

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （券商组织的策略会） 申万宏源证券:喻加林；中泰证券:郑澄怀；上海证券:王亚琪；江海证券:张诗 瑶；国投证券:辛泽熙；德邦证券:徐丽华；山西证券:徐风；中信证券:安家正；方正 证券:赵璐、乐智华；华泰证券:杨任重、李孟菲；东北证券:凌展翔；中国银河证券:王 霞举；华安证券:陶俞佳；天风证券:张童童；民生证券:完颜尚文、曹显达；华创证券: 胡明柱、陈宏洋；东吴证券:钱尧天、格林基金:梁亚辉；兴业基金:廖欢欢、益和源资管: 参与单位名称 魏炜；鸿运私募基金:张丽青；湖南皓普私募:陈思序；乾锦豪资管:曹棋；诺泽私募: 陈志华；前海长和汇众基金:周天明；宁波三登投资:倪娜；合道资管:严思宏；深圳兴 及人员姓名 亿投资:梁悦芹；通用技术创投:尤义仁、刘洋；上海中域投资:陈莲蓉；阳光资管:李曦 ...

现金流量 - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为3980.67万美元，较上年同期增长[26] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为31.11万美元，较上年同期减少[26] - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-1704.16万美元，较上年同期减少[26]

证券代码：688028 证券简称：沃尔德 投资者关系活动记录表 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 投资者关系活 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □其他 （券商组织的策略会） 华福证券:魏征宇；上海证券:王亚琪；东方证券:丁昊；东北证券:韦松岭、吴雁、刘俊 奇；华安证券:陶俞佳、李元晨；五矿证券:祁岩；西南证券:王宁；华创证券:陈宏洋；东吴 证券:彭翔远；浙商证券:张菁、许运凯；中航证券:闫智；南京证券:卢文斌；江海证券:张 诗瑶；中国国际金融:王梓琳、郭威秀；国投证券:辛泽熙；国泰君安:王楠瑀；海通证券:赵 靖博；光大证券:黄帅斌；信达证券:蔡昕妤；德邦证券:师浩云；中银国际证券:陶波、曹鸿 生；山西证券:徐风；方正证券:周小锋；中信证券:安家正；中国银河证券:王霞举；甬兴 证券:田旺；民生证券:罗松、褚菁菁；中信建投证券:曹显达、许光坦、中科沃土基金:徐 伟；恒越基金:钱臻；淳厚基金:杨泽宇；汇泉基金:周晓东；天治基金:顾申尧；兴业基金: 廖欢欢；中信建投基金:栾江伟；鑫元基金:葛天伟；蜂巢基金:王泷皓；银华基金:刘宇尘、 贵源投资:赖正健；信鱼私募:李霂；鸿运私募基金: ...

财务数据 - 公司2023年营业收入为6.03亿，较上年同比增长45.52%[1] - 公司2023年经营利润为9737.37万元[1] - 公司2023年硬核金刀具收入达到8894万元，目标是实现微盈利[4] - 公司2023年期间费用率有所下降，展望2024年期间费用率下降幅度不确定[9] - 公司在23年通过控制成本和技术革新保持了良好的毛利率[27] - 国内出口毛利率约为43%，国外出口毛利率约为51%[27] 业务展望 - 公司在2024年可能会有一些增量业务，包括超音切头和3C结构件项目[2] - 公司预计2023年超音刀具增长率为20%-30%[2] - 公司2023年超用刀具增速大约在20%-30%左右[6] - 公司在管理方面存在一些问题，计划在2024年继续优化管理部门[10] - 公司目标是实现20%以上的增长，预计业务将增长到20多亿美元[19] - 公司在硬核金刀具领域有望提升毛利率至30%以上，特别关注3C领域的发展[24] 市场扩张和出口业务 - 超用刀具在国内外市场有替代硬铝合金刀具的趋势，带来出口增长[3] - 公司出口业务增长明显，主要集中在欧洲、加拿大、美国、墨西哥和印度市场[15] - 抄印业务的增长主要来自于新英权的出口业务，国内增长不明显[18] 新产品和技术研发 - 公司2023年期间费用率有所下降，展望2024年期间费用率下降幅度不确定[9] - 公司在23年通过控制成本和技术革新保持了良好的毛利率[27] - 公司计划在研发方面的投入不低于20年营业收入的7%[29] - 公司与原材料供应商达成战略合作协议，预计原材料成本将有所降低[30]

[Table_StockInfo] 持有 2024年 04月 20日 （维持） 证券研究报告•2023年年报点评 当前价： 15.93元 沃 尔 德（688028） 机械设备 目标价： ——元（6个月） 规模效应初步恢复，2023 年利润明显增长 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报，2023年实现营收 6.0亿元，同比增长 45.5%； [分Ta析bl师e_：Au邰th桂or龙] 归母净利润为 0.97亿元，同比增长 55.0%。Q4单季度来看，实现营收 1.8亿 执业证号：S1250521050002 元，同比增长25.6%，环比增长0.6%；归母净利润为0.23亿元，同比下降21.0%， 电话：021-58351893 环比下降38.0%。 邮箱：tgl@swsc.com.cn  鑫金泉并表、3C需求回暖、新产品放量，总营收录得高增长，毛利率保持相对 分析师：王宁 稳定。2023 年是鑫金泉完整并表的第一年，受 3C回暖带动，其 3C刀具需求 执业证号：S1250523070007 电话：021-58351893 明显提升，同时叠加公司硬质合 ...

公司业务情况 - 公司整体制造业收入为60.1亿元，毛利率为44.98%[2] - 超越刀具业务实现营业收入45.8亿元，同比增长41.18%，占主营业务收入比例76%[2] - 超用材料业务收入3979万元，占业务收入比例6.62%，毛利率15.84%[3] - 国内营业收入147.6亿元，占总业务收入比例79.17%，毛利率43.46%，同比增长47.61%[4] - 国外营业收入12.5亿元，占主营业务比例20.83%，毛利率57.76%，同比增长36.89%[5] - 直销营业收入39亿元，占主营业务比例65.08%，毛利率45.97%，同比增长58.92%[6] - 经销营业收入20.1亿元，占主营业务比例34.92%，毛利率43.12%，同比增长25.15%[7] 业务展望 - 公司2024年国内下游需求有望恢复增长，钻石高轮业务预计收入将有一定增速[22] - 创业刀具业务2023年收入预计持平，2024年有望增长，主要受手机出货量增加影响[23] - 公司将业务部门分为四个事业部，重点推进精密切割刀具事业部发展[27] - 出口业务增长明显，重点在3C刀具和汽车航空航天领域[28] - 公司督促硬质合金数控刀片业务在2024年至少持平，不再亏损[30] 新产品和技术研发 - 公司在超硬刀具领域具有客户资源优势，2024年有望取得进展[34] - 公司金光石工程材料业务目标是在2024年打平收入，做好供应材料方面的产品[38] - 公司超用刀具主要集中在大3C、面板切割、3D结构件加工、汽车、风电等领域[43] 财务情况 - 公司整体毛利率为2223.3，其中3C产品毛利率约为30%左右[89] - 公司整体刀具毛利率为23到24，有望达到30以上[88] - 公司毛利率可能受新产品推出影响保持稳定[95] - 公司销售毛利率不会受原材料价格波动影响，主要受制造费用等因素影响[106] - 公司毛利率受原材料价格影响不大，更多受设备折旧、产能释放等因素影响[110]