业绩总结 - 公司2023年实现收入227.82亿元，同比增长1.35%[1] - 公司2024年第一季度实现收入36.21亿元，同比增长1.43%[1] - 公司直营渠道增长靓丽，2024年第一季度直营收入同比增长66.95%[1] - 公司2023年毛利率为34.6%，净利率为11.63%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为29.98%，净利率为6.03%[1] - 公司2024年预计每股净收益为5.23元[1] - 欧派家居2024年预计PE为16.4倍，目标价下调至85.77元[3] - 可比公司喜临门、梦百合和匠心家居的2024年平均PE约为14.4倍[4] 未来展望 - 公司2025年每股净收益预计为5.99元，2026年为6.91元[1] 其他 - 公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[5] - 公司提供了股票投资评级和行业评级，其中增持、谨慎增持、中性和减持等评级标准相对沪深300指数涨跌幅进行比较[12]

业绩总结 - 欧派家居2023年营收为227.8亿元，同比增长1.4%[1] - 2024年Q1，欧派家居营收为36.2亿元，同比增长1.4%[1] - 大家居战略推动整体收入稳步增长，橱柜、衣柜、卫浴、木门等品类营收表现不同，2024年Q1同比增速分别为-1.6%、-3.6%、+10.2%、+5.0%[2] 盈利能力 - 公司盈利能力明显提升，2023年毛利率为34.2%，同比增长2.6pct[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.2、35.2、39.5亿元人民币，EPS为5.3、5.8、6.5元，维持“推荐”评级[3] - 欧派家居ROE预计在2026年将达到14.13%[6] 分析师观点 - 东兴证券公司发布的报告显示，欧派家居盈利能力回升，大家居战略稳步推进[7] - 分析师刘田田是东兴证券研究所大消费组组长、纺服&轻工行业首席分析师[8] - 分析师常子杰是东兴证券研究所轻工制造行业分析师，研究方向为造纸、包装、电子烟[9] - 分析师沈逸伦是东兴证券研究所轻工制造行业分析师，主要负责家居和其他消费轻工研究方向[10] 投资评级 - 公司投资评级标准定义：强烈推荐、推荐、中性、回避[17] - 行业投资评级标准定义：看好、中性、看淡[18]

业绩总结 - 公司23年收入为227.8亿，同比增长1.4%[1] - 公司23年归母净利润为30.4亿，同比增长12.9%[1] - 公司23年橱柜收入为70.3亿，同比下降2.0%[1] - 公司23年经销店收入为175.7亿，同比持平[3] - 公司23年拟派发现金红利16.7亿元，占归母净利润65.28%[1] 未来展望 - 公司24年计划优化产品体系，提升大家居源头竞争力，力争实现营业收入同比增长5%-10%[1] - 公司24年计划实现全链条大交付体系的系统性升级，提升交付效率[4] - 公司调整盈利预测，预计24-26年归母净利润分别为31.9/35.3/38.9亿，维持“买入”评级[6] - 公司打造以城市为中心的运营模式，推进零售大家居、整装大家居，优化产品价格策略[5] 新产品和新技术研发 - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到23045.90百万元，较2022年增长179.6%[8] - 营业收入预计2026年将达29794.26百万元，年均增长率为10.31%[8] - 公司净利率预计2026年将保持在13.06%的水平[8] - 公司资产负债率2025年预计将降至36.73%，较2022年下降5.55%[8]

业绩总结 - 公司24Q1收入36.21亿元，同比增长1.4%[1] - 公司归母净利润2.18亿元，同比增长43.0%[1] - 公司零售业务收入27.69亿，同比下滑2.7%[2] - 公司直营店收入1.49亿元，同比增长67.0%[2] - 公司毛利率为30.0%，同比提升3.3pct[4] - 公司净利率为6.0%，同比提升1.9pct[4] 未来展望 - 公司将力争实现营业收入同比增长5%-10%[6] - 公司力争实现净利润同比增长5%[6] - 公司2024-2026年归母净利润预测为32.42、35.35、38.26亿元，分别同比增长6.8%、9.1%、8.2%[7] - 公司2026年预计净利润为3,826百万元[9] - 公司主营业务利润逐年增长，2026年达到9,666百万元[9] - 公司每股收益预计2026年将达到6.28元[9] 新产品和新技术研发 - 公司积极顺应市场变化，突破行业传统管理惯性，进行组织架构调整，促进品类融合[7] 市场扩张和并购 - 公司整装大家居+零售大家居+零售整装多模式全面挺进大家居，增长有望修复[7] 其他新策略 - 公司前瞻战略+优异战术执行力，积极破局求变，竞争力仍在，增长有望修复[6] - 公司提供的投资评级包括买入、增持、中性和减持四种[12] - 公司强调投资者应该综合考虑多方面因素做出投资决策[14] - 公司声明报告中的信息仅供参考，不构成具体的投资建议[17] - 公司对报告的版权保留一切权利，未经授权不得复制或再分发[19]

财务数据 - 公司2023年营收为2278亿，同比增长1.3%[1] - 公司2024年一季度营收为362亿，同比增长1.4%[1] - 公司2024年预计归母净利润为325亿，同比增长7.1%[4] - 2026年预测每股收益为6.25美元，较2022年增长41.5%[7] - 2026年预测每股红利为3.75美元，较2022年增长85.1%[7] - 2026年预测ROE为17%，较2022年增长6.3%[7] - 2026年预测净利润为38.1亿美元，较2022年增长41.7%[7] - 2026年预测资产负债率为40%，较2022年下降2%[7] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 公司总机电话号码为0755-82130833[14] - 公司在上海浦东民生路证大五道口广场1号楼12层设有办公室[14] - 公司在北京西城区金融大街兴盛街6号设有办公室[14]

业绩总结 - 公司2023年营收为2278亿，同比增长1.3%[1] - 公司2024年一季度营收为362亿，同比增长1.4%[1] - 公司2024年一季度直营/经销/大宗收入同比分别增长66.95%/-4.95%/18.78%[2] - 公司2023年毛利率为34.2%，同比增长2.5%[3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为32.5/35.1/38.1亿，同比增长7.1%/8.1%/8.4%[3] - 公司2024年营业收入预计为245.12亿，同比增长7.6%[4] - 公司2024年市盈率预计为11.7倍[4] 研发和投资 - 公司研发费用和期间费用情况良好，显示公司在创新和管理方面的投入[6] - 可比公司估值表显示公司市盈率和市净率相对较低，具有投资潜力[6] 未来展望 - 2026年预测每股收益为6.25美元[7] - 股息率预计将从3.2%增长至6.0%[7] - ROE预计将保持在17%左右[7] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[14] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[14] - 公司联系电话为0755-82130833[14] - 公司在上海设有办公地点，地址为上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层[14] - 公司在北京设有办公地点，地址为北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层[14]

财务数据 - 公司2023年实现营收227.8亿元，同比增长1.3%[1] - 公司2023年毛利率为34.2%，同比改善2.5pp[1] - 公司2023年净利率为13.3%，同比增长1.4pp[2] - 公司2023年零售门店实现毛利率35.0%，同比增长3.3pp[2] - 公司2023年直营店收入8.3亿元，同比增长17.4%[3] - 公司2023年橱柜营收达到70.3亿元[4] 业务展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为5.48元、5.90元、6.25元[6] - 欧派家居预测2024-2026年整体营业收入将分别为24855.6百万元、26696.7百万元、28151.2百万元[8] - 公司预测2026年净利润将达到3795.33百万元[10] 产品和市场 - 欧铂丽营收达到13.8亿元，欧铂尼营收13.8亿元[5] - 欧派家居2024年毛利率预计为60.0%[9] - 欧派家居2026年ROE预计为14.41%[10]

业绩总结 - 欧派家居2023年实现收入227.82亿元，同比增长1.35%[1] - 2024Q1公司收入36.21亿元，同比增长1.43%[1] - 归母净利润30.36亿元，同比增长12.92%[1] - 归母净利润2.18亿元，同比增长43.00%[1] - 2024Q1毛利率为29.98%[4] - 2024Q1净利率为6.03%[4] - 预计2024-2026年归母净利润分别为32.66/35.61/38.63亿元，同比分别+7.60%/+9.02%/+8.48%[5] 风险提示 - 下游消费需求不及预期、渠道变革、竞争加剧、原材料价格波动等风险提示[7] 评级标准 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[10] - 行业评级标准包括推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级[11] 报告强调 - 数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干涉和影响[12]

财务数据 - 公司2023年实现营收227.8亿元，同比增长1.3%[1] - 公司2023年归母净利润30.4亿元，同比增长12.9%[1] - 公司2023年毛利率为34.2%，同比提升2.5pp[1] - 公司2023年净利率为13.3%，同比增长1.4pp[2] - 公司2023年经营性现金流净额为48.8亿，同比增长102.4%[2] - 公司2023年零售门店实现毛利率35.0%，同比增长3.3pp[2] - 公司2023年直营、经销、大宗营收占比分别为3.7%、78.8%、16.1%[3] - 公司2023年橱柜营收达到70.3亿元，衣柜及配套品营收达到119.5亿元，卫浴营收达到11.3亿元[4] 业务展望 - 预计公司2024-2026年EPS分别为5.48元、5.90元、6.25元[6] - 欧派家居预测2024-2026年整体营业收入将分别为24855.6百万元、26696.7百万元、28151.2百万元[8] - 预计2024-2026年整体橱柜业务毛利率将分别为34.5%、34.8%、35%[8] - 欧派家居2024年毛利率预计为60.0%[9] - 公司2026年净利润预计为3795.33百万元[10] - 欧派家居2026年ROE预计为14.41%[10] 其他 - 欧铂丽营收达到13.8亿元，欧铂尼营收13.8亿元[5] - 欧铂丽增长稳健，欧铂尼加快向大家居业务转型[5] - 欧派家居（603833）23年年报及24年一季报点评[15] - 投资评级标准为未来6个月内公司股价相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅[12] - 本报告中的信息来源于公开资料，不构成对任何个人的投资建议[13]

业绩总结 - 欧派家居2023年实现营收228亿元，归母净利润30.36亿元，扣非归母净利润27.46亿元[1] - 2024Q1公司实现营收36.2亿元，归母净利润2.2亿元，扣非归母净利润1.4亿元[1] - 公司2023-2025年预计归母净利润为31.79/35.52/40.16亿元，对应EPS为5.22/5.83/6.59元[1] 用户数据 - 公司2023年整体毛利率为34.2%，净利率为13.3%[3] - 2024Q1公司毛利率为30.0%，净利率为6.0%[4] 未来展望 - 预计2024年营业收入24520万元，归母净利润3179万元，EPS为5.22元，P/E为12.0倍[5] - 公司资产总计预计在2026年达到44053百万元，较2022年增长53.7%[6] - 营业收入预计在2026年达到29278百万元，较2022年增长30.2%[6] - 净利润预计在2026年达到4007百万元，较2022年增长49.4%[6] - ROE预计在2026年为14.6%，较2022年略有下降[6] - 负债合计预计在2026年为16645百万元，较2022年增长37.5%[6] - 现金净增加额预计在2026年为2766百万元，较2022年大幅增长[6] 新产品和新技术研发 - 公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格[14] 市场扩张和并购 - 公司可参与、投资或持有报告涉及的证券，可能与报告涉及公司存在业务关系[18]