彩 开源证券 机械设备/专用设备 公 司 研 究 大丰实业（603081.SH） 2024 年 09 月 03 日 2024H1 传统主业承压，文旅运营转型显效 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 初敏（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 文旅装备项目交付阻力致业绩承压，新业务加大费用投入 2024H1 公司实现营收 6.6 亿元/yoy-41.8%，归母净利润 0.48 亿元/yoy-60.6%； 2024Q2 营收 3.7 亿元/yoy-53.8%，归母净利润 0.14 亿元/yoy-86%。上半年收入 端下滑主要系部分项目交付进度、开工率仍不及预期所致，同时 ToC 项目前置 研发和人员储备成本加大进一步拖累表观利润。考虑到传统主业仍有一定承压， 且文体旅运营业务尚在爬坡期，我们下调 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 1.15/1.63/2.14（前值 1.86/2.37/2.99）亿元，yoy-17.2%/+20.9% /+ 22.7%，对应 EPS 为 0.28/0.40/0.52 元，当前股价对应 PE ...

股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.02 ——大丰实业 2024H1 业绩点评 [table_Authors] 刘越男(分析师) 徐乔威(分析师) 赵国振(分析师) 021-38677706 021-38676779 021-38031044 liuyuenan@gtjas.com xuqiaowei023970@gtjas.com zhaoguozhen028586@gtjas.co m 登记编号 S0880516030003 S0880521020003 S0880524030006 本报告导读： 面对复杂市场环境，公司对外积极拓展市场版图，对内则深耕技术工艺革新，不断 提升效率和竞争力。展望下半年，经过前期市场的开拓和积累，订单有望高增。 投资要点： [Table_Summary] [ 考虑公司报告期内新开工率不足，下调 2024/25/26 年 EPS 为 0.39/0.45/ 0.52元（前值为0.45/0.56/0 ...

公司代码：603081 公司简称：大丰实业 浙江大丰实业股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人丰华、主管会计工作负责人张进龙及会计机构负责人（会计主管人员）洪军辉声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司半年度不进行利润分配或资本公积金转增股本 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的各项公司对未来企业战略、业务发展、经营计划、财务状况等前瞻性描述， 是基于当前公司能够掌握的信息和数据对未来所作出的评估或预测，不构成公司对投资者的实质 性承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整 ...

证券代码:603081 证券简称:大丰实业 公告编号:2024-060 转债代码:113530 转债简称:大丰转债 浙江大丰实业股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 浙江大丰实业股份有限公司(以下简称"公司")预计 2024 年半年度实 现归属于上市公司股东的净利润 4,264.05 万元到 5,482.35 万元,与上 年同期相比,将减少 6,700.65 万元到 7,918.95 万元,同比减少 55%到 65%。 预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净 利润 3,911.95 万元到 5,029.65 万元,与上年同期相比,将减少 6,147.35 万元到 7,265.05 万元,同比减少 55%到 65%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 经财务部门初步测算,预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 4,264.05万元 ...

公司业务概况 - 公司主要从事文化科技装备、体育场馆设备、文旅数字化等业务 [1][2][3] - 文化科技装备业务包括为各类文化场馆提供智能舞台机械、灯光音视频等设备 [1][2] - 体育场馆业务包括为亚运会等大型赛事提供灯光音响、座椅等设备 [2] - 文旅数字化业务包括为景区提供全息投影、虚拟人等数字化技术应用 [3][4][5][6] - 公司还涉足地铁车厢内装、旅游观光车等相关业务 [10] 公司发展战略 - 公司正在向上游IP策划创意、下游运营等产业链延伸 [11] - 在上游IP策划创意方面,公司利用自身技术优势为景区、城市等打造数字化内容 [3][4][5][6][9] - 在下游运营方面,公司参与剧院、景区等的运营管理,提供演出内容、互动体验等 [7][8][9] - 公司正在加大海外市场开拓力度,包括中东、亚洲等地区的场馆设备和数字化项目 [14][15][24][25][26] 研发及创新 - 公司在舞台机械、灯光音视频等传统领域持续研发创新 [2][12] - 在数字化领域,公司应用AIGC、AI交互等技术手段,为场景打造沉浸式体验 [16][17][18] - 公司还在探索结合游戏IP的数字化场景产品开发 [27] 财务及风险管理 - 公司应收账款较高,主要集中在传统的文化场馆、体育场馆业务 [11][12][13] - 公司采取严格的项目质量控制、资金回收等措施,坏账风险较低 [12][13] - 公司正在加大对政府类项目的审慎评估,以控制应收账款风险 [12]

报告公司投资评级 公司首次覆盖给予"增持"评级 [1] 报告的核心观点 1. 公司是文体旅集成服务龙头企业,将受益于近期文旅设备更新方案。同时积极向产业链上下游拓展,持续投入数艺创新研发,发力剧院+文旅运营,打开未来成长空间 [1] 2. 文体旅产业增长势头强劲,装备制造需求旺盛。受益于政策推动和需求增长,文旅产业规模持续扩大;且伴随科技发展文旅产业数字化成大趋势 [33][37] 3. 公司技术优势稳固行业领先地位,全产业链布局助力业务转型。公司稳居文体设备行业龙头,拥有行业领先的创意、研发、试制、生产和检测基地,基本盘稳固 [54][55][56][57][58][59][60] 4. 公司发力剧院+文旅运营,提升文化运营服务能力。以剧院为核心,构建文化演出全产业链,并加强内容创意、运营服务,树立文旅运营品牌 [85][86][87][88][89][90][91][92]

会议主要讨论的核心内容 - 公司近期业务情况概述,包括演艺设备、文旅数字化等业务板块的进展 [1][2][3][4][5][6] - 政府出台的设备更新政策,包括政策内容、资金支持方式、公司参与情况等 [2][3][4][8] - 公司在演艺设备、文旅数字化等领域的技术优势和市场地位 [9][10] - 公司参与政府项目的优势、投资回报率及现金流情况 [10][11][12] - 公司运营剧院、文旅景区的业务模式和收益情况 [14][15][16][17][18][19][20] - 公司未来业务发展目标和预期 [21][22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在参与政府项目招投标过程中的优势 [9] **公司回答** 公司在技术研发、整体解决方案等方面具有优势,在行业内处于领先地位 [9] 问题2 **投资者提问** 公司运营剧院的收益模式和现金流情况 [17][18][19] **公司回答** 公司运营剧院主要通过政府补贴、票务收入、商业出租等方式获得收益,现金流状况良好 [17][18][19] 问题3 **投资者提问** 公司在观光旅游车和电竞馆等新兴领域的布局情况 [24][26][27] **公司回答** 公司已研发出观光旅游车产品,并参与电竞馆建设,未来这些新兴领域也将带来增量 [24][26][27]

会议主要讨论的核心内容 - 公司收到了5月16日的预通知,要求各地方政府就大规模设备更新项目进行申报 [7][8][9] - 政策涉及4大方向:观光游览设备、游乐设备、演艺设备、智慧文旅装备 [8] - 单个项目投资额不低于2000万,由国家直接补助或纳入长期国债 [9] - 公司去年下半年已经深化对接了200多个相关项目,未来有望获得大量订单 [12] - 公司除了设备销售,还在加大文旅景区运营业务,预计今年营收可达10亿元 [13][14][32][38][40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 咱们公司在参与各个项目招投标过程中的优势是什么 [18][19][20] **公司回答** 公司在舞台机械等核心技术上拥有1000多项专利,是国内唯一能提供整体集成解决方案的企业,在行业内占据领先地位 [19] 问题2 **投资者提问** 政府方的投资回报率和公司自身的收入现金流回款情况如何 [21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36] **公司回答** - 政府方主要通过票价优惠等方式为民众提供服务,不以投资回报为目标 [22][23] - 公司在设备销售、景区运营等业务中有稳定的现金流和利润水平,毛利率约10% [32][33] - 公司在策划创意、场景搭建、运营等各环节都有不同的收费模式和回款周期 [34][35][36] 问题3 **投资者提问** 公司今年的营收利润目标和未来发展展望如何 [37][38][39][40][41][42] **公司回答** - 公司今年营收目标10亿元,订单目标20亿元 [41][42] - 传统设备业务维持稳定,数字文旅业务增长较快,有望成为新的利润增长点 [38][39][40] - 公司在观光车等新产品研发和已有景区运营方面具有协同优势 [43][44][45][46]

财务数据 - 2023年大丰实业营收为19.38亿元，同比下降31.83%[1] - 2024年第一季度营收2.90亿元，同比下降13.14%[1] - 23年毛利率为25.03%，同比下降4.89%[3] - 24年第一季度毛利率为37.01%，同比增长10.77%[4] - 预测2026年净利润为331百万人民币，同比增长19.2%[7] - 每股收益预计2026年将达到0.82元，同比增长19.2%[7] - P/E比率在2023年达到41.3倍，但在2026年有望下降至12.5倍[7] 业绩展望 - 大丰实业文旅运营转型初显成效，业绩增长曲线初步成型[3] - 公司资产负债率稳定在0.6左右，资产周转率在0.3-0.4之间[7] 投资评级 - 公司投资评级为"买入"，预计未来6-12个月内股价将超越基准指数20%以上[9] - 行业投资评级为"强于大市"，预计未来6-12个月内行业指数将表现强于基准指数[10] 其他 - 公司股价表现基准指数为沪深300指数[11] - 报告由中银国际证券股份有限公司撰写并发布，仅供特定客户使用[13] - 报告内容仅供参考，不构成投资建议或要约[14] - 过往表现不代表将来表现，投资涉及风险需谨慎[15]

财务数据 - 大丰实业2023年营收为19.38亿元，同比下降31.8%[1] - 2024Q1大丰实业营收为2.9亿元，同比下降13.14%[1] - 大丰实业2023年毛利率为25%，2024Q1毛利率为37%[4] - 公司资产负债表显示，2026年预计流动资产为4824百万元[7] - 预计2026年营业收入将达到2996百万元[7] - 公司2026年预计净利润为299百万元[7] - 营业利润率预计2026年将达到27.2%[7] 报告声明 - 本报告仅供公司的机构或个人客户使用[16] - 报告基于公司认为可靠的已公开信息[17] - 公司可能参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易[19]