2024年第一季度报告 证券代码：600961 证券简称：株冶集团 株洲冶炼集团股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘朗明、主管会计工作负责人陈湘军及会计机构负责人（会计主管人员）刘文林保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

公司业绩 - 公司2023年预计营业收入将达到22,038百万元，同比增长40.6%[3] - 公司2024年预计净利润将达到823百万元，同比增长27.1%[3] - 公司2025年预计每股收益将达到0.87元，较前一年增长13.3%[3] - 公司市盈率在2022年为205.6，预计2025年将降至12.4[3] - 公司市净率在2022年为53.0，预计2025年将降至1.7[3] 公司发展 - 公司从铅锌冶炼企业转型为资源型企业，盈利能力得到显著提升，23Q1-3净利率达到3.64%[1] - 公司在锌冶炼行业市占率高，能耗处于行业领跑水平，单位能耗为893.61 kgce/t[2] - 公司预测2023-2025年每股净收益分别为0.60、0.77、0.87元，给予24年19x市盈率，目标价为14.63元，首次买入评级[2] - 公司2023年上半年生产锌及锌合金32万吨，铅及铅合金5万吨，黄金1.45吨，白银145吨[8] - 公司完成重大资产重组，收购了水口山有色金属有限责任公司100%股权，进一步丰富了产业链和产品种类[17] 市场趋势 - 公司最具看点的贵金属业务有望在24年实现量价齐升，金价有望维持高位[20] - 美国PCE、核心PCE、CPI、核心CPI当月同比均有变化[5] - 央行连续第16个月增加黄金储备[5] - 沪金在23年走势强劲，期货结算价活跃合约为COMEX黄金[22] - 美国通胀在23年下半年持续放缓后开始出现反弹，2月核心CPI同比增长3.2%[23]

公司业绩 - 公司2023-2025年预计归母净利润为7.0/8.9/9.1亿元，对应当前股本EPS为0.65/0.83/0.85元/股，估值明显低于行业平均水平[3] - 公司2022年至2025年的盈利预测呈现逐年增长趋势，2025年预计毛利为20.31亿元，毛利率为8.91%[50] - 公司2022年营业收入为156.77亿元，2023年预计增长至222.55亿元[56] 产品和产能 - 公司产业链布局日趋完善，主要产品包括锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金、铅锭、铅基合金、黄金、白银等，赋能贵金属属性[13][16][17][18] - 公司拥有60多年的锌冶炼生产经验，锌冶炼产能达到30万吨，锌合金产品比例稳定在80%以上[27] - 公司拥有20多项有效发明专利，锌合金产品市占率大幅提升，比例稳定在80%以上[29] 收购和并表 - 水口山有限收购后，公司盈利能力大幅提升，2023年预计实现归母净利润6.0-7.2亿元，同比增加967.4%-1180.9%[25] - 公司成功收购水口山有限，拥有2个采矿权和3个探矿权，交易作价33.16亿元，预计2023年底完成收购[31] 行业展望 - 预计2024年美联储目标利率水平为4.5-4.75%，预期将迎来首次降息[43] - 全球央行2022年购金需求达到1136吨，创55年来新高[46]

证券代码：600961 证券简称：株冶集团 株洲冶炼集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 ☑特定对象调研 □分析师会议 投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 ☑电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容） 诺安基金、东方证券、华泰柏瑞、汐泰投资、华泰资产、人保养老、 太保资产、天弘基金、海富通基金、华泰保兴、国寿资产、天风证 参与单位名称 券、银河证券、国海证券、中信建投、湘投私募基金、北京财智资 及人员姓名 产、中信证券、中邮证券、易方达基金、北京山信投资、景林资产、 景顺长城、创金合信、中泰证券、西南证券、天风证券、华福证券 会议时间 2024年1-2月 会议地点 公司会议室、公司主要生产基地 上市公司接待 副总经理、财务总监、董事会秘书：陈湘军 人员姓名 财务证券部部长：刘文林 投资者关系活动 1、公司本次收购的水口山有限康家湾矿资源禀赋如何？升级改造后 主要内容介绍 产能如何，特别是黄金产能？ 答：水口山铅锌矿康家湾矿段铅锌品位在7%左右，属于国内资源禀 赋较好的矿山，并且康家湾矿区矿伴生金银品位较高，含金品位在 ...

公司投资评级和核心观点 公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [2] 核心观点 公司转型采选冶一体化,贵金属新业务增厚盈利 - 公司成功转型采选冶一体化,从冶炼企业转型为采选冶一体化企业 [1][2] - 公司新增黄金、白银业务,预计2023年将生产金锭3.3吨、白银305吨 [2] - 水口山有限资源禀赋优异,黄金、白银盈利能力较强 [4] 锌冶炼龙头地位稳固,成本优势领先 - 公司是国内锌产品冶炼龙头,锌产品总产能为68万吨,位居全国首位 [3] - 公司锌产品成本优势明显,2022年锌产品单吨成本1.89万元,处于行业领先水平 [3][15] 盈利预测和估值分析 - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为6.79、7.69、8.80亿元,EPS分别为0.63、0.72、0.82元 [2][25][26] - 公司2024、2025年PE分别为15.5、13.6倍,估值低于行业平均水平 [27][29]

公司业务拓展 - 公司计划通过收购水口山有限和株冶有色来拓展业务范围，交易作价分别为33.2亿元和5.81亿元[2] - 水口山有限已取得2项采矿权和3项探矿权，实现净利润约3亿元[32] - 株冶有色2022年1-8月锌产品产量为19.96万吨，预计2023年全年产量将实现30万吨左右[45] 公司财务表现 - 公司成功实现锌原料自供，预计2023年年度归母净利润将大幅增长至6亿元到7.2亿元[3] - 公司2022年锌产品营业收入为125.08亿元，占总营收近80%[20] - 公司2023年上半年完成生产计划，主要产品产量稳定[26] 未来展望 - 预计公司2023/2024/2025年实现营业收入分别为201.18/219.36/235.06亿元，归母净利润分别为6.67/9.18/11.66亿元，对应EPS分别为0.62/0.86/1.09元，首次覆盖给予“买入”评级[5] - 公司2025年的营业收入预计为23,505.62百万元，较2022年增长了7.16%[60] - 公司2025年的净利率预计为4.96%，较2022年增长了4.60个百分点[60]

2023年第三季度报告 证券代码：600961 证券简称：株冶集团 株洲冶炼集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘朗明、主管会计工作负责人陈湘军及会计机构负责人（会计主管人员）刘文林 保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

证券代码：600961 证券简称：株冶集团 公告编号：临 2023-055 株洲冶炼集团股份有限公司 关于参加 2023 年湖南辖区上市公司投资者 网上集体接待日活动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为进一步加强与投资者的互动交流，株洲冶炼集团股份有限公司（以下简称 “公司”）将参加由湖南证监局、湖南省上市公司协会与深圳市全景网络有限公 司联合举办的“推动上市公司规范运作，保护中小投资者——2023 年湖南辖区 上市公司投资者网上集体接待日”活动，现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录“全景路演”网站 （https://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP, 参与本次互动交流，活动时间为 2023年11 月2日（星期四） 14:00-17:00。 届时公司高管将在线就公司业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计 ...

2023年半年度报告 公司代码：600961 公司简称：株冶集团 株洲冶炼集团股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

2023年第一季度报告 证券代码：600961 证券简称：株冶集团 株洲冶炼集团股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人刘朗明、主管会计工作负责人陈湘军及会计机构负责人（会计主管人员）潘帅保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...