发电量与售气量相关 - 2024年三季度公司新能源发电量23.05亿度同比减少2.29%[1] - 2024年1 - 9月公司累计完成发电量98.36亿度同比减少3.31%[1] - 2024年三季度公司完成输/售气量11.15亿方同比增加23.41%[1] - 2024年三季度公司售气量9.35亿方同比增加21.41%[1] - 2024年三季度公司代输气量1.80亿方同比增加34.89%[1] 电力交易与电价相关 - 2024年1 - 9月公司35.72亿kWh电量参与当地电力交易占总上网电量（含光伏）的37.22%较上年下降2.42个百分点[2] - 2024年1 - 9月公司平均上网电价为0.44元/kWh较去年同期基本持平[2] 营收与利润相关 - 2024年三季度公司得益于售气量增长实现营业收入36.52亿元同比增加18.72%[2] - 2024年三季度公司实现归母净利润0.66亿元同比下降3.14%[2] - 2024年1 - 9月公司累计实现营业收入157.89亿元同比增加20.31%[2] - 2024年1 - 9月公司累计实现归母净利润14.95亿元同比下降0.74%[2] 可再生能源补贴相关 - 截至2024年9月30日公司合并口径应收账款余额72.74亿元其中大部分为国家可再生能源补贴欠款[2] - 预计2024年可再生能源补贴回款情况较往年保持基本稳定[2] 业务协同相关 - 公司充分利用新能源和天然气两业务板块协同优势依托曹妃甸LNG接收站及系统内互联互通输气网络在省内多地布局燃机+新能源多能互补一体化项目[2] - 沧州青县96万千瓦燃机项目等已取得外部核准正开展相关前期手续办理[2]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）目标价10元[1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现收入36.52亿同比增加18.72% 2024年前三季度公司实现收入157.89亿同比增长20.31% 2024年三季度公司实现归母净利润0.66亿同比降低3.14% 2024年前三季度公司实现归母净利润14.95亿同比降低0.74%[1] - 风电受来风扰动电量略有影响市场化交易电量趋稳电量方面2024年第三季度完成发电量2305457.14兆瓦时同比下降2.29%完成上网电量2241608.49兆瓦时同比下降2.53% 2024年前三季度完成发电量9836370.79兆瓦时同比下降3.31%累计完成上网电量9597191.69兆瓦时同比下降3.45% 电价方面2024年前三季度公司平均上网电价（不含税）为0.44元/千瓦时较去年同期持平公司市场化交易电量3571759.09兆瓦时交易电量占比37.22%同比下降2.42个百分点[2] - 燃气气量高增2024年第三季度完成输/售气量111517.29万立方米同比增加23.41%其中售气量/代输气量分别为93467.45/18,049.85万立方米同比分别增加21.41%/34.89%截至2024年前三季度累计完成输（售）气量450859.94万立方米同比增加37.09%其中售气量及代输气量分别为395168.13/55691.81万立方米同比分别增加39.67%/21.20%[2] - LNG增长在即光伏后续将逐渐剥离当前LNG气量增长显著2024年前三季度LNG销售量同比增长893.26%随着产能的爬坡预计后续气量将进一步提升从而带动公司业绩增长公司未来将持续聚焦于风力发电及天然气相关产业计划逐步出售现有光伏业务[2] - 预计2024 - 2026年公司实现归母净利润24/30/39亿元同比分别+10.3%/+22.2%/+29.8%参照可比公司估值燃气板块成长性较高给予一定溢价至12x PE风电板块给予16x PE 25年目标市值为427亿元25年目标价10元维持推荐评级[2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2026年营业总收入分别为20282/25098/30796/38377百万同比增速分别为9.3%/23.7%/22.7%/24.6%归母净利润分别为2207/2435/2974/3861百万同比增速分别为-3.8%/10.3%/22.2%/29.8%每股盈利分别为0.52/0.58/0.71/0.92元市盈率分别为15/14/11/9倍市净率分别为1.5/1.4/1.3/1.2倍[3] - 2023 - 2026年货币资金分别为3420/2405/2925/5086百万营业总成本分别为15206/19793/24248/30150百万税金及附加分别为82/85/109/138百万销售费用分别为4/5/6/7百万管理费用分别为710/878/1078/1343百万研发费用分别为372/460/564/703百万财务费用分别为1066/1215/1305/1198百万信用减值损失分别为-16/-5/-5/-5百万资产减值损失分别为-116/-10/-10/-10百万公允价值变动收益为0投资收益为366其他收益为290/700/700/700营业利润为3362/3709/4532/5886营业外收入为13营业外支出为7利润总额为3368/3715/4539/5892所得税为634/699/854/1109净利润为2734/3016/3684/4783少数股东损益为527/581/710/922归属母公司净利润为2207/2435/2974/3861 NOPLAT为3600/4003/4744/5755[6] - 2023 - 2026年经营活动现金流分别为4852/4685/6662/7484百万现金收益分别为6030/7013/8001/9212百万存货影响分别为-863/488/-216/-242百万经营性应收影响分别为-950/-3658/-2079/-2784百万经营性应付影响分别为-1464/939/1197/1482百万其他影响分别为2099/-98/-240/-184百万投资活动现金流分别为-6416/-7979/-8026/-6110百万资本支出分别为-6549/-8303/-8336/-6398百万股权投资分别为-203/0/0/0百万其他长期资产变化分别为335/324/310/288百万融资活动现金流分别为-2310/2279/1884/788百万借款增加分别为1569/4352/4168/3194百万股利及利息支付分别为-2696/-2744/-3120/-3450百万股东融资分别为106/106/106/106百万其他影响分别为-1288/565/730/938百万[6] 公司基本数据 - 总股本420569.31万股已上市流通股216540.34万股总市值333.51亿元流通市值171.72亿元资产负债率67.57%每股净资产5.11元12个月内最高/最低价9.28/6.54元[4]

报告投资评级 - 6个月评级为增持（维持评级）[5] 报告核心观点 - 报告期内报告研究的具体公司风电装机增速有望提高唐山LNG项目进展顺利但风电发电量同比下滑整体业绩承压天然气板块收入提升[1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024Q1 - Q3实现营业收入157.89亿元同比增长20.31%实现归母净利润14.95亿元同比降低0.74%[1] - 2024年前三季度完成发电量98.36亿千瓦时同比降低3.31%单三季度完成发电量23.05亿千瓦时同比降低2.29%前三季度市场化交易比例为37.22%同比下降2.42pct平均上网电价（不含税）为0.44元/千瓦时同比去年持平[2] - 2024前三季度公司实现输/售气量45.09亿方同比增长37.09%其中批发气量为14.87亿方同比增长14.61%零售气量为14.54亿方同比增长5.43%代输气量为5.57亿方同比增长21.20%LNG销售量为9.47亿方同比增长893.26%[4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年归母净利润为24.39、30.06亿元同比分别增长10.47%、23.26%、28.55%对应PE为13.40、10.87、8.46[6] - 报告研究的具体公司2024E - 2026E营业收入增长率分别为26.74%、21.74%、28.62%营业利润增长率分别为10.61%、22.86%、28.86%归属于母公司净利润增长率分别为10.47%、23.26%、28.55%[8] 项目进展 - 截至2024H1年底报告研究的具体公司风电控股装机容量为635.83万千瓦上半年新增容量6.45万千瓦受利用小时数下滑及市场化等因素影响公司发电板块短期承压[2] - 在建方面截至2024H1报告研究的具体公司风电在建项目容量61万千瓦多个风电项目均按计划施工筹建方面2024H1公司新增核准风电项目165万千瓦累计核准未开工项目容量450.78万千瓦新增50万千瓦风电建设指标累计取得风电指标容量已达1124.09万千瓦公司力争"十四五"末新能源装机容量达到1000千瓦未来风电装机增长有望提速[3] - 截至2024H1报告研究的具体公司唐山LNG项目接收站二阶段储罐工程整体进度达到80%以上同时公司通过线上/线下平台采用协商、竞价的方式向第三方提供接收站剩余使用能力对外开放业务（窗口期产品）已有2家企业成功摘单现货窗口期产品[5] 其他 - 报告研究的具体公司属于公用事业/电力行业[5] - 报告研究的具体公司A 股总股本2,366.69百万股流通A 股股本2,165.40百万股A 股总市值18,389.17百万元流通A 股市值16,825.18百万元每股净资产5.11元资产负债率67.57%一年内最高/最低为9.39/6.51[5]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 公司概况 [1][2][3] - 公司名称:星天绿色能源股份有限公司 - 主营业务:风电、天然气运营 - 公司历史:2010年在香港联交所上市,2020年在上海证券交易所主板上市 - 公司定位:国内首家A+H风电及天然气运营上市公司 2. 新能源业务 [4][5][8][9][10][11][12][13][14][21] - 风电项目储备丰富,新增核准容量中海上风电占比超50% - 陆上风电和海上风电并重发展,未来将以风电为主 - 积极布局新兴业务,如储能、氢能等 - 风电限电率有所下降,但仍存在地区差异,未来有望进一步缓解 3. 天然气业务 [5][6][15] - 天然气输送和销售业务持续增长,输售气量同比增长37.09% - LNG销售增长迅速,同比增长893.26% - 天然气发电业务有望与新能源形成协同效应 4. 财务表现 [6][7] - 2024年1-9月营业收入157.89亿元,同比增20.31% - 归属上市公司股东净利润14.95亿元,同比下降0.74% - 基本每股收益0.35元,与去年同期基本持平 - 加权平均净资产收益率6.96%,较去年同期小幅下降 5. 其他 [15][16][29] - 公司积极参与可再生能源补贴政策,2024年1-9月收回补贴资金6亿元 - 公司与河北省政府签订5年储气协议,每年获得约2.9亿元其他收益 - 唐山LNG接收站全年预计接收量120万吨,力争实现收支平衡 综上所述,公司新能源和天然气业务发展态势良好,财务表现稳健,未来将继续聚焦风电和天然气两大主业,同时积极布局新兴业务,为股东创造更大价值。[32][33][34]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为36.52亿元，同比增长18.72%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为157.89亿元，同比增长20.31%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为6,576.80万元，同比下降3.14%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.77亿元，同比增长0.04%[3] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为7.90亿元，同比增长35.75%[3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为28.86亿元，同比增长19.73%[3] - 公司2024年第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.02元，同比增长100%[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.35元，同比持平[3] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为0.31%，同比增加0.08个百分点[3] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为6.96%，同比减少0.39个百分点[3] 股东结构 - 公司股东总数为46,698户,其中A股股东45,515户,H股股东1,183户[8] - 前10大股东中,河北建设投资集团有限责任公司持股比例为48.95%,HKSCC NOMINEES LIMITED持股比例为43.65%[8] - 公司前10名无限售条件流通股股东中,HKSCC NOMINEES LIMITED持有1,835,799,285股,香港中央结算有限公司持有7,283,854股[9] - 公司前10名无限售条件流通股股东中,中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金通过转融通出借股份567,100股,占其所持股份的0.01%[10] 资产负债情况 - 公司货币资金余额为25.65亿元人民币,较上年末减少8.55亿元[11] - 公司应收账款余额为15.23亿元人民币,较上年末增加2.34亿元[11] - 公司存货余额为8.76亿元人民币,较上年末增加1.45亿元[11] - 公司固定资产余额为120.34亿元人民币,较上年末增加5.67亿元[11] - 公司在建工程余额为32.89亿元人民币,较上年末增加3.45亿元[11] - 公司短期借款余额为18.76亿元人民币,较上年末减少1.23亿元[11] - 公司2024年9月30日交易性金融资产为30亿元人民币，同比增加26.7%[12] - 公司2024年9月30日应收账款为72.74亿元人民币，同比增加16.9%[12] - 公司2024年9月30日存货为16.16亿元人民币，同比增加67.1%[12] - 公司2024年9月30日固定资产为479.03亿元人民币，同比增加2.1%[12] - 公司2024年9月30日在建工程为92.69亿元人民币，同比增加42.4%[12] - 公司2024年9月30日短期借款为24.27亿元人民币，同比增加0.7%[12] - 公司2024年9月30日长期借款为343.49亿元人民币，同比增加11.9%[12] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为214.90亿元人民币，同比下降1.8%[14] 现金流量 - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为152.16亿元[19] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为108.66亿元[20] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为5.44亿元[20] - 2024年前三季度支付的各项税费为11.62亿元[20] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为28.86亿元[20] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为7.20亿元[20] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为3.22亿元[20] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为46.04亿元[20] - 2024年前三季度投资支付的现金为7.50亿元[20] - 2024年前三季度吸收投资收到的现金为3.78亿元[20] - 公司2024年前三季度收到其他与筹资活动有关的现金为107.35亿元[21] - 公司2024年前三季度偿还债务支付的现金为67.78亿元[21] - 公司2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为22.19亿元,其中支付给少数股东的股利和利润为3.63亿元[21] - 公司2024年前三季度支付其他与筹资活动有关的现金为11.67亿元[21] 其他财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为3.998亿元,较上年同期增长45.2%[25] - 公司2024年前三季度管理费用为3.16亿元,较上年同期下降26.5%[25] - 公司2024年前三季度研发费用为1.38亿元,较上年同期下降34.8%[25] - 公司2024年前三季度财务费用为-3.32亿元,较上年同期下降21.7%[25] - 公司2024年前三季度其他收益为0.97亿元,较上年同期增长150.1%[25] - 公司2024年前三季度营业利润为19.34亿元，同比增长8.8%[26] - 公司2024年前三季度净利润为19.33亿元，同比增长8.9%[26] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.14亿元，同比增加[27] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为11.84亿元，同比减少[27] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-23.18亿元，同比减少[28] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为2.67亿元，同比减少[28] - 公司2024年前三季度收到投资收益15.38亿元，同比减少[27] - 公司2024年前三季度收回投资7.2亿元，同比减少[27] - 公司2024年前三季度吸收投资收到现金7626万元[27] - 公司2024年前三季度取得借款收到现金9631万元，同比增加[27]

公司业务概况 - 公司2024年上半年新增风电控股装机容量64.5兆瓦，累计控股装机容量为6,358.25兆瓦，累计管理装机容量6,618.85兆瓦[2] - 公司在建风电项目总容量610兆瓦，包括承德丰宁哈德门风储氢一期、阿城200MW风电项目、蔚县西水泉风电项目、蔚县青崖子风电项目等[2] 天然气业务 - 公司2024年上半年累计完成天然气售气量30.17亿立方米，同比增加46.50%[2] - 其中批发气量12.25亿立方米，同比增加10.64%；零售气量10.59亿立方米，同比增加16.10%[2] - 主要原因为公司新增永清上载点实现省外销售，积极开拓下游市场，新增各类工业居民用户[2] LNG项目 - 唐山LNG项目接收站二阶段1、2、5、6储罐工程累计完成96.84%[2] - 项目通过线上/线下平台，采用协商、竞价的方式，向第三方提供接收站剩余使用能力对外开放业务[2] 可再生能源补贴 - 截至2024年6月30日，公司合并口径应收账款余额71.83亿元，其中大部分为国家可再生能源补贴欠款[2] - 预计今年可再生能源补贴回款情况较往年保持基本稳定[2] ESG工作 - 公司已取得中证ESG指数AA，MSCI评级A，华证ESG评级A[2] - 公司投建的崇礼风光耦合制氢项目取得国内首张绿氢认证证书[2]

公司经营情况 - 2024年上半年公司累计完成发电量75.31亿千瓦时,同比减少3.61%,其中风电发电量74.44亿千瓦时,同比减少3.57%,主要受风资源影响,可利用小时数较上年同期减少[4] - 2024年上半年公司新增风电控股装机容量64.5兆瓦,新增核准风电项目1650兆瓦,累计核准未开工项目容量4507.75兆瓦[4] - 2024年上半年公司天然气批发量12.25亿立方米,同比增加10.64%;零售气量10.59亿立方米,同比增加16.10%,主要因新增省外销售及积极开拓下游市场[4] 财务情况 - 2024年上半年公司资本性支出为25.30亿元,较上年同期减少42.48%[3] - 截至2024年6月30日,公司应收账款余额71.83亿元,主要为国家可再生能源补贴欠款,预计今年补贴回款情况较往年基本稳定[4] - 2024年上半年公司新能源板块平均上网电价(不含税)为0.44元/千瓦时,较去年同期持平[4] 市场化交易情况 - 2024年上半年公司累计市场化交易电量26.20亿千瓦时,占当期上网电量的35.62%[4]

2024 年半年度报告 公司代码：600956 公司简称：新天绿能 新天绿色能源股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 224 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人谭建鑫、主管会计工作负责人刘涛及会计机构负责人（会计主管人员）白静伟声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的发展战略、未来经营计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺。敬 请广大投资者理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已 ...

公司业务概况 - 公司主要从事风电和天然气两大业务板块 [2][3] - 2024年1-5月公司累计完成发电量65.76亿千瓦时,同比减少4.18% [3] - 2024年1-5月公司累计完成售气量27.37亿立方米,同比增加47.98% [3] 可再生能源补贴情况 - 截至2024年3月31日,公司应收账款余额69.99亿元,主要为可再生能源补贴欠款 [3] - 预计今年可再生能源补贴回款情况较往年保持基本稳定 [3] 电力市场化交易 - 2024年一季度,公司累计市场化交易电量14.35亿千瓦时,占当期上网电量的35.67%,同比增加3.59个百分点 [3] - 公司新能源板块平均上网电价（不含税）为0.43元/千瓦时,同比下降1分钱 [3] 项目建设 - 公司康保"上大压小"20万千瓦风电平价示范项目已建成投产3万千瓦装机容量,剩余部分预计2024年底建成并网 [3] - 其他风电场项目增容补容工作正在积极开展前期论证 [3]

公司业务概况 - 公司主要从事风电和天然气两大业务板块 [2] - 2024年1-5月公司累计完成发电量65.76亿千瓦时,同比减少4.18%,其中风电发电量65.05亿千瓦时,同比减少4.15% [3] - 2024年1-5月公司累计完成输/售气量30.62亿立方米,同比增加42.58%,其中售气量27.37亿立方米,同比增加47.98% [3] 财务数据 - 截至2024年3月31日,公司合并口径应收账款余额69.99亿元,主要为国家可再生能源补贴欠款 [3] - 2024年一季度,公司累计市场化交易电量14.35亿千瓦时,占当期上网电量的35.67%,同比增加3.59个百分点 [3] - 公司新能源板块平均上网电价（不含税）为0.43元/千瓦时,同比下降1分钱 [3] 项目进展 - 唐山LNG一期项目及配套外输管线已于2023年正式投产并转商业运营,二阶段项目8个储罐工程综合进度完成已超50%,温海水利用项目有序推进,计划于2025年建成投产 [3]