证券研究报告 城投控股 (600649 CH) 结算尚未发力,全年业绩增长可期 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 5.11 华泰研究 动态点评 2024 年 7 月 10 日│中国内地 房地产开发 结算尚未发力,全年业绩增长可期 公司 7 月 9 日发布业绩预亏公告,2024H1 公司预计亏损 0.9-1.35 亿元。亏 损主要受结算节奏以及金融资产公允价值影响,随着年底进入结算高峰,我 们预计全年业绩将扭亏为盈并实现增长。公司禀赋优势显著,今年进入地产 销售和业绩快速增长期。同时,上海市场修复、政府收储等政策推进、地产 新模式下的保租房发展空间,助力公司中长期发展。公司也积极参与上海土 拍,体现其发展决心。我们维持 2024-2026 年 EPS 分别为 0.22/0.49/0.59、 BPS 8.38/8.81/9.34 元的预测,可比公司 2024 年 PB 为 0.61 倍,予以公司 2024 年 PB0.61 倍,目标价 5.11 元(前值 5.20 元),重申"买入"。 因结算节奏导致亏损,年底有望进入项目交付高峰期推动业绩修复 公司中报亏损主要因为 2022-2023H1 销售尚未发 ...

财务业绩预测 - 公司2024年上半年预计实现归属于母公司所有者的净利润为-13,500万元到-9,000万元,与上年同期相比将出现亏损[4,5] - 公司2024年上半年预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-11,550万元到-7,700万元[4,5] 上年同期财务数据 - 上年同期公司利润总额为39,240.31万元,归属于母公司所有者的净利润为28,443.86万元,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为25,383.91万元[6,7] 业绩下滑原因 - 公司上半年项目交付数量有所缩减,营业收入相较去年同期下降,同时受证券市场波动影响,公司持有的金融资产公允价值出现下滑[8] 应对措施 - 公司已制定并着手实施一系列应对措施,包括优化施工流程、加速项目推进与交付速度、强化销售策略、积极推动房产库存去化[8]

证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他 参会单位 招商证券 时间 2024年7月3日 地点 上海市吴淞路130号 副总裁兼董事会秘书 蒋家智先生 公司接待人员 董事会办公室工作人员 第一部分：公司情况介绍 投资者关系活 动主要内容 （一）公司业务情况介绍 公司是一家以地产开发、运营和金融为主业，围绕房地产全产业链开 展相关业务布局的、特色化的综合性房地产集团，业务范围涵盖商品房开 发与销售、保障性租赁住房开发与运营、科技园区开发与运营、城市历史 ...

城投控股（600649） - 上海6月二手房网签数量达26,374套，环比上涨41%，创近三年新高[5] - 公司背靠上海国资委，聚焦上海核心资产，今年有望迎来销售和业绩拐点[6] - 中长期开发销售规模有望维持在百亿级别[13] - 公司旗下租赁住宅品牌"城投宽庭"已入市租赁房源约1.6万套，2023年预计实现租赁收入2.9亿元[14] - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.56/12.32/14.95亿元，同比增长33.8%/121.61%/21.37%[9] 齐鲁银行（601665） - 立足于经济大省山东，区位优势突出，优质信贷需求旺盛[18] - 2023年负债成本率在上市城商行中排名第三低，个人定期存款占比达40.4%，有望充分受益于存款挂牌利率调降[21] - 资产质量持续改善，预计2024-2026年EPS分别为1.00/1.13/1.28元，当前对应0.7倍24年PB[25] - 总资产规模有望保持较高增长速度，基建类贷款占比较高有望受益于相关政策[28,29] - 2023年净息差为1.74%，较2022年下降22BP，计息负债成本率稳中有降[34,35]

特高压建设和海外电网机遇 - 特高压建设进度加速，公司电磁线产品主要集中在高压、特高压市场，短期受益于国内主网建设和竞争格局优势[4][5][6][7] - 中期有望受益于欧洲电网建设周期，或受益于直接下游西门子、ABB、GE等[8][9] - 2023年公司海外业务毛利率16.6%，比国内高5.5个百分点，盈利能力显著高于国内[9][20][21][22][23] - 公司将以现有出口业务为基础，抓住海外电力市场容量大、需求旺盛的契机，加快海外产能布局落地[23] 地产行业转型与城镇化机遇 - 房地产行业亟待构建新模式，城改是城镇化发展的内生变量，有望进一步释放住房需求[27][28] - 产业升级成为城镇化发展的重要切入点，通过城改、城市基础设施建设等方式提高城市自身治理水平进而带动城市的产业升级[28][32] - 头部房企在城中村改造、辅助城市建设等领域具备丰富的经验，有望展现优秀的运营能力[29] - 若改造1平方公里的城中村，有望释放30万方的购房需求和3.375万套左右的租房需求[34]

证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-005 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他 参会单位 东吴证券 时间 2024年6月27日 地点 上海市吴淞路130号 副总裁兼董事会秘书 蒋家智先生 公司接待人员 证券事务代表 李贞女士 董事会办公室工作人员 第一部分：公司情况介绍 投资者关系活 动主要内容 （一）公司业务情况介绍 公司是一家以地产开发、运营和金融为主业，围绕房地产全产业链开 展相关业务布局的、特色化的综合性房地产集团，业务范围涵盖商品房开 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他 交银基金、华泰证券、开源证券、建信基金、银河基金、太平基金、国泰 参会单位 基金、国盛证券 时间 2024年5月28日 地点 上海市吴淞路130号 副总裁兼董事会秘书 蒋家智先生 公司接待人员 董事会办公室工作人员 第一部分：公司情况介绍 投资者关系活 动主要内容 （一）公司业务情况介绍 公司是一家以地产开发、运营和金融为主业，围绕房地产全产业链开 展相关业务布局的、特色化的综合性房地产集团，业务范围涵盖商品房开 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他 人保资产、太平养老、中银基金、海通证券、德邦证券、华泰证券、财通 参会单位 基金 时间 2024年5月16日 地点 上海市清波路58号 副总裁兼董事会秘书 蒋家智先生 公司接待人员 证券事务代表 李贞女士 董事会办公室工作人员 第一部分：公司情况介绍 投资者关系活 动主要内容 （一）公司业务情况介绍 公司是一家以地产开发、运营和金融为主业，围绕房地产全产业链开 ...

证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 £特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ☑业绩说明会 投资者关系 □新闻发布会 □路演活动 活动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他 参加“2024年上海辖区上市公司年报集体业绩说明会”活动的广大投资 参会单位 者 时间 2024年5月10日（星期五）下午15:00-16:00 公 司 通 过 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http:// 地点 roadshow.sseinfo.com/）采用网络互动方式参与本次活动。 董事长 张辰先生 董事、总裁 任志坚先生 公司接待人员 独立董事 张驰先生 副总裁兼董事会秘书 蒋家智先生 副总裁兼财务总监 吴春先生 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600649 证券简称：城投控股 上海城投控股股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张辰、主管会计工作负责人任志坚、财务总监吴春及会计机构负责人（会计主管人 员）唐啸戈保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...