证券代码：600576 证券简称：祥源文旅 浙江祥源文旅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 | --- | --- | --- | |------------|------------|---------------------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系 | □ | 媒体采访 √业绩说明会 | | | □ | 新闻发布会 □路演活动 | | 活动类别 | □ 现场参观 | | | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 参与单位 | | | | 名称 | | 2024 年第三季度业绩说明会 | | 时间 | 2024 | 年 12 月 11 日 上午 11:00-12:00 | | | | 上海证券交易所"上证路演中心"（ http:// | | 地点 | | roadshow.sseinfo.com ） | | 上市公司接 | | 董事长：王衡先生 | | 待人员姓名 | | 董事、总裁：孙东洋先生 | | --- | --- | |------------|----- ...

公司现状 - 拥有5个5A级及3个4A级风景区[1][2] - 2023年实现收入7.22亿元归母净利润1.51亿元归母净利率21%[1][2][3] 未来发展 - 原有项目升级改造与外延扩张带来核心增量[1][2] - 2024 - 26年预计归母净利润1.74/3.96/5.40亿元同比增长15%/127%/37%[1][2] - 设立祥源通航探索空中旅游新业态[5] 风险因素 - 注入项目运营提升不及预期风险[1]

祥源文旅公司情况 - 祥源文旅今日涨停全天换手率10.23%成交额4.71亿元振幅10.94% [1] - 沪股通净买入1353.98万元营业部席位合计净卖出8540.75万元 [1] - 当日公司因日涨幅偏离值达9.56%上榜沪股通净买入1353.98万元 [1]

营收情况 - 本季度营业收入为254151224.36元较上年同期增长5.00%年初至报告期为623537022.51元较上年同期增长8.64%[2] - 2024年前三季度营业总收入623,537,022.51元2023年前三季度为573,940,107.31元[20] 利润情况 - 本季度归属于上市公司股东的净利润为50753579.72元较上年同期减少27.81%年初至报告期为110181722.84元较上年同期减少16.22%[4] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为49835028.04元较上年同期减少17.51%年初至报告期为107371709.98元较上年同期减少6.44%[4] - 2024年前三季度净利润120,430,847.38元2023年前三季度为135,162,740.70元[22] - 归属于母公司股东的净利润2024年第三季度为110181722.84元2023年同期为131516453.48元[23] - 少数股东损益2024年第三季度为10249124.54元2023年同期为3646287.22元[23] - 综合收益总额2024年第三季度为120430847.38元2023年同期为135162740.70元[23] 每股收益相关 - 基本每股收益本季度为0.0481元/股较上年同期减少27.01%年初至报告期为0.1036元/股较上年同期减少15.91%[4] - 稀释每股收益本季度为0.0481元/股较上年同期减少27.01%年初至报告期为0.1036元/股较上年同期减少15.91%[4] - 基本每股收益2024年第三季度为0.1036元/股2023年同期为0.1232元/股[23] 资产与权益情况 - 本报告期末总资产为4131495517.28元较上年度末增长8.68%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为2779430033.84元较上年度末减少0.12%[4] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期为168648913.45元较上年同期减少6.94%[4] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为168648913.45元2023年同期为181224530.68元[25] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -509510196.54元2023年同期为21791131.65元[26] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为16637105.44元2023年同期为 -383368537.17元[26] 非经常性损益 - 非经常性损益项目本期金额与年初至报告期末金额分别为918551.68元与2810012.86元[7] 股东持股情况 - 截至2024年9月30日股东陈发树持有公司股份27,394,993股占比2.57%[10] - 截至2024年9月30日股东张杰持有公司股份25,192,600股占比2.36%[10] - 截至2024年9月30日股东徐海青持有公司股份16,000,000股占比1.50%[10] 公司回购与子公司业务情况 - 截至2024年9月27日公司已实际回购股份12,775,766股占总股本1.20%[13] - 2024年9月18日公司全资子公司收购宜章莽山景区旅游开发有限公司64%股权[13] - 2024年9月26日公司控股孙公司成交丹霞山景区锦江画廊游船等项目并签订特许经营授予合同[13] 财务数据对比（2024年与2023年三季度） - 2024年前三季度营业总成本464,019,682.06元2023年前三季度为382,409,797.60元[20] - 2024年前三季度营业成本317,774,737.29元2023年前三季度为269,067,585.15元[20] - 2024年前三季度税金及附加7,103,950.69元2023年前三季度为6,160,045.00元[22] - 2024年前三季度销售费用49,219,002.96元2023年前三季度为39,982,708.61元[22] - 2024年前三季度管理费用69,374,238.29元[22] - 2024年前三季度研发费用8,958,276.11元2023年前三季度为7,682,229.11元[22] - 2024年前三季度财务费用11,589,476.72元2023年前三季度为1,179,820.13元[22] 应收账款与流动资产情况 - 2024年9月30日应收账款为80,694,182.00元2023年12月31日为52,343,453.16元[16] - 2024年9月30日流动资产合计较2023年12月31日有所减少[16] 长期股权投资与在建工程情况 - 2024年9月30日长期股权投资较2023年12月31日有所增加[16] - 2024年9月30日在建工程较2023年12月31日有所增加[16] 现金流入情况（2024年与2023年前三季度对比） - 2024年前三季度销售商品提供劳务收到现金无数据2023年同期为634530358.31元[25] - 2024年前三季度收到的税费返还无数据2023年同期为750117.74元[25] - 2024年前三季度经营活动现金流入小计无数据2023年同期为684433899.95元[25]

公司概况 - 证券代码：600576，证券简称：祥源文旅 [1] - 投资者关系活动记录表编号：2024-002 [2] - 活动时间：2024年10月17日上午11:00-12:00 [2] - 活动地点：上海证券交易所"上证路演中心" [2] - 接待人员：董事长王衡先生，董事、总裁孙东洋先生等 [2] 经营业绩 - 2024年上半年营业收入36,938.58万元，同比增长11.30% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5,942.81万元，同比降低2.92% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,753.67万元，同比增长5.87% [3] 创新发展 - 齐云山夜游业态吸引近100万人次，带动周边民宿入住率超90% [4] - 凤凰古城"湘见·沱江"项目成为文旅融合标志性实践 [4] - 莽山项目新媒体曝光量4.2亿次，抖音播放量14亿次 [5] 品牌影响力 - 齐云山多次荣获央视报道，成为热门网红打卡地 [4] - 凤凰古城"翠翠的水上婚礼"等主题活动在抖音上斩获数千万曝光 [5] - 碧峰峡频繁登顶美团和抖音榜单，成为川渝地区旅游胜地 [5] 区域协同 - "大湘西"利用百龙天梯为凤凰古城引流，提升游客转化率 [5] - "大黄山"整合齐云山、祁门红茶等资源，推出多线路旅游套餐 [5] - "成渝"创新推出"熊猫与茶"文化之旅，融合熊猫IP与茶文化 [6] 旅游景点 - 布局四处世界遗产地、三处世界地质公园、五处国家5A级旅游景区 [6] - 拥有"大黄山"、"大湘西"、"大湾区"三大旅游度假区及多个核心旅游景点 [6] 宣传策略 - 依托文化创意能力，与旅游资源融合创新，提升品牌价值 [7] - 新媒体运营实现内容+直播曝光人次超4亿人次，线上销售额同比增长285% [8] - 与头部平台合作推广实现品牌曝光超2亿人次，与知名品牌推出联名活动 [8] 未来发展 - 持续推动"投资运营一体化"战略，关注产业上下游投资并购机会 [9] - 深入挖掘"大湘西"、"大黄山"、"大湾区"区域和资源优势，实现从观光游向深度体验转型 [9] - 构建系统化产品矩阵和文旅运营体系，升级为微度假和休闲度假服务 [9]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [5] 报告核心观点 - 公司全资子公司祥源堃鹏拟收购莽山旅游64%股权,交易对价为3.07亿元,完成后将持有84%股权 [3] - 公司控股孙公司祥源丹霞山旅游与丹霞山管委会签订特许经营授予合同,获得5个项目的特许经营权,经营期限39年 [3] - 莽山五指峰景区和丹霞山景区资源丰富,未来将实现湘粤环线区域联动和互补,充分发掘大湾区客群消费潜力 [3] - 莽山五指峰景区2023年预计接待游客57万人次,实现收入1.06亿元,净利润0.46亿元 [3] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.01、2.71、3.02亿元,同比增速分别为32.7%、34.9%、11.5% [3] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为464、722、931、1418、1667百万元,增长率分别为5.2%、55.8%、29.0%、52.2%、17.6% [8][9] - 公司2022-2026年归母净利润分别为20、151、201、271、302百万元,增长率分别为-41.9%、670.7%、32.7%、34.9%、11.5% [8][9] - 公司2022-2026年EBITDA分别为100、278、370、481、522百万元 [8][9] - 公司2022-2026年ROE分别为0.6%、5.5%、7.2%、9.2%、9.6% [9]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入" [1] 报告核心观点 - 公司发布2024年中报,实现营业收入3.69亿元,同比增加11.3%;实现归母净利润0.59亿元,同比增加33.25% [1] - 公司费用端变化主要由于合并范围变化,销售费用率和财务费用率提升较多,综合影响下2024Q2归母净利率为20.36%,同比降低1.29个百分点 [1] - 公司采用"文化IP+旅游科技"特色产业模式,在"大湘西"、"大黄山"、"成渝"区域均有布局,形成产品端和销售端联动,丰富游客体验,提升运营效率 [1] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为9.68、12.16、14.76亿元,同比增速分别为34.0%、25.7%、21.4% [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.99、2.54、3.10亿元,同比增速分别为31.7%、27.3%、22.0% [1] - 参考可比公司估值,给予公司2024年28倍PE,对应合理价值为5.23元/股,维持"买入"评级 [1]

财务数据 - 2024年上半年营业收入为369,385,798.15元，同比增长11.30%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为59,428,143.12元，同比下降2.92%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为57,536,681.94元，同比增长5.87%[15] - 经营活动产生的现金流量净额为56,963,128.52元，同比下降62.77%[15] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产为2,740,817,696.43元，较上年度末下降1.51%[17] - 报告期末总资产为3,710,147,622.97元，较上年度末下降2.41%[17] - 公司营业收入同比增长11.30%[56] - 营业成本同比增长18.77%[56] - 销售费用同比增长54.34%[56] - 管理费用同比增长18.74%[56] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降62.77%[56] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降342.67%[56] - 交易性金融资产公允价值变动收益下降45.39%[59] - 应收账款余额同比增长33.11%[59] - 存货余额同比增长32.07%[59] - 短期借款余额同比增长79.85%[59] - 2024年上半年公司总资产为37.10亿元人民币，较2023年末下降2.4%[111,112] - 2024年上半年公司流动资产为6.81亿元人民币，较2023年末下降12.4%[111] - 2024年上半年公司非流动资产为30.29亿元人民币，较2023年末增加0.2%[111,112] - 2024年上半年公司流动负债为3.66亿元人民币，较2023年末下降2.5%[112] - 2024年上半年公司非流动负债为5.03亿元人民币，较2023年末下降8.0%[112] - 2024年上半年公司归属于母公司所有者权益为27.41亿元人民币，较2023年末下降1.5%[112] - 2024年上半年公司少数股东权益为0.99亿元人民币，较2023年末增加4.3%[112] - 2024年上半年公司其他应收款为19.74亿元人民币，较2023年末下降15.0%[111] - 2024年上半年公司存货为1.27亿元人民币，较2023年末增加32.1%[111] - 2024年上半年公司固定资产为6.88亿元人民币，较2023年末下降2.7%[111] - 公司2024年上半年营业收入为369,385,798.15元，同比增长11.3%[117] - 公司2024年上半年营业成本为195,331,123.63元，同比增长18.8%[117] - 公司2024年上半年销售费用为27,081,882.65元，同比增长54.3%[117] - 公司2024年上半年管理费用为44,496,379.68元，同比增长18.8%[117] - 公司2024年上半年研发费用为5,119,469.45元，同比下降8.6%[118] - 公司2024年上半年信用减值损失为2,443,815.26元，同比减少91.8%[118] - 公司2024年上半年资产减值损失为3,330,315.80元，同比增加36.8%[118] - 公司2024年上半年归属于母公司股东的净利润为64,542,777.91元，同比增长6.4%[118] - 公司2024年6月30日总资产为3,293,843,384.06元，较2023年末增加1.7%[115][116] - 公司2024年6月30日负债总额为584,491,282.48元，较2023年末增加22.8%[115][116] - 2024年上半年营业收入为54.67亿元[119] - 2024年上半年归属于母公司所有者的综合收益总额为5.94亿元[121] - 2024年上半年归属于少数股东的综合收益总额为5,114.63万元[119] - 2024年上半年基本每股收益为0.06元[119] - 2024年上半年投资收益为2.18万元[121] - 2024年上半年营业利润为-10.49亿元[121] - 2024年上半年净利润为-10.22亿元[121] - 2024年上半年经营活动产生的现金流入为40.16亿元[123] - 2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为14.10亿元[123] - 2024年上半年收到的税费返还为75.01万元[123] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为56,963,128.52元[124] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-91,902,731.21元[124] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-99,955,883.55元[124] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为-134,918,230.25元[125] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为381,432,596.05元[125] - 2024年上半年母公司经营活动产生的现金流量净额为1,471,245.76元[126] - 2024年上半年母公司投资活动产生的现金流量净额为-39,894,838.50元[126] - 2024年上半年母公司筹资活动产生的现金流量净额为-77,608,864.18元[127] - 2024年上半年母公司现金及现金等价物净增加额为-116,032,456.92元[127] - 2024年上半年母公司期末现金及现金等价物余额为31,132,288.07元[127] - 公司2024年上半年综合收益总额为594.28百万元[130] - 公司2024年上半年所有者投入和减少资本为-1,014.71百万元[130,131] - 公司2024年上半年未分配利润为967.77百万元[134,138] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益合计为3,224.95百万元[134,138] - 公司2024年上半年少数股东权益为306.69百万元[134,138] - 公

会议主要讨论的核心内容 - 公司近年来进行了一系列资产置换和对外收购,形成了以旅游行业为主的多元化业务布局 [1][2][3] - 公司正在推进"文旅产业服务商"的战略转型,通过自建平台和资源整合提升服务能力 [12][13][14] - 政府出台了文旅设备更新的相关政策,公司正在积极跟进了解政策细则,并评估对公司的影响 [4][5][6][7][8] - 公司旗下的主要景区项目如百龙天梯、避风峡等在节假日期间表现良好,未来有望进一步提升营收和利润 [15][23][24][25][26][30] - 公司正在探索通过影视剧、综艺等新媒体渠道来提升品牌影响力和带动景区客流 [16][17] - 公司在产品创新方面持续发力,如推出VIP服务、语音讲解等差异化体验 [29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司在动漫业务方面的转型情况如何,是否有应用AI等技术进行制作? [26][27][28] **公司回应** 公司动漫业务正在转型,从原来的电影制作转向与平台合作的小制作,同时也在探索文旅融合的新方向。公司已经在动画制作中应用了一些AI技术,以提升效率和降低成本。 问题2 **投资者提问** 公司未来是否还有继续收购兼并的计划,在选择标的时有什么考虑? [9][10][11] **公司回应** 公司未来仍会保持开放的收购态度,但会更加注重与现有业务的协同性。主要会关注与公司文旅主业相关的景区类资产,对于非景区类的资产则会更加谨慎。 问题3 **投资者提问** 公司在产品创新方面有哪些新的尝试,未来是否会考虑提价? [29][30][31][32][33] **公司回应** 公司在产品创新方面持续发力,如推出VIP服务、语音讲解等差异化体验。未来在保持服务质量的前提下,公司也会适当提升票价,以应对消费降级的趋势。但涨价幅度会相对谨慎,不会过度影响客流。

公司概况 - 公司主营文旅与科技业务，已形成"目的地度假、动漫影视、文创消费、数字科技"协同发展的业务格局 [18] - 公司拥有多个国家5A级旅游景区资源，如雅安碧峰峡景区、凤凰古城等，旅游资源丰富 [1][2] - 公司茶业业务以祁门红茶和武夷岩茶为两大消费茶类,并涉及普洱茶、福建白茶等后发酵茶类,通过线上线下渠道销售 [2] 经营情况 - 2024年一季度实现营业收入1.37亿元、归母净利润1205.96万元 [3] - 2024年五一期间共接待游客29.29万人次,同比增长10.72% [12] - 公司将严格按照信息披露要求披露业绩数据,未来随着旅游旺季到来,业绩将逐步释放 [3][13] 股价及市值管理 - 公司注重年度经营目标达成和市值管理工作,将以消费者为中心,聚焦文旅主业,通过提高经营发展质量来提升企业内在价值 [15][16] - 公司将持续提升信息披露工作,加强与投资者的交流互动,推动公司高质量发展 [15] - 公司各增持主体正依法依规进行增持,具体进展详见相关公告 [4][6] 分红政策 - 公司2023年末母公司报表未分配利润为负,不满足利润分配条件,未来将密切关注相关新政,在满足条件时积极推动分红 [21]