财务指标 - 公司2024年第一季度营业收入为13,667.80万元，同比下降13.07%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1,205.96万元，同比下降57.06%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,294.62万元，同比下降44.03%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-2,655.60万元，同比下降216.05%[4] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.01元，同比下降66.67%[5][16] - 加权平均净资产收益率为0.44%，同比减少0.44个百分点[5] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度货币资金为4.275亿元[21] - 公司2024年第一季度应收账款为6.983亿元[22] - 公司2024年第一季度存货为9.751亿元[22] - 公司2024年第一季度无形资产为11.777亿元[22] - 公司2024年第一季度商誉为5.305亿元[22] - 公司2024年第一季度短期借款为1.232亿元[23] - 公司2024年第一季度长期借款为1.54亿元[23] - 公司2024年第一季度应付职工薪酬为0.974亿元[23] - 公司2024年第一季度应交税费为1.239亿元[23] - 公司2024年第一季度一年内到期的非流动负债为1.002亿元[23] - 负债合计为878,990,246.45元，较上年同期减少44,101,278.52元[24] - 归属于母公司所有者权益合计为2,737,672,170.03元，较上年同期减少45,188,528.81元[24] 现金流量 - 销售商品、提供劳务收到的现金为128,829,753.86元，较上年同期减少27,441,316.80元[27] - 支付给职工及为职工支付的现金为38,843,953.61元，较上年同期增加15,716,883.52元[28] - 支付的各项税费为12,425,022.35元，较上年同期增加3,074,564.84元[28] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为28,658,703.07元，较上年同期增加17,608,895.79元[28] - 公司取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为20,754,838.50元[29] - 投资活动产生的现金流量净额为-49,413,541.57元[29] - 取得借款收到的现金为69,690,000.00元[29] - 偿还债务支付的现金为28,029,724.06元[29] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3,243,475.10元[29] - 支付其他与筹资活动有关的现金为58,854,530.84元[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为-20,437,730.00元[29] - 现金及现金等价物净增加额为-96,407,295.30元[29] - 期末现金及现金等价物余额为419,943,531.00元[29] 其他 - 公司通过全资子公司收购黄山齐云山旅游管理有限责任公司100%股权[6] - 公司投资受股票二级市场价格变动影响，导致公允价值变动收益降低[8] - 与企业日常活动无关的政府补助同比减少[13] - 自有货币资金存款利息收入同比降低[14]

业绩总结 - 公司23年实现营收7.22亿元，同比增长55.81%[1] - 公司23年毛利率为51.96%，同比提升8.98pp[2] - 公司费用率为22.59%，同比下降4.61pp[2] - 公司归母净利润1.51亿元，同比增长670.72%[1] - 公司归母净利率为20.96%，同比提升16.72pp[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年的营业收入分别为10.8、14.6、19.0亿元，同比增速分别为49.2%、35.1%、30.8%[9] - 公司的归母净利润预计分别为2.3、3.0、4.0亿元，同比增速分别为50.1%、34.0%、31.3%[9] - 公司的毛利率预计分别为43.0%、52.0%、55.8%、58.2%、60.4%[15] - 公司的净利率预计分别为2.2%、21.8%、21.5%、21.3%、21.3%[15] - 公司的ROE预计分别为0.6%、5.5%、8.0%、9.9%、11.9%[15] - 公司的资产负债率预计分别为22.3%、23.5%、23.4%、22.9%、21.9%[15] - 公司的每股收益预计分别为0.02、0.14、0.21、0.29、0.37元[15] - 公司的P/E比率预计分别为399.00、53.14、28.37、21.17、16.12[15] - 公司的P/B比率预计分别为2.69、2.91、2.26、2.11、1.92[15] - 公司的EV/EBITDA比率预计分别为82.19、27.90、16.19、12.60、9.71[15] 其他新策略 - 公司投资设立全资子公司“祥源旅行”，打造“线上+线下”一站式休闲度假品牌，维持合理价值6.63元/股的判断，维持“买入”评级[3] 股票评级 - 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上[18] - 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%-15%[18] - 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%[18] - 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营收7.22亿元，同比增长55.81%[1] - 公司归母净利润1.51亿元，同比增长670.72%[1] - 公司业务结构大幅优化，毛利率为51.96%，同比提升8.98个百分点[1] - 公司净利率为20.96%，同比增长16.72个百分点[1] - 公司预计2024-2026年收入分别为10.77/14.56/19.03亿元，归母净利润分别为2.27/3.04/3.99亿元，对应EPS分别为0.21/0.28/0.37元[3] - 2026年预计归属母公司净利润将达到3.9945亿元，增长率为31.39%[4] - 2023年至2026年营业收入预计呈逐年增长趋势，增长率分别为55.81%、49.15%、35.20%和30.69%[4] - 2023年至2026年市盈率逐年下降，分别为53.14、29.15、21.77和16.57[4] 公司发展 - 公司在对外收购和对内整合方面取得良好进展，收购雅安祥源股权，完成了川渝地区业务布局[1] 财务指标 - 祥源文旅2023年毛利率为51.96%，2024年预计为55.88%[6] - 祥源文旅2023年净利率为21.77%，2024年预计为21.45%[6] - 祥源文旅2023年ROE为5.55%，2024年预计为7.68%[6] - 祥源文旅2023年ROIC为4.91%，2024年预计为6.91%[6] - 祥源文旅2023年资产负债率为23.53%，2024年预计为23.44%[6] - 祥源文旅2023年流动比率为2.42，2024年预计为2.88[6] - 祥源文旅2023年速动比率为1.88，2024年预计为2.43[6] - 祥源文旅2023年应收账款周转率逐年增长，分别为2.59、2.15、1.46、1.90[1] - 公司存货周转率逐年提升，分别为3.57、5.04、6.27、7.34[1] 风险提示 - 报告中提到的投资价格和价值以及带来的收入可能会波动[14] - 外汇汇率波动可能对某些投资的价值或价格或来自这些投资的收入产生不良影响[14] - 公司不对使用报告内容引发的任何损失负责，投资者需自行承担风险[15] - 报告主要以电子版形式分发，未经公司授权不得复制、转发或公开传播报告内容[16] - 如需引用、刊发或转载报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改[17]

公司基本信息 - 公司中文名称为浙江祥源文旅股份有限公司[10] - 公司外文名称缩写为Sunriver Culture Tourism[11] - 公司注册地址变更为浙江省杭州市密渡桥路1号白马大厦12楼[12] 公司财务表现 - 2023年营业收入为722,261,478.80元，同比增长55.81%[12] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为151,400,879.21元，同比增长670.72%[12] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为269,363,743.20元[13] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,728,822,357.34元，较2022年末下降13.74%[13] 公司业务发展 - 公司主营业务收入结构逐步向休闲度假型旅游综合业务转型，包括度假酒店、特色餐饮、动物园门票等[19] - 公司在2023年年度报告中提到，齐云山度假区围绕休闲度假、研学康养的定位进行市场拓展，特别在大华东地区进行企业客户推广[21] 公司战略发展 - 公司将持续做好景区经营管理，创新旅游产品，打造基于优势的精品旅游线路[78] - 公司将积极拥抱新技术，探索AIGC技术在文旅体验产品中的应用，提升数智化能力[81] 公司治理结构 - 公司董事会现有7名董事，其中独立董事3名，下设战略、审计、提名、薪酬与考核4个专门委员会[85] - 公司与股东、员工以及社会等相关利益者保持良好关系，建立有效沟通渠道，确保投资者利益得到保护[85] 公司股东信息 - 公司股东总数为34,063户，前十名股东持股情况中，祥源旅游开发有限公司持股数量为394,158,357股，占比36.93%[167] - 浙江祥源实业有限公司持股数量为206,947,058股，占比19.39%，其中质押了125,960,000股[168] 公司审计情况 - 审计应对中，对祥源文旅管理层与收入确认相关的关键内部控制的设计和运行有效性进行测试和评价[186] - 审计应对中，抽查2023年度重要客户、供应商实施访谈程序，核实合同履行情况及交易数据，验证收入真实性与准确性[186] 公司风险提示 - 全球经济发展形势复杂，可能影响公司经营产生不利影响[82] - 自然灾害、重大疫情等不可抗力因素可能给旅游行业带来冲击[82] - 公司业务受季节性因素影响较为明显，存在季节性波动的风险[82]

财务表现 - 公司2023年第三季度营业收入为573,940万元，同比增长33.57%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为46,071万元，同比增长52.59%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为889,013万元，同比增长6695.81%[5] - 基本每股收益为0.0455元，同比增长44.84%[5] - 稀释每股收益为0.0455元，同比增长44.84%[5] - 公司报告期内受托经营取得的托管费收入为732,998.86元[9] - 公司报告期内发生了旅游业务复苏、景区游客人次增加等原因导致财务数据变动[9] - 2023年前三季度营业总收入达到573,940,107.31元，同比增长55.1%[18] - 2023年前三季度净利润为135,162,740.70元，较去年同期增长268.5%[19] - 综合收益总额为135,162,740.70元，同比增长268.5%[20] - 基本每股收益为0.1232元，稀释每股收益为0.1232元[20] 资产情况 - 公司报告期末普通股股东总数为37,332股，无表决权恢复的优先股股东[9] - 公司在2023年第三季度报告中披露，非流动资产合计为2,905,774,665.67元，较上一年同期增长至2,285,422,629.70元[16] - 公司2023年第三季度报告显示，浙江祥源文旅股份有限公司的流动资产合计为811,523,824.14元，较上一年同期大幅下降至1,823,078,794.89元[15] - 公司已完成收购雅安东方碧峰峡旅游有限公司80%股权的交割工作，并在工商行政管理部门完成了变更登记[14] - 2023年第三季度公司负债总计为912,018,387.58元，较上一年持平[17] 现金流 - 公司进行了同一控制下企业合并，对前期财务数据进行了追溯调整[7] - 非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益、同一控制下企业合并产生的子公司净损益等[8] - 经营活动现金流入小计为856,618,338.91元，较去年同期增长17.7%[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为74,543,571.38元，同比增长17.2%[21] - 2023年第三季度公司经营活动现金流出小计为675,393,808.23和781,139,363.62[22] - 投资活动现金流入小计为993,201,395.97和860,563,348.88[22] - 筹资活动现金流出小计为448,118,537.17和137,814,079.30[22]

财务表现 - 公司2023年上半年营业收入为27.71亿元，同比增长78.48%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为-1,009.38万元[13] - 经营活动产生的现金流量净额为10.76亿元，较上年同期减少72.26亿元[13] - 公司2023年上半年实现营业总收入为277,133,833.40元，同比增长78.48%[30] - 公司在2023年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为56,324,217.03元，同比增长1911.41%[30] - 公司2023年上半年营业总收入为27.71亿元，同比增长78.8%[98] - 公司2023年上半年净利润为5.57亿元，去年同期为亏损0.56亿元[99] - 母公司2023年上半年营业收入为0.55亿元，较去年同期下降56.3%[101] - 母公司2023年上半年净利润为6.28亿元，去年同期为2.18亿元[102] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量为32.89亿元，较去年同期增长0.9%[103] 旅游市场 - 公司主营业务包括景区交通服务业务、智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营及技术服务以及动漫及其衍生、动画影视业务[17] - 2023年上半年国内旅游总人次达23.84亿，同比增长63.9%，国内旅游收入达2.30万亿元，同比增长95.9%[18] - 2023年上半年旅游热门城市如张家界、三亚等实现旅游人次和收入“双增长”，张家界市旅游人次同比增长185.40%[18] - 2023年上半年春节、清明、五一、端午假期国内旅游出游人次同比增幅分别达到23.1%、22.7%、70.8%和32.3%[19] - 2023年上半年旅游市场呈现出旅游消费方式不断变化的趋势，包括多元化的产品需求和不同类型的旅游体验[20] - 公司景区交通业务在报告期内经营情况良好，服务人次和营业收入均已达到或超过2019年同期水平[30] - 公司计划在9月推出“极限荡绳”活动，与极限运动相结合，扩大祥源品牌影响力和知名度[31] - 公司持续对产品进行提质升级，如百龙天梯推出VIP定制服务，提升游客体验[30] - 公司在旅游产品中不断增加文化元素、科技元素、互动体验，满足游客多样化的产品需求[28] - 公司通过数字化系统的不断完善，加强不同景区间的协同效应，提升用户粘性，建立公司品牌价值[30] - 公司在已有的文旅融合产品中持续置入新的文化创意，对现有产品进行迭代升级，提升祥源品牌的综合价值[31] - 公司景区交通业紧抓旅游市场复苏机遇，持续为游客提供高效、便捷、舒适的服务体验[30] - 公司借助地貌特征和景点特色，推出各种活动和产品升级，持续提升游客体验和公司品牌价值[31] 行业发展 - 2023年一季度，全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入约2.88万亿元，同比增长4.0%[21] - 互联网文化娱乐平台、互联网搜索服务、数字出版行业收入增速较快，占比约为38%[21] - 中国动漫产业产值从2013年的882亿元增长至2020年的2,212亿元，预计2023年有望突破3,000亿元[21] - 上半年通信业整体运行平稳，电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%[21] - 2023年上半年国内电影总票房为262.71亿元，同比增长52.91%，其中国产影片票房占比约75.92%[22] 公司发展 - 公司主营业务以旅游资产和数字文化资产投资运营业务为核心，保持“旅游资产、动漫衍生、动画影视、数字科技”协同发展的业务格局[22] - 公司拥有张家界百龙观光天梯、湖南凤凰古城景区沱江游船等稀缺优质文旅资源，提供多样化的目的地系列综合服务[22] - 公司在动漫及其衍生、动画影视领域的核心业务为动漫的创意、策划、制作、发行及动漫版权授权、衍生品的开发和运营[24] - 公司专注于动画电影、动画剧集、动画短视频等精品原创内容的创意、制作和投资，拥有业内一流的原创动画影视创作与制作团队[24] - 公司依托互联网技术、智能设备与大数据体系，从事智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营业务，为祥源多元化的文旅生态系统搭建数字智能中台[24]

财务表现 - 公司2022年度营业收入为360,264,624元，较上年同期下降18.22%[14] - 归属于上市公司股东的净利润为21,881,840.50元，较上年同期下降35.30%[14] - 经营活动产生的现金流量净额为14,788,311.01元，较上年同期下降101.56%[14] - 公司2022年实现营业收入360,264,624.68元，净利润12,635,048.22元，归属于上市公司股东的净利润为21,881,840.50元[24] - 公司总资产为3,361,605,945.12元，同比增加2.59%，归属于上市公司股东的净资产为2,675,804,869.81元，同比增加11.96%[24] - 公司2022年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.02元，稀释每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为0.91%[15] 业务发展 - 公司完成战略性重大资产重组，收购百龙绿色、凤凰祥盛、黄龙洞旅游、齐云山股份和小岛科技，成为全资及控股子公司[16] - 公司完成了战略性资产重组，实现了文旅融合高质量发展[25] - 旅游资产业务在2022年1-8月表现出色，营业收入超过全年预测值[26] - 旅游业务在2022年度为公司带来强大的经营业绩增长动能[26] - 公司数字科技板块小岛科技实现营业收入1,409.78万元，归母净利润239.02万元，推动景区数字化改造，提高景区科学管理效率[30] 产品销售 - 公司2022年年度报告显示，亚运龙井茶息口罩等产品持续热销，预计2023年亚运特许生产仍将持续发力，助力公司经营业绩提升[28] 市场表现 - 2022年电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%[35] - 数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2022年共完成业务收入3,072亿元，比上年增长32.4%[35] - 2022年我国电影总票房为300.67亿元，相比2021年下降36.4%[36] - 2023年全年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%[37] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规要求，完善公司治理结构，提高公司法人治理水平[84] - 公司召开了1次年度股东大会和1次临时股东大会，确保股东权益[84] - 公司发布了59份临时公告，保证信息披露的真实、准确、完整、及时[85] - 公司与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面完全分开，各自独立运行[86] 股东情况 - 公司普通股股东总数为46,132户，前十名股东中祥源旅游开发有限公司持股数量最多[179] - 前十名股东中，祥源旅游开发有限公司持有394,158,357股，占比36.93%[179] - 公司股东祥源旅开与祥源实业实际控制人均为俞发祥，两者为一致行动关系[182]

财务表现 - 公司2022年度营业收入为360,264,624元，较上年下降18.22%[14] - 公司2022年度归属于上市公司股东的净利润为21,881,840.50元，较上年下降35.30%[14] - 公司2022年度经营活动产生的现金流量净额为14,788,311.01元，较上年下降101.56%[14] - 公司2022年实现营业收入360,264,624.68元，净利润12,635,048.22元，同比增长2.59%[24] - 公司总资产为3,361,605,945.12元，同比增加2.59%[15] - 公司归属于上市公司股东的净资产为2,675,804,869.81元，同比增加11.96%[24] - 公司2022年基本每股收益0.02元，稀释每股收益0.02元，扣除非经常性损益后的基本每股收益-0.02元[15] - 公司2022年加权平均净资产收益率为0.91%，较上年同期减少0.52个百分点[15] 业务发展 - 公司2022年完成资产重组，收购多家公司成为全资及控股子公司[16] - 公司完成了战略性资产重组，实现了文旅融合高质量发展[25] - 旅游资产业务在2022年1-8月表现出色，营业收入超过全年预测值[26] - 旅游业务在2022年度为公司带来强大的经营业绩增长动能[26] - 公司数字科技板块小岛科技实现营业收入1,409.78万元，归母净利润239.02万元，推动景区数字化改造[30] 产品销售 - 公司2022年年度报告显示，亚运龙井茶息口罩等产品持续热销，预计2023年亚运特许生产仍将持续发力，助力公司经营业绩提升[28] 市场表现 - 2022年电信业务收入累计完成1.58万亿元，比上年增长8%[35] - 数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务快速发展，2022年共完成业务收入3,072亿元，比上年增长32.4%[35] - 2022年我国电影总票房为300.67亿元，相比2021年下降36.4%[36] - 2023年全年国内旅游人数约45.5亿人次，同比增长73%[37] 公司发展战略 - 公司以旅游资产和数字文化资产投资运营业务为核心，已形成“旅游资产、动漫衍生、动画影视、数字科技”协同发展的业务格局[38] - 公司自提出“动漫+文旅”战略发展规划以来，依托祥源丰富的旅游目的地资源和战略性布局，进行多样化融合创新尝试，打造动漫产业差异化品牌优势[46] 股东信息 - 公司股东祥源旅开与祥源实业实际控制人均为俞发祥，两者为一致行动关系，与其他股东无关联关系[182] - 公司普通股股东总数为46,132户，前十名股东中祥源旅游开发有限公司持有394,158,357股，占比36.93%；浙江祥源实业有限公司持有206,788,250股，占比19.37%[179]

财务表现 - 2023年第一季度营业收入为131,699,792.68元，较上年同期增长168.31%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为24,831,915.34元，较上年同期增长不适用[4] - 经营活动产生的现金流量净额为31,325,274.20元，较上年同期增长不适用[5] - 公司2023年第一季度净利润为24,404,851.20元，较去年同期增长了32,783,623.79元[14] - 公司2023年第一季度综合收益总额为24,404,851.20元，归属母公司所有者的综合收益总额为24,831,915.34元[15] 公司股权结构 - 股东中，祥源旅游开发有限公司持股数量最多，为394,158,357股，占比36.9%[8] - 浙江祥源实业有限公司持股数量为206,788,258股，占比19.3%，存在质押情况[8] - 公司实际控制人为俞发祥先生，祥源旅开与祥源实业为一致行动关系[9] 资产状况 - 浙江祥源文旅股份有限公司2023年第一季度流动资产总计为1,719,512,484.60元，较上一季度增长了37,197,459.64元[11] - 公司2023年第一季度非流动资产合计为1,675,983,021.41元，较上一季度减少了4,307,898.75元[12] - 浙江祥源文旅股份有限公司2023年第一季度负债合计为664,095,204.67元，较上一季度增长了9,484,709.69元[13] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为199,156,654.24元，经营活动现金流出小计为167,831,380.04元，经营活动产生的现金流量净额为31,325,274.20元[17] - 投资活动现金流入小计为245,013.76元，投资活动现金流出小计为9,670,688.77元，投资活动产生的现金流量净额为-9,425,675.01元[17] - 筹资活动现金流入小计为1,739,724.06元，筹资活动现金流出小计为6,826,659.18元，筹资活动产生的现金流量净额为-5,086,935.12元[18]

浙江祥源文化股份有限公司 投资者关系活动记录表 证券简称：祥源文化 证券代码：600576 编号：2022001 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|----------------------|--------------------------------------------------------------------------|------------------------------------| | | | | | | | | □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | | | 投资者关系活动类别 | | √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | | | □现场参观 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | 参与单位名称 上证服务通行证注册投资者 | | | | | 时间 2022 年 5 月 10 日 10：30-11：30 | | | | | 地点 上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com） | | | | | 会议方式 视频录播+网络互动 | | | 公司接待人员姓名 ...