研发投入 - 公司2024年前三季度研发费用为3.82亿元，较去年同期增加18.7% [1] - 公司将持续加大研发投入，助力高质量发展 [1] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括宏观环境与行业政策风险、市场风险、客户管理风险、技术创新风险等 [1] - 公司通过优化资产结构、健全创新体制机制、加强投标及合同评审、动态管理客户资信等级等措施应对风险 [2] 技术创新 - 公司聚焦关键核心技术攻关、重大科技项目、高质量成果产出、打造产业链等方面，优化科技创新体系 [2] - 公司围绕传统能源高效开发利用、可再生能源友好并网、电力系统数智化等方向开展技术攻关与研究 [2] 客户关系 - 公司实施两级营销管控，建立客户关系维护体系，通过行业论坛、学术期刊、展会、新媒体等方式提升客户认同感 [2] - 公司定期开展客户走访、客户满意度调查、客户回访等，以高质量、高标准的产品和服务争取更大的市场号召力和客户凝聚力 [2]

证券代码：600268 证券简称：国电南自 编号：2024-005 国电南京自动化股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------------------------------------------------|------------------------------|----------------------------------------------------------------| | | | | | | 类别 | | □机构调研 □个人投资者调研 | | | | □分析师会议 | □媒体采访 | | | | | √业绩说明会 □新闻发布会 | | | | □路演活动 | □现场参观 | | | | | | □其他 （请文字说明其他活动内容） | | 时间 | 2024年11月19 日下午 | 15:00-16:00 | | | 地点 | 上海证券交易所上证路演中心 （网址： | http://roadshow.sseinfo.com/ | ） | | 参与单位 | | | 通过网络互动 ...

营业收入与利润 - 本季度营业收入2119744862.30元较上年同期增长14.34%年初至报告期末为5538826132.35元较上年同期增长8.34%[2] - 本季度归属于上市公司股东的净利润51375908.69元较上年同期增长154.94%年初至报告期末为104857878.55元较上年同期增长81.68%[2] - 本季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润49412164.57元较上年同期增长350.41%年初至报告期末为97881956.36元较上年同期增长114.11%[2] - 2024年前三季度营业总收入为55.3882613235亿元较2023年同期的51.1236486634亿元有所增长[14] - 2024年前三季度营业总成本为52.3576067453亿元2023年同期为48.9331577257亿元[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为1.0485787855亿元2023年同期为0.5771577735亿元[15] - 2024年前三季度营业利润为3.3349137777亿元2023年同期为2.5919697935亿元[14] - 2024年前三季度综合收益总额为1.8883204812亿元2023年同期为4.5318070597亿元[15] 每股收益与净资产收益率 - 本季度基本每股收益0.05元/股较上年同期增长154.40%年初至报告期末为0.10元/股较上年同期增长79.72%[3] - 本季度稀释每股收益0.05元/股较上年同期增长154.59%年初至报告期末为0.10元/股较上年同期增长79.92%[3] - 本季度加权平均净资产收益率1.68%较上年同期增加1个百分点年初至报告期末为3.35%较上年同期增加1.32个百分点[3] - 基本每股收益0.10元/股较上期增长0.06元/股[16] - 稀释每股收益0.10元/股较上期增长0.06元/股[16] 资产状况 - 本报告期末总资产10161097275.95元较上年度末增长2.19%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益3102924430.75元较上年度末减少1.31%[3] - 2024年9月30日货币资金为19.4299764118亿元2023年12月31日为18.1403317393亿元[11] - 2024年9月30日应收账款为40.5738687477亿元2023年12月31日为37.9265854692亿元[11] - 2024年9月30日存货为13.3376159143亿元2023年12月31日为11.3803579279亿元[11] - 2024年9月30日流动资产合计为79.3918592127亿元2023年12月31日为72.9028633336亿元[11] - 2024年9月30日长期股权投资为6.3727896615亿元2023年12月31日为6.6871626669亿元[11] - 2024年9月30日固定资产为7.7931155386亿元2023年12月31日为8.272609778亿元[12] - 2024年9月30日无形资产为3.6367370324亿元2023年12月31日为4.2496850931亿元[12] - 2024年9月30日开发支出为8.634343387亿元2023年12月31日为6.923287088亿元[12] - 2024年9月30日资产总计为101.6109727595亿元2023年12月31日为99.4305595671亿元[12] - 2024年9月30日流动负债合计为58.4391842207亿元2023年12月31日为55.3861603947亿元[12] 非经常性损益 - 非经常性损益项目本期金额1963744.12元年初至报告期末金额6975922.19元[5] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期增加主要原因是销售商品提供劳务收到的现金较去年同期增加[7] - 2024年前三季度销售商品提供劳务收到现金57.356586829亿元较2023年同期增长7.9045262406亿元[16] - 2024年前三季度收到税费返还5257.75728万元较2023年同期减少5339.791303万元[16] - 2024年前三季度经营活动产生现金流量净额3.225603559亿元2023年同期为-4.5725104082亿元[16] - 2024年前三季度取得投资收益收到现金12万元较2023年同期减少948.1万元[17] - 2024年前三季度处置固定资产等收回现金净额171.27142万元较2023年同期减少512.833191万元[17] - 2024年前三季度投资活动产生现金流量净额-4006.87058万元2023年同期为-1686.236792万元[17] - 2024年前三季度取得借款收到现金1.5亿元较2023年同期减少5.624996亿元[17] - 2024年前三季度筹资活动产生现金流量净额-3.1017487663亿元2023年同期为3.1002525813亿元[17]

分组1 - 报告公司投资评级：增持（首次）[1] - 报告的核心观点：国电南自作为老牌二次设备供应商，业务覆盖多领域，在电网建设加速、能源转型等背景下，各业务板块有望受益，预计2024 - 2026年归母净利润同比增长，给予增持评级[2] 分组2 - 国电南自历史悠久，前身可追溯到1940年，历经80多年发展成为国内知名电力自动化解决方案供应商，业务从传统领域扩展到多个领域，预计23 - 26年营收CAGR为7%[2] - 在网内业务方面，24年国网电网投资超6000亿，公司网内二次设备覆盖全电压等级，主网侧份额稳步提升，国网市场份额从23年的9%提升至24YTD的11%，网外业务方面，作为华电集团控股公司，电厂自动化业务有望随火电、核电等基荷电源核准建设加速而稳健增长[2] - 轨交领域，公司是轨交自动化系统解决方案供应商，铁路投资有望加速，通信、信号及电力设备投资占比在20%+，有望带动公司轨交业务发展信息及安全业务主要面向华电集团内部，预计未来稳增，电力电子和一次设备是积极拓展业务，部分产品有望迎来成长机遇并实现海外市场突破[2] 分组3 - 2022 - 2026年营业总收入分别为7008、7623、8331、8829、9347百万元，同比分别为18.92%、8.78%、9.28%、5.98%、5.87%，归母净利润分别为152.28、226.87、273.05、312.78、351.51百万元，同比分别为(41.04)%、48.98%、20.36%、14.55%、12.38%[1] - 预计公司2024 - 2026年总营收分别为83.31/88.29/93.47亿元，同比+9%/6%/6%，2024 - 2026年归母净利润分别为2.73/3.13/3.52亿元，同比+20%/15%/12%，分业务来看各业务收入及同比增长情况也有相应预测[72] - 公司2019 - 23年实现营收CAGR为11%，19 - 23年归母净利润CAGR为42%，“十四五”以来营收稳健增长，23年归母净利润增速亮眼，费用率稳中有降，盈利能力总体保持稳定[26][28]

老牌二次设备供应商，深耕电网及电源侧市场 - 公司前身可追溯至1940年的"水工仪器制造试验工厂"，经过80多年的发展已成为国内知名的电力自动化解决方案供应商 [9] - 公司业务从传统的电网、电厂、水电自动化专业扩展至轨道、信息技术、信息安全、智能一次设备、电力电子等多个领域 [9] - 公司是华电集团的控股子公司，股权结构稳定，管理层经验丰富 [10][11] - 公司经营稳健,近年来营收和利润保持稳健增长 [12][13][14][15] 新型电力系统如火如荼，源网荷储协同发展提供增长新动力 - "双碳"战略驱动电网投资持续高增,23年实现5%以上稳健增长,24年有望突破6000亿 [21][22] - 新能源建设是主线,风光装机增速超过100%;传统能源如火电、核电也保持较快增长 [27][28][29] - 公司产品覆盖电网和电厂全环节,是二次设备的老牌供应商,有望充分受益能源转型 [30][31] - 公司在网内二次设备市场份额稳步提升,24年前四批中标份额达11% [32][33] 轨交+信息技术多业务协同，电力电子+一次设备贡献新增量 - 铁路投资有望进入新一轮高景气周期,公司轨交自动化业务有望快速发展 [39][40][41][42] - 公司信息安全业务主要面向华电集团内部,保持稳增;电力电子和一次设备业务有望受益新能源市场发展 [43][44] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持11%和15%左右的增长 [45][46][47] - 给予"增持"评级,目标价对应2024年PE 23x [47][48]

科技创新成果 - 公司"华电睿蓝"自主可控重型燃机控制系统(TCS)在江苏华电仪征热电示范项目成功投运,获得中国大坝工程学会科学技术进步奖特等奖和中国产学研合作促进会创新成果奖一等奖[2] - 公司完成工信部揭榜挂帅项目验收1项[2] - 公司及控股子公司获得专利授权156件,其中发明专利77件;获得专利受理191件,其中发明专利受理132件;获得计算机软件著作权23项[2] - 公司主持并发布1项行业标准,参与并发布10项国家标准、1项行业标准[2] 经营情况 - 公司紧紧围绕全年目标任务,加快战新产业布局,全面落实"一利稳定增长,五率持续优化"要求,持续深化改革创新[3] - 下半年公司将继续坚持稳中求进的工作总基调,围绕高质量发展目标,推进经济运行稳中快进、稳中优进,强化创新驱动,不断提高企业核心竞争力、增强核心功能[3] - 公司经营性现金流较去年同期改善,主要是公司现金回款较上年同期增长所致,公司不断细化经营性现金流精细化管控,现金收支细化至日均预算管理,同时通过两金压控管理等,不断加快加大流动资金周转速度和流动资金使用效能[3] 虚拟电厂 - 公司自主研制了虚拟电厂"云-边-端"全系列产品,形成了虚拟电厂整体解决方案[3] - 公司研发的虚拟电厂智能管控系统在浙江、广东、河北等全国多个地区、多种场景和多类型电力市场中应用[3]

投资评级和核心观点 投资评级 - 给予公司"买入"评级,6个月目标价8.25元 [55] 核心观点 电力科技先锋：八十多年风雨兼程，数字智能化转型 1. 国电南自是国内第一家上市的电力高科技公司,在八十多年的发展历程中,始终秉持实业报国、科技强国的优良传统 [1][2] 2. 公司拥有多家子公司和联营企业,涉及电网自动化、电厂自动化、轨道交通自动化、信息与安全技术、新能源和输变电系统集成业务等领域 [2] 3. 公司持续推进股权激励计划,业绩考核目标彰显公司发展信心,近五年公司分红比例均大于30% [13][14][15] 电网投资高景气，电力自动化领域先行者充分受益 1. 新基建是稳增长的重点方向,新能源建设及电网投资将是拉动增长的主要发力点,电网总投资规模有望实现稳步增长 [27][28][29] 2. 国电南自在电力自动化领域有着深厚的历史和技术积累,电网自动化作为公司的传统优势产业,具备较强的品牌认可度和技术实力 [30][31] 3. 公司电网自动化业务新签订单及营业收入保持稳健增长 [31] 系统集成中心业务有望成为第二增长极,虚拟电厂构建远期成长空间 1. 碳中和背景下,光伏和风电装机持续高增,公司系统集成中心业务新签订单及营业收入增长迅速 [37][40] 2. 虚拟电厂能够提升能源利用效率,降低投资成本,有望成为公司新的盈利增长点 [41][42][45][46] 盈利预测与投资建议 1. 预测公司2024-2026年归母净利润分别为3.37/3.89/4.46亿元,给予2024年25倍PE,6个月目标价8.25元,给予"买入"评级 [55] 2. 主要风险包括电网投资不及预期、公司中标情况不及预期、原材料价格波动等 [58]

主营业务 - 公司主营业务包括电力自动化系统、工业自动化系统、新能源控制系统等[1] - 公司主营电网自动化、新能源、可再生能源、节能减排、环保等电力自动化产品和服务[69] 产品与技术 - 公司拥有多项自主知识产权,如maxDNA分散控制系统、DEH数字电液控制系统等[1] - 公司自主研制了虚拟电厂"云—边—端"全系列产品,形成了虚拟电厂整体解决方案[33] - 公司开发了拥有自主知识产权的储能能量管理系统、储能协调控制装置和储能变流器产品,推出了储能应用整体解决方案[33] - 公司主要产品包括发变组保护、电厂电气自动化系统、继电保护及安全自动装置、励磁系统等[33] - 公司主要产品包括新能源功率控制系统、新能源功率预测系统等[33] - 公司主要产品包括城市河道调度控制系统、泵站自动化系统、灌区调度自动化系统等智慧水利系统[33] - 公司主要产品包括大坝仪器、大坝安全监测自动化系统等[33] - 公司主要产品包括"华电睿风"自主可控风电主控系统、变桨等[33] 经营情况 - 公司2024年上半年实现营业收入约为XXX亿元[2] - 公司积极推进市场拓展,在电力、工业、新能源等领域持续获得订单[3] - 公司上半年实现订货54.20亿元，回款35.41亿元，营业收入34.19亿元，利润总额2.14亿元，净利润1.71亿元[32] - 报告期内，公司电网自动化产业累计订货248,150万元，营业收入184,329万元[33] - 报告期内,公司电厂及工业自动化产业累计订货88,560万元，营业收入57,401万元[33] - 报告期内,公司轨道交通自动化产业累计订货24,175万元,营业收入7,677万元[34] - 报告期内,公司信息与安全技术产业累计订货27,893万元,营业收入21,005万元[34] - 报告期内,公司电力电子产业累计订货10,581万元,营业收入2,493万元[34] - 报告期内,公司生产制造中心累计订货20,479万元,营业收入9,156万元[34] - 报告期内,公司系统集成中心累计订货122,184万元,营业收入58,162万元[34][35] - 公司2024年上半年实现营业收入44,868.50万元，同比增长5,971.63万元[78] 研发创新 - 公司加大研发投入,持续推进新产品和新技术的研发创新[3] - 公司持续加强研发投入，建立持续稳定的科研投入机制，获得多项国家级科技创新奖项[32] - 公司获得专利授权156件,其中发明专利77件,获得计算机软件著作权23项[32] - 公司主持并发布1项行业标准,参与并发布10项国家标准、1项行业标准[32] 战略与发展 - 公司未来将继续聚焦主业发展,提升核心竞争力,推动业务转型升级[5] - 公司将进一步优化管理,提高运营效率,为股东创造更好的回报[4] - 公司未来将继续保持战略定力,抓住行业发展机遇,实现高质量发展[5] - 公司围绕传统产业高端化、智能化、绿色化以及新兴产业发展方向,加快推动产业转型升级[32] - 公司与保利江苏房地产合作成立合资公司,推进"中国(南京)电力自动化工业园"项目建设[32] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动等[6] - 公司在生产过程中不使用水及燃气等资源,不属于环境保护部门公布的重点排污单位[105] - 公司严格按照国家相关法律法规和环境管理体系的要求,在区域生态环保部门的指导下,认真开展环境管理保护工作,未因环境问题受到过行政处罚[105] 社会责任 - 公司积极履行社会责任,注重环境保护和员工权益,促进可持续发展[5] - 公司持续有效运行 GB/T 24001-2016/IS0 14001:2015 环境管理体系,通过年度第三方监督审核[108] - 公司持续保持雨污管网、废气处理设施等环保设施正常运行,有效减少污染排放[108] - 公司积极推进绿色工厂建设,建立绿色制造体系,获得国家级绿色供应链管理示范企业[109] - 公司以绿色制造赋能企业的绿色转型发展,相关项目入选国家能源局绿色低碳转型典型案例[109] - 公司参与内蒙古"全国一体化算力网络"和林格尔数据中心集群绿色能源供给示范项目建设[109] - 公司深化消费帮扶工作,报告期内已采购帮扶县帮扶产品68.94万元[110] 股权激励 - 公司2021年限制性股票激励计划已经公司董事会及监事会审议通过,获国资委批复,并完成首次授予和预留授予相关的董事会、监事会审议和登记工作[96] - 公司2021年限制性股票激励计划首次授予第一个解除限售期解锁条件已成就,公司对符合条件的113名激励对象共计3,965,260股限制性股票办理了解锁事宜[96] - 公司完成回购并注销已不符合2021年限制性股票激励计划相关规定的3人持有的已获授但尚未解除限售的限制性股票合计182,816股[179] - 公司以资本公积金转增股本,公司总股本从846,896,981股增加至1,016,276,378股[179] - 公司2021年限制性股票激励计划3

公司概况和行业地位 - 公司是电力自动化领域的先行者,是主要的科研和产业化基地之一,产品广泛应用于智能电网、发电、轨道交通、信息技术等产业领域[1][2] - 公司持续围绕行业各类新业态开展创新技术研究,拥有一大批具有自主知识产权的科技成果,在研究条件、能力建设、产品开发等方面具有领先优势[1] - 公司品牌具有较好的市场影响力,高质量发展效能不断提升[1] 业务发展情况 - 2023年度,公司水电自动化产品毛利率较上年同期有所下降,主要原因是部分区域受水情影响投资计划减少,水电自动化专业收入较上年有所下降,固定成本所占比例较上年同期有所增加[3][4] - 公司响应支撑服务国家新能源大基地建设、发挥西北优势政策,同时全球经济复苏态势良好,系统集成中心业务收入、西北及海外地区收入增幅明显[3] 财务状况 - 2024年一季度,公司经营活动产生的现金流量净额为-1.43亿元;2023年一季度,公司经营活动产生的现金流量净额为-5.30亿元[5] - 目前,公司现金流符合公司经营规律,指标向好,无筹资压力[5] 技术创新与应用 - 在网络安全领域,公司大力发展网络安全服务,围绕等保测评、安全评估、密码测评、渗透测试、网络安全综合服务等业务,提供网络安全技术支撑和保障服务[6] - 公司在发电厂可视化智能安防管理系统、智能道路交通、楼宇5A智能化等领域进行探索[6] - 公司拥有自主知识产权的储能电站能量管理系统(EMS)、电池及电池管理系统(BMS)、储能变流器(PCS)等软硬件产品,可为客户提供较完整的储能、微电网项目建设方案[9] 未来发展战略 - 公司聚焦"5+2"产业体系,推进向智能化、数字化、自主化、国际化转型,积极向新技术、新专业、新产品、新市场方向拓展[7] - 公司产品广泛应用于电力、工业、新能源、轨道交通等领域,在海外市场中公司主要销售电网自动化、电厂及工业自动化、轨道交通自动化等产品,并进行设备调试服务,公司积极拓展海外业务,持续提升公司市场竞争力[8]

600268 国电南京自动化股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：600268 证券简称：国电南自 国电南京自动化股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...