浙江医药近况交流20240807_1_导读 2024年08月08日 00:39 关键词 维生素E 浙江医药 海通化工 经营情况 会议 供给结构 巴斯夫爆炸 市场情绪 库存水平 贸易商 经销商 产能 投产 检修 下游采购 资本运作 盈利能力 研发体系 维生素板块 药品板块 全文摘要 近期，维生素A和E等产品的关注度增加，市场价格经历了从复苏到波动的过程。供给结构虽然已经趋于 稳定，但是由于巴斯夫公司的爆炸事件，市场情绪受到了影响，从而波及了价格。未来的价格走势难以 预测，主要取决于市场的供需关系。一些生产商和经销商面临着如何在不确定的市场环境中管理库存的 挑战，同时，他们在销售策略上采取了锁量不锁价的方式，以适应市场周期的变化。此外，行业内的一 些公司正在采取措施提高效率，降低成本，并且密切关注可能对公司产生重大影响的内部事务。市场参 与者也关注着VE、VA的市场价和结算价的周期差异，以及这种差异对他们的财务状况的影响。面对周 期性行业的波动，企业需要灵活调整其经营策略，重视技术创新和成本控制，以保持竞争力。 章节速览 ● 00:00 维生素板块价格回暖及市场动态分析 近期维生素A和E等品种关注度升高, 行业经 ...

①分析师看好本轮维生素行情有望超预期，行业内存量订单在自低而高消化，挺价信息不断； ②国内 粉末冶金行业龙头，其MIM应用于折叠屏手机等消费电子领域，深度绑定国内大客户。 【研选·大事件——读懂大市】 1、7月29日下午，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见来华进行正式访问的意大利总理梅洛尼。 2、财政部：建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，增加地方自主财力。 3、证监会：加强市场风险综合研判和应对，提高交易监管的针对性有效性。 4、比特币时隔近2个月重新触及70000美元。 5、北向资金净卖出49.85亿元。 【研选·行业】 维生素|分析师看好本轮维生素行情有望超预期，行业内存量订单在自低而高消化，挺价信息不断 2022-2023年，维生素价格一路下跌，多次挺价没有兑现，其核心原因在于国内终端养殖业陷入亏损， 对成本控制意愿强烈，海外也因禽流感带来持续去库。 2023年下半年，多种维生素价格击破了成本线，全行业的亏损使得维生素价格开始修复，2024年养殖 盈利开始转正，下游对维生素等饲料添加剂价格的接受度有所提升。 华创证券杨晖表示，海外巴斯夫减产和帝斯曼对维生素板块的剥离计划都极大提振了 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司维生素E业务的基本情况,包括产能、产品结构、价格和出货情况 [1][2][3][4][5] - 维生素E出口量大幅增长的原因分析,包括海外产能下降、海运不畅导致的囤货需求 [3][4][6] - 对下半年维生素E需求的预期,预计会比上半年有所下降,但仍处于较高水平 [4][5] - 主要竞争对手巴斯夫和迪斯曼的产能利用情况分析 [6][7] - 公司医药业务的情况,包括药品流通业务的盈利水平,以及制造业务的成本压力和利润贡献 [19][20][21][22] - 公司老厂区搬迁对业务的影响,包括产能恢复进度和对盈利的影响 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 - 询问公司出口量和国内需求的预期情况 [5] - 询问公司对主要竞争对手产能的了解 [6][7] - 询问公司医药业务的盈利情况和未来改善措施 [20][21][22] - 询问公司老厂区搬迁的进度和对业务的影响 [23][24][25] - 询问公司维生素E价格走势和决策因素 [26][27][28] - 询问公司ADC创新药的研发进展和投资计划 [28][29]

①又一维生素巨头产线关停，VE/VA供应紧张加剧，这家公司手握4万吨产能为行业"双寡头"之一，需 求端复苏+供给端受限有望带动盈利能力提升；②铁路领域的央企核心资产，从量、价两个角度看具有 扩展空间，近年票价总体呈上涨趋势增厚盈利。 《风口研报》今日导读 1、维生素（浙江医药）：①7月1日帝斯曼（DSM-firmenich）瑞士Lalden工厂冷却水取水装置受洪水 和泥石流影响关闭，7-8月份是国内VE、VA检修停产的主要时间，DSM工厂关闭可能加剧VE、VA供应 紧张；②海通国际证券孙小涵看好VE、VD3价格上涨带动公司盈利能力提升，公司拥有VE产能4万吨， 与新和成（3万吨）占行业供应份额近70%，实质上已形成了相比往年更为集中的"双寡头"格局； ③2023年下半年，海外客户去库周期接近尾声，国内外维生素市场从2021-2022年的"超买-去库存"模 式转向常态化采购，2024年以来，随着海外客户库存见底，维生素出口大幅增长；④风险提示：产品 价格波动、下游需求不及预期。 2、京沪高铁（601816）：①公司主要经营铁路运输业务，京沪高铁具备高时速、高准点率、近市区三 重优势，是中国高铁核心资产，量价角度 ...

公司主营业务及收入情况 - 公司主要从事生命营养品、医药制造类产品及医药商业的生产、研发及销售 [3] - 生命营养品是公司营业收入的主要来源,2023年占比41.99% [4][8] - 医药制造类产品和医药商业分别占公司营业收入的28.13%和28.79% [4] - 2023年公司实现营业收入77.94亿元,较上年同期减少3.96% [8] 主导产品注册及在建项目 - 公司持续推进主导产品注册工作,如黄体酮软胶囊(0.1g)于2023年2月通过一致性评价 [5][15] - 公司在市场低迷之际持续推进技术进步、产品系列优化与产能结构调整 [16] - 公司稳步推进产业结构调整,梳理研发管线,如子公司新码生物在研产品进展顺利 [17] 维生素价格上涨 - 受养殖业盈利改善和市场供需稳定等影响,近期VA、VE和VD3等维生素价格大幅上涨 [18][19] - 2023年12月29日至2024年6月28日,VA价格上涨23.57%,VE价格上涨36.84%,VD3价格上涨57.76% [18] - 维生素下游主要应用为饲料,需求占比达到三分之二以上,预期2024年价格将进一步上涨 [19]

维生素E价格回暖和成本优化 - 维生素E价格回暖是由于渠道库存水平和供给结构相对稳定 [2] - 公司没有扩产维生素E的计划,但一直在进行生产环节的技术提升和成本优化 [2] - 公司上半年维生素E出口订单有所回暖,国内外价格差异不大 [2] - 公司认为中短期内维生素E需求有所修复,主要来自于养殖业的需求 [2] 创新药物研发进展 - ARX788三期临床试验达到重要里程碑,但生产许可证获批存在挑战 [3] - ARX305正在进行一期临床试验,公司暂无法提供明确的时间表 [3] 产能转移和资本支出 - 新昌制药厂将于2024年底去功能化,产能将转移至公司其他子公司 [4] - 公司未来两年将完成大部分在建工程项目的投资 [4] 维生素A和其他产品 - 维生素A目前仍处于盈利状态,但盈利水平较前两年有所下降,未来不确定性较高 [4][5] - 公司无法评价竞争对手的维生素A产能情况 [5] - 斑蝥黄素、辅酶Q10等产品的产能调整也包含在新昌制药厂搬迁项目中 [5] 抗生素板块 - 公司2023年抗生素整体销量较满意,正在推进新药苹果酸奈诺沙星的临床试验 [6] - 新抗生素LYSC98相比万古霉素具有更好的抗耐药性,但公司暂无法给出精准的盈利预测 [6][7] 其他 - 公司将持续推进生命营养品和药品板块的产品开发和市场拓展 [7] - 公司管理层正在采取各种措施提升管理效率和经营效率 [7]

会议主要讨论的核心内容 - 维生素E价格近期持续回暖,公司认为这主要是由于去年一整年维生素E行情不佳,渠道和下游库存处于较低水平,导致今年需求增加带动价格上涨[1][2] - 公司目前没有扩产计划,但会根据行情适当提高产能利用率,并持续进行技术改进和成本优化[2] - 维生素A行业目前处于盈利状态,但盈利水平较低,未来前景存在较大不确定性,需要相关不确定因素消除后才能对市场供需和价格有更明确预期[8][9] - 公司其他产品如丹尔黄素、傅梅Q110等生产和供给情况正常,但短期内也没有大规模扩产计划[9] - 抗生素板块公司主推新药苹果酸钠,同时也在推进其他新品的临床和市场拓展,看好该板块未来发展[11][12] - 万古霉素和达托霉素等产品在北美市场的销售情况良好,未来两年有望进一步增长,但公司已放弃通过该业务模式销售达托霉素[12][13] - 新研发产品YFC98与万古霉素相比具有更好的耐药性,目前处于临床试验阶段,公司对其未来市场前景持谨慎乐观态度[13][14] - 公司未来产品布局将继续专注于生命样品和药品板块,其中生命样品板块将重点推广香精香料产品,药品板块将持续推进抗生素等传统优势产品[14][15] - 公司预计今年生命样品板块业绩有望超过去年,药品板块业绩可能与去年持平或小幅增长[16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **电话尾号2707参会者提问** 询问公司维生素E出口订单和价格情况,以及对下游养殖业需求的判断[3] **邵总回答** 公司维生素E出口尤其是欧洲市场今年上半年有较大幅度回暖,国内外价格差异不大。公司认为养殖业盈利预期有所改善,中短期内维生素E需求仍然较为强劲[3] 问题2 **电话尾号1763参会者提问** 询问公司维生素和抗生素产品的下游库存情况[4][10] **邵总回答** 公司难以准确判断下游库存水平,但感觉去年年底可能处于较低水平,经过今年上半年需求旺盛后已恢复到较正常水平。抗生素产品如苹果酸钠正在逐步推广,公司看好该板块未来发展[4][11] 问题3 **网络端提问** 询问公司新药788和305的研发进展情况[4][5] **邵总回答** 788产品三期临床试验已基本达标,但在生产安排上与监管要求存在冲突,公司正在积极寻求解决。305产品目前处于一期临床试验阶段,试验进度有所延长但总体情况良好[4][5]

会议主要讨论的核心内容 - 维生素E价格近期持续回暖,公司认为这主要是由于去年一整年维生素E行情不佳,导致渠道和下游库存处于较低水平,随着需求恢复,价格出现回升 [1][2] - 公司目前没有扩产计划,但会根据行情适当提高产能利用率,并持续进行技术改进和成本优化 [2] - 维生素A行业目前处于盈利状态,但未来盈利预期存在较大不确定性,需要等待相关不确定因素消除后才能对市场供需和价格有更明确预期 [8][9] - 公司其他产品如丹尔黄素、傅梅Q110等生产和供给情况正常,未来也会随着新昌制药厂搬迁而进行产能恢复 [9] - 抗生素板块公司主推新药苹果酸钠,同时也在推进其他新品的临床和市场拓展,看好该板块未来发展 [11][12] - 万古霉素和达托霉素等产品在北美市场的销售情况良好,未来两年有望实现较好增长 [12][13] - 新研发产品YFC98与万古霉素相比具有更好的耐药性,未来有望对现有产品形成一定市场替代,但具体销售预期还为时尚早 [13][14] - 公司未来产品布局将继续聚焦于生命样品和药品板块,其中生命样品板块将重点拓展新兴市场,药品板块将持续推进抗生素等产品 [14][15][16] - 在维生素价格回暖和新品推广的带动下,公司今年业绩有望实现较好表现,但具体数字目标还难以确定 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **参会者提问** 关于维生素E出口订单和价格情况 [3] **邵总回答** - 出口订单,尤其是欧洲市场,今年上半年较去年有较大幅度回暖 - 国内外价格差异不大 - 从下游养殖业的盈利预期来看,中短期内维生素E需求仍然较为强劲 [3] 问题2 **参会者提问** 关于维生素E下游库存水平及补库存情况 [4] **邵总回答** - 公司难以准确判断下游库存水平,但感觉年底可能处于较低水平,经历今年上半年旺季后已恢复到较正常水平 [4] 问题3 **参会者提问** 关于公司创新药788和305的进展情况 [4][5] **邵总回答** - 788产品三期临床试验已基本达标,但在生产安排上与监管要求存在冲突,公司正在积极寻求解决 - 305产品目前处于一期临床阶段,由于前期试验效果好于预期,导致计量递增有所延长 [4][5] 问题4 **参会者提问** 关于公司新昌制药厂搬迁对产能的影响 [6][7] **邵总回答** - 新厂区建设完成前,公司会确保留有足够库存,确保产品供应不中断 - 新厂区建设投资预计在20亿元左右,目前已投入超过10亿元,计划在2025年年底前完成 [6][7]

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会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年第三季度财务业绩,营收和利润同比均有大幅增长 [1] - 公司主要业务板块的表现情况,其中电子产品业务增长最快 [1] - 公司在研发、供应链等方面的最新进展和未来规划 [1] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司在芯片供应紧张情况下的应对措施 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司已经采取多项措施应对芯片供给挑战,包括提前备货、与供应商加强合作等 [1] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司在新兴市场的拓展计划 [1] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在加大在新兴市场的投入和布局,未来将进一步加强在这些市场的销售和渠道建设 [1] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司在环保和碳中和方面的举措 [1] **Lei Chen 回答** 公司制定了明确的环保和碳中和目标,正在采取一系列措施来降低碳排放,包括使用更多可再生能源等 [1]