报告公司投资评级 - 给予中牧股份“持有”评级[3][10] 报告的核心观点 - 中牧股份2024年前三季度营收微增利润大幅下降但单三季度净利润环比扭亏为盈业绩有改善趋势且研发持续投入具有成长潜力[2] - 作为行业领军央企中牧股份在动保领域积淀深厚随着行业环境优化有望提高盈利能力[3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现营收41.78亿元同比+0.47%实现归母净利润0.82亿元同比-79.39%2024Q3实现营收16.99亿元同比+2.93%实现归母净利润0.19亿元同比-85.16%实现扣非后归母净利润0.20亿元同比-82.38%[1] - 动物保健品和营养品市场竞争激烈产品价格受压毛利率同比减少3.43pp原材料价格波动研发投入增加及运用成本上升压缩利润空间销售管理财务费用总计5.47亿元占营收比13.1%同比增加1.32pp[2] 研发情况 - 2024年前三季度公司研发费用0.93亿元同比+10.04%前三季度营业收入为41.78亿元研发费率为2.23%[2] - 公司增加研发投入短期成本上升但有利于长期发展如改进产品提升品质竞争力增加销量9月13日猫三联疫苗获批丰富宠物业务产品布局在非洲猪瘟疫苗研发方面有合作进展[2] 盈利预测与前景 - 预计2024 - 2026年公司EPS为0.14、0.37、0.52元对应动态PE 50、19、13倍[3] - 作为行业领军的央企中牧股份在动保领域有着深厚的积淀行业整体环境在逐步优化动保产品需求持续增加公司布局宠物市场有望迎来发展机遇提高盈利能力[3] - 基于对生物制品兽药等业务的假设预测2024 - 2026年分业务收入成本情况[8] - 选取动物保健行业中的生物股份、普莱柯、瑞普生物三家主流公司对比相对估值后给予中牧股份“持有”评级[10]

中牧股份（600195.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 上游原料产业持续承压，猪价回暖带动动保业绩修复 2023 年 10 月 30 日 ➢ 事件概述：公司于 10 月 29 日发布 2024 年三季度报告，2024 年前三季度 公司实现营收 41.8 亿元，同比+0.5%；实现归母净利润 0.8 亿元，同比-79.4%。 公司净利润同比下降的原因主要系产品价格下降及去年同期减持金达威获得投 资收益。其中 2024Q3 实现营收 17.0 亿元，同比+2.9%，环比+25.5%；实现归 母净利润 0.2 亿元，同比-85.2%，环比扭亏为盈。 ➢ 上游原料产业持续承压，猪价回升带动下游动保业绩修复。上游：公司原料 药业务持续承压，主要因为上游原料药行业产能充裕，叠加下游需求不振，兽药 原料药价格低迷。根据中国兽药饲料交易中心数据，2024 前三季度兽药原料药 价格指数（VPi）均值为 62.1，同比-12.8%；其中 2024Q3VPi 均值为 63.3，同 比-8.4%，环比+5.1%。下游：随着前期能繁母猪存栏下降缺口的逐步兑现，2024 年 6 月起猪价 ...

中牧实业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600195 证券简称：中牧股份 中牧实业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人吴冬荀、主管会计工作负责人张新燕及会计机构负责人（会计主管人员）庞颖保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------|------------------|---------------------------------------|------------------|--------- ...

证券研究报告：农林牧渔 | 公司点评报告 2024 年 9 月 2 日 股票投资评级 中牧股份(600195) 买入|维持 个股表现 -49% -44% -39% -34% -29% -24% -19% -14% -9% -4% 1% 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 中牧股份 农林牧渔 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | 公司基本情况 | | | 最新收盘价（元） | 6.13 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 10.21 / 10.21 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 63 / 63 | | 52 周内最高 / 最低价 | 12.14 / 5.92 | | 资产负债率 (%) | 26.9% | | 市盈率 | 15.53 | | | 中国牧工商集团有限公 | | 第一大股东 | 司 | 研究所 分析师:王琦 SAC 登记编号:S1340522100001 Email:wangqi2 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1][2] 报告的核心观点 - 公司主业收入逆势增长,但盈利能力暂时承压 [1] - 禽苗业务有所减亏,化药产品仍具优势 [1] - 公司持续研发投入,仍具成长潜力 [1] 财务数据分析 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长 [2] - 公司2024-2026年的PE分别为16.4/12.7/10.1倍 [2] - 公司2024-2026年的ROE分别为6.6%/8.0%/9.4% [3] 相关报告回顾 - 公司近期发布的相关研究报告概述 [6] 分析师评价 - 分析师具有专业胜任能力,报告结论独立客观 [10] - 财通证券具备证券投资咨询业务资格 [11] 评级规则说明 - 公司评级标准 [12] - 行业评级标准 [13] 免责声明 - 报告仅供财通证券客户参考,不构成投资建议 [14] - 报告中涉及的信息和数据仅供参考,不保证其准确性和完整性 [14] - 报告版权归财通证券所有,未经许可不得翻版或引用 [14]

2024 年半年度报告 公司代码：600195 公司简称：中牧股份 中牧实业股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 146 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人吴冬荀、主管会计工作负责人张新燕及会计机构负责人（会计主管人员）庞颖声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的发展战略和未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 详见本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"五、其他披 ...

股票代码:600195 股票简称:中牧股份 编号:临 2024-031 中牧实业股份有限公司 2024 年半年度业绩预减公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 本期业绩预告适用于实现盈利,且归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比下 降50%以上的情形。 经财务部门初步测算,中牧实业股份有限公司(以下简称"公司")预计2024年半 年度实现归属于上市公司股东的净利润6,080万元到8,805万元,比上年同期减少 18,092万元到20,817万元,同比减少67.26%到77.40%。 预计2024年半年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,617万元到 8,342万元,比上年同期减少12,142万元到14,867万元,同比减少59.28%到72.58%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024年1月1日至2024年6月30日 (二)业绩预告情况 1. 经财务部门初步测算,公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润 6,080万元到8,805万元,比上年同期减少1 ...

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营业收入为11.25亿元，同比增长5.97%[1] - 归母净利润为7652.74万元，同比下降45.53%[1] - 公司主要业务稳健，投资收益减少是业绩下降的主要原因[1] - 公司2023A营业收入为5406百万元，同比下降8.24%[5] - 公司2023A归属母公司净利润为403百万元，同比下降26.73%[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.58元和0.67元，维持“买入”评级[3] - 营业收入预测2024年为5968百万元，增长率为10.39%[4] - 归属母公司净利润预测2024年为438百万元，增长率为8.61%[4] 市场分析 - 公司2023A市盈率为22.88，2024E预计为21.06[5] - 公司2023A市净率为1.67，2024E预计为1.55[5] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[6] 报告声明 - 报告声明数据来源可靠，并力求独立客观公平[8]

业绩总结 - 公司发布2024年一季报，营业收入为11.25亿元，同比增长5.97%[1] - 归母净利润为7652.74万元，同比下降45.53%[1] - 公司主要业务稳健，投资收益减少是导致业绩同比下降的主要原因[1] - 公司2023A至2026E的财务指标显示营业收入、净利润等均呈增长趋势[4] - 公司资产负债表显示流动比率、资产负债率等指标保持在合理范围内[5] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.58元和0.67元，维持“买入”评级[3] 投资评级 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[6] 市场基准指数 - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[7] 报告声明 - 报告声明数据来源可靠，并力求独立客观公平，不受利益相关方干扰[8]

营业收入及利润 - 2024年第一季度营业收入为1,125,058,490.55元，同比增长5.97%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为76,527,351.22元，同比下降45.53%[4] - 中牧实业股份有限公司2024年第一季度营业总收入为1,125,058,490.55元，较去年同期增长约5.9%[14] - 2024年第一季度公司营业利润为84109238.99元，较上年同期的157880670.29元有所下降[15] - 净利润为74016642.98元，较上年同期的133360645.64元有所下降[15] - 综合收益总额为76403282.01元，较上年同期的128907932.88元有所增加[16] 资产情况 - 总资产为9,152,886,899.80元，较上年度末增长2.31%[5] - 中牧实业股份有限公司2024年第一季度流动资产合计达到3,969,239,553.07元，较上期增长约4.0%[11] - 中牧实业股份有限公司2024年第一季度非流动资产合计为5,183,647,346.73元，较上期增长约1.1%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-314,712,910.09元[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-314712910.09元，较上年同期的-154454416.26元有所下降[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-159998141.78元，较上年同期的1652910.09元有显著下降[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为199084075.60元，较上年同期的94385179.37元有所增加[17] - 现金及现金等价物净增加额为-275366300.70元，较上年同期的-58424716.82元有显著下降[17] - 期末现金及现金等价物余额为1211609423.70元，较上年同期的816740030.38元有所增加[18] 其他 - 非经常性损益项目包括非流动性资产处置损益和政府补助等[5] - 应收账款增长33.79%，预付款项增长199.84%[7] - 财务费用减少58.41%，投资收益减少84.90%[7] - 前10名股东中，中国牧工商集团有限公司持股数量最多，为504,094,163股[8] - 中国牧工商集团有限公司和中国华农资产经营有限公司均为公司实际控制人中国农业发展集团有限公司的全资子公司[8] - 浙商银行股份有限公司参与转融通业务出借股份情况：期初转融通出借股份为387,400股，占比0.0379%，期末转融通出借股份为157,000股，占比0.0154%[10]