上半年业绩稳健增长，经调整净亏损大幅收窄 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | 主要观点： | | 报告日期： 2024-08-28 | | ⚫[Table_Summary] 事件： | | [Table_BaseData] 收盘价（元） | 1.36 | 2024 年上半年公司收入同比增长 17.9%至 21.25 亿元人民币，非 | | 近 12 个月最高/最低（元） | 6.85/1.30 | 国际财务报告准则(Non-IFRS)调整后净亏损收窄至 3,290 万元，同 | | 总股本（百万股） | 587 | 比大幅收窄 44.1%。 | | 流通股本（百万股） ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：9955） 截至2024年6月30日止六個月 中期業績公告 智雲健康科技集團（「本公司」，連同其子公司及併表聯屬實體，統稱「本集團」） 董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈本集團截至2024年6月30日止六個月（「報 告期」）的未經審核綜合中期業績，連同2023年同期的比較數字。該等中期業績 已經本公司審核委員會審閱。 於本公告內，「我們」及「我們的」指本公司，倘文義另有所指，則指本集團。本 公告所載若干金額及百分比數字經過約整，或者四捨五入至小數點後一位或 兩位。任何表格、圖表或其他地方列出的總數及金額總和之間的任何差異均由 約整造成。 – 1 – 財務摘要 截至6月30日止六個月 | --- | --- | --- | |------------|------------|---------| | 2024年 | 2023年 | 變動(%) | | ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 事件概述 - 公司成功获得注射用伊洛前列素溶液的独家分授权许可,将全面负责该产品在大中华区的商业化运营 [6] - 公司需分两次支付2500万美元预付款,同时支付20万美元年度维护费 [6] 行业分析 - 肺动脉高压是一个急需有效治疗手段的领域,中国患者数量超过500万人,未来3-5年市场预计将保持30%以上的快速增长 [6] - 伊洛前列素是治疗肺动脉高压的有效药物,注射剂型在国内市场上尚未有同类产品上市,将填补市场空白 [6] 公司战略 - 公司持续布局慢病管理市场,通过P2M模式有效连接患者与制药工业 [6][7] - 公司渠道资源丰富,包括近2800家医院、22万家药店、10万名注册医生等,有助于新产品的商业化推广 [7] 财务数据总结 - 公司2024-2026年收入预计分别为48.3/61.3/77.3亿元,同比增长30.8%/27.0%/26.1% [8] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为-0.4/0.03/0.66亿元,经调整利润为0.45/1.5/3.4亿元 [8] - 公司2024-2026年ROE预计分别为-2.20%/0.19%/3.54% [8]

会议主要讨论的核心内容 - 公司介绍了其业务模式,包括医院端的SaaS系统和药店端的SaaS系统,通过这两个平台连接医疗生态各方参与者,提高整体效率 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10] - 公司在医院端的收入主要来自于提供设备耗材和数字营销服务,在药店端的收入主要来自SaaS订阅费和药品集采服务 [6][7][10][11] - 公司正在进行P2M战略升级,通过自营药品提升盈利能力,目前已经有几款重磅自营药品 [13][14][15][16][17][18][19] - 公司正在大力投入医疗AI,应用于辅助诊疗、智能审方等场景,提高医疗效率和安全性 [20][21][22][23][24][25][26] - 公司在成本控制方面,随着业务规模扩大,销售费用和管理费用占比有所下降,未来仍有进一步优化空间 [40][41][42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 询问公司各业务板块在2023年一季度的收入和毛利情况 [27] **公司回答** 公司2023年一季度各板块收入和毛利整体保持良好增长,医院端和药店端业务增速超过24%,个人业务占比较小 [27][28] 问题2 **投资人提问** 询问公司未来在医疗AI方向的投入计划 [29][30][31] **公司回答** 公司将重点投入AI在辅助诊疗、智能审方等医疗场景的应用,提高医疗效率和安全性,同时也在投入医学知识图谱等基础能力建设 [29][30][31][32][33] 问题3 **投资人提问** 询问公司未来在医院覆盖方面的目标 [34][35] **公司回答** 公司目前已经覆盖了1.2万家医院,未来会继续扩大覆盖,除了安装SaaS系统,也会重点关注如何在已覆盖医院实现变现 [34][35]

会议主要讨论的核心内容 公司业务介绍 - 公司是中国最大的数字化慢病管理平台 [1][2] - 公司业务分为两大板块:院内解决方案和院外解决方案 [2][5][8] - 院内解决方案: - 公司在医院内部安装SaaS管理系统,连接医院各科室设备,实现医疗流程电子化和自动化 [2][3][4] - 公司已经在超过2,700家医院部署SaaS系统,覆盖了40%的三级医院和25%的二级医院 [13] - 公司通过SaaS系统连接医院后,可以为医院提供设备耗材集采、数字营销等服务,实现变现 [6][7] - 院外解决方案: - 公司从2019年开始布局药店业务,为药店提供SaaS系统和处方流转服务 [8][9][10] - 公司已经连接了22万家药店,占全国药店的35%,其中10万家为付费用户 [10] - 公司还为药店提供精准供应链服务,并开始布局自有药品销售 [10][11] 公司战略升级 - 公司启动了"从患者到工业"(P2M)的战略升级 [14][15][16] - 公司已经收购了几款重磅原研药品,包括治疗神经性头痛的伊苏加林和治疗糖尿病的达克瑞靖 [14][15][16] - 公司还计划推出治疗肾病高磷血症的苏维拉姆,并计划未来5-6年内拥有20-30个自有药品品种 [17][18][19] 公司业绩和成本管理 - 2023年公司收入达到37亿元,同比增长23.5% [25] - 公司毛利率较高,销售费用和管理费用持续下降,有望在2024年实现全年盈利 [25][26][27][28][29][40][41] - 公司未来将继续加大在AI技术、医学研究等方面的投入,以提升产品竞争力和盈利能力 [27][28][29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 询问公司2024年一季度各业务板块的销售收入和毛利情况 [26] **公司回答** - 2024年一季度各业务板块表现良好,总体收入同比增长约24% [26] - 各业务板块收入增速基本保持一致,除个人慢病管理业务外 [26] - 毛利水平总体保持稳定 [26] 问题2 **投资人提问** 询问公司未来在AI技术方面的投入计划 [27][28][29][30][31][32] **公司回答** - 公司将持续加大在AI辅助诊疗、数字营销等方面的投入 [27][28][29] - AI技术已经广泛应用于公司的业务中,提升了医疗效率和安全性 [30][31][32] - 未来公司还将投入资源在大型医学模型、数据挖掘等领域,以支撑公司的业务发展 [29][30] 问题3 **投资人提问** 询问公司未来覆盖医院数量的目标 [33][34] **公司回答** - 公司目前已经覆盖了1.2万家医院,占全国3万家医院的40%左右 [33] - 其中已经部署SaaS系统的医院有2,700多家,包括40%的三级医院和25%的二级医院 [13][33] - 未来公司还将继续扩大医院覆盖,并提升SaaS系统的渗透率 [33][34]

会议主要讨论的核心内容 公司业务模式 - 公司通过两个SaaS平台连接医院和药店,提高整个医疗生态的效率 [1][2] - 医院端解决方案是公司主要收入来源,占比超过75% [2][9] - 公司为医院提供标准化的SaaS系统,连接医院各科室设备,提高医疗效率 [3][4][5][6][7][8] - 公司为医院提供SaaS系统后,通过为医院提供设备耗材集采和为制药公司提供精准营销服务来实现变现 [10][11][12][13][14] - 公司未来将推进"从患者到工业"的战略升级,增加自营药品品种 [14][23][26][27][28][29][30][31][32][33][34][37][38] 公司业绩情况 - 2023年公司收入达37亿元,同比增长23.5% [48] - 公司净亏损大幅改善,2023年Q4单季度实现盈利 [49] - 公司预计2024年全年可实现盈利 [49] 公司未来发展规划 - 公司将持续加大在AI辅助诊疗等方面的投入,提高医疗效率和安全性 [55][56][57][58][61][62][63][64][65][91][92] - 公司将通过自主研发、收购、与药企合作等方式,不断丰富自营药品品种 [68][69][70][71][72][73][74][75][76] - 公司未来将进一步扩大医院覆盖,预计2024年医院覆盖数量将达到3000家左右 [65][66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 公司目前的成本控制情况如何,未来各项成本是否会有其他变动?[78] **公司高管回答** - 公司销售费用占比呈下降趋势,主要得益于规模效应的显著提升 [79][80][81][82] - 公司未来在AI和新药研发方面的投入会有所增加,但整体来看成本结构相对稳定 [82] 问题2 **投资人提问** 公司自营药品与医院合作药品之间是否存在竞争关系,如何平衡?[73] **公司高管回答** - 不存在直接竞争关系,公司会根据流量和资源优势倾斜自营品种 [74][75][76] - 目前自营品种与合作品种规模还较小,不会出现明显冲突 [76][77] 问题3 **投资人提问** 公司的AI辅助诊疗系统是否会引起患者的隐私和安全担忧?[89][90] **公司高管回答** - 公司的AI辅助诊疗系统主要应用于医院和药店端,患者感知较弱 [91][92][93] - 系统的目的是提高医疗效率和安全性,而非直接与患者互动 [84][85][86][87][88]

公司业务发展 - 公司逐步进入收获期，业务板块取得积极进展[1][3][4][5] - 公司通过P2M模式连接患者与制药工业，加强业务拓展[8][9][10] - 公司预计2024-2026年营收和净利润将持续增长，给予“买入”投资评级[14] 技术创新和发展 - 公司持续布局数据应用，加速人工智能应用[12] - 公司通过院内院外有机结合，形成深度闭环的飞轮效应[11] - 公司在2016年推出中国第一个针对慢病管理的医院SaaS产品，业务收入实现300%爆发式增长[23] 公司子公司和管理团队 - 公司直接持有的子公司主要从事投资控股、销售商品和提供数字营销服务[29] - 公司董事长、首席执行官、首席财务官和副总裁拥有丰富的行业经验[29][30][31][32] - 公司技术总监和技术部负责人拥有广泛的计算机科技经验[34][35] 财务数据和市场前景 - 公司营业收入从2019年的5.24亿元增长至2023年的36.91亿元，同比增长23.53%[36] - 公司预计2026年营业收入将达到7,728百万元，较2023年增长了109.7%[98] - 中国慢病管理市场具有巨大潜力，预计2025年将达到15,116亿元，2030年进一步增长至41,652亿元[41]

團 ClouDr Group Limited* 智 雲 健 康 ClouDr Group Limited 智雲健康科技集團* 科 技 集 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) Stock Code : 9955 Annual Report 年報 2023 * For identification purpose only ClouDr Group Limited 智雲健康科技集團* （於開曼群島註冊成立的有限公司） 股份代號 : 9955 年 報 Annual Report 2023 2023 目錄 | --- | --- | |--------------------------|-------| | 公司資料 | 2 | | 財務概要 | 4 | | 業務回顧與展望 | 5 | | 管理層討論及分析 | 14 | | 董事會報告 | 21 | | 董事及高級管理層 | 38 | | 其他資料 | 44 | | 企業管治報告 | 53 | | 獨立核數師報告 | 70 | | 綜合損益表 | 75 | | 綜合損益及其他全面收 ...

公司业绩 - 公司2023年截至12月31日止年度收入为3,690,536人民币千元，较2022年增长23.5%[3][12][22][40][102] - 公司2023年截至12月31日止年度毛利为909,382人民币千元，较2022年增长14.8%[3][12][22][40][102] - 公司2023年截至12月31日止年度经营亏损为314,242人民币千元，较2022年减少46.9%[3][12][22][55][102] - 公司2023年截至12月31日止年度按分部划分的收入中，院内解决方案收入为2,873,056人民币千元，较2022年增长31.5%[3][22] - 公司2023年藥店解決方案收入达到658,583千元，较2022年增长6.9%[27] - 公司2023年订阅解決方案收入达到59,095千元，较2022年增长7.2%[27] - 公司2023年增值解決方案收入达到599,488千元，较2022年增长6.9%[27] - 公司2023年个人慢病管理解决方案及其他收入为158,897千元，较上年同期下降15.4%[29] - 公司2023年注册用户数量为31.2百万人，较上年同期增长9.5%[29] 公司战略合作与发展 - 公司与投资者签订增资协议，向安徽智医慧云注资，增资完成[30] - 公司与杭州安元生物医药科技有限公司签订战略合作协议，成为其产品在中国的独家经销商[32] - 安元生物的碳酸司维拉姆乾混悬剂产品已获得NMPA和FDA批准，有望开发海外销售渠道[33] 公司财务状况 - 公司2023年度经调整净亏损约为人民币75.1百万元[62] - 公司2023年度现金及现金等价物为243.4百万元，较2022年度为249.7百万元[69] - 公司2023年度资产负债率为33.2%，较2022年的33.6%保持稳定[76] - 公司2023年度银行及其他贷款为235.0百万元，2022年为192.5百万元[70] 公司治理与上市情况 - 公司于2015年8月24日在开曼群岛注册成立，股份于2022年7月6日在香港联合交易所主板上市[86] - 公司董事会致力于达到高标准的企业治理，认为高标准的企业治理对于保障股东权益和提升企业价值至关重要[87] - 公司财务报表符合国际财务报告准则和香港公司条例适用披露规定[109] - 公司应用新订和经修订的国际财务报告准则，附注3提供了相关信息[110]

公司业绩 - 2023年上半年公司收入达到1802.56亿元人民币，同比增长30.6%[5] - 2023年上半年公司毛利为473.57亿元人民币，同比增长22.7%[5] - 2023年上半年公司经营亏损为15.43亿元人民币，较去年同期减少41.5%[5] - 公司在2023年上半年总收入达到人民币1,802.6百万元，同比增长30.6%[13] - 公司的毛利达到人民币473.6百万元，同比增长22.7%[13] - 公司的非国际财务报告准则经调整净亏损收窄至人民币58.9百万元，同比显著减少60.2%[13] - 智雲健康科技集團2023年上半年收入达到人民幣1,404,032千元，同比增长30.1%[20] - 2023年上半年藥店解決方案收入达到人民幣325,032千元，同比增长58.0%[23] - 智雲健康科技集团2023年上半年藥店增值解決方案收入达到人民幣297.1百萬元，同比增长65.0%[23] - 智雲健康科技集团2023年上半年註冊用戶數量达到29.7百萬人，同比增长12.1%[25] - 智雲健康科技集团2023年上半年註冊醫生數量达到100.9千人，同比增长6.3%[25] - 公司收入由2022年6月30日止六个月的约人民币1,379.7百万元增长30.6%至2023年6月30日止六个月的约人民币1,802.6百万元[32] - 院内解决方案的收入由2022年6月30日止六个月的约人民币1,079.6百万元增加30.1%至2023年6月30日止六个月的约人民币1,404.0百万元[33] - 藥店解決方案的收入由2022年6月30日止六个月的约人民币205.8百万元增加58.0%至2023年6月30日止六个月的约人民币325.0百万元[34] 解决方案 - 公司的綜合院內解決方案为醫院提供全面的慢病管理解決方案，包括醫院SaaS和專屬AIoT（人工智能物聯網）設備[6] - 公司的綜合藥店解決方案包括藥店SaaS及藥店用品，支持店內實時在線問診和處方開具服務[7] - 公司的個人慢病管理解決方案将主要通過院內解決方案及藥店解決方案獲得的醫生與患者聯繫起來，提供優質可靠的醫療服務及健康保險經紀服務[8] - 公司通过"触达、安装、变现"模式增长在医院的业务[14] - 公司的智云医汇SaaS产品于2016年推出，已有2,658家医院安装，包括780家三级公立医院和1,115家二级公立医院[15] - 公司与36家制药公司签约提供数字营销服务，合作SKU总数达到45个，同比增长56.5%[17] - 公司的全面增值服务解决方案包括SaaS系统和医疗用品，已有3,152家医院采购公司的医疗用品，同比增长14.0%[18] 财务状况 - 公司整体毛利率分别为28.0%及26.3%，主要由于院内解决方案及藥店解决方案的强劲业务增长所致[37] - 院内解决方案的毛利率由31.3%降至30.2%，主要是由于订阅解决方案与增值解决方案之间的收入组合所致[38] - 藥店解决方案的毛利率由15.0%降至10.5%，主要是由于藥店订阅解决方案及藥店增值解决方案之间的收入组合所致[39] - 公司销售及营销开支由2022年6月30日止六个月的约人民币426.2百万元增加6.7%至2023年6月30日止六个月的约人民币454.9百万元[41] - 公司享有较高的经营杠杆和较高的客户粘性，销售及营销开支与收入的比率由29.1%降至24.1%[42] - 公司研发开支由2022年6月30日止六个月的约人民币79.0百万元减少至2023年6月30日止六个月的约人民币40.4百万元[44] - 公司融资成本由2022年6月30日止六个月的约人民币3.6百万元上升81.1%至2023年6月30日止六个月的约人民币6.4百万元[46] - 公司金融负债的公允价值变动分别为2022年和2023年6月30日止六个月分别为亏损约人民币967.8百万元和零[47] - 公司期内亏损由2022年6月30日止六个月的约人民币1,234.7百万元减少87.1%至2023年6月30日止六个月的约人民币159.6百万元[49] - 公司经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）分别为2022年和2023年6月30日止六个月约人民币148.0百万元和约人民币58.9百万元[52] - 公司流动资金主要通过股东注资和银行贷款满足现金需求，截至2023年6月30日，现金及现金等价物约为人民币194.4百万元[55] - 公司借款被分为流动负债和非流动负债，截至2023年6月30日，借款实际年利率介乎3.6%至5.5%[56] - 公司未来计划结合经营活动所得现金、资本市场筹集的其他资金以满足流动资金需求，目前无计划进行重大额外外部融资[57] - 公司