证券研究报告 洛阳钼业 (3993 HK/603993 CH) 港股通 TFM、KFM 进入火力全开状态 华泰研究 中报点评 | --- | --- | --- | |------------|------------|--------------| | | 3993 HK | 603993 CH | | 投资评级： | 买入(维持) | 买入(维持 | | 目标价： | 港币：6.60 | 人民币：8.70 | 2024 年 8 月 26 日│中国内地/中国香港 稀有金属 24H1 实现归母净利 54.2 亿元，维持"买入"评级 公司 24H1 实现营收 1028.2 亿元（YOY+18.6%）、归母净利 54.2 亿元 （ YOY+670.4% ）； 24Q2 实 现 营 收 567.0 亿 元 （ YOY+33.6% 、 QOQ+22.9%），归母净利 33.5 亿元（YOY+766.7%、QOQ+61.5%）。我们 预计 24-26 年归母净利 109/128/176 亿元。可比公司 24 年 PE 均值 13.2XPE，考虑到公司为国内铜矿企业龙头，且积极扩张，给予公司 A 股 24 年 17.1X ...

2024 中期報告 CMOC Group Limited 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司 善待自然資源 負責任礦業讓世界更美好 股份代號 : 603993.SH | 03993.HK 僅供識別 重要提示 二零二四中期報告 1 一、 本公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證半年度報告內容的真實性、準確性、完整性， 不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律責任。 二、 公司全體董事出席董事會會議，審計及風險委員會、監事會已審閱本公司截至2024年6月30日止6個月 的財務報表，認為該報表符合相關會計準則，而本公司已做出適當的相關披露。 三、 本半年度報告未經審計。 四、 公司負責人袁宏林、主管會計工作負責人李國俊及會計機構負責人（會計主管人員）許斌聲明：保證半年 度報告中財務報告的真實、準確、完整。 五、 董事會決議通過的本報告期利潤分配預案或公積金轉增股本預案 無 六、 前瞻性陳述的風險聲明 除歷史事實陳述外，本報告涉及未來計劃、發展戰略等前瞻性陳述，受諸多可變因素的影響，未來的實 際結果或發展趨勢可能會與這些前瞻性陳述出現重大差異。本報告中的前瞻性陳述為本公司於2024年 8月23 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中國人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 截至二零二四年六月三十日止六個月的中期業績公告 中期業績 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈本公司 及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二四年六月三十日止六個月的未經審核綜 合財務業績。本公告包含本集團截至二零二四年六月三十日止六個月的中期報告 全文，其內容是根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則的相關披 露要求編製。本公司審計及風險委員會已審閱本集團的未經審核綜合財務業績。 本業績公告於本公司網站( www.cmoc.com )及聯交所網站( www.hkexnews.hk )發 佈。本公司將隨後向股東發送本公司截至二零二四年六月三十日止六個月的中期 報告，並可於其時在上述網站查閱。 1 重要提示 二零二四中期報告 1 一、 本公司董事會、監 ...

财务表现 - 本报告期營業收入为461,213,795,158.86元，同比增长4.15%[5] - 歸屬於上市公司股東的淨利潤为20,716,906,119.96元，同比增长553.28%[5] - 經營活動產生的現金流量淨額为54,778,227,049.96元，同比增长17.98%[5] - 基本每股收益为0.1元，同比增长566.67%[5] - 2024年第一季度，公司營業總收入為461.21億元，較去年同期增長4.1%[19] - 2024年第一季度，公司營業利潤達35.26億元，較去年同期大幅增長708.3%[19] - 2024年第一季度，公司淨利潤為23.32億元，較去年同期增長755.7%[20] - 2024年第一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額為54.78億元，較去年同期增長18.0%[21] 股东情况 - 前十名股东中，鴻商产业控股集团有限公司持有公司股份5,333,220,000股，持股比例为24.69%，为公司第一大股东[8] - 公司持有股份情况：鴻商產業控股集團有限公司持有3,637,170,000股，信用擔保戶持有1,696,050,000股[10] - 公司回购专户股份为204,930,407股[11] 产品情况 - 主要产品生产量和销售量情况：銅生产量147,494吨，销售量125,546吨，同比增长122.86%；鈷生产量25,202吨，销售量24,277吨，同比增长392.23%；鉬生产量3,474吨，销售量3,408吨，同比减少15.66%；鎢生产量1,921吨，销售量1,773吨，同比增长0.33%；鈮生产量2,506吨，销售量2,507吨，同比增长9.90%[12] - 主营业务分产品情况：銅營业收入8,628,020,996.18元，毛利率48.07%；鈷營业收入2,054,639,785.63元，毛利率36.61%；鉬營业收入1,283,792,567.76元，毛利率29.03%；鎢營业收入363,356,304.71元，毛利率62.52%；鈮營业收入703,970,196.62元，毛利率37.99%；磷營业收入719,870,916.01元，毛利率14.70%；精礦產品營业收入8,468,947,281.93元，毛利率3.04%；精煉金屬產品營业收入33,348,680,766.39元，毛利率2.66%[13] - TFM混合礦项目建设顺利，銅產能达到45万吨/年，鈷產能达到3.7万吨/年[14] - 公司銅鈷产品产销量增长，成本下降，利润同比上升[15] 资产负债表 - 资产负债表：流动资产合计87,970,212,943.47元，非流动资产合计89,624,623,204.94元，资产总计177,594,836,148.41元；流动负债合计53,555,635,857.91元[16][17] 现金流量 - 2024年第一季度投资活动现金流出小计为5,279,455,082.19，较2023年第一季度的6,065,105,389.24有所下降[22] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-2,953,578,573.40，较2023年第一季度的-5,168,503,033.00有所改善[22] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-2,150,097,140.16，较2023年第一季度的-1,871,061,492.15略有增加[22]

公司业务概况 - 公司主要业务包括基本金属、稀有金属的采选冶等业务和矿产品贸易业务[4] - 公司在全球排名领先，是全球领先的铜、钴、钼、钨、铌生产商[4] 公司财务表现 - 公司2023年营业收入达到1862.69亿元人民币，同比增长7.68%[10] - 公司2023年归母净利润达到82.5亿元人民币，同比增长35.98%[10] - 公司2023年经营性现金流为155.42亿元人民币，同比增长1%[10] 产品产量及销售情况 - 公司2023年銅、鈷、鈮、磷產量創歷史新高，銅產量接近全球第十，成為全球第一大鈷生產商[11] - 銅、鈷、鈮產量在全球保持領先，全部實現增長，營業收入人民幣245.95億元[11] - 鎢產量為5.55萬噸，銷量為2.97萬噸，營業收入人民幣34.06億元[12] - 鉬產量為1.56萬噸，銷量為1.56萬噸，營業收入人民幣71.31億元[12] 区域业绩 - 中國區2023年營業收入人民幣86.11億元，同比增長23.63%，毛利人民幣37.51億元，創歷史最佳業績[14] - 剛果（金）礦區2023年營業收入人民幣280億元，同比增長187.24%，毛利人民幣124.02億元[16] - 巴西鈮磷2023年營業收入人民幣63.24億元，毛利人民幣15.42億元[17] 公司发展战略 - 公司要实现全年产铜52万吨以上，产钴6万吨以上，保持全球第一大钴生产商地位[34] - 公司要加强地勘工作，启动增储计划，为未来开发做准备[35] - 公司要持续打造「5233」国际治理体系，走出一条符合国际ESG规则的管理之道[36] 公司财务状况 - 公司2023年營業收入为1862.69亿人民币，归属于上市公司股东的净利润为82.50亿人民币[22] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为595.40亿人民币，总资产为1729.75亿人民币[22] - 公司2023年基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为15.00%[22] 公司现金流情况 - 公司2023年度公司經營活動產生的現金流量淨額为155.4亿人民币，同比增长0.57%[29] - 公司2023年公司籌資活動產生的現金流量為-8,606,467,554.41，較2022年減少310.51%[30] - 公司2023年現金及現金等價物淨增加額為-2,926,784,674.41，較去年同期減少133.82%[30] 公司风险管理 - 公司主要产品价格波动风险可能对业绩造成较大压力[162][163] - 公司运营项目分布在不同国家和地区，地缘政治、政策变化可能影响公司运营[164][165] - 公司承受的利率风险主要来自银行借款的利率变动，采取灵活措施应对[166]

公司业绩 - 公司全年实现营业收入人民币1,863亿元，同比增长8%，创历史新高[3][147] - 公司所有产品产量全部实现同比增长，其中铜、钴、铌、磷产量创历史新高，公司铜产量接近全球前十[4][148] - KFM项目于2023年第二季度达产，全年产铜11.37万吨，鈷3.39万吨；TFM混合矿项目于2023年十月份投产，形成年产45万吨铜和3.7万吨鈷的产能规模[5] - 公司2023年營業收入为1862.7亿人民币，同比增长7.68%[24][29] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为82.5亿人民币，同比增长35.98%[24] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为595.4亿人民币，同比增长15.17%[24] - 公司2023年末总资产为1729.7亿人民币，同比增长4.82%[24] - 公司2023年基本每股收益为0.38元，同比增长35.71%[24] - 公司2023年稀释每股收益为0.38元，同比增长35.71%[24] - 公司2023年加权平均净资产收益率为15.00%，较上年增加1.59个百分点[24] - 公司2023年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.29元，同比增长3.57%[24] - 公司2023年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为11.31%，较上年减少2.10个百分点[24] - 2023年非經常性損益項目中，非流動性資產處置損益为21.23亿，较2022年的2.91亿和2021年的-0.53亿有显著增长[25] - 2023年流動資產中，貨幣資金为307.16亿，交易性金融資產为82.85亿，均较2022年有明显增长[26] - 2023年流動負債中，短期借款为249.54亿，應付賬款为35.56亿，均较2022年有显著增长[27] - 2023年所有者權益中，未分配利潤为239.78亿，归属于母公司股东权益合计为595.40亿，均较2022年有显著增长[28] - 2023年度營業總收入为1862.7亿人民币，同比增长7.68%[29] - 2023年度净利润为853.1亿人民币，同比增长18.62%[30] - 2023年度经营活动产生的现金流量净额为155.4亿人民币，同比增长0.57%[31] - 2023年度投资活动产生的现金流量净额为-106.6亿人民币，同比减少44.59%[31] - 2023年度筹资活动产生的现金流量净额为-8.6亿人民币，同比减少310.51%[32] - 公司2023年发布了《企业会计准则解释第16号》，明确了关于单项交易产生的资产和负债相关的遞延所得税不适用初始确认豁免的会计处理[33][34] - 公司根据日常资金需求将部分应收票据进行贴现或背书，相关的应收票据被分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产[35] - 公司按照整个存续期预期信用损失计量坏账准备，认为持有的银行承兑汇票不存在重大信用风险[36] - 公司根据资产负债表日的账龄及历史还款情况将客户分为不同组别，并确定各组别应收账款的预期损失率，基于减值矩阵确认预期信用损失准备[38] - 公司2023年12月31日的应收账款预期信用损失准备为65,237,345.30元，较2023年1月1日增加5,523,776.38元[39] - 公司按欠款方归集的各报告期末前五名的应收账款情况显示，香港邦普资源循环科技有限公司占应收账款总额的43.50%[39] - 预付款项中，1年以内的预付款项占比为97.71%，金额为1,154,734,879.55人民币元，较上年同期有所下降[40] - 未分配利润中，本年末未分配利润为23,977,727,693.23人民币元，较上年同期有所增长[41] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.5425元，较上年同期有所增加[42] - 公司已完成2022年度现金红利派发，每10股派发现金红利0.8508元，共计1,820,227,909.77元[44] - 主营业务中，精炼金属贸易收入为97,183,718,131.99人民币元，较上年同期有所下降[45] - 公司向客户销售商品和金属贸易，根据合同约定的价格确认收入，同时根据交易对手信用状况采取预收或信用销售方式[46] - 公司金属流交易中，将预收款项确认为负债，待履行相关履约义务后转为收入，存在重大融资成分时按实际利率法摊销[47] - 公司重新估计应计入交易价格的可变对价金额，不超过已确认收入极可能不会发生重大转回的金额[48] - 公司通过自营酒店提供客房和餐饮服务，客房服务收入在客户消耗期间确认，餐饮服务收入在客户取得商品控制权时确认[49] - 公司向客户销售辅助材料等，相关收入在商品控制权转移时确认，对价按合同约定的固定价格确定[50] - 公司2023年度的債券利息支出为88,877,431.73人民幣，较2022年度的160,152,211.17人民幣有所下降[51] - 公司2023年度的投資收益达到2,483,302,857.88人民幣，较2022年度的725,

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 二零二三年第三季度報告 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」、「公司」或「洛陽鉬業」）董事會（「董 事會」）欣然呈遞本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二三年九月三十日 止第三季度財務報告參照《中國企業會計準則》編製的未經審計業績。本公告乃根 據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)條及第13.10B條以及香港法 例第571章證券及期貨條例第XIVA部項下之內幕消息條文作出。 * 僅供識別 ** 本報告以中，英文編製。倘中英文版本有任何歧義，概以中文版本為準。 1 重要內容提示： 公司董事會、監事會及董事、監事、高級管理人員保證季度報告內容的真實、準 確、完整，不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並承擔個別和連帶的法律 責任。 公司負責人、主管會計工作負責人及會計機構 ...

公司基本信息 - 公司股份代号为603993.SH | 03993.HK[1] - 公司负责人保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整[4] - 公司法定代表人为袁宏林[12] - 公司A股上市交易所为上海证券交易所，股票简称为洛阳钼业，股票代码为603993[12] - 公司H股上市交易所为香港联合交易所有限公司，股票简称为洛阳钼业，股票代码为03993[12] - 公司的聯繫地址为河南省洛陽市欒川縣城東新區畫眉山路伊河以北[12] - 公司的電話为0379-68603993，傳真为0379-68658017，電子信箱为603993@cmoc.com[12] - 公司的公司網址为www.cmoc.com[12] 财务数据 - 營業收入为86,726,255,654.19元，比上年同期下降5.49%[13] - 歸屬於本公司股東的淨利潤为703,144,213.69元，比上年同期下降83.05%[13] - 經營活動產生的現金流量淨額为8,761,937,139.74元，比上年同期增长3.06%[13] - 基本每股收益为0.033元，比上年同期下降82.99%[13] - 扣除非經常性損益後的基本每股收益为0.010元，比上年同期下降93.83%[13] - 加權平均淨資產收益率为1.32%，比上年同期减少8.09个百分点[13] 业务情况 - 公司主要业务包括基本金属、稀有金属的採、選、冶等礦山採掘及加工业务和礦產貿易业务[15] - 公司明确了“三步走”的发展目标，包括降本增效、产能倍增和达到新高度[16] - 公司在能源转型金属领域具有领先地位，持有世界级优质资源，如TFM銅鈷礦和KFM銅鈷礦[17] - 公司将与资源终端应用客户更紧密的结合，进一步巩固在能源转型原材料供应领域的领先地位[18] - 公司拥有独特、稀缺的产品组合，包括鉬、鎢、鈮、磷和金等，有效降低周期波动影响[19] 环保和可持续发展 - 公司已建立了董事會－執行管理層－運營管理層的三層管理架構，充分意識到可持續發展對社會發展、環境保護、資源開發的重要性[22] - 公司加入联合国契约组织，進一步提升可持續發展戰略部署，实现单位处理量碳排放强度较2022年降低15%[24] - 公司在日常运营中逐步实施高效节能措施，加大可再生能源基础设施投资力度，助力全社会绿色发展[26] 技术研发和生产情况 - 公司持续进行技术研发投入，成功实现多项科研成果产业化，获得中国工业大奖表彰奖[29] - 公司成功将5G技术应用于矿山生产，通过5G环境下对无人采矿设备的运用，打造无人智慧矿山，提升安全保障能力，降低生产成本，提升生产效率[31] - TFM銅金屬2023年上半年产量为126,500吨[35] - KFM銅金屬2023年上半年产量为29,818吨[35] 股东情况 - 鴻商產業控股集團有限公司持有533,322.00人民幣普通股，占公司第一大股东，持股比例为24.69%[168] - 洛陽礦業集團有限公司持有532,978.04人民幣普通股，为公司第二大股东[168] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有359,716.58境外上市外资股，为公司第三大股东[168]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CMOC Group Limited* （於中國人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03993） 截至二零二三年六月三十日止六個月的中期業績公告 中期業績 洛陽欒川鉬業集團股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈本公司 及其附屬公司（統稱「本集團」）截至二零二三年六月三十日止六個月的未經審核綜 合財務業績。本公告包含本集團截至二零二三年六月三十日止六個月的中期報告 全文，其內容是根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）證券上市規則的相關披 露要求編製。本公司審計及風險委員會已審閱本集團的未經審核綜合財務業績。 本業績公告於本公司網站( www.cmoc.com)及聯交所網站( www.hkexnews.hk)發 佈。本公司將隨後向股東寄發本公司截至二零二三年六月三十日止六個月的中期 報告，並可於其時在上述網站查閱。 承董事會命 ...

资产负债情况 - 公司2022年12月31日的流动资产总额为85,681,792,329.61元，较2021年同期增长20.75%[8] - 公司2022年12月31日的流动负债总额为50,061,116,758.92元，较2021年同期略有下降，为-1.18%[9] - 公司2022年12月31日的所有者权益合计为62,037,416,699.14元，较2021年同期增长28.54%[10] - 公司总资产为165,019.22百万人民币，同比增加29.75%[82] - 公司确定二零二三年生产指引，包括TFM铜金属、TFM钴金属、KFM铜金属等主要产品[62] 财务表现 - 公司2022年度營業總收入为172,990,857,221.36元，较2021年度略有下降，为-0.50%[11] - 公司2022年度營業總成本为162,246,417,529.62元，较2021年度略有增长，为0.27%[11] - 2022年度净利润为719.17亿人民币，同比增长32.50%[12] - 2022年度经营活动产生的现金流量净额为154.54亿人民币，同比增长149.63%[13] - 2022年度筹资活动产生的现金流量净额为-20.97亿人民币，同比下降126.58%[14] - 2022年度汇率变动对现金及现金等价物的影响为26.67亿人民币，同比增长1194.30%[14] 主要产品市场 - 公司主要收入来自銅、鈷、鉬、鎢、鈮和磷等相關產品[29] - 公司於NPM亦有副產品黃金的銷售，其價格波動對公司業績產生影響[29] - 2022年，公司鉬精礦价格同比上涨39.20%，鉬鐵价格同比上涨37.09%[30] - 2022年，公司陰極銅价格同比下降5.58%，金屬鈷价格同比上涨26.31%[31] - 2022年，公司氧化鉬价格同比上涨17.80%，APT价格同比上涨17.47%[31] - 2022年，公司鈮鐵价格同比上涨7.31%[31] 公司发展战略 - 公司二零二三年定位为“提升年”，全方位增强内生动力，按照“三步走”战略规划，实现管理、成本、技术、外延、产能、效益全方位提升[63] - 公司推进重点项目建设，加快非洲区和中国区项目建设进度，力争二零二三年实现投产，提高入选品位，改善磷矿品位[64] - 公司以技术创新为突破口，提前部署硫化矿、氧化矿和混合矿高效综合利用，加强与科研院合作，提升綜合回收水平[65] 公司治理与社会责任 - 公司全年HSE表现稳定，实现"零工亡"、"零重大环境事件"、"零新增职业病例"[56] - 公司全面搭建审计监督体系，完善风险防控体系，建立廉政稽核体系，推动阳光管理[59] - 公司全面完成ESG体系搭建，建立统一的洛鉬标准，加大ESG与业务融合，用ESG赋能企业高质量发展，持续履行联合国契约组织承诺[67] 勘探与生产 - TFM銅鈷礦在报告期内完成了26.7平方公里的地质勘探工作，鑽探总量达到49,796米[114] - KFM銅鈷礦在报告期内完成了4,329米的鑽探，勘探效果达到预期[115] - 巴西鈮磷礦在Boa Vista礦和Morro do Padre礦體进行金剛石鑽探工程，总进尺达到4,856米[116] - Chapadão礦區进行了金剛石鑽探和地質描述，共施工31个孔，总进尺为2,896.25米[117] - 三道莊鉬鎢礦进行了生产勘探，共施工62个鑽探孔，孔深8,353米[118]