公司业绩 - 2023年全球销售总额达到137亿美元，员工人数超过47,000人[5] - 毛利率连续第十五年增长，达到39.5%，上升14个基点[6] - 除利息及税前盈利为1,135百万美元，较去年增长3.6%[6] - 自由现金流达到1,281百万美元，较去年增加952百万美元[6] - 库存大幅减少987百万美元，销售额增长3.6%[14] - 资本开支为502百万美元，研发费用增加，推动新产品推出[11] - 除利息及税前盈利为1,100百万美元，下降5.5%[12] - 純利达到976百万美元，下降9.4%，每股盈利为53.36美仙[13] - 预计未来将继续缩短库存日数，保持强劲的自由现金流[15] - 集团在过去十五年持续领先整体市场表现，毛利率增长受到世界级生产网络的推动[19] - 集团获得家得宝三个年度供应商大奖，对二零二四年充满信心[20] - 预计二零二四年，公司旗舰业务MILWAUKEE将继续保持双位数销售增长，消费者业务优于竞争对手[21] - 集团在全球推出新产品的水平强大，专注于开发创新的充电式产品，包括先进的电子科技和人工智能[22] - 集团的使命是引领用户转向充电式解决方案，目前MILWAUKEE和RYOBI分别是全球第一的专业和DIY充电式电动工具品牌[24] - 集团通过充电式产品创造持续增长的售后电池业务市场，毛利率增长能力高[25] - 集团在二零二三年实现了137亿美元的销售额，毛利率上升至39.5%[26] - 集团自由现金流达到13亿美元，有望在未来持续产生强劲的自由现金流[27] - 集团在充电式市场的领导地位使其能够通过提高平均售价实现整体增长，推出具有竞争优势的新产品[27] 产品创新 - MILWAUKEE推出了全新的M18 REDLITHIUM FORGE XC6.0电池及M18双槽同步超级充电器，在电池和充电技术领域领先世界[45] - REDLITHIUM电池的运作时间、反应速度及寿命较其他专业用锂离子电池更胜一筹，即使在最恶劣的环境下仍能运作，表现更佳[42][46] - MILWAUKEE推出了MX FUEL REDLITHIUM FORGE HD12.0及XC8.0电池组，提升使用电池操作工具的运作时间和效能[49] - REDLITHIUM电池在运作时间、反应速度和寿命方面表现更佳，适用于整个系统，提供更强动力[50] - MILWAUKEE推出了M18 FUEL 17吋双电池割草机和M18 FUEL伸缩式高枝锯，满足樹木護理專業人士对性能和耐用性的需求[52] - MILWAUKEE推出了NITRUS CARBIDE极致切割金属鋸片和NITRUS CARBIDE极致切割物料鋸片，提升工地切割速度和鋸片耐用性[57] - MILWAUKEE新增了高灵活度手套和高能见度安全背心等个人安全装备产品[66][67] - MILWAUKEE在2023年推出多款针对电工行业的手动工具解决方案，包括剪线钳和软垫握把螺丝批等产品[68][70] - RYOBI持续创新，推出18伏特ONE+ HP、40伏特HP和80伏特HP无碳刷工具系列，提供高性能和人体工程学设计[71][74] - RYOBI的40伏特系列工具突破传统汽油工具限制，提供强大动力和多功能性，包括剪草机、鼓风机、修草机等[76][77] - RYOBI的18伏特ONE+、40伏特和80伏特系列剪草机具有高效能，其中80伏特HP鋰电池驾驶式草坪拖拉机功率相当于23马力[83] - RYOBI推出了超过20款剪草机，以满足不同大小草地的保养需求[85] - RYOBI的18伏特ONE+ HP无碳刷WHISPER系列和其他新产品提供了强大的清洁解决方案[86] - RYOBI的USB LITHIUM系列产品于2022年推出，为便携式工具提供可充电的电源[87] - RYOBI的LINK模块化储存系统为工具整理和移动性带来革新，满足用户的储存需求[90] - RYOBI的充电式清洁系列产品包括吸尘器、清洗机等，提供强大的清洁性能和多功能性[95] - RYOBI将推出三款全新直立式吸尘器，提高清洁效率并简化用户的清洁工作[96] - RYOBI的电源解决方案包括USB LITHIUM、18伏特ONE+、40伏特和80伏特电池，为用户提供安全有效的替代方案[99] 公司治理 - 公司董事会致力于维持高水平的企业治理，以提升股东利益和促进可持续发展[173] - 董事会负责透过有效的企业治理框架领导、监督和制定公司事务的方针和策略，以促使公司取得长期成功[175] - 董事会通过制定、审查和监督公司的企业治理政策和常规，以提升股东价值[179] - 公司董事会重视董事的持续专业发展，确保了解业务和法规环境趋势[183][184] - 公司董事会定期举行会议，关注公司策略和价值观，以实现可持续增长[186] - 公司独立非执行董事符合上市规则要求，审计委员会成员独立性得到保障[188]

公司业绩 - 公司2023年实现营业额137.31亿美元，同比增长3.6%[1] - 公司2023年归母净利润9.76亿美元，同比下降9.4%[1] - 公司2023年毛利率为39.5%，净利率为7.1%[1] - 公司2023年下半年业绩改善，收入同比增长10.2%，归母净利润同比增长0.2%[2] - 公司2024-2026年预计收入分别为148.5、163.2和179.4亿元美元，同比增长8.2%、9.9%、10.0%[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为11.6、13.6、16.0亿元美元，同比增长18.5%、17.8%、17.2%[5] - 公司存货为40.98亿美元，存货周转天数大幅改善[4] 投资评级 - 公司盈利预测调整，维持“买入”评级[5] - 股价为94.40美元，投资评级为买入[9] - 评级维持“买入”，目标价上调至每股25美元[21][21] 风险和展望 - 公司面临的风险包括技术升级不及预期、产品市场反响不及预期、新品类开拓不及预期等[7] - 评级和目标价无法达成的风险包括市场竞争加剧、宏观经济不确定性等[21] - 未来展望包括股价上涨、收入增长、净利润增速提升、市场份额扩大等[21]

业绩总结 - 创科实业2024年业绩有望优于同行，2025年受益美国地产复苏增长加速[1] - 2023H2收入超预期，净利润符合预期，毛利率改善，净利润同比增长0.3%[1] - 专业级电动工具品牌Milwaukee收入增长13.1%，其他电动工具品牌同比上升2.7%[1] - 2026年预计公司营业收入将达到179.39亿美元，同比增长11.1%[4] - 2025年公司净利润预计为13.69亿美元，同比增长19.6%[4] - 公司2024年的P/E为19.2倍，2026年预计将下降至12.8倍[4] 市场展望 - 2024年美国建造业支出维持高位，专业级电动工具需求韧性强，公司整体收入有望中高个位数增长[2] - 考虑到高利率环境对购买人群的制约，2024年美国地产市场企稳，2025年有望重回双位数增长[3] 其他 - 报告仅供公司的机构或个人客户使用，不保证信息的准确性或完整性[13] - 报告提供的资料、意见及推测仅供客户参考，不构成出售或购买证券的邀请[14] - 客户需自行承担浏览附带网站的费用或风险，公司不对其内容负责[15] - 公司可能参与、投资或持有报告涉及的证券，存在业务关系并无需通知客户[16] - 报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再次分发[17]

业绩表现 - 创科实业(00669)截至2023年12月31日止年度的业绩显示营业额同比增加3.6%至137.31亿美元，股东应占溢利同比减少9.36%至9.76亿美元[1] - 毛利率上升至39.5%，主要受益于MILWAUKEE业务成功、售后电池销售增加以及新推出的创新产品带动利润率上升[2] 产品创新 - MILWAUKEE推出MILWAUKEE FORGE电池技术，扩大市场领导地位，结合超级充电器的顶尖电子技术，充电速度快，提高用户工地生产力，集团开发毛利率较高的创新产品，推动销售及毛利率持续增长[3]

财务数据 - 2023年创科实业營業額为13,731百萬美元，同比增長3.6%[2] - 毛利率连续第十五年增长至39.5%，上升14个基点[2] - 自由现金流达到1,281百萬美元，较去年增加952百萬美元[2] - 除利息及稅項前盈利1,100,000,000美元，較去年下跌5.5%[7] - 純利達到976,000,000美元，較去年減少9.4%[8] - 每股基本盈利下跌9.3%至53.36美仙[8] - 库存在2023年大幅削减9.87亿美元，上半年减少5.04亿美元，下半年再减少4.83亿美元[9] - 2023年资本开支为5.02亿美元，较去年下降13.7%[10] - 2023年營運資金佔銷售額的百分比从去年的21.2%改善至17.7%，全年自由现金流增至破纪录的13亿美元[11] - 集团的净负债比率从2022年的32.1%降至17.1%[12] MILWAUKEE业务 - MILWAUKEE業務銷售增長10.7%，達到13,700,000,000美元[3] - 全球業務按當地貨幣計算均錄得超越市場的增長，北美業務增長2.9%，歐洲業務增長7.3%[4] - MILWAUKEE业务在2023年销售额达到128亿美元，按列账货币和当地货币计算分别增长3.8%和4.1%[14] - MILWAUKEE的旗舰业务MILWAUKEE按当地货币计算增长10.7%，列账销售额上升10.3%，北美增长9.9%，欧洲增长13.7%，其他地区增长13.0%[15] - MILWAUKEE推出MILWAUKEE FORGE电池技术，可在十五分钟内充电达80%，提高用户工地生产力[16] - MILWAUKEE M18平台包含284款产品，针对多个垂直用户领域，如基础建设、建筑、电力设施等[17] - MILWAUKEE持续投资于轻型MILWAUKEE M12系统，现有153款产品，近期推出MILWAUKEE M12汽车维修用内窥镜[18] - MILWAUKEE MX FUEL系列产品总数增至23款，包括夯土机和背包式高频混凝土振动器[19] - MILWAUKEE手动工具业务推出美国制造的电工手动工具，鉗子经精心鍛造更堅硬，螺丝批附有激光蝕刻的尖头[20] - MILWAUKEE PACKOUT组合储存解决方案现有102款产品，改变专业人员运送物料的方式[21] - MILWAUKEE个人安全装备系列持续吸引终端用户支持，共有49款配件[22] 其他 - 地板护理及清洁业务在2023年实现销售增长1.5%，达到937,000,000美元，盈利增加65,300,000美元至27,200,000美元[28] - 公司目标是在2030年将範疇1及範疇2温室气体排放量减少60%，2023年排放量已经下降8%，二氧化碳等值排放量减少8,000吨[30] - 董事会建议派发截至2023年年底的股息每股98.00港仙（约12.61美仙），全年合计派息總額为每股193.00港仙（约24.84美仙）[31] - 公司股东资金总额为5,700,000,000美元，较去年增加了10.2%[38] - 本集团持有现金及现金等额共953,000,000美元，其中欧元占44.6%、美元占16.2%、澳元占13.8%、其他货币占25.4%[39]

MILWAUKEE业务表现 - MILWAUKEE旗舰业务在2023年上半年按当地货币计算录得8.7%增长，表现遥遥领先市场[12] - MILWAUKEE M12 FUEL INSIDER加长版箱式棘輪扳手和MILWAUKEE MX FUEL 14吋切割锯等产品推出，业务銷售额为64.5亿美元，占总收入93.8%[11] - MILWAUKEE在多个垂直领域有巨大发展潜力，如基础建设、建筑、能源公用事业、可再生能源、矿业及运输维修保养等[13] RYOBI业务表现 - RYOBI为全球第一大消费工具品牌及DIY充电式产品的全球领导者，旗下拥有四个创新充电式平台[15] - RYOBI 40伏特HP无碳刷动力劈木机和RYOBI 80伏特HP无碳刷42吋锂电池驾驶式剪草机等产品推出[16] VAX业务表现 - VAX地板护理及清洁业务在2023年上半年有所改善，销售额为4.29亿美元，占总收入6.2%[17] - VAX地板护理及清洁业务盈利较去年增加13,500,000美元，有望在下半年实现更进一步的盈利增长和改善[21] 财务状况 - 报告期内營業額为6,879,000,000美元，较去年同期下降2.2%[24] - 每股基本盈利为26.00美仙，较去年同期下降17.7%[24] - 毛利率上升至39.3%，去年同期为39.1%[26] - 淨負債比率为25.7%，较去年同期的40.5%有所下降[25] - 研发开支占營業額的3.5%，较去年同期的3.3%有所增加[27] - 股东资金总额为5,700,000,000美元，较去年同期增加9.4%[29] - 每股资产净值为3.10美元，较去年同期增加9.2%[29] - 董事会决定派发中期股息每股95.00港仙（约12.23美仙）[30] - 期内资本开支总额为210,000,000美元，占營業額的3.0%[30] - 全球聘用员工共44,288名，较去年同期的47,568名有所减少[32] 财务报告及会计准则 - 本公司已根据公司条例第662(3)条及附表6第3部的要求提交了截至2022年12月31日止年度的财务报告给公司注册处[45] - 本公司的核数师已对财务报告出具了无保留的报告，没有包含任何保留意见或根据公司条例第406(2)条、第407(2)或(3)条下的声明[45] - 本集团已首次应用了香港会计师公会颁布的香港财务报告准则的修订本，对本期间及过往期间的财务状况及简明综合财务报表所披露的资料并无重大影响[47] - 香港财务报告准则第17号将保险合同定义为本集团承担另一方（保单持有人）的重大保险风险，同意在某特定未来不确定事件对保单持有人造成不利影响时向保单持有人作出赔偿的合同[49] - 本集团订立的若干合同符合香港财务报告准则第17号项下保险合同的定义，但对简明综合财务报表并无重大影响[50] - 香港会计准则第8号的修订本澄清了会计估计变更及会计政策变更与错误修正之间的区别，对简明综合财务报表并无重大影响[51] - 本集团将香港会计准则第12号的规定分别应用于租赁负债及相关资产，对简明综合财务报表并无重大影响[53] - 本集团已将新会计政策追溯应用于2022年1月1日或之后发生的租赁交易以及关闭及重置拨备，对财务状况及表现并无重大影响[54] - 本集团将应用香港会计准则第1号及香港财务报告准则实务报告第2号的修订本会计政策披露，对截至2023年12月31日止年度的综合财务报表影响[55] 公司收购及股权情况 - 公司于二零二三年四月份收购了Green Planet Distribution Centre Company Limited，收购价格约为75,094,000美元，旨在扩大电动工具及户外园艺电动工具产品业务[83] - 收购Green Planet的资产净值包括物业、厂房及设备68,339千美元，使用权资产12,008千美元，销售账款及其他应收账6,033千美元，银行结余及现金76千美元[83] - 收购C4 Carbides Limited的资产净值包括物业、厂房及设备3,200千美元，使用权资产1,712千美元，无形资产2,015千美元，存货4,797千美元，销售账款及其他应收账7,639千美元[85] - 收购C4的现金流出净额为37,060千美元，无形资产2,015,000美元及商誉25,105,000美元产生预期盈利[85] - 公司于二零二二年至二零二二年六月期间收购的业务为公司贡献了约9,575,000美元的收入和约129,000美元的税前利润增加[86] - 公司的股东和主要行政人员持有的股份和相关权益占公司总权益的比例分别为19.80%、2.45%、0.92%、0.28%、0.32%、4.72%、0.02%、0.03%、0.02%、0.01%[88] - 公司董事Horst Julius Pudwill先生实际持有146,309,000股股份，占公司总股份权益的19.80%[88] - Horst Julius Pudwill先生持有的股份包括Suning Inc.和Cordless Industries Company Limited持有的216,159,794股股份[90] 股份

财务表现 - 集团整体销售额下降2.2%,达68.79亿美元,但MILWAUKEE业务按当地货币计算增长8.7%[2,4] - 毛利率连续第15个上半年度增长,达到39.3%,上升22个基点[2] - 自由现金流达3.01亿美元,较去年同期增加6.49亿美元[2,11] - 库存较去年同期减少6.51亿美元[2,11] - 资产负债率由40.5%下降至25.7%[12] - 营业额为6,879,464,000美元,较去年同期下降2.2%[53] - 毛利为2,701,664,000美元,毛利率为39.3%[53] - 除税前溢利为511,024,000美元,较去年同期下降17.8%[53] - 期内溢利为475,779,000美元,较去年同期下降17.7%[53] - 基本每股盈利为26.00美仙,较去年同期下降17.7%[53] - 自由现金流为正数,有助于维持强劲的资产负债表[51] 业务发展 - MILWAUKEE业务有望长期保持高个位数到低双位数的销售增长[16,17] - MILWAUKEE M18平台产品线持续扩充,目前提供272款产品[17] - 推出针对基建和能源公用事业领域的新产品,如M18无碳刷角磨机和M18 6T电缆压接器[18] - 推出M12砂帶機、無碳刷電刨和第二代TRAPSNAKE馬桶疏通器,M12輕型電動工具系統現時共提供一百五十三項產品[19] - 於二零二三年上半年宣佈MILWAUKEE MX FUEL輕型設備平台作出重大擴充,新產品包括MX FUEL第二代切割鋸、電動混凝土抹平機及平板壓土機,到二零二三年底將提供二十款輕型設備產品[20] - MILWAUKEE的個人安全裝備系列推出BOLT安全帽系統和Impact Armor頭盔襯墊,為個人安全裝備領域帶來創新[21] - RYOBI為全球第一大消費工具品牌及DIY充電式產品的全球領導者,旗下擁有四個創新充電式平台[22] - 地板護理及清潔業務於二零二三年上半年有所改善,盈利較去年增加13,500,000美元[24] 可持续发展 - 二零二三年三月承諾通過SBTi制定基於科學的目標,減少碳排放,並在中國的太陽能電池板安裝取得更大進展[25] 财务数据 - 期內淨利息開支為49,200,000美元,較去年同期增加,主要是由於二零二二年六月以來十次利率增加[29] - 期內產生自由現金流301,000,000美元,而去年同期為負現金流348,000,000美元[32] - 期内资本开支总额为210,000,000美元，占营业额3.0%[39] - 于2023年6月30日，有关购置物业、厂房及设备和附属公司的股本权益，已订约但未作出撥備的资本承擺总额为167,000,000美元[40] - 本集团于全球聘用共44,288名员工，员工成本总额为1,141,000,000美元[42] 会计政策变更 - 本集团已首次應用香港財務報告準則的修訂本來編製本集團的簡明綜合財務報表[62] - 香港財務報告準則第17號確立了確認、計量、呈列及披露保險合約的原則[63,64] - 本集團訂立的若干合約符合香港財務報告準則第17號項下保險合約的定義[65] - 香港會計準則第8號之修訂本澄清會計估計變更及會計政策變更以及錯誤修正之間的區別[66] - 本集團單獨評估將相關資產及負債，並確認遞延稅項資產及負債[68,69] - 本集團將於編製本集團截至二零二三年十二月三十一日止年度的綜合財務報表時應用香港會計準則第1號及香港財務報告準則實務報告第2號之修訂本會計政策之披露[70,71,72,73] - 本集团已追溯應用香港會計準則第12號之修訂本，以加入確認及披露與支柱二立法模板有關之遞延稅項資產及負債的資料[75][76] 分部信息 - 本集團的營業額及業績按電動工具和地板護理及清潔兩個可申報及經營分部進行分析[77] - 本集團的營業額主要來自銷售貨品，佣金及特許使用權收入佔比較小[79] - 本集團的營業額主要來自北美洲市場，其次是歐洲市場[80] 其他财务信息 - 本集團期內錄得稅項支出35,245,000美元,包括現行稅項和遞延稅項[80] - 本集團期內錄得折舊及攤銷費用283,046,000美元[81] - 本集團已於2023年7月7日向股東派發2022年末期股息,每股90.00港仙[82] - 本公司董事決定向股東派發中期股息,每股95.00港仙[83] - 本公司股東應佔每股基本及攤薄盈利分別為26.01美分和25.92美分[84][85] - 本集團期內新增物業、廠房及設備209,579,000美元,新增無形資產186,680,000美元,新增使用權資產114,346,000美元[86][87] - 销售账款总额为1,944,698千美元,其中零至六十日的账龄占83.5%[88] - 应收联营公司销售账款的账龄为120日内[89] - 采购账款总额为2,021,822千美元,其中零至六十日的账龄占50.2%[90] - 本集团获得新增无抵押借款3,378,940千美元,并偿还3,549,424千美元[92] - 本集团于2023年6月30日发行1,834,817,941股普通股[93] 收购事项 - 本集团收购Green Planet Distribution Centre Company Limited 100%股权,现金对价75,094千美元[102

公司业绩 - 公司于2022年录得全球销售总额达133亿美元，员工人数超过44,000人[4] - 2022年公司营业额为13,254百万美元，毛利率为39.3%，除利息及税项前盈利为1,201百万美元[5] - 公司毛利率连续第十四年增长，从38.8%上升至39.3%，受益于市场增长和新产品利润率提升[6] - 公司电动工具业务占总销售的93.0%，按当地货币计算增长5.5%，MILWAUKEE业务增长21.8%[8] - 銷售額增長2.8%，達到133億美元[16] - 銷售額持續增長，毛利率增至39.3%，除利息及稅前盈利增加至12億美元[17] - 公司本年度營業額为133亿美元，较去年增长0.4%，股东资金总额为52亿美元，股东应占溢利为47亿美元[106] 产品创新 - MILWAUKEE旗下的M12 FUEL 1/2吋錘鑽／扳手和M12 FUEL 1/4吋六角頭衝擊扳手在轻型产品领域设立新标准[35] - MILWAUKEE推出的M12 FUEL系列产品功能更强大、更快、更轻巧，配备可快速充电和延长电池寿命的电子设备[35] - MILWAUKEE推出新一代高性能电钻和电批解决方案，包括M18 FUEL 1/2吋锤钻和M18 FUEL 1/4吋六角头冲击扳手[39] - RYOBI的18伏特ONE+系列已开发出超过280款创新产品，采用充电式锂电池技术[68][69] - RYOBI的40伏特系列提供方便的充电式产品，效能媲美汽油驱动式工具，已推出超过85款工具[72] - RYOBI的80伏特HP系列推出了最大的手推式剪草机和駕駛式拖拉机，为用户提供更多选择[74] 全球扩张 - 全球供应链扩张至越南、墨西哥和美国，新开设先进技术手动工具工厂[25] - MILWAUKEE在全球扩张取得成功，特别在亚洲地区取得强劲进展，成功推出MILWAUKEE MX FUEL轻型设备系统[28] - MILWAUKEE在全球各地区业务增长均超过21.5%，推出一系列新产品，稳占充电式工具市场主导地位[99] 公司治理 - 公司董事会重视董事的持续专业发展，确保他们了解公司业务和法规环境[163] - 公司董事会定期举行会议，以实现公司的可持续发展和增长[166] - 公司已制定严格的操守准则，包括独立非执行董事的审查委员会，以确保遵守相关规定[169] - 審核委員會在風險管理及內部監控方面发挥重要作用[170] - 提名委员会负责推动性别多元化文化，确保董事会的委任公平透明[173]