、 北交所信息更新 北 交 医疗下行、疫情退出抑制短期业绩，机器人、新能源车开拓未来增长 所 鼎智科技（873593.BJ） 研 ——北交所信息更新 究 2024年03月27日 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn zhaohao@kysec.cn 投资评级：增持（维持） 证 书编号：S0790522080007 证书编号：S0790522080002  2023年财报出炉，实现营收2.82亿元（-11%）、归母净利润0.81亿元（-19%） 日期 2024/3/27 2023 年公司业绩快报出炉，受国内外宏观经济增长放缓、下游市场整体需求相对疲 当前股价(元) 36.07 软以及与核酸检测相关的业务收入下降影响，加之上市费用和中介机构服务费用推 一年最高最低(元) 154.85/22.23 北 高管理费用、加大销售渠道的拓展和新产品开发，2023年公司业绩整体出现下滑。 交 总市值(亿元) 34.64 根据公司快报和行业竞争情况，我们下调公司 2023-2025 年盈利预测，预计公司 所 流通市值(亿元) 14.63 信 2023-2025年归母净利润分别为 0.81/0 ...

公司概况 - 公司是一家定制化精密运动控制解决方案提供商，主要产品应用于医疗器械和工业自动化领域，2023年前三季度营收为2.38亿元，归母净利润为0.67亿元，毛利率超过50%[1] 市场趋势 - 全球微特电机市场规模稳步增长，2022年达359亿美元，预计2030年将达561亿美元，公司产品种类多样，应用场景广泛[1] 产品及业务 - 公司主要业务包括线性执行器、音圈电机、混合式步进电机和直流电机，针对不同领域有不同的发展策略和预测[6][7][8][9] - 线性执行器和音圈电机是公司营收的主要来源，分别占比39%和32%[22] 财务表现 - 公司2023-2025年营收预测分别为2.82、3.23和3.69亿元，归母净利润预测为0.81、0.96和1.11亿元，当前股价对应PE为46x\39x\33x，首次覆盖给予“买入”评级[4] - 公司2023年前三季度实现归母净利润0.67亿元，同比下降20.38%[23] 市场前景 - 全球电动线性执行器市场规模持续扩张，2023年销售额预计为71.3亿元，2030年预计将达到98.5亿元，复合增长率为4.72%[41] - 无刷直流电机市场规模逐步扩大，2019年全球市场规模约为163.0亿美元，预计到2024年将达224.4亿美元[53] 风险提示 - 公司存在国外市场经营稳定性风险、原材料价格波动风险、募投项目收益不及预期风险、人形机器人产业化进度不及预期风险和次新股股价波动风险[140][141][142][143][144]

报告公司投资评级 - 公司首次评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 公司概况 - 公司主要从事微特电机的研发、生产和销售,主要产品包括线性执行器、混合式步进电机、直流电机和音圈电机,其中线性执行器是主要收入来源 [1][2][3] - 公司国内业务收入占比和毛利率均高于海外 [10][11] - 公司采取直销为主、经销为辅的销售模式,直销毛利高于经销 [12][13] - 公司股权结构稳定,控股股东为江苏雷利,实际控制人为苏建国和苏达 [14][15] 公司业绩 - 公司2022年收入和净利润均实现大幅增长,主要受益于下游医疗器械和工业自动化领域需求上升 [15][16] - 公司毛利率稳步提升,主要得益于线性执行器等高毛利产品销售占比提高,以及核心零部件自制比例提高 [16][17][18][19][20] 行业发展 - 微特电机行业整体市场规模保持稳步增长,受益于医疗器械和工业自动化领域的快速发展 [33][34][35] - 医疗器械和工业自动化行业市场规模快速增长,为公司主要下游应用领域 [36][37][38] - 公司是线性执行器全球领先厂商,在国内市场占有率第一 [39][40] 公司技术优势 - 公司掌握了丝杆滚轧、螺纹一体注塑等多项核心技术,产品性能指标达到国际先进水平 [44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59] - 公司核心零部件自制比例高,提高了产品议价能力和盈利水平 [67][68] - 公司重视研发投入,研发人员占比高于同行,为公司技术创新奠定基础 [63][64][65] 新兴应用前景 - 人形机器人市场规模有望快速增长,公司在行星滚柱丝杠和空心杯电机等关键零部件方面已取得突破性进展,有望成为新的业绩增长点 [70][71][72][73][74][75]

证券代码:873593 证券简称:鼎智科技 公告编号:2023-110 江苏鼎智智能控制科技股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整,没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 江苏鼎智智能控制科技股份有限公司(以下简称"公司")于 2023 年 9 月 15 日接待了 46 家机构的调研,现将主要情况公告如下: 一、 调研情况 调研时间:2023 年 9 月 15 日 调研地点:鼎智科技 调研形式:现场调研 调研机构:汇添富基金、东方财富证券、开源证券、浙商证券、和君资本、 安信证券、国金证券、民生证券、西南证券、保银投资、深海石投资、常州市新 发展实业、德邦证券、金鼎资本、德懿禾投资、顶天投资、东北证券、东海证券、 复星集团、国海证券、国泰基金、兴元品投资、杭州领莘、弘毅远方基金、华安 证券、坚果私募、久久联创投资、龙航资产、牡丹石投资、宝源胜知投资、诚熠 基金、丹羿投资、名禹资产、上海人寿、十溢投资、上海证券、雅仁创新投资、 添信资本、同巨投资、细水投资、星创集团、银河证券、于翼资产、招 ...

证券代码：873593 证券简称：鼎智科技 公告编号：2023-065 江苏鼎智智能控制科技股份有限公司 关于接待机构投资者调研情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 江苏鼎智智能控制科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 6 月 7 日接待了 20 家机构的调研，现将主要情况公告如下： 一、 调研情况 调研时间：2023 年 06 月 07 日 调研形式：现场调研 调研机构：长盛基金、惠升基金、淳厚基金、德邦证券、财通证券、财通资 管、摩根史旦利、惠升基金、永赢基金、中再资产、光大永明资产、易同投资、 建信养老、凯石基金、浦银安盛基金、鹏扬基金、创金合信基金、尚正基金、国 泰君安、呈瑞投资 上市公司接待人员：董秘朱国华、投资者关系总监孙磊 二、 调研的主要问题及公司回复概要 1、Q：请介绍一下公司的线性传动产品？ A：公司线性传动产品包括滑动丝杆、滚动丝杆，行星滚柱丝杆。三类丝 杆的应用场景、寿命、传动效率有差异，在技术和工艺等方面有一定协 同，鼎智线性传动产品的精密 ...