公司海外市场拓展情况 - 公司 2023 年海外市场实现了大幅增长,2024 年上半年直接出口小幅下降,但加上施工外带、经销商出口仍小幅增长[2][3] - 海外市场竞争加剧,中国企业纷纷出海加大营销力度[2] - 产品需求端增幅乏力,特别是中低端市场销售渠道建设速度较慢[2] - 高端市场如180吨刚性矿卡还在测试阶段,220吨产品还在研发,大批量投放需要时间[2] - 海外融资渠道尚未打通,目前主要采用融资租赁方式,公司资金压力大[2] - 售后服务渠道建设需要继续完善,公司正在建设配件体系和库存[2] 新能源和无人驾驶产品发展 - 新能源车主要以电车为主,在重载下坡工况下经济性较好,未来2-3年可能实现大规模量产推广[10][13] - 无人驾驶车辆目前仍处于推广阶段,需要大规模工程应用并提供技术支持才能实现快速完善[9] - 公司与易控智驾联合研发无人驾驶车辆,已在新疆累计达到五六百台无人驾驶车辆运行[8] - 公司新能源和无人驾驶产品种类较多,产量增幅很大,同时也有代工贴牌生产[8] 产品研发和生产情况 - 公司高度重视新产品研发,125型、135型产品更加成熟,180型试验车已推出[14] - 上半年交付近300台无人驾驶产品[14] - 尽管生产和销售量有所下滑,但车型大型化和新能源、无人驾驶产品单价提升,收入降幅较小[14] - 公司不断优化生产组织结构和加强质量控制,提高生产效率和产品品质[14] 新加坡子公司业务拓展 - 公司成立新加坡子公司主要是为了拓展海外业务和实现海外融资[15] - 今年新加坡子公司获得进出口银行8000多万贷款,未来主要依赖于自身融资[15]

报告公司投资评级 报告给予同力股份(834599)买入(维持)评级。[1] 报告的核心观点 1. 2024Q2 业绩恢复,单季度利润创历史最高水平。2024H1 公司营收和利润小幅下滑,但2024Q2 业绩明显回暖,营收和归母净利润环比分别提升34.95%和50.97%,盈利能力显著恢复。[6][7] 2. 2024H1 盈利能力显著提高,主要原因是毛利率大幅提升。公司2024H1综合毛利率达22.97%,同比提升3.68个百分点,各类产品毛利率都有明显增加。[8][9] 3. 露天煤矿市场渗透率提升及海外市场开拓助力公司业绩增长,新能源和无人驾驶取得较大突破。公司将直接受益于露天煤矿市场渗透率的提升,产品经济性优势有利于出海,叠加新能源和无人驾驶趋势的发展,多重因素将助力公司业绩增长。[10] 4. 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将分别达到61.2/75.1/86.9亿元和6.37/8.49/10.13亿元,同比增速为4%/33%/19%,对应PE为5.71/4.28/3.59倍。[11][13] 分产品情况总结 1. 2024H1 整车宽体自卸车收入26.25亿元,配件收入1.09亿元,其他及维修服务0.79亿元。[7] 2. 宽体自卸车整车毛利率22.28%,同比提升3.45个百分点;配件销售毛利率38.65%,同比提升12.49个百分点;维修服务毛利率82.26%,同比提升6.04个百分点。[8] 3. 国内外毛利率均有提高,国内毛利率21.72%,同比提升4.01个百分点,海外毛利率29.70%,同比提升1.20个百分点。[9] 分地区情况总结 1. 国内毛利率21.72%,同比提升4.01个百分点。[9] 2. 海外毛利率29.70%,同比提升1.20个百分点,高于国内7.98个百分点。[9] 费用情况总结 1. 2024Q2期间费用率为10.88%,其中销售费用率6.43%,同比提升1.89个百分点;管理费用率1.36%,同比下降0.22个百分点;研发费用率3.11%,同比提升0.99个百分点。[9] 2. 财务费用率-0.02%,与去年同期持平。[9] 其他情况总结 1. 2024H1应收票据及应收账款占总资产比例上升1.62个百分点,应收账款周转天数由93天上升至144天,公司在销售策略上表现更加积极。[9] 2. 新能源车型和无人驾驶产品取得大幅增长,未来将成为公司新的增长动力。[10]

源证券 北交所信息更新 北 交 所 研 究 同力股份（834599.BJ） 2024 年 08 月 29 日 新能源车型技术日臻完善，无人驾驶车辆商业化大规模应用蓄势待发 ——北交所信息更新 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/8/28 | | 当前股价 ( 元 ) | 8.13 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 11.78/7.23 | | 总市值 ( 亿元 ) | 37.12 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 18.47 | | 总股本 ( 亿股 ) | 4.57 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 2.27 | | 近 3 个月换手率 (%) | 50.67 | 北交所研究团队 北 交 所 信 息 更 新 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------------------|---------------------------| | 诸海滨（分析师） | ...

同力股份 834599 陕西同力重工股份有限公司 Shaanxi Tonly HeavyIndustries Co.,Ltd. 半年度报告 2024 1 公司半年度大事记 无人驾驶车辆大批量开始交付，迈出了无 人驾驶车辆商业化大规模应用进程。 同力 TLD125 矿用车批量交付厄瓜多尔金 属矿山，开启公司矿用车进入南美高端市 场的新进程。 同力股份荣获工信部颁发的"制造业单项 冠军企业"荣誉证书。 2024 中国工程机械年度产品 TOP50 颁奖典 礼，同力 TLDH135 燃油混动非公路自卸车荣 获新能源产品创新金奖。 2024 年年中营销会议顺利召开，借势调整、 积极布局、蓄势待发、攻坚克难。 《International Construction》（《国际建 设》）杂志发布 2024 年度全球工程机械制造 商 50 强排行榜，同力股份位列 43 位。 2 目 | --- | --- | |--------|-----------------------------------------------------------------| | | | | 第一节 | 重要提示、目录和释义 . | | 第二 ...

证券研究报告·北交所公司深度报告·工程机械 同力股份（834599） 非公路宽体自卸车行业先锋，市场扩容打开 长期成长空间 2024 年 08 月 01 日 买入（首次） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5202 | 5860 | 6434 | 7185 | 8025 | | 同比 | 27.04 | 12.67 | 9.79 | 11.67 | 11.70 | | 归母净利润（百万元） | 466.30 | 614.67 | 706.95 | 798.75 | 899.83 | | 同比 | 26.12 | 31.82 | 15.01 | 12.98 | 12.66 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.03 | 1.36 | 1.56 | 1 ...

证券代码：834599 证券简称：同力股份 公告编号：2024-052 陕西同力重工股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 7 月 30 日 活动地点：公司西坡生产基地 参会单位及人员：中国证券报、证券日报、上海证券报、经济观察报、开源 证券、上海嘉鸿私募基金管理有限公司西安分公司、陕西九九投资集团、中汇鑫 投资产管理有限公司、以及 16 位个人投资者。 上市公司接待人员：公司董事&总经理许亚楠先生、董事会秘书杨鹏先生、 技术中心主任王永先生。 三、 投资者关系活动主要内容 2024 年 7 月 30 日，由中证中小投资者服务中心有限责任公司、北京证券交 易所主办的"了解我的上市公司-投资者零距离"系列活动，在全景网和各媒体 的支持及各投资者的参与下，顺利在公司西坡生产基地现场举行，现 ...

海外市场拓展 - 公司高度重视海外市场拓展，在去年成立同力重工（新加坡）有限公司的基础上，2024年进一步完善了产品布局、营销渠道布局、业务模式布局、产品全周期服务保障布局、重点区域布局以及品牌建设布局[7][8][9][10][11][12] - 公司在海外市场取得了一定成绩，但具体数据未提及[6] 产品创新 - 公司无人驾驶车辆已经在矿区得到成功应用，初步具备商业化条件[13] - 公司持续加强新能源产品的研发力度，推出了从30吨到110吨的全系列纯电驱动、混合驱动等新能源产品[14][17] - 公司在大型化、智能化方面也有新产品储备[14] - 公司拥有200人的研发和试验团队，在非公路自卸车领域处于领先地位[16] 电动化转型 - 公司电驱产品在特定场景下能取得10%到90%的燃料成本节约，具有明确的性价比优势[19] - 公司电车销量在今年上半年大幅提升[19] - 公司将持续进行电动化转型研究，未来会推出更多满足市场需求的新能源产品[17] 财务状况 - 公司产品毛利率、净利率水平高于同行业水平[21] - 公司负债率较高的主要原因是应付票据和应付账款较多，如剔除此项公司实际负债率将下降5个百分点左右[21] - 公司未来将持续致力于资金管理，提升资金使用效率，保持合理资产负债率水平[22]

无人驾驶技术现状及商业化前景 无人驾驶运行效果 - 新疆天池能源南露天煤矿无人驾驶车辆已运行近3年,单一矿区拥有全球单矿最大无人驾驶车队203台,车队稳定运行超400天[5][6] - 无人驾驶运行效率由初期60%左右提升至目前90%左右,应对风沙、雨雪天气的适应性大幅提升[7] 无人驾驶技术进展 - 调度技术:基于装载设备产量优先,兼顾车辆运行效率与节油的多目标实时动态均衡调度[8] - 感知定位技术:采用高精度传感器和定位系统,包括激光雷达、毫米波雷达、V2X、RTK-GNSS、激光SLAM等,提高复杂场景下的感知和理解能力[8] 无人驾驶商业化前景 - 车辆可靠性高,具备高效连续的运输生产能力[8] - 可大幅减少人力成本,单台单年可节约50多万元人工成本;增程产品相比燃油车可减少67吨碳排放[8] - 受环境因素影响小,平均每天运行时长达22小时左右,路线优化可进一步提升效率[8] - 可规避运输车辆事故带来的人身伤亡,从未发生重大伤亡事故[8] 公司在无人驾驶领域的布局 - 2024年上半年完成近300台无人驾驶产品订单,交付及运行车辆超200台,出勤率提升至90%[10] - 采用平台化产品设计,可快速完成新车型设计及优化,最大可实现6台/日无人驾驶车辆下线[10] - 与易控智驾等专业公司持续合作,共同推动无人驾驶产品在矿区的稳定高效运行[10][11] - 不断提升产品可靠性和线控底盘稳定性,积极开展与各智驾公司的广泛合作[11]

无人驾驶技术现状及商业化前景 无人驾驶运行效果 - 新疆天池能源南露天煤矿无人驾驶车辆已运行近3年,单一矿区拥有全球单矿最大无人驾驶车队203台,车队稳定运行超400天[5][6] - 无人驾驶运行效率由初期60%左右提升至目前90%左右,应对风沙、雨雪天气的适应性大幅提升[7] 无人驾驶技术进展 - 调度技术:基于装载设备产量优先,兼顾车辆运行效率与节油的多目标实时动态均衡调度[8] - 感知定位技术:采用高精度传感器和定位系统,包括激光雷达、毫米波雷达、V2X、RTK-GNSS、激光SLAM等,提高复杂场景下的感知和理解能力[8] 无人驾驶商业化前景 - 车辆可靠性高,具备高效连续的运输生产能力[8] - 可大幅减少人工成本,单台单年可节约50多万元人工成本;增程产品相比燃油车可减少67吨碳排放[8] - 受环境因素影响小,平均每天运行时长达22小时左右,路线优化可进一步提升效率[8] - 可规避运输车辆事故带来的人身伤亡,从未发生重大伤亡事故[8] 公司在无人驾驶领域的布局 - 2024年上半年完成近300台无人驾驶产品订单,交付及运行车辆超200台,出勤率提升至90%[10] - 采用平台化产品设计,新车型15天内完成设计及验证优化,最大可实现6台/日无人驾驶车辆下线[10] - 与易控智驾等专业公司持续合作,共同推动无人驾驶产品在矿区的稳定高效运行[10][11] - 不断提升产品可靠性和线控底盘稳定性,积极开展与各智驾公司的广泛合作[11]

公司概况和经营情况 - 公司主要从事各类矿山开采及大型工程物料运输所需的非公路宽体自卸车、坑道车、洒水车等整车的研发、制造、销售和服务 [1][2][7] - 公司持续优化财务结构,降低资产负债率,提升盈利能力 [4][5] - 公司加大新产品研发力度,大力拓展海外业务,提升毛利率水平,持续对各项费用严格控制,不断提升经营效率,使公司净利润大幅提升 [10][23] - 公司积极开拓海外市场,在新加坡设立全资子公司,充分利用国家相关支持政策,积极在相关区域国家开拓销售渠道 [25][30][32][33] 财务和风险管理 - 公司资产负债率同比下降8.08个百分点,持续优化财务结构,降低财务风险 [4][5] - 公司经营活动现金净流量大幅增长,体现公司经营稳健 [33] - 公司应收账款占比较高,但风险可控,主要是行业惯例所致 [35] - 公司积极应对原材料价格波动、汇率变化等外部风险,采取风险转移和风险对冲措施 [16] 研发和创新 - 公司持续加强研发投入,重点加强大型化、新能源、智能化方向与产品的研发投入 [7] - 公司提前布局新能源和智能驾驶的研发,并取得一定成果和先发优势 [26] 市场拓展和竞争 - 公司在国内市场持续提升市场占有率,同时大力拓展海外市场,快速提升海外市场占比 [18][30][32] - 公司作为行业首创企业,持续保持行业领先地位,面对工程机械行业巨头的竞争采取多项措施 [9] - 公司产品在俄罗斯、塞尔维亚等海外市场销售业绩良好 [44] 社会责任和环保 - 公司积极履行社会责任,在环保、员工权益保护、与供应商客户的合作等方面做出努力 [29][12][13] - 公司被评定为重污染天气重点行业绩效A级 [13] 未来发展规划 - 公司将继续加大产品研发和市场引导力度,提高市场占有率和盈利能力 [30] - 公司将持续加强现金管理,防范财务风险和经营风险,实现高质量发展 [33] - 公司将认真做好投资者关系管理工作,通过多种方式与投资者沟通 [36]