报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 创意设计驱动效益显著，报告期内业绩保持稳健增长，2024年前三季度实现营业收入4.5亿元，同比+22.4%，归母净利润3879.2万元，同比+29.5%，扣非归母净利润3507.7万元，同比+25.7%单24Q3公司实现营业收入1.7亿元，同比+33.5%，归母净利润1170.6万元，同比+37.7%，扣非归母净利润1114.4万元，同比+26.5% [1] - 创意设计实力获国际认可，在2024年Pentawards全球包装设计大赛中荣获多项奖项，有助于强化公司在高端包装设计领域的竞争优势，提升品牌在国际市场的知名度与影响力，使创意设计驱动客户品牌溢价，有望在多领域业务拓展中获益[2] - 费用持续优化，前三季度期间费用率21.2%，同比下降1.5pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.7%/9.7%/0.1%/3.7%，同比分别+0.3/-1.9/+0.7/-0.1pp，截至2024年9月30日，合同负债达到2973.62万元，环比增长43.5%，在手订单充足，客户需求强劲[3] - 募投项目主体工程顺利转固，第三季度固定资产达到2.3亿元，报告期内增长252.11%，主要因惠州柏星龙创意包装智能制造生产建设项目的主体工程在报告期内顺利验收转固所致，在建工程余额减少至400万元，报告期内下降97.49%，新产能释放将有助于进一步提高生产效率和交付能力，巩固其在创意包装市场的领先地位[3] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为50.3/66.2/87.0百万元，CAGR为23.6%，对应PE为35/26/20倍，募投扩建智能制造基地，多下游领域放量，增长可期，维持“买入”投资评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营业收入4.5亿元，同比+22.4%，归母净利润3879.2万元，同比+29.5%，扣非归母净利润3507.7万元，同比+25.7%单24Q3公司实现营业收入1.7亿元，同比+33.5%，归母净利润1170.6万元，同比+37.7%，扣非归母净利润1114.4万元，同比+26.5% [1] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为537.55/632.80/775.67/982.35百万元，增长率分别为17.72%/22.58%/26.65%，归属母公司净利润分别为46.08/50.33/66.23/86.97百万元，增长率分别为9.20%/31.61%/31.31%，每股收益EPS分别为0.71/0.78/1.02/1.34元，净资产收益率ROE分别为11.60%/14.00%/16.58%，PE分别为38/35/26/20倍，PB分别为4.34/4.08/3.74/3.37 [5] - 2024年前三季度期间费用率21.2%，同比下降1.5pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7.7%/9.7%/0.1%/3.7%，同比分别+0.3/-1.9/+0.7/-0.1pp，截至2024年9月30日，合同负债达到2973.62万元，环比增长43.5% [3] - 第三季度固定资产达到2.3亿元，报告期内增长252.11%，在建工程余额减少至400万元，报告期内下降97.49% [3] 业务发展方面 - 在2024年Pentawards全球包装设计大赛中荣获多项奖项，包括金奖、银奖和铜奖，有助于强化公司在高端包装设计领域的竞争优势，提升品牌在国际市场的知名度与影响力，使创意设计驱动客户品牌溢价，有望在多领域业务拓展中获益[2] - 募投项目主体工程顺利转固，随着该募投项目的投产，公司在智能制造方面的产能将显著提升，有助于进一步提高生产效率和交付能力，巩固其在创意包装市场的领先地位[3]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现营业收入4.50亿元,同比增长22.40%;归母净利润3879.20万元,同比增长29.46% [3] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.57/0.71/0.86亿元,对应EPS为0.87/1.10/1.32元/股,对应当前股价PE为23.4/18.5/15.4倍 [3] - 公司积极参与展会,与龙粤文旅、三只松鼠、寿屋风正等不同领域企业拓展合作 [4] - 2024年公司获得Pentawards设计奖项,进一步提升创意设计能力 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为6.13/7.38/8.63亿元,同比增长14.0%/20.4%/17.0% [6] - 2024-2026年归母净利润预计分别为0.57/0.71/0.86亿元,同比增长22.6%/26.1%/20.5% [6] - 2024-2026年毛利率预计分别为34.9%/35.7%/35.9%,净利率预计分别为9.2%/9.7%/9.9% [6] - 2024-2026年ROE预计分别为13.0%/14.5%/15.4% [6]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现良好 - 2024年Q1-Q3公司实现营业收入4.50亿元,同比增长22.40%;实现归属于上市公司股东的净利润3,879.20万元,同比增长29.46% [2] - 公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户,存量客户的合作深度不断加强,同时公司设计驱动积极帮助打造节庆礼品、文创产品等形成增量从而促进了公司的整体营收增长 [2] 公司外延内扩式增长 - 公司重视新设计创新与新技术的研发,构建公司核心竞争力。公司累计获得138项国际大奖,其中5件原创设计作品于2024年10月25日斩获5项PENTTAWARDS设计大奖 [3] - 公司募投项目预计明年初陆续投产,未来三年产能将逐步释放。惠州柏星龙建设项目进展顺利,为业务持续扩张提供坚实支撑 [3] 创意设计驱动公司发展 - 公司新设全资孙公司龙衍文创,聚焦文创和礼品市场,提供一站式深度定制和产品交付服务,公司创意设计价值得到深化拓展 [3] - 产品包装业务收入增长强劲有力,设计服务在手订单充足,公司持续深耕对创意设计的理解和技术研发有望进一步构建公司竞争力,实现长期增长潜力 [3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元,对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股,对应当前股价的PE为23/18/15倍 [4] - 公司2023-2026年营业收入预计将由5.38亿元增长至8.72亿元,年复合增长率达17.86% [10] - 公司2023-2026年归母净利润预计将由4,608万元增长至9,009万元,年复合增长率达23.84% [10] - 公司2023-2026年毛利率预计将由33.95%提升至34.31%,归母净利率预计将由8.57%提升至10.33% [10]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 外延内扩式增长，创新研发与产能交付能力成为公司发展核心驱动力 - 公司重视新设计创新与新技术的研发,构建公司核心竞争力,累计获得138项国际大奖,拥有208项授权专利 [3] - 募投项目和产能交付进展顺利,未来三年产能将逐步释放,为业务持续扩张提供支撑 [3] 创意设计助力生产量质双升 - 公司新设全资孙公司龙衍文创,聚焦文创和礼品市场,提供一站式深度定制和产品交付服务 [3] - 产品包装业务收入增长强劲,设计服务在手订单充足,公司持续深耕对创意设计的理解和技术研发有望进一步构建公司竞争力 [3] 深度挖掘创意包装市场需求,拓宽下游市场空间,文化创意驱动新经济 - 2024Q1-Q3营收同比+22.40%,主要系公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户,存量客户的合作深度不断加强 [2] - 品牌文化消费观念兴起,礼盒、文创需求不断释放,公司业务将大幅受益 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元,对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股 [4] - 公司2024-2026年的PE分别为23/18/15倍 [4] - 公司2023-2026年营业收入增长率分别为10.28%/15.82%/18.88%/17.86%,归母净利润增长率分别为18.04%/25.47%/25.81%/23.84% [10]

| --- | --- | --- | --- | |-------|------------------|---------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------| | | | | | | | | | 证券简称: 柏星龙 证券代码: 833075 | | | 2024年 | | | | | | +++ 深圳市柏星龙创意包装股份有限公司 Shenzhen BaiXingLong Creative Packaging Co., Ltd | + + + | | | Chinese Baj ESIG | CREATIVE TV 证券商标：拍星龙证券代码：833075 | Ma | | | | | | 2 # ロ段 产品形象工程整体解决方案提供商 打造畅销产品就选柏星龙 官微: szbaixinglong 官网: http://www.szbxl.com 第一节 重要提示 公司董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在虚假记 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 产品包装业务收入高增，设计服务在手订单充足 - 2024年上半年,公司产品包装业务实现收入2.61亿元,同比增长19.97%,主要得益于公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户,不断加强与存量客户的合作深度,同时通过节庆礼品、文创产品带动收入新增长点 [12] - 2024H1公司设计服务收入同比下滑25.85%至1329万元,但考虑到部分订单尚在执行过程中,截至2024年6月底公司设计业务在手订单1984万元,有望保障公司设计服务业务收入的兑现 [12] - 从长期来看,公司持续深耕对创意设计的理解和技术研发有望进一步助力公司竞争力的构建,获得长期成长性,2024年上半年,公司新增6项实用新型专利、1项发明专利,截至2024H1公司累计获得授权专利208项,其中发明专利14项 [12] 盈利能力相对稳定 - 2024H1公司归母净利率9.85%,同比+0.78pct;毛利率33.95%,同比-1.27pct [13] - 2024H1公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为7.71%、10.19%、-0.24%、4.26%,分别同比-0.63pct、-0.52pct、+0.19pct、+0.52pct [13] 盈利预测与评级 - 预计公司24-26年实现净利润0.59、0.78、0.90亿元,同比增长29.0%、30.5%、15.5% [14] - 当前收盘价对应24-25年PE为11.70、8.96倍,给予公司2024年15~16倍PE估值,对应合理价值区间13.76~14.68元,给予"优于大市"评级 [14] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 新客户开拓不及预期 - 产能投放不及预期 [14]

[ T able_StockInfo] 2024 年 08 月 21 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：11.04 元 柏 星 龙（833075）轻工制造 目标价：——元（6 个月） 在手订单 yoy+19%，看好下半年旺季成长 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024年中报，24H1公司实现营业收入 2.8亿元，同比+16.3%， 归母净利润 2708.6 万元，同比+26.2%，扣非归母净利润 2393.3 万元，同比 +25.4%；其中单 24Q2 公司实现营业收入 1.4 亿元，同比+0.7%，归母净利润 1385.7 万元，同比+2.8%，扣非归母净利润 1305.8 万元，同比+3.7%。 拓展国内外、多领域业务布局，下半年有望放量。2024年以来，公司持续精耕 酒类包装、国际化妆品包装及关联产品，加强存量客户合作深度，同时拓展化妆 品、奢侈品、茶叶、食品等消费领域客户，培育文化创意产品和礼品市场。24H1 公司内销/外销分别实现收入 18574.9/8928.2 万元，同比分别+23.0%/+4.3%。 其中，内销增量主要来自公司帮助客户打造节庆礼品 ...

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[7] 报告的核心观点 1) 公司主营创意包装产品,占比95.15%,产品包装业务收入同比增长19.97%,主要系公司持续精耕酒类、国际化妆品及精品类客户,存量客户的合作深度不断加强,同时公司设计驱动积极帮助打造节庆礼品、文创产品等形成增量从而促进了公司的整体营收增长。[5] 2) 公司重视新产品设计创新与新技术的研发,构建公司核心竞争力。公司累计获得133项国际大奖,研发投入金额逐年增加,拥有授权专利208项,其中发明专利14项,构建了产品核心竞争力和技术壁垒。[6] 3) 公司募投项目预计明年初陆续投产,未来三年产能将逐步释放,预计产生7亿元的经济效益,募投项目将进一步支撑未来业务扩张,有望打开业绩发展新空间。[6] 4) 公司构建创意生态链,深耕挖掘不同品类的创意包装。公司在创意设计领域AI运用中已实现基础的文生文、文生图功能,公司将把沉淀多年的终端市场调研数据、品牌策略经验、创意素材库赋能AI打造出面向创意设计创作者的AI垂类应用模型,以实现公司创意设计能力加速成长。[6] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年的归母净利润分别为0.58/0.73/0.90亿元,对应EPS为0.89/1.12/1.39元/股。[7] 2) 公司2024-2026年的营业总收入分别为6.23/7.40/8.72亿元,同比增长15.82%/18.88%/17.86%。[3] 3) 公司2024-2026年的毛利率分别为33.19%/33.62%/34.31%,归母净利率分别为9.29%/9.83%/10.33%。[14] 4) 公司2024-2026年的ROIC分别为12.26%/12.92%/14.12%,ROE分别为13.54%/14.83%/15.93%。[16] 5) 公司2024年8月22日收盘价对应的PE为12/10/8倍。[7]

开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 隐证券 北交所信息更新 北 交 所 研 究 柏星龙（833075.BJ） 2024 年 08 月 22 日 文创产品热销-自研创意设计 AI，2024H1 归母净利润+26% ——北交所信息更新 投资评级：增持（维持） 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 | --- | --- | |-------------------------|------------| | 日期 | 2024/8/21 | | 当前股价 ( 元 ) | 11.04 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 19.70/7.38 | | 总市值 ( 亿元 ) | 7.16 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 2.72 | | 总股本 ( 亿股 ) | 0.65 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 0.25 | | 近 3 个月换手率 (%) | 91.12 | 2024H1 营收 2.75 亿元（+16.25%），归母净利润 2708.62 万元（+26.20%） 公司发布 2024 年半年度报告，实现营业收入 2.75 亿元，同比增长 1 ...

S) 想星杰 | 产品形象工程整体解决方案提供商 Com 八半年度报告 证券简称:柏星龙|证券代码:833075 深圳市柏星龙创意包装股份有限公司 SHENZHEN BAIXINGLONG CREATIVE PACKAGING CO., LTD 官微: szbaixinglong 官网: http://www.szbxl.com 扫码关注 柏星龙公众号 公司半年度大事记 2024年1-6月,公司参展9次,组织论 坛4次,展现创意产品,输出创意观 点,提升行业知名度并拓展商机。 01 公司持续创新,报告期内新增6项实 用新型专利、1项发明专利以及16 项国际设计大奖。 02 2024年5月15日,公司投资设立 深圳市龙衍文创产品有限公司， 依托公司领先的创意设计优势， 进一步扩宽创意价值链,发展文 创产品、定制礼品、P孵化以及文 化旅游产品新生业务。 03 2024年5月22日,公司实施了2023 年年度权益分派方案,向参与权益 分派的股东每10股派4.60元人民 币现金,积极实施全体股东共享公 司经营成果、提升股东回报。 目录 | --- | --- | |--------|----------------- ...