公司经营情况 - 公司自 2021 年北交所上市以来，营业收入和归属于上市公司股东的净利润连续三个会计年度均保持了快速增长，近三年收入复合增长率为 41.14%，净利润复合增长率为 36.38%[4][5] - 2024 年上半年，实现净利润 4,797.46 万元，同比增长 32.87%，继续保持快速增长的态势，盈利能力持续增强[5] - 2024 年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 7,290.49 万元，同比增长 115.24%，现金流量状况良好[5] 股东回报 - 最近三年，公司持续派发现金红利，累计现金分红 9,499.69 万元，占最近三年年均归属于上市公司股东的净利润比例较高[6] - 2024 年 6 月，公司完成了 2023 年年度权益分派，派发现金红利，股息率处于较高水平[6] - 公司将持续注重股东回报，提升股东投资价值[6] 产品市场表现 - 油气弹簧产品近三年收入实现快速增长，2021 年-2023 年收入复合增长率为 89.55%，2024 年上半年实现收入 5,229.35 万元，同比增长 119.00%[7] - 公司积极研制智能油气悬架系统等新产品，不断研发适用于不同车型的油气弹簧新产品，应用领域不断拓展延伸[7] 境外市场拓展 - 公司"聚焦主业，开拓全球"发展战略取得成效，2024 年上半年境外收入同比增长 62.04%[8] - 新开发主机厂客户完成前期市场验证，逐步实现批量供货，叠加自卸车专用油缸需求逐步释放，带动境外收入整体进一步增长[8] - 公司境外市场主要分布于北美、南美、中东以及东欧等地区，覆盖区域较为广泛[8] 毛利率提升 - 2024 年上半年，高毛利产品包括油气弹簧及境外销售收入等占比增加，同时通过自动化升级、标准化生产等措施降本提质增效，叠加原材料出库单价同比下降，综合毛利率同比增长 5.21 个百分点[9] - 自卸车专用油缸、机械装备用缸、油气弹簧等三大核心产品毛利率均不同程度的提高[9]

证券代码：830839 证券简称：万通液压 公告编号：2024-075 山东万通液压股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （投资者线上交流会） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 8 月 20 日至 2024 年 8 月 23 日 活动地点：线上会议调研 参会单位及人员：开源证券、中信证券、中泰证券、浙商证券、财信证券、 东方财富、东吴基金、创金合信基金、中天汇富基金、玄元投资、恒盈富达、国 晖投资、明河投资、临信资产、合煦智远、善择私募、榕果投资、星允投资、申 万宏源研究、华夏基金、同泰基金、长城财富、中兵财富、晨鸣资管、壁虎投资、 晨燕资产、凯石基金、中金公司、江海证券、国元证券、第一创业证券、国海证 券、恒泰证券、国新证券、南土资产、贝寅资本、万和证券、华鑫证券、国投证 券、东北证券、汇瑾资本、国联证券(上述排名 ...

报告公司投资评级 报告给予万通液压(830839)公司"买入(维持)"的投资评级[6] 报告的核心观点 1. 2024H1公司实现营业收入3.04亿元(yoy-11.72%)，实现归母净利润4797万元(yoy+26.30%)，其中营收下滑主要系受机械设备用缸板块需求疲软影响[4] 2. 公司综合毛利率大幅提升至26.30%(yoy+5.21pcts)，主要系高毛利率产品油气弹簧和境外销售大幅增长，同时公司在成本端提质增效[10] 3. 2024H1公司油气弹簧业务实现营业收入5229万元(yoy+119%)，已超过2023年全年销售收入，实现毛利率42.74%(yoy+3.74pcts)，下游需求旺盛[10] 4. 2024H1公司机械设备用缸业务实现营收1.76亿元(yoy-27.18%)，毛利率22.42%(yoy+2.79pcts)，主要系煤炭采掘设备用缸需求疲软[10] 5. 公司新产品成功获得境外客户认可并实现批量供货，带动公司境外销售实现增长[10] 6. 预计公司2024-2026年实现营收分别为7.78/9.22/10.93亿元，CAGR为17.8%，实现归母净利润分别为0.98/1.2/1.45亿元，CAGR为22.4%[10]

北 交 所 研 究 北交所信息更新 万通液压（830839.BJ） 2024 年 08 月 21 日 开发全球性大客户并着重发力油气弹簧，2024H1 归母净利润+33% ——北交所信息更新 投资评级：买入（维持） 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 北 交 所 信 息 更 新 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |--------------------|------------| | 日期 | 2024/8/20 | | 当前股价(元) | 9.50 | | 一年最高最低(元) | 15.00/6.80 | | 总市值(亿元) | 11.33 | | 流通市值(亿元) | 6.17 | | 总股本(亿股) | 1.19 | | 流通股本(亿股) | 0.65 | | 近 3 个月换手率(%) | 19.66 | 2024H1 归母净利润同比增长 32.87%，维持"买入"评级 万通液压披露 2024 年半年报，上半年实现营业收入 3.04 亿元，同比下降 11.72%， 实现归属于上市公司股东的净利润 4797.4 ...

WTJX 山东万通液压股份有限公司 SHANDONG WANTONG HYDRAULIC CO.,LTD. 证券简称：万通液压 证券代码：830839 □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ C □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ ������ □ □ (O) ( ) ( ) □ □ □ (1 □ □ □ □ □ □ □ □ □ □ DDDDD ■ ■ ■ ■ ■ ■ 2 .10 万通液压微信公众平台 为进一步引领产业发展，跃升产业链高端潜力 强的技术领域科学布局，公司与山东大学于2024年 1月30日签署了《关于合作建设"山东省液压基础件 技术创新中心"的协议》，重点围绕传统产品升级 换代、油气弹簧升级研发、悬架系统集成研发、挖 掘机油缸研发四个方面展开研究。双方本着"优势 互补、平等合作、互惠互利、共同发展"的原则， 发挥各自优势，实现"校企合作、产学共赢"，打 造"省内一流、国内领先"的液压基础件研发、应 用和产业化基地，引领国内该领域的发展，全面提 升合作方的行业影响力和核心竞争力。 2024年5月，公司获批设立国家级博士后科研 工作站。博士后科研工作站是产学研相结合、增强 企业自 ...

证券研究报告·公司深度报告 2024 年 8 月 15 日 江海证券研究发展部 分析师：张诗瑶 执业证书编号：S1410524040001 投资评级: 买入（首次） 当前价格: 9.42 元 市场数据 总股本(百万股) 119.31 A 股股本(百万股) 119.31 A 股流通比例(%) 53.96 12 个月最高/最低(元) 14.60/6.40 第一大股东 王万法 例(%) 33.85 上证综指/沪深 300 2976.30/3498.28 数据来源：iFind，截至 2024.07.16 近十二个月股价表现 B/H 股股本(百万股) / 第一大股东持股比 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -3.89 -6.16 31.92 绝对收益 -8.81 -14.29 13.36 数据来源：iFind，数据截至 2024.07.16 相关研究报告 万通液压 830839 工程机械行业 深耕液压油缸领域，布局电动缸+丝杠 产品打开成长空间（更正）——首次覆盖 投资要点： 注：相对收益与北证 50 相比 ◆深耕液压油缸领域，定位中高端产品市场。在我国高端装备制造业不断发展的 当下，作为高端装备的核心部件 ...

证券研究报告 非金融公司|公司深度|万通液压（830839） 深耕液压油缸，新业务高成长 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年08月02日 证券研究报告 |报告要点 公司专注于中高压液压油缸的研产销，主要产品为自卸车专用油缸、机械装备用缸；新切入油 气弹簧领域，并成功研制新能源电气化产品电动缸，新业务营收占比已接近 10%，下游可应用 至汽车、采掘设备、工程机械、军工装备等领域。公司走自主研发路线，掌握了液压油缸及油 气弹簧的核心工艺及技术，为国家级"专精特新"小巨人和山东省制造业单项冠军。公司通过 多产品矩阵的生产销售，叠加新品推成出新对冲周期属性，成功切入成长领域，未来军品、油 气弹簧、电动缸等业务有望保障公司远期成长。 |分析师及联系人 刘建伟 周羽希 SAC：S0590524050005 SAC：S0590524070003 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 27 非金融公司|公司深度 glzqdatemark2 2024年08月02日 万通液压(830839) 深耕液压油缸，新业务高成长 | --- | --- | --- | |-------|--------- ...

证券代码：830839 证券简称：万通液压 公告编号：2024-066 山东万通液压股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 7 月 24 日 活动地点：线上会议调研 参会单位：华鑫证券、苏创投、七曜投资、景顺长城、创金合信基金、汇美 盈创、东吴证券、财信证券、兴华基金、西南证券、中泰证券、长江证券、红杉 资本、第一创业证券、浙商证券、招商基金、中信建投（上述排名不分先后） 上市公司接待人员：公司董事、副总经理、董事会秘书：王梦君女士 三、 投资者关系活动主要内容 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下： 问题 1：公司 2024 年毛利率快速提升的原因是什么？ 回答：公司多元化的产品结构，应用于不同的领域，叠加前瞻性产品及行 业布局，高毛利率产品收入占比增加，包括油气弹 ...

公司概况和业务发展 - 公司多元化的产品结构,应用于不同的领域,叠加前瞻性产品及行业布局,高毛利率产品收入占比增加,包括油气弹簧及境外销售等收入占比增加,同时原材料出库单价同比下降,导致毛利率提升,盈利能力持续增强[3] - 通过施行有效措施,持续落实精细化、数据化网格状管理,2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1,975.40万元,同比增加3,283.08万元,现金流量状况良好,公司实现多方面高质量发展[3] 产品技术及应用 - 电动缸是一个部件,包含电机、减速器等,是集精密机械传动和电机、电控于一体的机电一体化产品,采用机械结构传动,具有精度高、污染小、能效高等优势[4] - 电动缸可以应用在机器人关节驱动领域,同时可以广泛应用在自动化产线、无人驾驶转向机构、机器人关节驱动、多自由度运动平台、工程机械、医疗器械、太阳能逐日系统、航空航天等领域[5] - 公司已配合相关单位完成部分电动缸产品的研发、试制及小批量生产、销售,在电动缸方面有一定的技术及工艺积累,并具备一定的技术领先性[5] 产品对比及优势 - 空气弹簧额定工作压力一般在0.4-0.8MPa,爆破压力一般小于2MPa,而油气弹簧额定工作压力一般在6-10MPa,爆破压力超过40MPa[6] - 在相同重量载荷下,油气弹簧体积大概是空气弹簧的1/4-1/8左右,在有限的车辆底盘安装空间下,空气弹簧的载重量是非常受限的[6] - 在车辆重载、路况较差、压力冲击比较大时,空气弹簧会有爆破风险,相较油气弹簧,空气弹簧的安全系数低[6] - 空气弹簧需要配备专门的减震元件,而油气弹簧兼具减震功能,而且刚度和阻尼也可以根据路面进行自主调节,都可以集成化在一个元件实现[6]

北交所信息更新 北 交 所 万通液压（830839.BJ） 2023/2024Q1 业绩符合预期，油气弹簧产品增长势头迅猛 研 究 2024年04月25日 ——北交所信息更新 诸海滨（分析师） 投资评级：买入（维持） zhuhaibin@kysec.cn 证 书编号：S0790522080007 日期 2024/4/25  2023/2024Q1公司实现营收分别为6.69/1.42亿元、扣非净利润0.75/0.19亿元 当前股价(元) 11.15 2023年公司营收6.69 亿元(+32%)、扣非净利润0.75 亿元(+49%)，2024Q1 营收 一年最高最低(元) 15.00/6.35 1.42亿元、扣非净利润0.19亿元(同比+32%)、毛利率继续提升至24.69%。营收 北 交 总市值(亿元) 13.30 主要增长原因为：2023 年度，油气弹簧产品增长势头迅猛，市场渗透率不断提 所 流通市值(亿元) 7.18 高，收入同比增长142.35%，机械装备用缸产品充分发挥主力军作用，收入较2022 信 总股本(亿股) 1.19 年增加 1.40 亿元，同比增长 41.51%。我们维持 2024 年不变、 ...