会议主要讨论的核心内容 行业特点 - 行业为周期性行业,与消费建材不同,没有持有性和消费属性 [1] - 行业成本结构中,煤炭占比40%-60%,是行业最大波动因素 [2][3] - 行业无库存储蓄,生产随开随停,成本较低,供给柔性较强 [4][5] - 行业价格定价区域性,不易跨区运输,加价空间有限 [5] 行业需求分析 - 行业需求呈下滑趋势,北方市场下滑幅度更大 [6][7][8] - 未来需求可能进一步下降,参考日本经验,下滑幅度可能达40%以上 [7][8] - 南北区域需求分化,南方市场需求下滑幅度相对较小 [8] 行业供给分析 - 短期内行业供给受限,但长期不会对行业格局产生明显优化 [9][10] - 行业产能利用率较高,过剩程度可能低于市场预期 [9] - 政策推动行业节能减排,未来或将带来供给侧改革 [10] 企业经营情况 - 行业内龙头企业通过内部优化降低成本,提升竞争力 [11][12] - 民营企业在成本控制和定价方面具有优势 [13][14] - 行业集中度有提升趋势,大型企业占比增加 [15][16] 行业投资价值 - 行业当前处于历史性底部,未来盈利有望改善 [16][17][18] - 行业股息水平有望提升,具有一定投资价值 [19][20][21] - 海外市场拓展是行业未来发展方向之一 [22][23]

各位听众朋友下午好欢迎同一时间关注由我们新业期货带来的商品期权主题直播那么我是新业期货的资产期权分析师我叫杨帆我们在两周之前是针对这个甲醇期权展开了四期的一个直播重点是讲一下甲醇期权相关的一些基础概念以及两类应用包括资产配置 一些风险管理实际上的话这次期直播两周前这次直播更多的是倾向于一个更多倾向于一种介绍或者是科普那么有听众朋友就在后台反映说是具体应用到交易应用到试判当中应该如何去利用这个甲醇齐全 那我们本次就借这个直播的一个机会利用半小时时间针对三个典型案例来讲一下如何去把这个甲醛期权运用到这个去判断期货行情上面整体的目录框架是分为三个部分分别是通过去观测期权市场就是甲醛期权市场 三个指标第一个是成交量大幅增长第二个是波动率达到极值就是极端的一个状态还有就是观测频序多空频序那这三个指标实际上在我们两周之前讲甲醇期权市场特征的时候有提到过因为这三个是一个重点的指标那么今天的话就重点就这三个重点的指标来看一下如何去应用根据我这里画的这个流程图能够去判断期货 期货的一个波动程度那么一般我们用期货上面的术语叫做政府能够判断政府大小的通常是可以借助期权的成交量和波动率那么如果想判断期货的一个大致的方向需要加入期货的 ...

本次电话会议仅服务于国泰居安证券正式签约客户会议音频及文字记录的内容仅供国泰居安证券客户内部学习使用不得外发并且必须经国泰居安证券研究所审核后方可留存国泰居安证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容未经允许和授权 转载转发均属侵权国泰均安证券将保留追究其法律责任的权利国泰均安证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任市场有风险投资需谨慎提请广大投资者谨慎做出投资决策大家好欢迎参加国泰均安证券国军有色侵祸视角看有色 贵金属西电话会议,目前四个参会者均处于静音状态,下面有请主持人讲话,谢谢。各位网友好,我是国际有色的于嘉义。今天晚上的话,我们主要探讨的议题是从期货角度去看贵金属和西。 那临近整个降息周期包括最近其实整个全世界的这种地缘政治是在不断的催化的过程当中那市场对于整个贵金属包括后续降息周期当中西自身的一个成长性的关注是非常高的那今天的话我们请到了整个国军期货所的 资深分析师刘雨萱刘老师来跟我们去分析整个贵金属以及目前的一个观点那我们今天的问题也相对比较直接那首先我们先来探讨整个贵金属的一个环节刘老师那对于贵金属来说的话要不我们先探讨一下商品价格你是目前怎么看那这个是市场现在普遍的投资者最关注的一个环节 各 ...

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司主营业务为垃圾焚烧发电,属于垃圾处理行业中的优质公司 [1] - 2021年公司收入和利润有明显上升,主要是由于新会计准则下确认了BOT项目建造收入 [2] - 2022年和2023年建造收入有所下降,主要是由于在建项目减少 [2][3] - 公司目前运营规模达到4.03万吨,未来两年内可能新增1.7万吨产能 [3][4] - 公司运营端保持稳健增长,2022年垃圾处理量、发电量和上网电量均有8%-12%的增长 [3][4] - 公司正在不断拓展供气业务,2022年供气量增长42% [5] - 公司盈利能力有进一步提升空间,主要来自于产能利用率提升和供气业务拓展 [5][6][7] 财务状况 - 公司资产负债结构持续优化,2023年实现自由现金流转正,达到10亿元左右 [8][9] - 公司分红能力不断提升,2022年派息率达33%,未来有望进一步提高 [10][11] - 公司应收账款中国补占比较高,但回款情况较为稳定 [12][13] 未来发展 - 公司未来可能进一步拓展垃圾处理全产业链,如餐厨垃圾等,但目前规模较小 [14] - 公司ROE有望保持较高水平,有望为股东带来较高的投资回报 [14]

很高兴今天在这个直播间跟大家分享一下有关于力清市场的一些行情那么我们今天来主要分享的是关于今年上半年2024年上半年的一些重点的力清运行数据以及对未来市场做一定的评估与研判 那么第一部分我们先来看一下今年上半年一个中国力清市场的一些主要的数据那么我们首先来看一下关于它的上半年石油力清的价格以及行情走势那么我们图上是做了三个对比图 其实也是根据到包括前五年到现在的一个数据做了一些对比然后下面两个图是一个共方的一个价格指数还有一个历经市场的一个成交估价的一个走势图那么非常清晰的将今年上半年的一个 上下游的一个价格做了一个比较那么我们可以看到从走势图可以看到今年上半年呢石油力清的主要行情呢是以区间震荡为主的价格是呈现出了一个先涨后跌的这么一个趋势那么不论是从供方上游的企业的一个价格走势图来说还是一个市场交易的一个 价格走势图来说都是比较十分明显的那么它的上下其实价格振荡区间也是非常有限的我们可以看到两个价格走势图它的一个上下区间幅度的话基本都是控制在200以内的属于一个窄幅的区间振荡那么我们看其实市场 其实供方价格的指数还是比较偏高一点因为有一些企业是遵循一个挂牌价虽然价格偏高但是可以反映出一个供方企业的一个心态那 ...

会议主要讨论的核心内容 跨境电商行业发展历程 - 跨境电商分为B2B和B2C两大类型,B2B主要指撮合B2B贸易的平台,B2C则包括众多依托第三方平台的跨境电商公司 [1][2][3] - 跨境电商行业经历了从2000年前后的萌芽到2010-2012年B2C快速发展,再到2020-2022年受外部环境影响出现波动的过程 [2][3] - 从2023年开始,行业进入新的发展期,有多家新公司上市,行业景气度高 [3] 跨境电商产业链及竞争格局 - 跨境电商产业链包括上游供应商、中游跨境电商平台和下游消费者 [3][4] - 行业竞争格局较为分散,头部公司市场份额较低,主要原因是行业规模大、发展时间短 [4][5] - 未来头部公司将通过规模效应降低成本、数字化提升竞争壁垒来扩大市场份额 [5] 行业政策及需求端变化 - 政策持续发力,为行业创造良好环境,综合试验区不断增加 [9][10] - 欧美仍是主要出口市场,但新兴市场如东南亚、中东等也在崛起 [10] - 品类上以3C、服装、家居为主,头部公司多集中于精品和自有品牌 [11] - 海外消费者线上购物倾向增强,线上渗透率持续提升 [11][12][13] 供给端及成本变化 - 国内产业集群优势明显,跨境电商商品价格较海外同类产品便宜30%-70% [13][14] - 成本主要包括商品采购、物流运输和平台费用,其中海运价格波动对部分公司影响较大 [14][15] 平台端变化 - 亚马逊曾执行封号行动,导致部分不合规中国卖家被清理,影响行业短期波动 [16][17] - 中国四小龙崛起,占亚马逊平台份额接近10%,未来有望进一步提升 [18] - 平台算法及商家经营模式存在差异,头部公司更擅长利用平台规则获得流量 [19][20] 各公司经营情况对比 - 从收入、利润、运营效率等维度对比了安克创新、塞维时代、知悠科技、华凯100等头部公司 [21]-[27] - 重点关注了公司的股权激励计划及未来发展战略 [27]-[32] 行业风险分析 - 主要风险包括国际贸易摩擦,头部公司可通过提价或布局其他国家来应对 [34]

本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户未经长江证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发引用本次会议相关内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利 各位领导大家这个上午好我是长江金属煤炭的萧永在这个基本金属的框架里面来讲的话我们主要分了铜和铝这两个大的品种其他的品种呢在整体的这个研究和投资层来讲的话会相对更加简单一点所以我们在这次的框架的汇报里面主要就是按照这两个品种来做一些 分别的反馈其中头面话由我们同事史宏远做相应的反馈然后女的话由我这边做一个相应的反馈那么我们从几个维度来去看女的一个表现那首先是把女整个她的一些流程逻辑做一下简单的这种展望和介绍其次的话对于过去和现在女有什么样的一些编辑变化做一些系统性的复盘和 这个分析最后呢再对近期的情况做一点反馈首先从长期对自己的逻辑上讲的话经过这几年的一个市场的演绎可能大家也会相对偏清楚一点他大体的逻辑就是三个第一是产能的弹性 从过去的很无序的二元投放比较快的这种状态回到了现在整体弹性不足的这种状态这主要是源自于政策和能力的一个约束第二个是从需求情况讲之前跟地产是强相关现在虽然还是地产的影响 ...

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我们认为整个海外的投资的一个改善趋势是会延续下去那BioNTech的投资改善到这种CXO的客户行单到客户家订单到转换为CXO的收入预计是大概需要两到三个季度的时间因此 投融资的改善也带来了像我们今年上半年这些以海外收入为主的国内头部的CDMO公司的一个订单链的改善包括像耀明康德今年上半年新鲜订单增速25%以上凯莱因新鲜订单20%以上还有康龙化虫新鲜订单15%以上的一个增长 我们认为整个CXO的海外需求是会有可能开启一个上进周期的同时我们认为B端的回暖节奏是要比R端更快的然后我们再说回到国内 国内就是虽然说统计数据是处于铸底的但是我们也看到了政策端的一个密集的支持啊那像今年7月5日的这个国务院常委会议审议通过的全链条支持的一个政策包括北京广东上海支持政策的一个计划落地加上其他的地区是会有可能会继续跟进啊那另外呢像各地的这个生物医药的 产业投资基金是在加快设立的市场环境是在不断向好的所以我们觉得国内的整个投资是会在比较短的时间纬度啊迎来这个触底的一个回升那与此同时我们认为国内的整个的需求端的恢复弹性是要比海外更大的因为跟海外相比啊整个中国的生物医药的投资的下滑幅度是要更大的 调整的时间也更长再加上之前国内的这个投 ...

会议主要讨论的核心内容 - 7月金融数据概况,社融、贷款、存款等指标分析 [1][2][3][4][5][6] - 实体经济需求疲弱是导致信贷数据偏弱的主要原因 [7][8][9][10] - 政府债券发行持续推动社融增长 [13][14] - 企业活期存款下降拖累M1增速 [15][16][17] - 金融脱媒导致存款向理财等非银渠道流动 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 - 提问: 未来几个月信贷数据如何看待? 回答: 预计信贷数据仍将处于同比少增状态,主要因为对公贷款和票据贴现需求持续偏弱 [26][27] - 提问: 为什么M2增速与社融增速差距扩大? 回答: 主要是由于金融脱媒导致存款向理财等非银渠道流动,影响M2增速但不影响社融 [28] - 提问: 从数据看经济复苏还未见拐点? 回答: 当前ME等金融数据受手工补习影响较大,不能完全反映实体经济,可参考PMI、PPI等数据 [28][29]