会议主要讨论的核心内容 金融数据分析 - 7月新增社融18.9万亿,其中政府发债6900亿支撑,信贷-767亿创2005年7月以来新低 [1][2][3] - 居民信贷新增-2100亿,其中短贷减少2000亿,中长贷略有增长 [3][4] - 企业信贷新增1300亿,短贷和中长贷均减少 [5] - M2增速6.3%,M0增12%,M1下降6.6%,主要由于居民存款增加和财政存款释放 [5][6] 经济数据分析 - 工业增加值增速5.1%,服务业4.8%,整体偏弱 [9][10] - 固定资产投资前7月累计增3.6%,单月增速-0.17%,制造业和房地产投资疲弱 [11][12] - 基建投资新旧口径差异大,主要由于新口径未包含部分行业 [12][13] - 消费增速2.7%,但先和以上零售连续两个月负增长,线上好于线下 [13][14] 总体判断和政策建议 - 需求拖累生产,企业和居民信心均处于历史低位,财政政策和货币政策发力的必要性强 [15] - 预计未来将有更多降准降息等货币政策措施,财政政策也将加大力度 [15][16]

会议主要讨论的核心内容 7月金融数据分析 [1][2][3] - 7月新增信贷和社融总量低于预期 - M1同比增速持续下滑至-6.6%,M2增速有所回升但仍偏低 - 企业存款出现资产搬家迹象,受集中供给政策影响持续 - 居民中长贷出现边际改善,但居民短贷仍然偏弱,主要拖累来自消费贷 - 企业中长贷同比增速也持续偏弱,与企业投资意愿不强有关 财政政策发力情况 [4][5] - 截至7月底,预算内尚有5万亿左右资金未使用,包括政府债券融资等 - 后续需关注这些存量资金的使用进度,是否能够加快落地 - 新增财政空间约2万亿,但政策导向更倾向于存量资金的加快使用

财务数据和关键指标变化 - 社融新增7700亿,同比多增2000亿,主要贡献来自政府债券[4][26] - 人民币贷款净减少700多亿,同比少增1万亿,主要是非银贷款减少所致[5][15] - 全部贷款新增2600亿,同比少增800多亿,主要来自非银金融机构贷款和贴现[6][15] - 居民中长期贷款同比多增772亿,首次回升,与偿还意愿下降和LPR下调有关[8][9][23] - 居民短期贷款同比减少2000亿,与消费需求疲弱有关[25] - 存款新增8000亿,同比多增3200亿,公司存款同比仍然少增,与手工补息清理未完全结束有关[10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 政府债券新增6900亿,同比多增2800亿,是社融的主要贡献项[4] - 企业债、银行承兑汇票、委托贷款等其他项目贡献较少[4] - 非银金融机构贷款新增2000亿,贴现新增5000多亿,是全部贷款的主要贡献项[6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 重点划债省市固定资产投资增速为负,制约了信贷需求[19][20] - 民企和国企固定资产投资均呈现收缩态势,拖累了整体投资[19][20] - 发展较快的省市信贷增速也呈现下滑[21][22] - 相对来说,与新能源等重点产业相关的省市信贷增速较好[22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司债券收益率持续下降,导致存款向理财等非银渠道流出,金融脱媒加剧[36][37][38][39] - 大型银行存款增速放缓,中小银行存款增速回升,存款向中小银行流动[46] - 大型银行短期贷款和票据融资增速较高,中小银行增速较平稳,反映了大行数据修复[43][44][45] - 银行资产配置趋向债券投资,受资产荒影响[47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 手工补息影响预计在未来1-2个月内逐步消退,但实体经济需求疲弱和城投化债影响仍将持续[51][54] - 预计未来几个月信贷增速仍将同比较弱,呈回归常态态势[54][55] - 银行净息差可能环比收窄,因存款付息减少,且不需要大量投放低息贷款[50] 其他重要信息 - 政府债券发行进度加快,有望持续支撑社融增长[26][27] - M1增速持续下滑,主要受企业活期存款下降拖累,与实体经济需求疲弱有关[30][31][32] - M2增速小幅回升,但仍可能在未来几个月内继续下降,与金融脱媒加剧有关[34][35][56] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 请问对后面几个月的信贷如何看待?[53] **分析师回答** 预计未来几个月信贷增速仍将同比较弱,呈回归常态态势,主要是因为对公贷款增长疲弱以及票据贴现减少[54][55] 问题2 **投资者提问** 社融和M2增速差值扩大的主要原因是什么?[56] **分析师回答** 主要是因为存款向理财等非银渠道流出,影响了M2增速,但不影响社融增速[56][57] 问题3 **投资者提问** 从数据可以得出经济复苏还没见到拐点吗?[57] **分析师回答** 目前金融数据,特别是M1数据受手工补息影响较大,参考意义较低,可以关注PMI、PPI等其他指标,目前对公贷款增长仍然疲弱,与化债背景下防风险需求有关[57]

会议主要讨论的核心内容 - 7月金融数据概况,社融、贷款、存款等指标分析 [1][2][3][4][5][6] - 实体经济需求疲弱是导致信贷数据偏弱的主要原因 [7][8][9][10] - 政府债券发行持续推动社融增长 [13][14] - 企业活期存款下降拖累M1增速 [15][16][17] - 金融脱媒导致存款向理财等非银渠道流动 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 - 提问: 未来几个月信贷数据如何看待? 回答: 预计信贷数据仍将处于同比少增状态,主要因为对公贷款和票据贴现需求持续偏弱 [26][27] - 提问: 为什么M2增速与社融增速差距扩大? 回答: 主要是由于金融脱媒导致存款向理财等非银渠道流动,影响M2增速但不影响社融 [28] - 提问: 从数据看经济复苏还未见拐点? 回答: 当前ME等金融数据受手工补习影响较大,不能完全反映实体经济,可参考PMI、PPI等数据 [28][29]

会议主要讨论的核心内容 - 7月金融数据概况,社融、贷款、存款等指标变化情况 [1][2][3][4][5][6] - 实体经济需求疲弱是导致信贷数据下滑的主要原因 [7][8][9][10][11][12][13] - 政府债券发行持续推动社融增长,未来或将成为主要支撑 [13][14][15] - 企业活期存款下降拖累M1增速,金融脱媒趋势明显 [16][17][18][19][20] - 大中小银行存贷款表现分化,银行资产配置策略调整 [21][22][23][24][25] - 未来几个月信贷数据或仍将同比偏弱,但手工补息影响将逐步消退 [26][27][28][29] 问答环节重要的提问和回答 - 问:请问对后面几个月的信贷如何看待? 回答:预计未来几个月信贷数据仍将同比偏弱,主要因为对公贷款和天线贷款可能继续下滑,但手工补息影响将逐步消退 [27][28] - 问:为什么摄容和M2增速的差值扩大? 回答:主要原因是存款流向理财产品,影响了M2增速但不影响社融,导致两者差距扩大 [28] - 问:从数据可以得出经济复苏还没见到拐点吗? 回答:当前ME数据受手工补息影响较大,参考意义较低,可以关注PMI、PPI等数据,目前对公贷款增长仍然偏弱,与化债背景下防风险需求有关 [29]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体营收和利润出现下滑,但七大科技巨头的利润仍在支撑整体市场 [62][64] - 公司成本控制措施加强,通过裁员等手段提升利润,但这可能会削弱长期竞争力 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费类业务表现分化,部分消费品零售和餐饮等行业受益于奥运会,但航空等行业受到负面影响 [65] - 奢侈品行业整体呈现下滑态势,主要原因是消费者支出重心从商品转向服务和体验 [59][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 内地居民赴港投保需求旺盛,带动香港保险市场和银行非息收入增长 [52][54] - 国内小贷公司数量和规模持续缩减,部分央企正在退出小贷业务 [37][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大成本控制力度,通过裁员等手段提升利润,但这可能会削弱长期竞争力 [64] - 奢侈品行业面临消费趋势转变的挑战,需要调整营销策略以适应消费者偏好的变化 [59][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层普遍对经济前景持谨慎态度,担忧高通胀和高利率对消费的抑制作用 [59][61] - 部分行业如航空业对奥运会的影响表示担忧,认为会对营收造成一定损失 [65] 其他重要信息 - 国内长期护理保险制度建设进展缓慢,与日本相比仍有较大差距,未来发展空间广阔 [20] - 国内数据资产入表工作主要集中在城投及类城投企业,上市公司参与较少 [31][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司如何看待未来奢侈品行业的发展前景? [59] **Jiazhen Zhao 回答** 奢侈品行业面临消费趋势转变的挑战,需要调整营销策略以适应消费者偏好的变化。高净值人群正在将更多支出转向旅行和体验等服务,而非商品消费,这对奢侈品行业造成了一定压力。公司需要密切关注消费者需求的变化,并相应调整产品和营销策略,以保持竞争力。[59][61] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司对国内长期护理保险制度的建设有何评论? [20] **Jiazhen Zhao 回答** 国内长期护理保险制度建设进展缓慢,与日本相比仍有较大差距。日本在2000年推出《介护保险法》后,迅速完善了养老产业的支付和消费框架,拉动了银发经济的快速发展。而我国目前的试点工作还比较有限,长护险覆盖的护理服务产业规模较小。未来随着人口老龄化加速,发展长护险将成为刺激银发经济的关键,具有广阔的发展空间。[20] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司如何看待内地资金赴港投保的热潮? [52][54] **Lei Chen 回答** 内地居民赴港投保的需求持续旺盛,主要是由于内地利率下行、资本市场缺乏高收益投资产品,以及香港保险产品和汇率优势等因素驱动。这一趋势带动了香港保险市场和银行非息收入的增长。从长远来看,随着内地与港澳全面恢复通关,内地投资者对国际市场的投资配置需求仍有较大增长空间,香港将继续发挥跨境投资的重要窗口作用。[52][54]

会议主要讨论的核心内容 - 气候变化对人类社会经济活动的影响,包括物理风险和转型风险 [4][5][6][7] - 气候金融的定义和范畴,包括气候对金融的影响以及金融对气候的影响 [8][9][10][11][12][13][14] - 气候金融风险的评估和管理,包括物理风险和转型风险的建模方法 [15][16][17][18][19][20][21] - 气候金融产品的投资机会,包括股权投资、债券投资和碳金融产品 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] 问答环节重要的提问和回答 - 中国在气候金融政策和企业实践方面的举措 [59][60][61][62][63] - 国际碳排放标准对中国经济的影响 [62][63] - 区块链预言机在气候投资中的应用 [64][65][66][67] - 除大宗商品外其他可与气候联系的金融产品 [68][69][70][71][72][73] - 新能源资产表现"狐狸效应"的原因 [69][70][71][72][73]

财务数据和关键指标变化 - 公司未提供具体的财务数据和关键指标变化 [无] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未提供各条业务线的具体数据和关键指标变化 [无] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提供各个市场的具体数据和关键指标变化 [无] 公司战略和发展方向以及行业竞争 - 公司计划在今年四季度启动股份制改革,并在之后适时启动IPO流程 [44][46] - 公司获得深圳市政府的高水平支持,包括提供研究项目的追溯性资助等 [44] - 公司表示未来将不断优化股权结构,吸引多元化资本进入 [44] - 公司表示不会选择借壳上市,未来一定会在中国上市 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层未对经营环境和未来前景做出具体评论 [无] 其他重要信息 - 无 问答环节重要的提问和回答 无

会议主要讨论的核心内容 - 公司在策略ETF方面主要布局了红利策略,后续也考虑布局其他Smart Beta类ETF,如价值策略和成长策略 [2] - 公司的黄金ETF产品近年来表现良好,投资者配置需求较旺盛,有望提升组合的风险收益比并降低波动 [2] - 公司在周期上游布局的产品也在积极运行,对ETF业务要有系统化思维以投资人为本的理念进行全面布局和发展 [2] - 公司正在探索ETF产品创新之路,相信随着中国ETF市场的不断成熟,创新之路也一定会越来越广阔 [2] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容。

会议主要讨论的核心内容 - 公司总市值在2021年达到高点,但近年有所回落 [7][8] - 债券市场规模在近十年持续增长,目前已达到165万亿元,位居全球第二 [9][10] - 债券市场包括利率债和信用债两大类,发行方式有招标和不计建档两种 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 - 参会者询问了债券市场的整体规模和发展情况,公司给出了相关数据和分析 [7][8][9][10] - 参会者了解了债券市场的分类和发行方式,公司进行了详细解释 [36][37] - 参会者对公司提供的债券交易工具和功能表示关注,公司进行了演示和说明 [51][52][53][54][55][56]