财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度（截至9月30日）综合净销售额为1260万美元，较去年第三季度增长2.1% [7] - 2024年第三季度毛利润较2023年增加超70万美元（58%），毛利润率为15.5%，较2023年提高超5个百分点 [8] - 2024年第三季度运营费用为190万美元，较去年第三季度减少15万美元（7.4%），运营收入为6.7万美元，较2023年第三季度的79.6万美元亏损有大幅改善 [10] - 2024年第三季度调整后的EBITDA较之前有显著改善，三个月改善89.8万美元，九个月改善113.4万美元 [11] - 2024年第三季度净亏损40.4万美元（每股0.12美元），较2023年第三季度净亏损129.9万美元（每股0.40美元）有大幅改善 [11] - 截至2024年9月30日，总债务为2497.6万美元，较2023年12月31日增加166.6万美元（7.1%） [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 未提及各业务线单独数据和指标变化，无相关内容可总结 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及各个市场单独数据和指标变化，无相关内容可总结 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括专注于业务组合扩展、售后市场战略和行业拓展，通过定期与现有和潜在客户会面来努力扩展业务 [12] - 公司业务严重倾向于军事领域，过去四年军事预算持平（考虑通货膨胀实际减少），国防部员工减少，资金缺乏导致维护延迟和部队战备状态下降，但随着新政府即将上台和国外冲突持续，预计市场国防开支将更加集中，2025年营收将与2024年基本持平，但毛利率和运营收入将有所改善 [13][14][15] - 在新市场方面，公司85%业务为军事领域，目前看到商业航空需求增加，正在涉足eVTOL、无人机、导弹、商业航空、电动垂直起降飞机等新领域，并且已经与一些电动车辆公司合作，还将参与V - 280直升机供应链 [29][30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度和年初至今的业绩较上一年持续改善感到满意，预计这一积极趋势在可预见的未来将继续 [12] - 尽管目前材料的交货时间增加、成本上涨，但公司通过长期协议中的价格条款来应对，并且认为在新政府上台和国际冲突背景下，售后市场零部件业务将增长，尤其是美国军事方面，也包括北约国家 [23][24][25][28] 其他重要信息 - 公司参加了上个月在纽约市举行的MicroCap Rodeo投资者会议，会议上的演示文稿已发布在公司网站上 [16] - 公司鼓励股东或潜在投资者与管理层联系交流 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题1：能否描述毛利润率波动背后的动态？鉴于季度波动，预计未来几年总体毛利润率趋势是否会改善？ - 回答：季度毛利润率波动与特定季度的产品出货组合有关，由于产品生产周期长且按客户时间表生产，导致出货时间波动，从而影响毛利润率；基于目前情况，相信未来几年总体利润率将改善，但仍会有季度和年度波动 [18] 问题2：未来12 - 24个月支持公司及其客户群的宏观趋势是什么？ - 回答：国防部员工较四年前减少，资金缺乏导致维护延迟，鉴于国外冲突，预计未来几年将有大量支出以使飞机机队恢复战备状态 [19] 问题3：虽然未提供2025年指引，但鉴于积压订单趋势，是否应预期运营结果同比改善？ - 回答：预计2025年营收将与2024年大致相等，且预计毛利润率将提高，运营成本将继续得到控制，因此预计2025年运营结果将保持稳定或略有改善 [20] 问题4：新政府上台后，积压订单在哪个业务板块增长最多？是新设备或旧设备的售后零部件、设备翻新，还是新飞机制造？ - 回答：预计售后零部件业务将增长，因为美国机队老化，当前国际局势下公司支持一些在役飞机，尽管目前不深入参与国外冲突 [23][24] 问题5：售后零部件业务增长是针对美国军方还是北约，或者只是美国军方？ - 回答：公司通常向美国军方销售，但最近与北约国家达成了服务协议，也将关注北约方面的业务情况 [25] 问题6：售后零部件业务增长的时间节点是什么？ - 回答：目前材料的交货时间在增加，例如BlackHawk零件锻造从17 - 40周增加到40 - 80周，E2D也是如此，材料供应情况影响时间线，生产环节在材料到手后会尽快完成 [26][27] 问题7：材料是否存在成本通胀？ - 回答：材料成本全面大幅上涨，公司长期协议规定了价格波动范围，在一定范围内由公司承担，超出部分由采购方承担，由于价格波动，公司无法保证长期定价协议 [28] 问题8：在新市场方面，公司正在关注哪些市场？ - 回答：公司正在关注eVTOL、无人机、导弹、商业航空等新市场，商业航空需求增加，公司参与一些电动垂直起降飞机项目，还将参与V - 280直升机供应链 [29][30][31][32] 问题9：8月22日公司发布的2200万美元积压订单与今天发布的1050万美元积压订单存在巨大差异，能否解释？ - 回答：公司使用不同的积压订单衡量标准，10400万美元是18个月到2年的内部确定资金订单，而之前提到的2.7 - 2.8亿美元是整个合同期内的订单，其中只有18 - 24个月的部分已获得资金并计入当前积压订单 [36][37][38][39] 问题10：公司内部制造运营方面，有哪些优化工作流程、提高设备利用率、提高操作员生产率、消除或减少生产线瓶颈的计划？ - 回答：公司有持续改进协调员，利用内部的CCAT和外部的[ConSTEP]等系统，从工作流程到外部服务等多方面进行优化，同时通过内部讨论不断改进生产环节，如缩短生产时间等 [42][43][44]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年公司销售额按报告基准增长1%，按正常化基准增长2.8%，调整后EBITDA增长10.2%，净收益增长9.7%，稀释后每股收益为4.45美元，而2023财年为4.08美元，2024财年调整后稀释每股收益为4.93美元，2023财年为4.50美元[11][59][60] - 2024财年第四季度，按报告基准净销售额下降3.9%，按正常化基准增长3.9%，毛利润下降7%至1.355亿美元，毛利率为31.8%，而2023年第四季度为32.8%，运营收入为3980万美元，较2023年第四季度的4170万美元下降4.5%，调整后运营收入为4200万美元，较2023年第四季度下降8.3%，调整后EBITDA下降4%至5970万美元，净收益下降2.6%至2960万美元，稀释后每股收益为1.52美元，而2023年同期为1.57美元，调整后稀释每股收益为1.60美元，而2023年同期为1.73美元[41][52][56][57][58][60] 各条业务线数据和关键指标变化 1. 食品服务（Foodservice） - 2024财年按报告基准销售额增长0.3%，按正常化基准增长2.4%，2024财年第四季度按报告基准销售额下降3%至2.622亿美元，按正常化基准增长4.6%，其中Churo和软椒盐脆饼（Soft pretzel）销售额分别下降9.5%和9.4%，冷冻新奇产品（Frozen novelty）销售额下降4.3%，面包店（bakery）销售额增长3.5%接近1亿美元，手持产品（handheld）销售额增长8.4%，该季度运营收入为1530万美元，较上年同期下降12.7%[16][43][44][45] 2. 零售（Retail） - 2024财年按报告基准销售额增长2.7%，按正常化基准增长4.4%，2024财年第四季度按报告基准净销售额总计5590万美元，下降13.7%，按正常化基准销售额下降约5.7%，软椒盐脆饼和冷冻新奇产品销售额分别下降19.3%和16.8%，饼干销售额相对持平，手持产品销售额增长14.9%，运营收入为330万美元，较上年同期减少40万美元[23][46][47] 3. 冷冻饮料（Frozen Beverages） - 2024财年按报告基准销售额增长1.9%，按正常化基准增长3%，2024财年第四季度按报告基准销售额为1.087亿美元，下降0.1%，按正常化基准整体销售额增长约7.7%，饮料销售额持平于7130万美元，但按正常化比较有所增长，该季度运营收入为2130万美元，较2023年第四季度的2060万美元增长3.4%[27][48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 未明确提及各个市场单独的数据和关键指标变化，无法准确总结 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是发展核心品牌并创造交叉销售机会以推动增量销售，在各季度即使面临消费者疲软挑战，仍不断扩展新产品和增加铺货量[15] - 在Dippin' Dots业务方面，截至2024财年末已进入近900家影院，预计2025财年第一季度再增加120家，第二季度增加180家，还将在所有Dave - & - Buster's和活动场所推出，并将推出新的零售产品，对该业务增长机会持乐观态度[18][19][26] - Churo业务方面，全年销售额增长由年初新增的主要QSR客户带动，还将与一家全国领先的汉堡连锁店推出Churo Fries，同时与另外两家主要QSR客户开展限时促销活动（LTO）[20] - 面包店业务在2024年表现强劲，2025年计划包括扩大产能、推出新产品和增加代工机会[21] - 软椒盐脆饼业务虽全年销售额下降，但在行业内市场份额持续增长，将通过创新产品推动增量机会[22] - 在零售业务中，SUPERPRETZEL Bavarian和迷你椒盐脆饼狗（mini pretzel dogs）持续扩张推动增长，2025年预计扩大Super pretzel和Amiens品牌的分销，并将Browhouse品牌推向零售市场进入高端椒盐脆饼细分市场[24][25] - 冷冻饮料业务中，尽管全年大部分时间剧院和便利店渠道销量下降，但IT团队仍实现业务增长，预计2025年随着电影排片的改善销量将显著提升，维修和维护以及设备销售按报告和正常化基准均增长，将继续通过扩大ICEE机器的铺货量和客户组合中的增量服务业务来实现增长[27][28][29] - 公司通过运营投资提升制造和分销能力，供应链计划（以三个新的区域配送中心（RDCs）为依托）按计划进行，简化物流管理，提高效率指标，如目前9个冷藏设施运营，销售订单从新配送网络发货比例从一年前的不到30%提升，平均运输距离减少超过30%，准时交货率从63%提升到80%以上，零担运输每磅成本较去年同季度下降14%，填充率提高到98.7%[31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年公司在动态的消费者和经济环境下实现了营收和利润增长，尽管消费者支出面临压力，但核心产品的增量铺货、品牌推广、产品创新和新客户的获取推动了销售额的逐年增长[8][9][10] - 2024财年第四季度受到消费者趋势疲软、销售天数减少影响，高利润产品销售受到冲击，导致毛利率组合不利和生产效率低下，但管理层认为这是短期挑战，预计2025财年不会持续[12] - 公司预计2025财年随着消费者信心和支出的改善，核心渠道（如便利店、剧院、娱乐场所和餐厅）的业绩趋势将改善，随着电影阵容的增强，Dippin' Dots和ICEE将有显著增长机会，其他产品的销售也将改善[37] - 公司在原材料组合方面经历了中低个位数的净通胀，主要由可可、巧克力成本上升驱动，糖、鸡蛋和需求成本也有一定程度上升，部分被面粉、奶酪、乳制品和混合料的通缩趋势抵消，公司通过定价调整和成本管理举措应对，采购团队有效管理供应和成本[53][54] 其他重要信息 - 公司目前正在进行CFO的招聘工作，现任CFO Ken Plunk将于本日历年末退休[34] - 公司保持健康的资产负债表和强大的流动性，现金7340万美元且无债务，还有超过2.1亿美元的循环贷款额度可用于借款，公司将继续保持健康的资产负债表并谨慎运用杠杆，以投资业务增长并为股东创造价值[61][62] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - 哪些渠道面临最大压力以及压力的程度，为何认为这种压力不会持续到2025年[65] - 回答：剧院和便利店全年销售额下降，尤其是剧院业务有望在2025年强劲反弹，因为2025 - 2026年有很多新电影上映；餐厅和QSR业务下降是因为消费者支出减少，随着选举结束，消费者将更具韧性，公司在运营效率提升、新业务开展等方面的努力也将助力2025年业务发展[66][67][68] 问题2 - 关于14周比较下的400万美元运营收入逆风是否主要由毛利率压力构成，是否存在其他如通胀或促销压力[69] - 回答：是多种因素的组合，一是失去关键的一周（7月财政月的第一周），这期间是核心产品的高销量期，对利润影响显著；二是核心产品销售下降，低利润区域增长而高利润区域下降，导致约80个基点的毛利率影响[70][71] 问题3 - 在去杠杆化和未达盈利目标方面，除了已提到的因素，是否存在其他特殊情况，如需求规划中是否可利用AI或机器学习预测需求变化[74][77] - 回答：是多种因素的组合，包括固定的分销费用在销售额下降时影响利润，库存消耗下降导致生产调整和吸收减少等；公司一直在思考需求规划方面的改进，虽然目前团队做得不错，但未来希望能做得更好；季度初表现良好，7月后受选举不确定性、可自由支配支出收紧以及飓风影响导致业绩下降[75][76][78][79][80] - 追问：是否仍在QSR连锁进行冷冻饮料测试[81] - 回答：仍在继续推进，已在佛罗里达州开拓了一个新市场，希望2025年能有成果[81] 问题4 - 2025财年的利润率框架，在可控业务范围内期望的利润率改善情况[83] - 回答：预计2025年毛利率将超过31%，显示较2024年有所改善，虽然达到32%及以上更困难，但这是目标，公司将通过采购、运营效率、分销等具体举措来实现[84][85] - 追问：2025财年是否能实现10%的分销目标[87] - 回答：全年可能无法实现，预计在第三和第四季度当销售额上升时可能达到，由于产品季节性和固定成本水平，第一和第二季度无法达到，全年可能接近15%左右[88] 问题5 - 营销费用率在2025年随着新产品进入零售市场将如何演变[94] - 回答：预计2025年营销费用率基本持平在7.4%左右，营销团队一直在评估支出方式，可能会转向更多数字和聚焦性营销[96] - 追问：2025财年正常化销售增长的预期范围[97] - 回答：目标是每年实现中低个位数增长，2025年预计在低中个位数增长范围[99] - 追问：2025年是否有定价计划[100] - 回答：将在1月对ICEE、小吃食品和Dippin' Dots三个业务单元进行提价，ICEE在1月1日，Dippin' Dots也将在此时提价，小吃食品将在1月中旬提价[100] - 追问：2025年资本支出（包括维护和增长方面）的预期[101] - 回答：2022 - 2023年是投资大年，2025年将回归更正常状态，预计资本支出占销售额的比例约为4.5% - 5%，即7500万 - 8500万美元左右[102] 问题6 - 如何吸引消费者重回便利店渠道[104] - 回答：便利店渠道对公司多项业务有影响，公司正在关注促销活动并制定营销方案以吸引消费者，虽然没有一蹴而就的方法，但消费者信心的提升将促使人们更多消费，公司将在该渠道继续发展并开展促销和营销活动，同时也会借鉴其他业务的营销经验[106][107][108][110] - 追问：考虑到过去的供应链网络优化举措和毛利率扩张预期，三年后如果环境恢复，是否仍能通过SG&A、分销成本等提升运营利润率[111] - 回答：公司的目标和举措没有改变，虽然达到目标会更困难，但仍将继续提高利润率并推动供应链发展[113][114][115][116]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季营收较去年同期下降3%至20.1万美元，主要是由于对兽医诊所的直接销售减少，不过经销商销售增长部分抵消了该影响，经销商销售环比增长147%或10.1万美元，同比增长24%或3.3万美元 [13] - 第一财季毛利润总计18万美元，占营收的89.5%，与2024年第二财季的18.6万美元或相同的89.5%营收占比相比持平 [15] - 运营费用总计240万美元，较2024年同财季下降25%，净亏损改善至220万美元或每股摊薄亏损0.11美元，而去年同季度净亏损为370万美元或每股基本和摊薄亏损0.28美元 [15][16] - 经营活动净现金使用量较2024年同财季减少34%或80万美元 [20] - 现金及现金等价物在2024年9月30日总计12.6239万美元，在3月31日为8.7401万美元，2024年6月30日总资产中的现金及现金等价物为290万美元，而MRQ（最近季度）为1240万美元（此处数据存在疑问，公司CFO表示不清楚投资者所看数据来源）[41][42] - 自10月1日起，公司额外筹集了31.25万美元的净收益 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经销商销售环比增长147%或10.1万美元，同比增长24%或3.3万美元，推动了整体营收的增长，且该增长数字还在持续攀升 [8][12] - 对兽医诊所的直接销售减少，导致整体营收较去年同期下降3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在从较小的马类市场向更大的伴侣动物市场转型，为追求伴侣动物市场这个更大的机会，公司重新调整了销售队伍 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过参加兽医会议、与关键意见领袖合作、扩大销售队伍等方式来推广产品，目标是在本财年末将使用产品的诊所数量从今年早些时候的800家扩展到1500家以上 [35] - 公司与Orthobiologic Innovations合作开展新的临床试验、产品开发和营销，例如正在进行的犬类肘部骨关节炎治疗研究，预计将在2025年第一或第二季度完成 [24] - 公司通过战略调整削减了成本，包括减少一般和管理费用、销售和市场费用，同时增加研发投入以支持未来销售，为业务转型奠定了坚实基础 [15][16][17][18] - 公司任命内部营销代表和销售经理，扩大销售团队，还任命了具有丰富经验的Mike Eldred为独立董事，以增强公司治理，助力产品推广 [29][30] - 公司预计凭借现有的临床研究数据，在未来几个季度赢得大量大型企业客户（75%的兽医诊所为大型企业集团所有） [31] - 公司计划在动物健康市场（美国市场规模为57亿美元，预计到2023年将翻倍至113亿美元）中加速营收增长，预计2025财年全年营收增长约150万美元，较上一年增长50%以上 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三财季通常是公司一年中最大和最好的季度，因为有美国马医从业者协会等主要兽医会议的曝光机会，且公司顾问委员会成员将在即将到来的会议上就职主席，这将提升公司的影响力 [33] - 公司认为凭借产品的临床研究成果、不断扩大的分销网络、更高效的运营结构等因素，能够在本财年及以后加速营收增长 [35] 其他重要信息 - 公司在过去一个季度参加了三个主要的兽医会议以及一些小型会议，展示产品优势，还在国际兽医疼痛管理论坛上进行了展示并得到好评 [21][22][23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 投资者看到招股说明书中总资产下现金及现金等价物为1240万美元，询问这1240万美元是什么 - 公司CFO表示不清楚投资者所看数据来源，CFO查看的9月30日的资产负债表显示实际现金及现金等价物为12.6239万美元，3月31日为8.7401万美元，且总资产与现金及现金等价物是不同概念，9月30日总资产为318.6744万美元 [38][41][43] 问题: 关于筹集150万美元进展如何 - 公司CFO表示招股说明书中有披露相关信息，每次筹集资金都有8 - K文件披露，还有10 - Q文件，公司从未错过申报报告，自10月1日起已筹集31.25万美元，之前通过优先股筹集了150万美元，还会继续筹集资金 [43]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度非GAAP调整后的现金运营费用为4530万美元，第二季度为3460万美元非GAAP调整后的运营费用不包括某些非现金运营成本，如折旧摊销和股票补偿，调整后的运营费用约为3520万美元，处于上次财报电话会议给出的指引的上限[29] - 2024年第三季度资本支出为2650万美元，第二季度为2120万美元[32] - 2024年第三季度末现金为5.189亿美元，高于第二季度末的2.876亿美元，这一增长包括本季度公开发行权证净收益1.533亿美元和ATM融资1.449亿美元[33] - 预计2024年第四季度资本支出约1亿美元，调整后的现金运营费用（不包括剩余的ASIC成本）在3000 - 3500万美元之间[37][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司成功发射并部署了5颗Block 1 BlueBird卫星，这是低地球轨道上部署的最大商业通信阵列，目前已准备好投入运营，其规模和容量是公司网络全球提供蜂窝宽带覆盖能力的独特优势[7][8] - 公司在ASIC方面取得初步成果，其AST5000芯片经过五年开发，投入约4500万美元，下一代Block 2 BlueBird卫星将由ASIC驱动，处理带宽将提升10倍[11] - 在政府业务方面，公司获得了三个新的美国政府合同，包括被美国太空发展局选中作为主承包商直接参与项目，这是公司的第四个美国政府合同，部分合同有望发展成为年营收数亿美元的正式项目[14][19][21] - 在商业客户方面，公司继续与现有和潜在新伙伴进行洽谈，战略是在全球主要合作伙伴中选择初始覆盖市场，这些合作伙伴旗下约有28亿现有用户[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国市场，公司计划利用5600个优质低频段频谱销售，在初始5颗卫星的支持下实现接近100%的全国覆盖，还向FCC提交了特殊临时授权请求，计划与AT&T和Verizon开展beta测试服务[9][10] - 在全球市场，公司宣布与Blue Origin和SpaceX签订新的发射服务协议，将在2025 - 2026年从佛罗里达州卡纳维拉尔角太空部队站发射约60颗卫星，还计划与印度ISRO进行下一次发射，以实现包括美国欧洲日本美国政府和其他全球战略市场的连续太空蜂窝宽带服务覆盖[12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是构建全球首个也是唯一一个太空蜂窝宽带网络，直接与普通未改装移动设备合作，通过创新设计和95%的垂直整合战略，利用自身在直接设备领域的专利组合，加速政府和商业项目推进[6][9] - 公司在技术研发制造发射商业合作和政府业务等多方面取得进展，如卫星发射成功ASIC芯片验证商业卫星部署技术得到监管部门认可获得政府合同等，这些成果有助于实现公司连接未连接人群的使命[7][11][18][21][24] - 公司通过多种方式融资，包括公开发行权证赎回和ATM融资，还在考虑出口信贷机构的融资方案，以支持卫星生产发射和网络建设等活动，减少对传统信贷融资的依赖[29][34][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司正处于从研发阶段向全面商业运营公司的关键转型期，目前的技术成果支持商业计划，政府合同管道在短期和中期表现强劲，有望成为未来收入的重要贡献者[26][22] - 对于新政府上台后的太空政策和监管，管理层认为将保持上一届政府的积极态势，太空领域将继续增长，公司的政府业务机会将更具相关性[66] 其他重要信息 - 公司的Block 1 BlueBird卫星已准备好投入运营，其规模和容量是公司网络全球提供蜂窝宽带覆盖能力的独特优势[8] - 公司的ASIC芯片AST5000经过五年开发，投入约4500万美元，下一代Block 2 BlueBird卫星将由ASIC驱动，处理带宽将提升10倍[11] - 公司宣布与Blue Origin和SpaceX签订新的发射服务协议，将在2025 - 2026年从佛罗里达州卡纳维拉尔角太空部队站发射约60颗卫星[12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 45 - 60颗卫星能覆盖多少潜在用户 - 45 - 60颗卫星是提供连续商业覆盖的重要数量，能为包括美国欧洲日本美国政府和其他战略市场在内的世界重要无线市场提供蜂窝宽带服务，初步网络容量预计达数亿潜在用户[43][44][45] 问题: 混合收购对获取国防部低地球轨道卫星服务项目合同有何机会 - HALO项目可产生数千万美元收入，是其他大型项目的源头，公司成为主承包商有很大价值，PLEO项目旨在购买可扩展的服务，公司的系统和服务符合要求，该项目规模从9亿美元扩大到130亿美元，有望成为购买通信和非通信服务的途径[46][47][48] 问题: ASIC芯片的当前交付时间表 - 目前重点是发射带有ASIC或SPEA的卫星以实现覆盖，ASIC已完成流片，正在进行初始生产测试，2025年中期到第三季度将在后续发射中使用ASIC[49][50] 问题: 从首批五颗Bluebirds卫星的制造和发射中学到了什么，它们发射后的运行是否符合预期 - 卫星运行符合预期，公司准备利用它们在美国实现接近全国范围的覆盖，制造Bluebirds卫星的主要部件Micron的过程帮助公司建立了Block 2卫星的生产线，卫星集成到网络合作伙伴的核心网络是一项重要进展，新卫星具有自主性，这些经验将有助于后续Block 2卫星的发射[51][52][53][54] 问题: 在Midland为扩大生产正在做什么，目前建造一颗Block 1或Block 2卫星需要多长时间，扩大生产后的时间框架如何 - 在Midland已扩大规模以生产Block 2所需的Micron，以实现2025 - 2026年发射60颗卫星的目标，Block 1和后续Block 2卫星使用的Micron基本相同[58] 问题: 与Rakuten何时能达成最终协议 - 公司已与Rakuten达成协议，Rakuten是投资者和网络运营商，双方正在日本市场开展其他应用方面的合作，日本是美国欧洲之后的首批市场之一[59] 问题: 能否介绍60颗卫星发射的节奏，是否会集中在后期，对New Glenn火箭的延迟有何应对措施 - 发射节奏可能是1.4.8.8.8直至60颗，New Glenn火箭计划今年发射，可重复使用25次，公司与多个合作伙伴签订了多发射协议，如SpaceX和ISRO，可应对可能的延迟[62][63] 问题: 新政府上台后太空政策或监管可能如何演变，对公司业务有何潜在影响 - 管理层认为新政府将维持上一届政府的政策，太空领域将继续增长，公司的政府业务机会将更具相关性[66] 问题: 提到的政府潜在收入是硬件收入还是服务收入 - 这是对已获合同的总体预估，目前有四个合同，主要是服务合同，公司也有出售卫星的能力，但主要从事服务业务或制造业务，为政府和商业伙伴提供可运营的技术[69] 问题: 政府是否需要定制的地面系统，能否使用现有基础设施 - 公司在美国的地面基础设施已基本建成，政府已在使用公司卫星并达成了四个协议，公司采用商业和政府两用的设置[70] 问题: 9月发射的五颗卫星投入商业服务的测试时间表，与MNOs签署新商业协议的进展情况 - 五颗卫星已在运行，已向FCC提交特殊临时授权以更好地在美国提供服务，等待授权，与AT&T已达成商业协议，正在与其他大型伙伴洽谈类似协议，近期商业方面招聘增加，协议签署的兴趣浓厚[74][75][76] 问题: 在切换到Block 2之前预计发射多少颗Block 1卫星 - 已经切换到Block 2，目前轨道上的五颗卫星（BlueWalker 3属于Block 1尺寸）是最后一批Block 1卫星，之后将发射更大的Block 2卫星[80] 问题: 能否介绍地面网络的部署情况，如全球需要多少个电信港以及目前的进展 - 在美国有四个地面站即将投入运营，以支持美国的业务，之后将转向欧洲和日本，与Vodafone在欧洲市场Rakuten在日本市场开展合作，未来将宣布更多战略合作伙伴并优先考虑已投资或预付费的网络运营商[81] 问题: 预计ISRO发射多少颗卫星，使用哪种火箭 - 预计使用最大型的火箭进行首次发射，之后将重点关注New GlennSpaceX等，对New Glenn的大整流罩和发射能力很感兴趣[83]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收达到6.147亿美元，同比增长12.7%，环比增长4.6%，按固定汇率计算同比增长13.7%，有机固定货币条件下第三季度营收同比增长9% [41] - 调整后的毛利润率为38.5%，环比上升40个基点，同比上升30个基点；调整后的营业利润率达到15.6%，环比上升50个基点，同比上升30个基点，为过去两年最高水平 [43] - 本季度稀释后的销售总务管理支出（SG&A）环比降低20个基点；有效税率为20%，调整后的净利润为7240万美元，调整后的净利润率为11.8%，环比上升40个基点；调整后的稀释每股收益（EPS）为1.63美元，同比增长10.1% [44] - 本季度产生了6970万美元的自由现金流，去年同期为6060万美元，自由现金流与调整后净利润的比率超过96% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司最大客户迪士尼的营收同比增长17.5%，环比增长14% [30] - 中东和亚太地区（APAC）新市场本季度增长显著，环比增长35.3%，同比增长53.1%；欧洲营收同比增长24.8%，拉丁美洲同比增长13.9%，北美洲同比增长6.6% [30] - 八个行业垂直领域中有七个实现了环比增长，旅游和酒店业增长11.1%，媒体和娱乐业增长6.3%，银行金融服务业（BFSI）增长3.7%，消费零售和制造业增长2.7%，技术和电信以及专业服务垂直领域分别实现了5.2%和1.6%的环比增长 [31] - AI相关业务在2024年前九个月创造了超过2.5亿美元的营收，较去年同期增长120% [10] - 截至第三季度，公司总员工数为29998人，同比增长9.1%，其中IT专业人员为27927人；员工利用率为79.8%，略有上升，员工流失率降至9%，低于2023年第三季度的9.5% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美占公司营收的55.7%，拉丁美洲占21.8%，欧洲占17.6%，中东和亚太地区占4.9% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2024年将成为主要IT服务提供商中增长最高的公司，营收预计增长15%；2025年有望实现两位数的营收增长，得益于强大的业务储备和更快的有机增长 [8] - 公司通过收购Blankfactor整合其在支付、银行和资本市场的专业知识；在中东与Qiddiya Investment Company合作开发PLAY LIFE Connected Experience项目；在欧洲与Stellantis & You合作开展经销商网络的数字化转型项目；与Topgolf Callaway合作推动Callaway Golf的战略转型；在荷兰通过GUT Network为Kraft Heinz提出创新产品建议等 [18][16][26][24][25] - 公司在印度、菲律宾和越南等亚洲地区不断扩大业务，在欧洲新开设马德里和米兰办公室，其中米兰将成为意大利总部；将拉丁美洲细分为两个区域以加强在墨西哥和巴西的业务重点，并将在沙特阿拉伯利雅得开设新办公室以支持中东业务发展 [17][36] - 公司建立了15个行业的AI Reinvention Studios，目前该业务贡献了公司超过20%的营收，是增长最快的领域之一；新推出了Digital Twin Studio和legal AI studio；在企业工作室网络内与Quickplay合作推出新产品，增强与谷歌合作开发的高级视频搜索工具 [13][22][27] - 公司在AI领域积极布局，利用AI工具如Augoor、MagnifAI和GeneXus捕捉市场机会，通过Globant Enterprise AI生成智能工作流程，在各个行业实现流程自动化，并将其作为连接任何大型语言模型（LLM）的门户，以优化成本或找到最佳答案，同时提高软件开发速度、最终产品的质量和安全性 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看到主要行业、顶级客户和不同地区的强劲需求，正在扩大市场份额；AI被客户大规模采用，市场潜力巨大，公司已经在抓住这个机会；随着AI的发展，客户需求不断增加，公司旨在扩大在该业务增长中的领导地位；公司的业务储备强大，有机增长有加速迹象，对2025年的营收增长充满信心 [7][9][10][8] - 宏观环境方面，选举已经结束，利率下降，通货膨胀得到控制，一些影响市场的变量开始变得清晰，对公司业务发展有利；公司在不同地区和行业的业务发展态势良好，如欧洲是今年营收增长最快的地区，中东地区潜力巨大，新市场和传统市场都在不断增长；公司在客户项目方面进展顺利，如迪士尼项目的增长可持续性较好，各行业垂直领域的业务也在不断拓展 [55][30][31][114] 其他重要信息 - 公司在《财富》2024年改变世界榜单中排名第六，因其可持续发展举措获得认可，如秘鲁的Qori Q'oncha项目和印度的绿色能源农业项目 [37] - 公司在10月被美洲委员会评为十年最佳公司，以表彰其全球增长和对发展当地社区的贡献，特别是在新兴市场 [38] - 公司的Women that Build倡议已成功举办第五届，自2020年以来评估了超过6500名候选人，与全球270名评委合作，并与Aon、AWS和KPMG等组织合作，表彰来自12个地区的杰出女性，包括三名全球获奖者，致力于缩小行业性别差距并促进包容性增长 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年更快的有机增长有多少是由大量积压业务驱动的，多少是受宏观因素或大客户影响的 - 2025年的增长反映了一些大型交易的业绩，如在中东地区的交易、顶级客户以及媒体和娱乐（包括体育）方面的强劲表现，还有与AI相关交易数量的加速增长；宏观方面，选举结束、利率下降、通货膨胀得到控制等因素也有一定影响，但主要还是前几个业务方面的因素 [53][54][55] 问题: 相对于AI工作和明年的加速增长，如何看待2025年劳动力客户的变化，是否更强调某些实践领域，AI项目规模或范围是否会扩大 - 与2023年相比，公司看到企业在AI应用方面有不同的方法，去年多为探索性工作，项目规模小，而今年工作更有目标性，AI项目需要提供企业和商业成果，因此项目规模和范围更大；预计2025年这种趋势将延续，投资更具目标性，AI成为公司预测的一个重要因素 [58][59][60] 问题: 能否谈谈中东地区对公司的潜力，与历史上的大型交易相比如何 - 中东地区从一个很小的基础开始发展，增长潜力大，该地区的项目规模往往很大，虽然开始时小但增长迅速；该地区有大量资金投入，试图创造新体验以吸引游客，公司在该地区构建软件方面处于有利地位，并且已经看到很多项目有很好的吸引力，公司还在当地开设办公室，投入人力以实现目标并在新市场发展 [62][63][64] 问题: 将AI代理纳入交付流程是否为公司独有的知识产权，是否会取代人力，如何考虑其对业务经济的影响 - 公司不是在取代人力，而是在过去10年一直在内部不同流程中使用AI，现在在交付框架中使用AI代理与交付人员和合作伙伴一起工作，以定义项目范围或检查项目健康状况，这种方式在内部团队和客户项目中都有使用，并且取得了很好的效果 [68][69][70] 问题: 考虑到当地业务组合将增加更多行业专家、人员向中东转移以及员工数量的增长，应如何看待未来员工增长和利用率 - 员工增长方面，第四季度可能会有净增加，主要在拉丁美洲、印度招聘，东欧招聘较少；利用率方面，本季度为79.8%，低于目标的81% - 82%，随着行业发展可能会提高，但近期不会有大变化 [73][74] 问题: 从现在到2025年是否看到销售周期延长或交易延迟，有多少合同积压被推到明年 - 公司看到的情况与过去几个季度相似，没有销售周期延长或交易延迟的情况，关于营收的对话类型在改善，客户2025年的技术投资预算没有减少，宏观上也更稳定，对明年持乐观态度 [81][82] 问题: 能否确认2025年有机增长率加速情况以及M&A对增长的贡献，2023 - 2024年运营利润率接近目标范围下限，2025年应考虑哪些因素 - 2025年有机增长有小幅加速，加上M&A的影响约为2 - 3个点，整体为低双位数到中双位数增长；运营利润率方面，2022 - 2024年期间拉丁美洲货币汇率波动对其有影响，公司采取了提高效率、利用率等措施，目前看到一些汇率方面的有利因素，预计Q4运营利润率与Q3类似，2025年的准确数字将在2月提供 [85][86][87][88][89] 问题: 能否更多谈谈MIT评论文章以及新技术的低渗透率，公司在部署AI方面的积极性、内部部署的成果以及还能做多少 - 公司与MIT的合作工作有定位和获取行业基准两个方面，公司内部开发了自己的工具，以智能方式进行代码修复、测试、业务分析和估算等工作；在一些领域成果有前景，但在其他领域还有很多工作要做；公司积极采用各种工具为客户提高效率，目前AI模型发展进入平台期，需要通过与代理、专家混合等方式获取更多成果；公司是在使系统更高效而不是取代人力 [92][93][94][95][96][97] 问题: 最近的两次收购Blankfactor和Exusia对第四季度营收的贡献是多少，那些有逆风的特定垂直领域显示出复苏的迹象是什么 - Blankfactor和Exusia分别于几周前和Q3末完成收购，将对Q4营收有一定影响；在垂直领域方面，旅游和酒店业、消费零售制造业本季度表现良好，BFSI在欧洲有改善，专业服务和技术领域本季度也有不错表现 [102] 问题: 能否详细说明拉丁美洲和欧洲的增长情况，是否有潜在的M&A计划，为保持增长势头需要填补哪些差距 - 拉丁美洲将区域分为巴西和墨西哥两个部分，目前同比略有增长，金融垂直领域和一些消费零售业务增长较快；欧洲正在扩张，新开设了办公室，不同行业都在快速发展；M&A方面，公司一直在寻找最佳销售机会，目前有机增长是重点，预计欧洲和中东等新市场将有更多增长，美国和拉丁美洲有一定复苏 [105][106][107][109][110] 问题: 迪士尼本季度增长令人印象深刻，是什么项目推动了这种增长，这些趋势在2025年的可持续性如何 - 迪士尼在媒体方面，正在进行迪士尼+和Hulu以及ESPN的合并，以实现单一平台，有很强的业务管道；在公园方面，战略主要是运营效率和改善体验，公司在这方面处于强势地位，因此对2025年的发展有信心 [114][115] 问题: 如何看待员工人数的地理分布，印度是否会继续增加份额并超过传统中心 - 本季度印度的员工人数增长部分来自Exusia的收购，印度自2014年开始运营，一直在增长，随着公司业务全球化，亚洲是优先发展地区，欧洲份额也在增加，拉丁美洲是本土市场仍将是主要区域，但未来公司的地域分布将更加平衡，印度不仅服务于美国和拉丁美洲市场，还服务于欧洲等新市场，同时公司也在菲律宾和越南扩张业务，并且注重培养现有员工 [118][119][120][121][122]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为190万美元，较去年第三季度的210万美元下降11.8%，较2024年第二季度的170万美元增长8.8%[28][31] - 2024年第三季度产品销售为130万美元，服务销售为50万美元[6] - 2024年第三季度毛利润为44.1万美元，较去年第三季度的89.5万美元下降，若排除一次性非现金库存减记17.6万美元，去年第三季度毛利润为90.3万美元，同比毛利润率为32.7%对比42.2%[28] - 2024年第三季度综合总亏损为36.5万美元，较去年同期的550万美元有所减少，若排除衍生负债公允价值变动收益360万美元、库存减记17.6万美元、应收票据减值7000美元等非现金项目，亏损约为380万美元，去年调整后亏损为560万美元[29] - 2024年第三季度与第二季度相比，毛利润率为23.4%对比26.6%，排除一次性库存减记后为32.7%对比34.4%[32] - 2024年第三季度综合总亏损36.5万美元，较第二季度的710万美元减少，排除相关非现金项目后，第三季度亏损380万美元，第二季度亏损440万美元[33] - 总资产从2023年底的830万美元增加到850万美元，主要由于现金增加[34] - 本季度营运资金为350万美元，若排除衍生负债公允价值130万美元则为480万美元，去年为350万美元[34] - 本季度股东权益为560万美元，较显示的430万美元有所增加，2023年12月底为460万美元，较显示的40.8万美元增加[35] - 现金余额约为400万美元，较2023年12月底的310万美元增加[35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品销售方面，2024年第三季度为130万美元，未明确各产品单独销售数据，但提到APEX无人机有显著需求，FPV无人机销售周期缩短且需求火热，Commander 3 XL有较多的有效载荷合作伙伴并产生需求，重型无人机也有显著兴趣[6][55][56] - 服务销售方面，2024年第三季度为50万美元，未明确各服务单独数据[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 军事市场方面，与VRR、TB2有合作订单，VRR的相关技术涉及军事订单，TB2的创新产品在军事中有应用且公司已获得军事销售订单，在澳大利亚的军事销售周期预计为一年且目前处于测试、试点项目、用例和任务分析阶段，预计未来几年太平洋沿岸军事机会将大规模展开[10][11][12][40] - 执法市场方面，APEX无人机在执法市场需求最大[19] - 石油和天然气市场方面，一家财富50强的石油和天然气公司采用了APEX无人机和Nightingale Security的无人机 - 箱解决方案，销售周期为一年且竞争激烈[14] - 澳大利亚市场方面，销售周期类似之前军事客户的销售周期，目前处于测试、试点项目、用例和任务分析阶段，预算季节与美国相反，预计Q2初预算开放，澳大利亚在公共安全、搜索和救援、急救工作方面较为先进，是一个重要市场[40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略上，专注于特定类型的无人机产品，如APEX无人机定位在小型一类无人机市场，避免进入小型监控无人机市场（除特定军事用途的FPV无人机外），与有效载荷合作伙伴合作，注重产品的通用性（如控制器、电池、飞行系统、挂载和有效载荷等通用），根据客户需求构建可互操作的产品，在产品组合中优化订单，将高利润或关键用例的项目纳入重点[20][21][17][13][53] - 行业竞争方面，行业内有整合趋势，很多公司面临困难，公司在选择机会时非常谨慎，目前行业内有三到四家公司有望在竞争中脱颖而出，公司认为自身凭借产品、客户等优势有机会成为最后的幸存者之一[42][43][26][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境方面，供应链问题再次成为一个问题（虽然目前对公司财务无直接影响），原因包括需求曲线变化和安全担忧（海外供应可能受干扰，北美相关零部件制造将逐渐发展）[50][51] - 未来前景方面，预计Q4将是有史以来最好的季度，Q4的机会规模比年度业务规模大得多，目前订单漏斗在不断增长和优化，FPV无人机和APEX无人机目前需求火热，公司对澳大利亚市场的发展充满信心[54][55][56][41] 其他重要信息 - 公司前白宫办公厅主任Andy Card加入公司顾问委员会，他之前是公司董事会成员，今年因其他事务离开董事会但仍密切合作并提供帮助[8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 特朗普当选是否会帮助或延迟新的军事合同 - 公司整体业务数字不会受影响，因为公司及其他公共无人机公司在受特朗普政府影响的市场渗透率仍很小，北约军队尤其是美国军队的无人机采购需求庞大且处于采用周期初期，从政策角度预计太平洋沿岸地区预算会显著增加[37][39] 问题: 自宣布澳大利亚的经销商合作伙伴关系以来，业务进展如何（销售周期等） - 澳大利亚的销售周期与之前一些军事客户的销售周期相似，约为一年，目前处于测试、试点项目、用例和任务分析阶段，澳大利亚的预算季节与美国相反，Q2初预算开放，目前响应良好，澳大利亚在军事、公共安全、搜索和救援、急救工作方面是重要市场[40] 问题: 关于之前提到的[无法辨认]是否有更新 - 目前仍然活跃但公司至今未参与，虽然有一些看起来有趣的项目，但目前公司专注于自身有机增长、满足不断增长的需求、完成预算周期和最终签字等事务，行业内有整合趋势，构建无人机有很多变量，公司需要谨慎选择[42] 问题: 关于供应链问题，对公司有何影响以及如何缓解 - 目前供应链问题对公司无直接影响，但这一问题再次出现（原因包括需求曲线和安全担忧），北美相关零部件制造将逐渐发展，短期内（未来三到四个季度）对公司财务无影响[50][51][52] 问题: 未来三到九个月或十二个月（对于长周期项目）的情况如何（订单漏斗是否扩大等） - 订单漏斗由于各种行政原因向右推移，漏斗在不断增长且不断优化，公司将高利润或关键用例的项目纳入重点，目前可以非常有信心地说公司有望迎来有史以来最好的Q4，Q4的机会规模比年度业务规模大得多[53][54] 问题: 公司的哪款无人机最受关注 - FPV无人机目前需求火热且销售周期缩短，APEX无人机本季度推出且将在Q4大规模交付也很热门，Commander 3 XL有较长的测试时间且有很多有效载荷合作伙伴产生需求，重型无人机也有显著兴趣，但FPV无人机是一种低价、单向产品（类似一种引流产品），不过其正在向更复杂的方向发展且能带动其他产品销售[55][56][58][59]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1460万美元，毛利润达季度记录570万美元[14] - 税前矿山运营现金流为670万美元，占比45%，为近期最高[15] - 净收入120万美元，每股0.01美元，调整后收益500万美元，每股0.04美元，均较之前季度有所改善[15] - 运营活动产生的现金流为410万美元，每股0.03美元，季度末现金780万美元，较之前季度有很大改善[15] - 工作资本在季度末接近1600万美元，较季度初增加200万美元，较2023年底增加600多万美元[16] - 第三季度资本支出（CapEx）与上期持平，自由现金流较2023年第三季度有400多万美元的正向波动，2023年第三季度使用190万美元现金流，2024年第三季度产生230万美元自由现金流[18] - 与2023年前九个月相比，2024年前九个月营收增长33%，毛利润增长142%[18] - 2024年前九个月净收入300万美元，每股0.02美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）接近900万美元，调整后收益1140万美元，每股0.08美元[19] - 2024年运营资本变动前的现金流为910万美元，2023年前九个月为410万美元[19] - 2024年每股产生0.07美元，2023年同期为0.03美元，运营资本调整后，2024年运营现金流为760万美元，2023年前九个月不到100万美元，2024年已产生260万美元自由现金流，2023年使用650万美元[20] - 第三季度每盎司现金成本为14.94美元，较上季度和去年第三季度有所改善，低于2024年迄今平均水平，所有维持性现金成本每盎司为22.06美元，较上季度下降[22] - 本季度每吨加工成本较上季度大幅改善，现金成本基础上低于每吨50美元，较上季度下降27%，本季度所有维持性现金成本每吨72.15美元，低于近期季度，与2024年第一季度持平，今年迄今平均为78.46美元[24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度银当量总产量较去年第三季度增长13%[8] - 银当量产量为67.1万盎司，银产量为28.2万盎司，较2023年第三季度增长19%，铜产量为180万磅，金产量略超1600盎司，工厂吞吐量为15.7万吨[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 未涉及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年战略旨在到2029年提高产量，目标为800 - 1000万盎司银当量[13] - 公司有三个资产在20公里范围内，总计数亿银当量矿产资源，同一区域有运营中的工厂综合体，目前从Avino矿生产，还有水、电力尾矿库等资源，可在无需大规模资本投资的情况下有机增长[34] - 公司计划通过推进La Preciosa项目实现转型增长目标，目前正在对La Preciosa的Gloria和Abundancia矿脉进行优先规划，正在Elena Tolosa的14层开采，预计本季度晚些时候上升到12.5层以获取更高银品位[33] - La Preciosa项目的地下开发还需军方检查用于存放炸药的建筑，公司希望在年底前完成，2024年指引中初始开发相关的资本支出（CapEx）估计约为300 - 400万美元，公司可能会加速计划[43][46] - 公司未对金属进行套期保值，但针对墨西哥比索汇率波动采取措施，在比索兑美元汇率达到20% - 20.5%以上时采取保护措施，以应对2025年预算成本管理[44] - 公司在Avino矿可能会在第四季度对破碎机和工厂品位进行升级，维持性资本每年预计数百万美元，La Preciosa将有开发和非维持性资本支出[49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度金属价格持续上涨且保持强劲感到兴奋，稳固的生产成果有利于实现转型增长目标[32] - 管理层认为到目前为止第四季度的生产表现是第三季度的延续，但十二月因假期会稍慢[38] - 管理层预计La Preciosa开始运营后，有效税率将有所缓解，因为有可结转的大量税务亏损[48] 其他重要信息 - 公司遵循ESG标准和联合国可持续发展目标（SDGs），第三季度活动集中在SDG4（优质教育）、SDG6（环境、清洁水和卫生设施）和SDG9（工业创新和基础设施）[29] - 在社区方面，公司在不同社区提供了诸如桥梁工程、道路维护、教堂设施安装、垃圾填埋场维护、学校用品供应、灌溉工程、社会认知研究、协助协调卫生系统等支持，公司目前有471个直接工作岗位，通常会为周边社区带来三倍数量的间接工作岗位[30][31][32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 是否可以按照第三季度的性能正常运行时间可用性等对第四季度进行建模 - 回答: 目前来看是合理的，但十二月因假期会稍慢[37][38] 问题: 银价每变动1美元对矿山运营现金流的影响以及2025年的情况 - 回答: 从纯粹的矿山运营现金流角度看，1美元的变动接近100%，但还有很多其他影响因素，难以当场回答[39][40] 问题: La Preciosa的库存材料还剩多少 - 回答: 已经处理完想要处理的部分[41][42] 问题: La Preciosa地下开发的未来几个季度的开发成本和新矿石到达工厂的时间 - 回答: 关键是开始地下开发，2024年指引中初始开发相关的资本支出（CapEx）估计约为300 - 400万美元，目前仍坚持该指引，随着资产负债表改善，可能会加速计划，将在新年初提供更多信息[43] 问题: 是否针对墨西哥比索汇率波动采取更激进的套期保值措施或者在2025年预算中是否已经考虑 - 回答: 在比索兑美元汇率达到20% - 20.5%以上时采取保护措施，以应对2025年预算成本管理，公司未对金属进行套期保值[44] 问题: La Preciosa项目的时间线，还有哪些事项需要完成以及何时完成 - 回答: 最后一项是军方需要检查用于存放炸药的建筑，时间取决于军方，公司希望在年底前完成[46] 问题: 有效税率在过去两个季度有所上升，是否有特殊含义还是只是时间问题 - 回答: 从公司角度看，很大一部分是递延方面的原因，与2023年产生的税务亏损被使用有关，在当前方面，第二和第三季度盈利较多，所以向墨西哥政府缴纳了应缴份额，La Preciosa开始运营后将有所缓解，因为有可结转的大量税务亏损[47][48] 问题: 维持性资本未来的预期范围，Avino矿是否有重大项目 - 回答: 第四季度可能会多一些，因为要对破碎机和工厂品位进行升级，预计与第三季度类似或更多，每年维持性资本预计数百万美元，La Preciosa将有开发和非维持性资本支出[49] 问题: 成本对墨西哥比索汇率变动的敏感度 - 回答: 相当敏感，公司收入以美元计，大部分成本在墨西哥，约75%与比索相关，部分资本和运营支付以美元计，2023年公司和其他墨西哥生产商受比索波动影响较大[50]

财务数据和关键指标变化 - 本季度末公司现金约300万美元[23] - 本季度与工厂运营相关的成本约为160万美元，九个月为620万美元，本季度相比上季度约下降9%，原因是2024年8月公司裁员导致工资和工资相关费用下降，预计第四季度工厂运营成本将进一步下降[25][26] - 一般和管理费用与上一年相比，本季度和年初至今变化不大，预计第四季度和2025年将下降，本季度到2025年每月总基本运营和基本管理费用约为50万 - 60万美元[27] - 2024年第三季度净亏损约520万美元，基本和稀释后每股亏损0.76美元，2023年同期净亏损450万美元，基本和稀释后每股亏损0.89美元；2024年前九个月净亏损约1700万美元，基本和稀释后每股亏损2.77美元，2023年同期净亏损1390万美元，基本和稀释后每股亏损3.12美元[28][29] - 融资活动提供的现金和投资活动使用的现金与上一季度相比没有显著变化，运营活动使用的现金比上一季度略有下降，预计下一季度将进一步下降[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司试点设施已实现24小时运营能力，生产出纯度超过99.5%的高纯度电池级碳酸锂，已向潜在承购商和电池制造商交付多个碳酸锂样品[10][11] - 公司在准备塞拉利昂AquaRefining精炼园区（Sierra ARC）场地方面取得了实质性进展，已基本完成所有长周期关键基础设施升级，包括结构、公用设施、电力服务、开关设备和其他建筑改进，一旦融资到位，将加速运营并开展商业活动，初始运营将专注于每年处理3000吨黑块，计划在第二阶段扩大到10000吨[15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为完成塞拉利昂ARC第一阶段和第二阶段的融资，一旦资金到位，预计在两到三个季度内使设施投产，目标是成为美国第一家真正商业规模的锂电池回收商，同时推进与客户的合作以确保原料供应，并与电池制造商建立协议，试点设施将继续验证技术并向现有和潜在合作伙伴提供电池级样品[19][20] - 公司在融资方面取得进展，通过非必要资产处置获得短期资本，并获得长期资本以支持塞拉利昂ARC的扩张，有多份投资条款清单，其中一份是对公司增长计划的大量资本承诺，另一份是与一家领先的电池材料制造商的商业供应协议，谈判和敲定这些协议是公司的首要任务[12][13] - 在行业竞争方面，公司表示自己是北美唯一能够提供电池级回收碳酸锂的回收商，这有助于开展长期原料和承购协议的商业讨论，且公司的AquaRefining技术在资本和运营成本效率方面优于传统回收方法，即使在金属价格低迷的情况下也能在工厂层面产生现金，有助于更快实现规模扩张[35][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来持乐观态度，尽管未获得MESC grant，但与各机构的接触使其对未来获得资助机会充满信心，在融资方面与各方进行了深入讨论，预计不久将有更多消息公布，在商业方面，向原始设备制造商（OEM）提供电池级碳酸锂的工作得到积极反馈，这有助于推动商业和融资活动的发展，预计今年晚些时候或明年初能够提供更多商业发展的更新[32][33][37][51] 其他重要信息 - 本季度公司实施了反向股票分割，普通股的反向股票分割比率为每20股预分割股换1股分割后股，于2024年11月5日生效，目的是满足纳斯达克上市要求[23][24] 问答环节所有的提问和回答 问题: DOE访问相关，项目第二阶段的拨款目前状况如何[31] - 回答: 公司未被选中获得MESC grant，但与各机构保持接触，对未来获得资助机会充满信心[32] 问题: 长期融资方面，能否描述进展状态，是否有多方参与，正在讨论何种结构[33] - 回答: 自8月以来一直在与金融方面的人士进行交流，目前无法对结构发表评论，但目标是为塞拉利昂ARC第一阶段提供资金，并为第二阶段的扩建制定路径，正在与有战略眼光和长期视角的耐心资本合作，进行了深入讨论，预计不久将有更多消息公布[33][34] 问题: 提到每月50万 - 60万美元的费用，是否包含所有费用，是否包括工厂运营费用[38] - 回答: 这是管理费用和运营费用，是目前的总现金需求，包括所有费用[38] 问题: 对于工厂运营，期望达到什么水平以便在需要时重新启动运营[39] - 回答: 重新启动和逐步增加运营时，成本和现金需求将与之前类似，例如第二季度的情况[40] 问题: 为什么执行反向股票分割[43] - 回答: 主要原因是为了重新符合纳斯达克上市要求，许多公司都需要这样做以维持上市规则[43] 问题: 融资条款清单是个好消息，有什么特别之处让公司相信这将达成签署协议[44] - 回答: 公司在这方面投入了大量时间和精力，内部做了很多工作，如购买建模软件、组织和扩展试点运营等，虽然仍有工作要做，但这些工作让公司感到乐观[44] 问题: 假设一切顺利并获得长期资金，能否谈谈塞拉利昂ARC的投产时间表[45] - 回答: 一旦获得资金，公司有信心在两到三个季度内使塞拉利昂ARC的第一阶段达到投产状态，因为建筑已准备好安装设备，许多设备已订购并在供应商仓库等待安装和调试[46] 问题: 关于资金方面，能否谈谈商业发展情况[49] - 回答: 能够重复生产电池级材料提升了公司的供应和承购讨论，公司是北美唯一能够持续提供电池级材料的回收商，商业和资金紧密相关，各方正在进行讨论，预计今年晚些时候或明年初能够提供更多商业发展的更新[50][51] 问题: 关于与6K的合作以及为其提供回收材料的时间表[52] - 回答: 过去一个季度与6K的合作取得了很大进展，除了向原始设备制造商提供电池级碳酸锂外，还向6K提供了同样的材料以及为其开发的含回收金属的硝酸盐金属非经常性工程项目，6K一直在为其原始设备制造商关系生产电池级阴极活性材料样品，双方合作在美国建立了低成本、脱碳、含回收成分的供应链，通过合作与许多原始设备制造商进行了接触，对未来充满期待[53][54][55] 问题: 能否更详细地讨论行业领导者和政府机构参观工厂的情况以及这些讨论可能带来的影响[56] - 回答: 本季度有来自能源部、国防部、环保局、劳动力发展部门的代表参观了公司的创新中心、试点设施和CRR设施，公司向他们展示了成本、效益、环境效益、工人安全和社区舒适优势，这有助于建立与政府机构的关系，后续的互动有助于支持公司的资助申请，因为获得资助需要成本分担，所以需要合适的金融战略合作伙伴[57][58][59][60] 问题: Aqua Metals目前生产的加工材料情况如何[61] - 回答: 公司正在生产这些材料并将其作为样品发送给原始设备制造商等，试点设施的设计产能为每年50 - 100吨，虽然产量不大，但这些材料对于原始设备制造商的评估以及为商业设施的市场开拓和建立商业关系非常有价值[61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度销售额为1020万美元，较去年同期增长约50%，较2024年第二季度增长9% [6][28] - 第三季度调整后毛利率（不包括折旧和股票薪酬）约为32%，较第二季度提高300个基点 [30] - 第三季度调整后的销售、一般和管理费用（SG&A）为750万美元，调整后的数字剔除了股票薪酬、折旧和摊销以及其他非经常性成本 [31] - 第三季度研发费用为710万美元，较去年同期增加210万美元，按现金计算，研发支出同比仅小幅增加20万美元 [33] - 2024年第三季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损较去年同期改善了60万美元，达到840万美元 [36] - 截至2024年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金680万美元，约有870万股流通股，按预估完全稀释后的股份数约为1610万股 [36][37] - 公司预计2024年第四季度营收约为1100万美元，同比增长约67% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佐治亚州、华盛顿州和得克萨斯州的设施销售额增加，蒙大拿州设施在转型后也有一定销售额贡献，但得克萨斯州生产的履行未完全优化，导致收入低于预期，预计2025年第二季度初实现优化运行率 [28][29] - 新的高周转率产品（如芝麻菜和菠菜）在第三季度末开始发货，受到客户的极大欢迎，新的产品组合有助于推动增长和价值，提升单位经济效益 [13] - 公司的Grab - and - Go Salad Kits项目持续扩张，例如与零售商H - E - B的合作 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与众多大型零售商建立商业关系并不断拓展，如向180多家Brookshire Grocery Company门店供货，与Sam's Club、大型全国性杂货商和大众零售商等的合作不断深入，这些零售商销售公司所有新的库存保有单位（SKU） [14][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取更谨慎的扩张策略，确保每个投资决策与特定客户需求和分销策略相匹配，例如在中西部市场进入的设计中，与零售合作伙伴密切合作，根据区域分销网络定制每个设施的能力 [9][25] - 公司正在优化运营以提高资本效率，包括设施网络优化、调整生产组合以满足客户需求、提高运营效率等，以实现可持续的盈利增长，并计划在2025年第二季度实现正的调整后EBITDA [18][20][38] - 在融资方面，公司采取更耐心的态度，与现有和潜在新伙伴评估多种融资安排，暂时不推进与商业金融贷款机构之前披露的有条件承诺函相关的交易，同时积极与多个融资伙伴合作 [26][27] - 行业中传统户外农业面临食品安全挑战，公司的可控环境农业（CEA）方法具有优势，能够提供持续安全、高质量的农产品，这有助于增强公司在市场中的竞争地位 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度业绩未达预期，但公司认为调整生产计划以满足客户对特色产品的需求将有助于长期业绩提升，如调整得克萨斯州设施的生产计划以适应新的高价值产品需求 [6][7][8] - 公司对实现2025年第二季度正的调整后EBITDA充满信心，将通过优化运营、加强与客户关系等方式实现这一目标，例如提高设施利用率、提升运营效率、深化客户关系等 [38][55][57][58] - 公司认为随着客户对新产品的接受度提高，以及各设施生产的逐步提升，将推动营收和调整后EBITDA在第四季度的连续改善 [41][43] 其他重要信息 - 公司的Stack & Flow模式是核心战略，团队在完成多项重大项目后，正在进一步提升运营效率，同时考虑如何最佳利用产能满足新产品的客户需求 [20][21][23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待2024年第三季度到2025年营收增长的驱动因素 - 回答: 公司在过去六个月内新建了德克萨斯州和华盛顿州的设施，并且扩大了芝麻菜、菠菜等产品的规模，这些产品受到大客户欢迎，但销售过程需要时间，不同设施的销售进度有所不同，德克萨斯州设施的部分产能调整影响了第三季度营收，同时研发成本也影响了EBITDA亏损改善幅度 [47][48][49][50][51] 问题: 2025年公司的目标是什么，如何考虑产能扩张 - 回答: 公司希望尽可能提高现有设施的利用率，提升运营效率，通过倾听客户需求来决定设施建设和扩张，例如中西部设施的建设决策将取决于客户对产品的需求，这有助于深化与客户的关系，最终实现2025年第二季度的EBITDA转正，同时还能获得更好的建设融资和售后回租融资 [53][54][55][56][57][58] 问题: 得克萨斯州设施与佐治亚州和华盛顿州设施相比，达到优化运行率的时间情况 - 回答: 佐治亚州设施已达到满负荷运行，华盛顿州设施在本季度已达到满负荷利用，得克萨斯州设施预计2025年第二季度初达到优化运行率 [61] 问题: 与潜在合作伙伴的融资对话处于什么阶段，是否能在与客户等相关事项确定后迅速获得资本 - 回答: 公司一直在与许多资本提供者进行对话，有资本提供者对中西部设施有兴趣投入更多资金，与售后回租公司也有合作意向，但在听取客户反馈之前不会确定任何交易，因为客户需求会影响设施扩张的规模等决策，同时行业情况也使得公司在与客户深入对话后更容易筹集资本 [63][64][65][66] 问题: 中西部扩张有哪些相同和不同之处，如场地、规模、内部配置等方面 - 回答: 场地不变，但场地规模正在考虑中，因为一些大客户需要更多产能，此外芝麻菜、菠菜等产品的周转更快，这也是尚未动工的原因之一，需要决定产能分配和是否增加规模 [68][69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为7990万美元，较上年同期增长34%，超出指引区间上限10%以上，较第二季度环比增长21%[56] - 第三季度贡献（ex - TAC）为4740万美元，较去年同期增长21%，也高于指引区间上限，较第二季度环比增长14%，这是连续第五个季度实现20%以上的同比增长[58] - 第三季度非GAAP运营费用总计3270万美元，同比增长11%，环比增长2%[63] - 第三季度调整后EBITDA为1470万美元，高于指引区间上限，较上年同期增长52%，这是连续第七个季度调整后EBITDA增长超过40%，调整后EBITDA利润率为31%，较上年同期和上一季度均提高6个百分点[64][65] - 第三季度GAAP净收入总计650万美元，上年同期为GAAP净亏损67.2万美元，GAAP每股收益（Class A股）为0.09美元，上年同期为每股亏损0.03美元[66] - 第三季度非GAAP净收入为1230万美元，较上年同期的760万美元增长61%，非GAAP每股收益（Class A股）为0.15美元，上年同期为0.08美元[67] - 第三季度末现金及现金等价物为2.146亿美元，营运资金为2.302亿美元，无债务，且仍有7500万美元未动用的信贷额度，本季度运营现金流为1710万美元，自由现金流为1240万美元[68] - 自2024年5月上旬股票回购计划启动以来，截至11月8日，已回购140万股A类普通股，耗资1420万美元，回购计划授权金额为5000万美元，还剩余3580万美元[69] - 对于2024年第四季度，预计营收在8200万美元 - 8500万美元之间，同比增长30%，环比增长4%（中点值），贡献（ex - TAC）预计在5100万美元 - 5300万美元之间，同比增长22%，环比增长10%（中点值），非GAAP运营费用预计在3500万美元 - 3600万美元之间，同比增长20%，环比增长9%（中点值），调整后EBITDA预计在1600万美元 - 1700万美元之间，同比增长27%，环比增长12%（中点值），调整后EBITDA利润率（占贡献ex - TAC的百分比）中点值为32%，基于第四季度指引中点值，预计2024年全年营收增长27%，贡献（ex - TAC）增长22%，调整后EBITDA增长51%[69][72] 各条业务线数据和关键指标变化 - CTV业务：第三季度CTV支出在平台上再次达到创纪录水平，支出同比增长近50%，较第二季度40%的增长率有所加速，占平台总支出的40%以上，是公司增长战略的基石，在第三季度占总支出的比例超过40%，且在第四季度预计仍将是重要增长动力[61] - 流媒体音频业务：第三季度实现了稳健的两位数同比增长，继续保持增长态势，与CTV一起在第三季度约占平台支出的50%，是战略增长领域[62] - ViantAI业务：其强劲的采用推动了显著的增量营收和贡献（ex - TAC），例如AI Bidding在本季度在营收和贡献（ex - TAC）这两项指标上均实现了35%的环比增长，同时为客户节省了大量成本，约90%的客户正在使用该产品[53][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 在客户垂直领域方面，第三季度医疗保健、消费品、旅游和汽车是增长最大的领域，政治领域在本季度占贡献（ex - TAC）的比例略高于预期的2% - 3%，表明广告支出正在向程序化平台、可寻址受众和CTV转移[60] - 在格式方面，视频（包括CTV）在本季度再次占平台总支出的60%以上[62] - 在客户方面，截至第三季度的过去12个月里，贡献（ex - TAC）超过50万美元和100万美元的客户数量同比增长近30%，本季度前100大客户的贡献（ex - TAC）也增长了近30%，新客户增长强劲，过去一年新增的前30大客户在此期间平均贡献（ex - TAC）超过40万美元[54][55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是通过创新推动增长，如推出ViantAI和收购IRIS.TV，ViantAI是首个由生成式AI驱动的全自动广告软件平台，具有直观的用户界面，能让广告商轻松规划和购买复杂的程序化广告活动，还能为不同规模的广告商提供服务，提升市场份额并扩大潜在市场规模，目前处于早期推广阶段但前景广阔[15][19][21] - 收购IRIS.TV，这是一家为CTV构建的内容识别平台，其IRIS_ID技术可实现精准广告投放并提供丰富的数据洞察，将其与公司的DSP相结合，有望提升CTV渠道的广告效果，使公司在CTV领域更具竞争力，成为广告商在CTV广告投放的首选DSP[23][24][42] - 在行业竞争中，公司作为仅有的四个DSP之一且为买方平台，相比其他竞争对手具有独特价值，通过不断推出更好的产品如在CTV领域的Direct Access等，吸引更多客户，同时随着行业内如谷歌广告技术垄断审判以及The Trade Desk负面情绪上升等情况，公司成为大型品牌的替代选择，并且通过ViantAI等产品有望吸引更多中小规模广告商，与围墙花园竞争市场份额[95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司处于有利的发展时机，广告商对AI的需求推动以及对大型DSP的替代需求增加，公司的创新发展战略吸引了大量客户需求，创造了历史最强的客户需求管道，推动平台支出达到创纪录水平[28] - 公司在CTV和流媒体音频等快速增长领域的持续创新和投资是第三季度成功的驱动因素，并且随着ViantAI产品套件开始做出显著贡献，未来前景乐观，预计将继续超越整体市场增长[30] - 尽管面临竞争，但公司通过提供前沿技术、优质服务和创新产品，如通过Direct Access为客户提供优质内容访问、利用Household ID进行精准定位等，不断提升客户的广告支出回报率，从而在市场中占据有利地位并有望持续增长[43] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述基于假设并受未来事件、风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异，更多信息可参考今日发布的新闻稿以及向SEC提交的文件中的风险因素部分[5] - 在电话会议中会同时呈现GAAP和非GAAP财务指标，关于非GAAP指标的更多披露信息可在今日发布的新闻稿、公司网站投资者关系页面发布的财报演示文稿以及向SEC提交的文件中找到[7] 问答环节所有的提问和回答 问题：营收增长34%但贡献（ex - TAC）增长21%，TAC是否过高，为何要做固定价格业务？ - 不是95%，是因为有新客户，新客户在本季度支出较高，公司为其提供服务产生了会计上的营收增长，固定价格业务是新客户的接入方式，有助于缩短销售周期[76][77][78] 问题：公司增长的核心驱动因素是ViantAI、现有客户支出增加、新客户获取还是Direct Access？ - 是多种因素共同驱动，现有客户随着留存时间增长支出不断增加，其中一部分是将更多资金投入到CTV领域，Direct Access与CTV相关对增长有贡献，新客户获取情况良好，ViantAI推出后吸引了新客户，各方面都在推动增长[80] 问题：IRIS.TV如何帮助创建围墙花园的替代方案，IRIS_ID和Household ID是否具有互操作性？ - IRIS.TV通过与出版商、平台和内容管理系统的独特连接点，为CTV广告提供内容相关性，从而提升广告效果，这是创建替代方案的方式；IRIS_ID和Household ID可以单独使用，也可以结合使用，两者结合会有更强的效果[82][83][84] 问题：能否利用从IRIS获得的信号增强AI Bidding能力？ - 可以，目前从内容所有者处接收的信号有限，而IRIS能提供更多关于内容的数据，这有助于营销人员根据内容表现调整出价，从而增强AI Bidding能力[87] 问题：ViantAI要服务长尾广告商需要在投资方面做出哪些改变？ - 长尾广告商数量众多，公司不会通过大量销售人员去服务，而是通过自动化实现，ViantAI的界面可让中小规模企业轻松进行广告活动，目前还需要不断完善ViantAI使其更强大[90][91][92] 问题：公司在2025年如何实现高于数字广告市场和CTV市场的增长？ - 公司是DSP且为买方平台，客户认识到其价值，公司产品优于市场上其他产品，CTV除了线性广告转移带来的增长外还有其他增长动力，公司在测量方面表现出色，这些因素有助于实现高于市场的增长[95] 问题：考虑到收购和第四季度费用增长加快，2025年费用增长的预期是否改变？ - 收购会增加2025年的费用，但公司仍致力于让非GAAP运营费用的增长低于贡献（ex - TAC）的增长，通过增加贡献（ex - TAC）来抵消费用的增加[97] 问题：政治广告对CTV的贡献以及是否会影响第四季度广告商在CTV的支出，对2025年第一季度有何影响？ - 政治广告使CPM上升，在摇摆州有影响，但未发现有广告商因此大幅减少支出，公司对政治广告的预期较为保守且略有超出，政治广告主要影响下半年，对2025年第一季度影响不大[99][100][101]