周度报告一 -新能源汽车 10 月多家新势力交付创新高 欧盟反补贴关税正式生效 报告日期: 2024 年 11 月 3 日 ★ 动态跟踪 在国家报废更新补贴和地方置换补贴的支持下，"金九"汽车销 量稳定走强,"银十"车市继续升温。据乘联会发布，10月1-27 日,乘用车新能源车市场零售 94.6 万辆,同比去年 10 月同期增 长 49%,较上月同期下降 1%;全国乘用车厂商新能源批发 104.7 万辆，同比去年 10 月同期增长 45%，较上月同期增长 2%。另外 据各家车企自行发布的交付数据,10月极氪、小鹏、零跑、小 米等多家车企创下新高。 上周，欧盟委员会发布了对华纯电动汽车反补贴调查终裁方案 (终版) 文件并在欧盟官方公报公示,方案宣布,在原有 10% 税率基础上,对自华进口纯电动汽车征收为期五年的额外 7.8%-35.3%的反补贴税（比亚迪 17%、吉利 18.8%、上汽集团 35.3%、特斯拉 7.8%、其他合作公司 20.7%、其他未合作公司 35.3%）。10 月 30 日零时正式生效。商务部新闻发言人答记者 问时表示,中方对裁决结果不认同、不接受,已就此在世贸组织 争端解决机制下提出诉讼。 ...

月度报告――FOF 研究 曾洋 首席分析师 从业资格号： F3012297 投资咨询号: Z0013048 Tel: 8621-63325888-3904 Email : yang.cao@orientfutures.com 李玲慧 FRM FOF 配置高级分析师 从业资格号: F03107545 Tel: 18117512030 Email : linghui.li@orientfutures.com 私募策略预测: 10 月私募市场分析与 11 月策略评价 报告日期: 2024 年 11 月 1 日 ★私募市场分析: 新注册的管理人数量下降,但新发产品数量和新增平均规模 增加。存续证券投资基金产品平均规模创 2-3 季度新高。2024 年以来数据整体差于 2023 年。2024 年三季度环比数值存在 有效提升。马太效应导致新增平均规模环比上涨，净值修复 导致存续平均规模环比上涨。 ★股票因子分析: 综合 CNE5 股票因子表现,对后市整体预期偏悲观,市场趋 势性不强，市场一致性较弱，后市可能出现分歧。利好 300 指增策略,主观策略,绝对收益策略、低波策略、高杠杆股 票策略。综合 CNE6 股票因子表现, ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 美国新能源汽车政策概览 - 美国曾在2017年6月由特朗普政府宣布退出《巴黎协定》,拜登在2021年1月20日宣誓就职后旋即宣布重新加入《巴黎协定》[1][2] - 2021年11月,美国发布《迈向2050年净零排放的长期战略》,公布了实现2050碳中和终极目标的时间节点与技术路径[9][10] - 2021年8月,拜登签署行政令,到2030年美国电动车销量要占乘用车总销量的50%[3] - 2022年8月,加州大气资源局宣布到2035年新售的乘用车和经型商用车必须为零排放汽车[4] - 2022年,NHTSA发布了2024-2026年乘用车和轻型卡车的企业平均燃油经济性标准,并进一步提出了2027-2032年的新提案[5][25][28] - 2021年11月,拜登签署通过两党基础设施建设法案,规划了75亿美元用于建设电动汽车充电站网络[29] - 2022年8月,拜登政府通过了总额为2,800亿美元的《芯片和科学法案》[30] - 2022年8月,拜登总统签署通过《通胀削减法案》,针对符合要求的新能源汽车给予7,500美元补贴[30][31] 特朗普就任可能会带来的影响 - 特朗普可能会减少对新能源的偏重和支持,重新重视和优待旧能源,如忽视或反驳电动化转型目标、放宽限制废气污染的法规、减少电动车相关补贴等[36] - 特朗普可能会对更大范围产品施加更高关税,贸易保护主义的本质不变[37] - 特朗普可能会采取更加开放的态度对待中国车企在美国生产,可能会有更多的市场准入机会[37] 根据相关目录分别进行总结 1. 美国新能源汽车政策概览 - 美国曾退出《巴黎协定》,后又重新加入[1][2] - 制定了《迈向2050年净零排放的长期战略》,包括2030年和2050年的排放目标[9][10] - 拜登政府设定了2030年电动车销量占比50%的目标[3] - 加州宣布2035年禁售燃油车[4] - 拜登政府制定了更严格的燃油经济性标准[5][25][28] - 推出了两党基础设施建设法案和芯片及科学法案,支持充电基础设施和半导体制造[29][30] - 通过《通胀削减法案》,为新能源汽车提供7,500美元补贴[30][31] 2. 特朗普就任可能会带来的影响 - 可能减少对新能源的支持,重新重视传统能源[36] - 可能继续采取贸易保护主义政策,对更多产品施加高关税[37] - 可能对中国车企在美国生产持更加开放的态度[37]

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 9 月出口欧盟电动车数量同比大增 宁德时代发布"骁遥"超级增混电池 ★ 动态跟踪 在国家报废更新补贴和地方置换补贴的支持下，"金九"汽车销 量稳定走强，"银十"车市继续升温，十一国庆期间乘用车市场 热度显著提升，节后虽有所回落，但整体车市继续维持回升向好 态势。据乘联会发布，10 月 1-20 日，乘用车新能源市场零售 60.9 万辆，同比增长 45%，全国乘用车厂商新能源批发 67.9 万辆， 同比增长 51%，对应零售渗透率 48.2%，批发渗透率 50.8%。全 月来看，乘联会预计 10 月新能源零售销量约 115 万辆，渗透率 约 52.3%。 新 能 源 与 新 材 料 出口方面，据海关数据，9 月中国汽车品牌向欧盟 27 国出口了 60,517 辆电动汽车，同比大涨 61%，这是历史第二峰值。上一个 高峰发生于 2023 年 10 月，为 6.7 万辆，当月欧盟正式宣布对进 口自中国的电动汽车开启反补贴调查。9 月高出口量一定程度上 为了避免即将到来的高关税，但是基于关税的谈判仍将持续，且 关税自身也难以真正阻止中国车企进入欧洲的步伐。 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 零跑全新 B 系列全球亮相 商务部考虑提高进口大排量燃油车关税 报ab告le_日R期ank] 2024年10月20日 ★ 动态跟踪 10 月以来国内新能源市场开局较强，销量持续增长。据乘联会 发布，10 月 1-13 日，新能源乘用车零售 40.8 万辆，同比去年 10 月同期增长 64%，较上月同期增长 8%，今年以来累计零售 754 万辆，同比增长 39%；10 月 1-13 日，新能源乘用车厂商批发 38.3 万辆，同比去年 10 月同期增长 55%，较上月同期增长 3%，今年 以来累计批发 829.3 万辆，同比增长 35%。 10 月 14-20 日巴黎车展举行，期间零跑汽车正式发布 B 系列，B 系列的首款全球化车型 B10 开启全球首秀，预计 B10 及 B 系列 新 能 源 与 新 材 料 另外两款产品将于明年在全球范围内上市发布。 欧盟反补贴关税方面，中方已正式邀请欧方技术团队尽早来华继 续下一阶段面对面磋商，并为此做好了一切准备，正在等待欧方 回复。另外，商务部也在考虑提高进口大排量燃油车关税。若提 高关税举措落地，将拉高相应进 ...

报告行业投资评级 - 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是新能源车对传统燃油车的首次反超。[59] - 高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义起势。竞争格局来看，自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。[59] - 一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。[59] 报告的核心观点 - 在"金九银十"的传统旺季背景下，以及"以旧换新"政策推动下，9月新能源汽车市场销量优异。[57] - 动力电池装车方面，磷酸铁锂电池保持强势增长态势。[57] - 企业端，特斯拉发布无人驾驶出租车和货车，蔚来宣布第三品牌"萤火虫"将于12月发布。[58] 分类总结 行业数据 1. 中汽协：9月新能源汽车销量同比增长42.3%达128.7万辆[44] 2. 乘联分会：9月新能源乘用车国内零售渗透率53.3%，连续三个月突破50%[45] 3. 电池联盟：9月中国动力电池装车量同比增长49.6%达54.5GWh[46][47] 企业动态 4. 蔚来：第三品牌"萤火虫"将于12月21日在广州NIO Day发布[48] 5. 格力：上海格力汽车科技有限公司正式成立[49] 6. 东风本田：武汉新能源工厂正式投产，年产12万辆[50] 7. 零跑汽车：零部件生产项目落户浙江湖州[51] 海外动态 8. 美国：特朗普承诺重振汽车业计划[52] 9. 特斯拉：发布无人驾驶出租车和货车Cybercab、Robovan[53][54] 10. Stellantis：在欧洲开放零跑C10和T03订购[55] 11. 比亚迪：马来西亚累计销量突破1万辆，计划年底销售网络扩展至30个[56]

周度报告——商品期货 5d[Table_Title] 商品风格轮动周报： 中美宏观驱动转向积极 [Table_Rank] 报告日期： 2024 年 10 月 7 日 [Table_Summary] ★商品市场概述 国庆节前，涨幅靠前品种集中于股指、黑色金属及建材链，跌 幅靠前品种集中于能源品及农产品板块。 [Table_Analyser] 吴梦吟 资深分析师（商品策略） 从业资格号：F03089475 投资咨询号：Z0016707 Tel: 8621-63325888 Email: mengyin.wu@orientfutures.com ★风格轮动及品种间相对估值表现 周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮 动至多配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业 品；金/油比价轮动至多配金。 周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：螺纹热卷主力合 约价差、PP-3*MA 主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差； 周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：菜油-棕榈油主力 合约价差、FU-SC 主力合约价差、L-PP 主力合约价差。 海外方面，美国 9 月非农就业数据强劲，市场对降息预期略有 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 9 月多家新能源品牌交付创新高 欧盟投票通过电动汽车反补贴案终裁草案 2024年10月7日 ★ 动态跟踪 市场销量方面，据各家车企发布的交付数据，9 月销量较好，理 想、零跑、小鹏、极氪等多家车企交付量均突破历史新高。其中， 理想汽车国内单周销量（上险量）首次超越了豪华品牌 BBA。 零跑汽车与 Stellantis 的合资公司零跑国际已经正式登陆欧洲，零 跑 C10、零跑 T03 在欧洲上市，有望成为新的增长引擎；以及 B 系列首款车型零跑 B10 将在巴黎车展（10 月 14 日开幕）亮相， 预计 25 年将推出多款 B 系列车型。小鹏新车 MONA M03 9 月交 付破万台，蔚来公司的第二品牌乐道首款车型 L60 也已于 9 月 新 能 源 与 新 材 料 28 日开启交付，据了解 10 月交付将提速，值得关注。 国际政策方面，10 月 4 日，欧盟就是否对中国电动汽车征收为 期五年的反补贴税举行投票。欧盟委员会发布的声明显示，投票 中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议获得了欧盟成 员国的必要支持。声明说，欧盟和中国继续努力探索替代解 ...

热点报告——新能源汽车产业链 smingfTable_Title] 4680 大圆柱电池迎来大规模量产新节点 ★ 特斯拉 4680 大圆柱电池迎来大规模量产新节点 特斯拉 4680 大圆柱电池量产能力提升。日韩电池供应商（LG 新 能源、三星 SDI、松下）相继宣布即将量产 4680 电芯——LG 新 能源韩国梧仓工厂若按照 6 月时所公告的情况所说，如今已在爬 产中，初始年产能预计 8GWh；三星 SDI 在送样阶段，送样有小 试，中试，吨试，批量试验，估计 6 个月时间，若一切顺利则有 望 25 年初开启量产；松下也称将在评估后开启量产，同理，也 存在量产前环节卡顿的可能。我们将持续关注相关进度。 ★ 干法正极工艺实现突破 新 能 源 汽 车 产 业 链 采用干法正极工艺的量产型 4680 电池已经装配验证车辆，目标 Q4 实现量产干法正极 4680 电池。理论上，湿法工艺需要混合电 极粉末与溶剂制成浆料、均匀地涂布在箔材集流体上、再进行烘 烤干燥以回收溶剂；而干法工艺情形下，以 NMP 为例的溶剂需 求将出现收缩，高温烘烤的环节也将省略，从而达到降低电芯生 产成本的目的，此外还能一定程度上简化回收难度、 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 蔚来子品牌乐道新车 L60 上市 小鹏 MONA M03 刷新新势力量产速度 ★ 动态跟踪 市场销量方面，9 月 1-15 日，新能源乘用车市场零售 44.5 万辆， 同比去年 9 月同期增长 63%，较上月同期增长 12%，今年以来累 计零售 645.4 万辆，同比增长 37%；9 月 1-15 日，全国乘用车厂 商新能源批发 44.1 万辆，同比去年 9 月同期增长 49%，较上月 同期增长 29%，今年以来累计批发 712 万辆，同比增长 32%。展 望 9 月全月，乘联分会预计，新能源零售预计 110.0 万辆左右， 同比增长 47.3%，渗透率约 52.4% 新车方面，近期多款新车上市，9 月 19 日，蔚来子品牌乐道首 新 能 源 与 新 材 料 款车型乐道 L60 上市，9 月 20 日极氪 7X 上市，9 月 26 日阿维塔 07 上市（阿维塔品牌的第三款车型）等。在多年的发展和迭代 后，自主品牌们在产品性能、形象设计，乃至品牌塑造方面都有 质的飞跃，我们对新车型产品的市场反应保持期待和关注。 另外小鹏新车 MONA M03 上市 ...