周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 8 月新能源汽车同比增长 30% 美对华电动车加征 100%关税政策落地 ★ 动态跟踪 市场销量方面，9 月 1-8 日，新能源车市场零售 21.4 万辆，同比 增长 56%，较上月同期增长 11%，今年以来累计零售 622.3 万辆， 同比增长 36%；9 月 1-8 日，全国乘用车厂商新能源批发 19.4 万 辆，同比增长 41%，较上月同期增长 28%，今年以来累计批发 687.3 万辆，同比增长 32%。 海外关税政策方面，上周，欧盟反补贴关税将再度小幅下调税率， 特斯拉拟议税率将从 9%降至 7.8%，比亚迪维持17%的税率不变， 吉利从 19.3%降至 18.8%，上汽集团从 36.3%降至 35.3%，其他配 新 能 源 与 新 材 料 合调查公司税率从 21.3%降至 20.7%，其他未配合公司税率从 36.3%降至 35.3%。持续关注 9 月 25 日的投票。 美国 13 日发布有关对华加征 301 关税最终决定，其中电动汽车 的关税增加幅度达到 100%。相关措施将于 9 月 27 日生效。5 月 14 日，美方发布对华加征 ...

热点报告——商品期货 d[Table_Title] 库存周期定位下的行业中观比较（十一） [★Ta库bl存e_周Su期mm跟a踪ry]及点评 [T报ab告le_日Ra期nk：] 2024 年 9 月 9 日 中国 8 月制造业 PMI 持续边际回落。而美国衰退风险抑制市场 风险偏好。我们通过跟踪库存周期，来观测当前经济周期所处 的位置和行业的边际变化。 投资咨询号：Z0016707 Tel: 8621-63325888 库存周期：7 月产成品存货与利润总额回升，营收同比持平。中 国工业企业产成品存货同比录得 5.2%，较前值回升 0.5 个点；工 业企业营业收入同比录得 2.9%，与前值持平；利润总额同比录 得 4.1%，较前值回升 0.5 个百分比。美国名义库存周期略微回 升，实际库存周期仍在负值区间走扩。 行业中观：7 月营收和利润总额边际改善的行业比例略见好转。 下游符合补库周期特征的行业包括服装纺织和造纸业，中上游 制造业的景气度变动受大宗原料估值回落的影响。原料库存分 化，部分工业品因估值偏低持续去库，而供需错配驱动部分品 种库存水平高于往年同期且持续累库。 商 品 期 货 通胀周期：8 月 PPI ...

商品市场概述 - 2024年9月6日当周,多数商品下跌,涨幅靠前的品种集中于农产品及国债板块,跌幅靠前品种集中于黑色金属及能源化工板块[2] 风格轮动及品种间相对估值表现 - 周内,周期/成长风格轮动至空配成长,工业品/农产品风格轮动至空配南华工业品,贵金属/工业品风格轮动至空配南华工业品,金/油比价轮动至空配油[3,16] - 周内表现相对最强的三个套利对为PP-3*MA主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差[3] - 周内表现相对最弱的三个套利对为棕榈油-豆油主力合约价差、豆粕菜粕主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差[3] 风险提示 - 利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真[4,18] 板块风格轮动 - 10年期美债收益率对资产估值及风格轮动有较大指引[12,13,14,15] - 周内,周期/成长风格轮动至多配成长,工业品/农产品风格轮动至多配南华农产品,贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业品,金/油比价轮动至多配油[15] 本周商品市场表现 - 涨幅靠前品种集中于农产品及国债,跌幅靠前品种集中于黑色金属及能源化工[6] - 收益率排名前十和后十的品种[7] 期限价差结构 - 商品期限价差结构观测包含近端现货价格、主力活跃合约及远端次主力合约的估值[8,9,10] [1][2][3][4][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][18]

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 首部针对新能源车的安全检测标准出台 零跑汽车 8 月交付量破三万 ★ 动态跟踪 市场销量方面，8 月 1-25 日，乘用车新能源市场零售 71.8 万辆， 同比去年 8 月同期增长 48%，较上月同期增长 18%，今年以来累 计零售 570.7 万辆，同比增长 35%；8 月 1-25 日，全国乘用车厂 商新能源批发 67.5 万辆，同比去年 8 月同期增长 24%，较上月 同期增长 11%，今年以来累计批发 623.7 万辆，同比增长 29%。 据车企自行发布的 8 月交付数据，8 月理想汽车交付新车 48,122 辆，同比增长 37.8%；零跑汽车交付 30,305 辆，同比增长 113.5%， 成为第三家月销破 3 万的造车新势力；小米汽车（SU7）交付量 新 能 源 与 新 材 料 超 10,000 台，已连续 3 个月达成破万交付目标，预计 11 月提前 完成全年 10 万台交付目标等。 政策端，近期国家标准《新能源汽车运行安全性能检验规程》 （GB/T 44500-2024 ）发布，将于明年 3 月 1 日正式实施，是我 国首部针对新能 ...

周度报告——新能源汽车 smingfTable_Title] 欧盟公布反补贴税收决议草案 福特放缓电动车生产计划 [T报ab告le_日R期an：k] 2024 年 8 月 25 日 ★ 动态跟踪 市场销量方面，8 月 1-18 日，乘用车新能源市场零售 49 万辆， 同比去年 8 月同期增长 58%，较上月同期增长 27%；全国乘用车 厂商新能源批发 43.1 万辆，同比去年 8 月同期增长 33%，较上 月同期增长 21%。 上周，欧盟委员会公布对从中国进口的电动汽车征收最终反补贴 税的决定草案。拟议的附加税率有小幅下调：比亚迪、吉利、上 汽分别加征关税 17.0%、19.3%和 36.3%；配合调查的企业税率为 21.3%，不配合调查的企业税率为 36.3%；从上海工厂出口的特 新 能 源 与 新 材 料 斯拉获得 9%的最低关税税率。上述关税均是在对电动汽车进口 征收 10%的常规进口税的基础上进行征收。调查期间尚未开始出 口的中国企业以及与欧盟企业的合资企业可能会享有较低的关 税税率。此外，不会追溯征收反补贴税。 另外，福特汽车电动化转型放缓。表示将取消一款三排座电动 SUV 的生产计划，并推迟推出其 ...

报告行业投资评级 - 中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动,23年新能源渗透率突破30%,24年以来新能源渗透率首次突破50%,是新能源车对传统燃油车的首次反超。[107] - 高竞争力新车密集上市,国内价格战持续,海外保护主义起势。竞争格局来看,自主品牌市场份额有望继续扩大,头部企业先发优势较强。[107] - 一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权,并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。[107] 报告的核心观点 1. 市场销量方面 - 8月1-11日,新能源乘用车市场零售27.4万辆,同比去年8月同期增长57%,较上月同期增长25%,对应新能源渗透率达到52.6%。[95] - 8月1-11日,新能源乘用车厂商批发22.1万辆,同比去年8月同期增长29%,较上月同期增长16%。[95] 2. 政策端 - 国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案(2024—2027年)》,提出将建设一批满足新型主体接入的项目,提高配电网对分布式新能源的接纳、配置和调控能力。[94][106] - 欧盟考虑对中国电动车从今年3月起征收追溯性关税,极星等企业通过在海外建厂规避关税上涨的影响。[99][104] - 极氪将于2025年进入日本市场,并计划在韩国开设专卖店。[103] 3. 企业动态 - 乐道L60首台量产车正式下线,东风岚图与华为首款合作车型亮相。[96][98] - 哪吒汽车正式进军巴西市场,极星Polestar 3在美国南卡罗来纳州投产。[101][104] 根据相关目录分别进行总结 1. 查点标的残疫 无相关内容。 2. 产业链数据承晓 2.1. 整丰：全球 - 全球新能源汽车销量持续增长,2024年有望突破150万辆。[19][20] - 全球新能源汽车渗透率不断提升,2024年有望超过40%。[21] 2.2. 整羊：中国 - 中国新能源乘用车销量保持高增长,8月1-11日零售27.4万辆,批发22.1万辆。[24][25] 2.3. 挫丰：欧洲 - 欧洲新能源汽车销量持续增长,其中纯电动车销量有望突破25万辆。[26][27] 2.4. 整车：北美 - 北美新能源汽车销量增长较快,其中纯电动车销量有望超过12万辆。[36][37] 2.5. 娄丰：关他地区 - 其他地区新能源汽车销量增长较快,其中纯电动车销量有望超过6万辆。[39][40] 2.6. 中国：电动车无电基础设施 - 中国公共充电桩保有量持续增加,同比增长超过80%。[50][51] - 中国换电站数量快速增长,主要集中在北京、广东等地区。[56][57] 2.7. 中国：动力电池与相关原材料 - 三元电池和磷酸铁锂电池装车量持续增长。[60][64] - 主要原材料如锂、镍、钴等价格波动较大。[66][67][68][69][70][71][72] 2.8. 中国：关他原材料 - 钢材、铝材、玻璃等原材料价格有所波动。[89][90][91][92] 3. 热点资讯汇总 3.1. 中国：政策信息 - 国家能源局出台配电网建设方案,提升新能源接入能力。[94] 3.2. 中国：行业数据 - 8月新能源乘用车销量保持高增长。[95] 3.3. 中国：企业动态 - 乐道L60、东风岚图梦想家等新车型正式下线。[96][98] 3.4. 海外：政策信息 - 欧盟考虑对中国电动车加征追溯性关税。[99] 3.5. 海外：企业动态 - 哪吒汽车进军巴西市场,极星在美国南卡罗来纳州投产。[101][104]

报告行业投资评级 新能源汽车行业整体呈现上涨趋势。[5] 报告的核心观点 中国新能源汽车市场 1. 新能源汽车销量持续增长,7月销量达99.1万辆,同比增长27%,新能源渗透率达43.8%。[101][102][103][104] 2. 新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动,未来市场竞争格局有望进一步优化。[116] 3. 政策支持力度持续加大,如国家发改委等三部门发布《加快构建新型电力系统行动方案》,支持电动汽车与电网融合互动。[95][96][97][98][99][100] 产业链情况 1. 动力电池装车量持续增长,7月达41.6GWh,同比增长29%。[105] 2. 关键原材料价格波动较大,需密切关注。[61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][90][91][92][93] 企业动态 1. 高合汽车进入司法预重整阶段。[106][107] 2. 宁德时代在四川成都开设全球首家新能源汽车生活广场。[108][109][110] 3. 特斯拉停止接受最便宜版本Cybertruck订单,推出更高价位车型。[111][112] 行业风险 1. 政策风险 2. 新能源汽车产销不及预期 3. 技术推进不及预期 4. 行业竞争加剧[117]

周度报告——风电行业 风电板块震荡下行， 行业催化密集落地 报告日期: 2024 年 8 月 11 月 ★ 风电行情回原 本周风屯设备板块下跌 3.0%，跑输沪深 300 指数 1.4 个百分 点，跑輪创业板指数 0.4 个百分点。 ★ 裝机登方面，1-6 月份全国新增发电裝机容量 15276 万千瓦，同 比增加 1878 万千瓦；其中，新增风电装机客量 2584 万千瓦， 同比增加 285 万千瓦。 从发电器上看，6 月份全国规模以上工业风力发电器 669 亿千 瓦时，同比增长 12.7%。从用电量上看，6 月份全社会用电量 8205 亿千瓦时，同比增长 5.8%。 原材料方面，本周铸造生铁/底钢/中原板现货价格分别为 3278/2250/3500 元/ч;，环比上周变化-0.3%/-3.43%/-0.85%; 电 解铜现贷价格 71515 元/吨，环比上周下跌 2.43%； 环氧材脂 12900 元/ 呢，环比上周不变； 轶轶硼现货价格 150 元/ 千克， 环比上周不变。 ★ 近期，风电领域逆未多项积极进展，包括广西北海跨将启动的 6.5GW 海上风电项目招标，以及上海获批的 2930 万千瓦深远 海风 ...

-新能源汽车 周度报告一 零跑国际首批电动车发运欧洲 新能源公交车以旧换新细则发布 根本日期： 2024 年 8 月 4 日 ★ 动态展站 市场销量方向，７月属传统生产法争，将秦疾会预估，新能源泰 省 86 万辆，广商批发销量 95 万辆，网比增长 29%，环比下降 3% 。 分车企未看，据各家自行发布的销量情况，比亚迪 7 月泰用丰销 告 阿比增长 30.5%达 34.1 万辆，再创纪录；理想、实地 7 月分别 文什 5.1 万辆、2.2 万辆，交成历史新高；鸿蒙看行文付 4.4 万辆， 主委员同系为主，下网（8 月 6 日）将发布新车享系 S9，定位行 政級拿年蘋規條车，預借价 45-55 万元。此外，蔚未文付 20498 铸，杖愈 15655 铸，小鳥 11145 铸，容乙 6017 辆，岚图 6015 辆 等。新芬力车企全球化稳步进行。7 月，李范国际从中国向欧洲 发达了首批零跑 C10 ↔ T03; 檢愈在泰国正式上市并全球首发布 舵槸怠 X; 卵¤毛位于邑邑圣保罗的办公室正式以及位于阿塞牙缝 的西亚首历 开业。 政策动,在加力支持大规模设备更新科消贯彻以旧接新的若干搭 起发布后，31 日，文通运给 ...

周度报告——风电行业 国内风电企业加速出海， 开启海上风电全球布局新篇章 技卡日期: 2024 年 8 月 4 日 ⋆ 风心价信可原 本网风 屯 丧 备 赦 失 下跌 3.8%， 始 沪 深 300 指 敦 3.1 个 百 分 点，她给创业板指数 2.5 个百分点。 ★ 发机登方向，1-6 月份全国新增发屯发机客户 15276 万千瓦，阿 比增加 1878 万千瓦；共中，新增风屯菜机客量 2584 万千瓦， 同比增加 285 万千瓦。 从发屯至上看，6 月份全国规核以上工业风力发屯至 669 亿千 瓦时，阿比增长 12.7%。从用屯至上看，6 月份全社会用屯至 8205 亿千瓦时，阿比增长 5.8%。 原材料方面，本周铸递生钱/ 底钢/ 中 原板现货价格分别为 3292/2330/3530 元/晚，环比上周 支化-0.51%/0%/-2.75%； 屯解 饲现 ¢ 价格 73295 无 / 晚 ， 环 比 上 周 下 跌 1.23%； 环 氧 特 黯 12900 无/晚，环比上周不支； 铁铁砌现货价格 150 无/千克， 环比上网 不变。 ⋆ 近日，明阳智能与线国资产管理公司 Luxcara 签订了首选供应 奇 ...