宏观经济专题报告 2024年 6月17日 月经济继续温和增长 5 摘要 研究所 1-5月全国固定资产投资同比增长4.0%，不及市场预期的 4.2%和1-4月的4.2%。分类来看，1-5月广义基建投资（含电 研 究 员：刘洋 力）同比增长6.68%，1-4月同比增长7.78%。1-5月制造业投 从业资格：F3063825 资同比增长9.6%，1-4月同比增长9.7%。1-5月全国房地产开 投资咨询：Z0016580 发投资同比下降10.1%，1-4月同比下降9.8%。 联 系 方 式 ： 1-5月份，全国新建商品房销售面积36642万平方米，同 Liuyang18036@greendh.c 比下降20.3%，1-4月份同比下降20.2%。6月上半月30大中 om 城市商品房成交面积同比下降34%，5月份同比下降38%，新 房销售持续疲弱。 5月份规模以上工业增加值同比实际增长5.6%，略低于市 场预期的6.0%。外需较好支持了工业生产。5月份，规模以上 工业出口交货值同比增长4.6%，是年内次高值。以美元计， 中国5月出口同比增长7.6%。出口较好的背景是全球商品贸 易增长的大环境。5月份，社会消费品零售总额同 ...

会议主要讨论的核心内容 公司产业布局 - 公司从城市矿产开始,逐步延伸到金属冶炼、新能源材料制造、电池回收等全产业链布局 [1][5][6][8] - 公司在战略布局和市场选择上体现了管理层的前瞻性和战略眼光 [5][6][7] - 公司在印尼建设的镍冶炼项目是当地首个由本土企业主导的新能源原料项目,体现了公司的技术实力和与当地的良好合作 [9][10][13] 公司技术实力 - 公司在冶炼和材料制造环节拥有自主知识产权和技术优势,如全球首条自主设计的红土镍矿高压酸浸项目 [11][12] - 公司在三元前驱体等新能源材料领域保持全球领先地位,产品结构不断优化 [12] 财务和业绩目标 - 公司在印尼项目和三元前驱体等核心业务上有明确的产量和收入增长目标 [14] - 公司在成本控制、利润贡献等方面也有较为明确的预期 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在印尼项目的成本控制情况如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在印尼项目的MHP成本可以控制在8000-8500美元/吨,全成本在1万美元/吨左右,未来还有进一步降低成本的空间。这将为公司带来可观的利润贡献。[10] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在电池回收领域的布局和发展前景如何? **Jiazhen Zhao 回答** 公司在电池回收领域已经实现全国范围的网点布局,并计划今年电池回收量达到4.5万吨,同比增长64%。随着新能源汽车行业的发展,电池回收将是一个万亿级别的市场,公司在这一领域具有先发优势。[8][14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司在海外发展中如何注重与当地的文化融合? **Lei Chen 回答** 公司在海外发展中注重产业、科技和文化的融合,如与当地高校合作办学、建立联合实验室等,体现了公司积极开放、互利共赢的发展理念。这也是公司海外发展的一大特色。[13]

宏观经济专题报告 2024年 5月31 日 月制造业 落入荣枯线下 5 PMI 摘要 研究所 5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，不及 预估的50.1%，前值50.4%。从企业规模看，5 月大型企业 研 究 员：刘洋 PMI为50.7%，前值50.3%；中型企业为49.4%，前值50.7%； 从业资格：F3063825 小型企业46.7%，前值50.3%；大型企业景气度继续扩张， 投资咨询：Z0016580 小型企业收缩幅度较大。 联 系 方 式 ： 5月生产指数为50.8%，新订单指数为49.6%，新出口订 Liuyang18036@greendh.c 单指数为48.3%，需求不足仍是主要问题。反映市场需求不足 om 的制造业企业比重为60.6%，较上月上升1.2个百分点。 5月PMI 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别 为56.9%和50.4%，前值分别为54.0%和49.1%。5月原材料 购进价格指数上涨速度加快，同时出厂价格指数小幅扩张，制 造业企业的利润空间相对承压。5月PMI 原材料库存指数为 47.8%，前值48.1%；产成品库存指数为46.5%，前值47.3%。 制造业企 ...

公司概况 - 格力美2023年度及2024年一季度业绩说明会主题为"助劳业绩底盘打开增长通道"[1] - 公司基于绿色生态制造理念，提出资源有限循环无限的绿色低碳产业理念[1] - 公司管理层包括董事长许开华教授等出席本次业绩说明会，介绍公司整体情况、业务现状和未来规划[2] 业绩总结 - 2023年是格力美面临的挑战之一是产能不过剩，公司产能脂肪玉平均为70左右，毛利率稳定且市值表现良好[4] - 今年预计公司达到了8509美元的成本，投入产出成本可以达到很高的经济效果[9] - 去年出货量为2.7万吨，今年一季度出货量为1.054万吨，设计达到3万吨，实际达到4万吨，超产百分之三十[9] 技术研发 - 公司通过打破垄断，实现战略资源的挑战，成功建立独立的红土链框H-POWER高压倾出高温高压双倾磁化引力体系[5] - 公司在技术领域面临技术封锁、人才封锁等挑战，通过自主技术设计运行红土链矿高压傾出实话已尽项目获得成功[6] 市场扩张和并购 - 公司计划稳定市场，与艾克波罗签约，在印尼建设全球企业[22] - 公司计划扩大核心产品产能，成为全球第二大企业[24] 负面信息 - 公司2023年亏损13亿美元，2024年计划减亏至1.5亿美元[34] 未来展望 - 2024年是格林美的大年，标志着历史大机遇的到来，中国制造业转型自主创新[28] - 公司目标将品牌价值提升至300亿美元，成为世界500强之一[35]

万能3C的小伙伴们大家好我是格林基金天津分公司投资助理毕沙沙由我带来今天的战事解盘首先回顾一下今天上午的战事走势 上午OMO继续投放20亿在央行精细化操作下维持流动性平衡宽松从近期DR001的数据来看虽然盘中偶尔体感上有所紧张但今年以来整体DR001维持在1.65左右的位置说明在防空转的大背景下目前资金水平是央行较为满意的区间未来维持现状的动力较强 回顾下信券走势,上午债市继续表现较为强势,10年国债突破前低到了2.23,3到5年表现较好,下行幅度在1.7BP以上。就天天的表现来看,债市收益率略有走抖。 但其实截止昨天,今年以来收益率曲线表现较为平缓,期限利差持续压缩,那么为什么曲线形态会发生变化呢?下面我会从定量的角度简单的介绍分析一下流动性分层对收益率曲线形态或者说对期限利差的影响。 我国货币市场的融资链条相对较长流动性往往需要通过央行到大型银行到中小银行到费银机构的顺序进行传导在金字塔形的结构下我国货币市场的结构性特征主要表现为货币市场的流动性分层在金字塔的顶端是以大型商业银行为主的少数金融机构这些机构能够直接从央行获取流动性并向下传导而金字塔的中层则是中小银行 他们一方面通过发行同业存单向大行获取流动 ...

业绩总结 - 3月份社融规模增量为4.87万亿元，超过市场预期[1] - 3月份人民币贷款增加3.09万亿元，略好于市场预期[2] - 3月末M2增速略低于市场预期，为8.3%[2] - 3月末社融规模存量同比增长8.7%，好于市场预期[3] - 3月末人民币贷款余额同比增长9.6%，与市场预期相符[3]

宏观经济数据分析 - 2024年1-2月全国固定资产投资同比增长4.2%，好于市场预期的3.0%[1] - 1-2月广义基建投资（含电力）同比增长8.96%，2023年全年增长8.24%[1] - 1-2月制造业投资同比增长9.4%，2023年全年增长6.5%[1] - 1-2月全国房地产开发投资同比下降9.0%，2023年全年下降9.6%[1] 房地产市场分析 - 1-2月份全国新建商品房销售面积同比下降20.5%，销售额同比下降29.3%[4] - 3月上半月30大中城市商品房成交面积同比下降56%[6] - 1-2月房地产开发企业到位资金同比下降24.1%，新开工面积同比下降29.7%[7] 工业生产和消费市场 - 1-2月规模以上工业增加值同比实际增长7.0%，大幅好于市场预期[7] - 1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，略好于市场预期[8] 出口贸易表现 - 1-2月中国出口同比增长7.1%，大幅好于市场预期[9] - 1-2月中国进口增长3.5%，好于预期[9] - 全球制造业PMI回暖有利于中国出口增长[9]

企业贷款情况 - 人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元[1] - 企业中长期贷款新增4.6万亿元，比上年同期少增100亿元[2] - 企业短期贷款增加1.99万亿元，比上年同期少增985亿元[2] 住户贷款情况 - 住户贷款增加3894亿元，其中短期贷款减少1340亿元[2] 房地产行业销售情况 - 2024年1-2月中国TOP100房企销售总额为4762.4亿元，同比下降51.6%[2] 货币供应情况 - 2月末，广义货币(M2)余额同比增长8.7%[3] - 狭义货币(M1)余额同比增长1.2%[3] - 今年前2个月人民币贷款及社会融资规模增量仍创历史同期次高水平[3] - 2月末社融规模存量同比增长9%，人民币贷款余额同比增长10.1%[3]

宏观经济专题报告 2024年 3月1 日 显示 月经济增长保持平稳 PMI 2 摘要 研究所 3月1日国家统计局公布2月份中国制造业采购经理指数 （PMI）为49.1%，前值49.2%。因为今年春节假期在2月， 研 究 员：刘洋 制造业处于传统生产淡季，季节性因素导致2月PMI较1月 从业资格：F3063825 有所回落。2月生产指数为49.8%，前值51.3%，春节因素影 投资咨询：Z0016580 响制造业生产略有收缩。2 月新订单指数为 49.0%，前值 联 系 方 式 ： 49.0%。2月新出口订单指数为46.3%，前值47.2%。反映需 Liuyang18036@greendh.c 求不足的企业占比超过60%，需求不足的问题仍然突出。 om 2月PMI 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别 为50.1%和48.1%，前值分别为50.4%和47.0%。国内工业 品通胀继续保持较低水平。2 月 PMI 原材料库存指数为 47.4%，前值47.6%；产成品库存指数为47.9%，前值49.4%。 制造业企业继续谨慎增加存货，未进入补库存周期。 2月份非制造业商务活动指数为51.4%，前值50.7%。2 ...

宏观经济专题报告 2024年 2月20 日 年期以上 下调 个基点 5 LPR 25 摘要 研究所 今天公布的本月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR 为3.45%，保持不变；5年期以上LPR下调25个基点至3.95%。 研 究 员：刘洋 5年期以上LPR上一次调整是2023年6月20日，从4.3%下调 从业资格：F3063825 10个基点至4.2%，当时10年期国债的到期收益率是2.67%， 投资咨询：Z0016580 最新的10年期国债到期收益率在2.44%。2023年四季度，新 联 系 方 式 ： 发放贷款加权平均利率为3.83%，单季回落31bp，而前三季度 Liuyang18036@greendh.c 表现持平。所以去年下半年以来商业银行两大主要资金投向贷 om 款和国债的中长端利率均已实际下行，本次5年期以上LPR的 下行实际是相对落后的。 本次5年期以上LPR的下行对商业银行的利差有不利的影 响，但之前已有对冲措施实施。去年12月五大行宣布降低人 民币存款利率，三年期和五年期均下调25个基点，与上一轮 2023年9月降息类似，存款期限越长下调幅度越大。这样商 业银行资金成本已提前调降，同 ...