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全国人大常委会债务置换新闻发布会全面解读:统筹兼顾政策落地与预期管理
远东资信· 2024-11-15 07:41
地方政府债务限额管理 - 阐述地方政府债务限额管理相关法律法规[4][5][6][7] - 介绍增加地方政府债务限额的相关要求与决策程序[8] 隐性债务相关 - 解释隐性债务定义[10] - 说明城投公司债务在2015年新预算法实施后不属于政府隐性债务[12] - 阐述新一轮隐债置换方案包括新增6万亿地方债务限额用于隐债置换等[16] 债务置换影响 - 反驳债务置换无法促进经济增长观点强调积极作用[27] - 分析新一轮隐债置换对城投公司信用利差和债务规模潜在影响[29][31][32][33] 财政政策空间 - 指出财政赤字还有提升空间如2025年赤字率按4.0%安排增量空间预计大于1.35万亿元[35] - 提出扩大专项债券发行规模及用作资本金的领域和比例可撬动增量投资[36] - 表明继续发行超长期特别国债支持国家重大战略和重点领域安全能力建设[37]
2024年美国大选观察之政策主张:民主党哈里斯Vs.共和党特朗普
远东资信· 2024-11-06 09:40
税收政策 - 哈里斯主张增加大公司税收、对高收入者加税,同时给予低收入人群税收减免,以缩小贫富差距并增加政府财政收入[14][15] - 特朗普主张减税政策,包括降低公司税率、永久延长《减税与就业法案》中的税率和折旧规定等,以刺激企业盈利增长和投资者信心提升[16][17] - 哈里斯的税收政策有利于缓解美国财政压力和债务压力,有利于控制物价水平[30] - 特朗普的减税政策可能导致政府税收收入减少,增加财政风险和债务压力[18] 贸易政策 - 哈里斯倾向于实施有针对性的关税政策,加强对与中国国家安全相关的关键行业的投资限制[19] - 特朗普倾向于使用关税作为谈判工具,对进口商品加征高额关税,以保护国内产业[19][20] - 特朗普的关税政策可能提高进口商品成本,导致通胀压力上升,并引发贸易伙伴的报复性措施[20] 能源/可再生能源政策 - 哈里斯积极推动可再生能源的发展,减少对化石燃料的依赖,以应对气候变化[21] - 特朗普支持传统能源产业,撤销多项环境保护法规,反对可再生能源的发展[22] - 哈里斯的政策有利于美国向清洁能源经济过渡[21] - 特朗普的政策可能阻碍全球能源转型[29] 移民政策 - 哈里斯试图从根本上解决移民潮的动因,通过促进经济发展和改善中美洲国家的社会条件来减少非法移民[24][25] - 特朗普主张建设边境墙,加强边境管控,并限制合法工作签证和学生签证的发放[25] - 特朗普的移民政策可能加剧劳动力短缺,对经济复苏和通胀控制构成不利影响[25] 国防与对外政策 - 哈里斯倡导加强国防开支,维持对乌克兰的经济与军事支持,并完全支持北约[26][27] - 特朗普奉行孤立主义外交政策,希望美国摆脱世界其他地区的冲突,减少或取消对乌克兰的支持[26][27] - 哈里斯的政策有利于维护美国的全球领导地位和地区稳定[27] - 特朗普的政策可能削弱美国在国际事务中的影响力[26][27]
远东股份20241105
远东资信· 2024-11-06 00:26
公司和行业概述 公司概况 [1][2][3] - 远东股份成立于1985年,经历5次改制6次飞跃,连续18年进入中国企业500强 - 成为中国最佳雇主企业、行业首家全国质量奖企业、全球行业第一品牌企业 - 公司坚持创造价值服务社会的使命,聚焦智能蓝网、智能电池、智慧机场三大产业业务 - 公司实施"四真"标准,即真材料、真技术、真品质、真服务 - 公司实施"五重保障",即重人才、重体系、重标准、重监管、重数据 - 公司主导制定国际标准,成为I111国际标准化委员会高级会员及国际大电网会员单位 - 公司连续多年获得国家科学技术进步奖,是全球行业唯一承诺全生命周期质量保证的企业 行业地位 [1][2] - 公司产品安全性能屡创行业之最,在绿色建筑、智能制造、智能电网、清洁能源等领域处于领先地位 - 公司持续深入研发高抗拉、高延展4.5微米超薄铜箔,以及高性能三元锂电池、磷酸铁锂电池等技术 - 公司产品缺陷率最低,持限量寿命高达162年,耐高温可达1100摄氏度以上 社会责任 [3] - 公司持续支持教育事业和公益慈善事业,多次荣获中华慈善奖、中国最具社会责任感企业等称号 - 公司在脱贫攻坚中发挥重要作用,被称为帮扶安置、伸张就业创业最多的企业 2024年前三季度经营情况 整体经营情况 [4] - 2024年前三季度收入182.2亿元,同比增长4.78%,创同期新高 - 规模净利润亏损0.99亿元,研发投入5.77亿元,同比增长11.75% - 员工人均收入同比增长8.98% - 单三季度实现营收68.77亿元,环比增长5.26%,实现扭亏 三大业务板块情况 [5][6][7] 1. 智能蓝网业务: - 前三季度实现营收162.8亿元,同比增长0.77%,净利润2.93亿元 - 单三季度实现营收59.92亿元,环比增长2.72%,净利润1.38亿元 - 持续聚焦助力智能电网、清洁能源、智能制造等领域高质量发展 - 连续11年荣获中国线缆产业最具竞争力企业称号 2. 智能电池业务: - 前三季度实现营收7.79亿元,同比增长85.18% - 单三季度实现营收2.88亿元,净利润环比减亏0.25亿元 - 中标19.86亿元大额合同订单,其中储能订单9.9亿元,同比增长4000% - 加快铜铝箔产能释放及产品结构升级,深化与头部企业合作 3. 智慧机场业务: - 前三季度实现营收10.96亿元,同比增长42.86%,净利润0.75亿元 - 单三季度实现营收5.49亿元,环比增长46.45%,净利润3900万元 - 获得23.79亿元大额合同订单,同比增长181% - 在建机场项目80个,覆盖全国30个省市和7个国家 - 积极推进重大机场工程项目,如上海浦东、厦门祥安等 未来展望 [8] - 智能蓝网业务坚持规模化与专精特新协同发展 - 智能电池业务继续依托蓝储一体优势,加快对军储能及高比容小动力业务 - 机场业务稳步发展,同时把握低空经济等新机遇拓展新增长点 - 公司将持续聚焦核心主业,推进高质量发展
远东股份20241028
远东资信· 2024-10-30 00:51
根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业或公司: - 上市公司远东股份,主营业务包括智能网络、智能电池、智能机场等领域 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] 2. 核心观点和论据: - 公司在智能网络、智能电池、智能机场等领域持续投入研发,提升技术水平和产品竞争力 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27] - 公司加大海外市场布局,出口业务占比超过10% [28][29] - 公司业绩有望在2025年实现较大突破 [29][30] 3. 其他重要内容: - 公司在宜宾、安徽等地建立了多个产业基地,产能规划达到500亿左右 [23][24][25] - 公司研发投入持续增长,主要用于智能网络、智能电池、智能机场等领域 [25][26][27] - 公司在电缆、储能等业务方面取得较好进展,订单充足 [4][5] 总的来说,远东股份作为一家上市公司,在智能网络、智能电池、智能机场等领域持续投入,不断提升技术水平和产品竞争力,同时加大海外市场布局,业绩有望在未来实现较大突破。
10月8日国新办新闻发布会要点学习与思考:加快政策落地 着力推进稳增长与高质量发展
远东资信· 2024-10-11 20:30
远东研究·远东评论 2024 年 10 月 11 日 加快政策落地 着力推进稳增长与高质量发展 ——10 月 8 日国新办新闻发布会要点学习与思考 作者:简尚波 邮箱:research@fecr.com.cn 10 月 8 日,国新办举行新闻发布会(以下简称"本次会议"),国家发改委主任郑栅洁等领导介绍"系统落实 一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好"有关情况,并答记者问。本次会议针对系统落实 一揽子增量政策提出了五大举措:加力提效实施宏观政策;进一步扩大内需;加大助企帮扶力度;促进房地产市场 止跌回稳;努力提振资本市场。这些举措的提出,反映了 9 月 26 日中共中央政治局会议关于"有效落实存量政策, 加力推出增量政策"政策方针的进一步细化,对于推动国民经济稳增长、稳预期发挥重要作用。本文结合当前国民 经济发展环境与形势,对此做简要点评如下。 一、加力促消费,提升经济稳增长核心引擎力量 消费经济是中国经济的重要组成部分,最终消费支出占中国 GDP 比重虽长期放缓,但长期稳定在中国 GDP 的 50%以上(参见图 1)。从经济增长动力来看,除 2020、2022 年受疫情变化影响外,近年消 ...
国有资本投资、运营公司改革初探
远东资信· 2024-09-29 11:00
国有资本投资、运营公司的功能定位 - 国有资本投资公司以服务国家战略、提升产业竞争力为主要目标,聚焦关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域[10] - 国有资本运营公司侧重于实现国有资本合理流动和保值增值,通过资本整合、处置变现、资产证券化等市场化资本运营手段提升国有资本运营效率[10,15] 国有资本投资、运营公司的治理结构优化 - 政府国资监管机构履行出资人职责,以"管资本"为主强化监管,划清政府与企业权责边界[16] - 国有资本投资、运营公司完善法人治理结构,建立健全权责对等、运转协调、有效制衡的治理机制[16] - 国有资本投资公司采取"集团总部资本层-业务单元资产层-生产单元运营层"的三层管控架构,实现资本投资运营功能上移、生产经营事项下沉[16,17] 国有资本投资、运营公司的布局结构调整 - 构建核心产业体系,清理低效无效资产,形成主业突出、多元互补、协同运行的业务体系[18] - 优化国有资本布局,引导资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中[18] - 发挥行业引领作用,通过资本运营手段培育一批具有较强竞争力、行业领先的企业[18,19] 国有资本投资、运营公司的投资运营能力提升 - 探索资本投资运营的创新方式,通过集团、专业化资本投资平台、基金等多个主体开展投资[20] - 建立健全覆盖募、投资、管、退全流程的投资管理机制,提升投资决策、风险管控等能力[20] - 建立健全市场化的选人用人和激励约束机制,完善中长期激励体系[22]
现代信用服务业发展理论思考与实践探索
远东资信· 2024-09-11 19:19
报告的核心观点 现代信用服务业是依法向社会提供信用信息服务、信用增进、信用管理咨询等信用产品和服务的专业服务行业,具有金融市场中介、知识密集型产业、消费性服务业等行业属性。[2] 根据相关目录分别进行总结 现代信用服务业基本含义及战略意义 1) 信用从根本上体现债权债务关系,可理解为基于债权人对于债务人的有形或无形债务合同的履约能力肯定,以债务人按约偿还债务为条件,从而由债权人给债务人单向提供货币、实物或劳务给付或让渡行为。[3] 2) 现代信用服务业是依法向社会提供信用信息服务、信用增进、信用管理咨询等信用产品和服务的专业服务行业,具有金融市场中介、知识密集型产业、消费性服务业等行业属性。[2] 3) 深入推进现代信用服务业高质量发展,对于缓解金融市场信息不对称、维护金融市场秩序稳定发挥着重要作用。[3][4] 现代信用服务业发展应以功能定位为出发点和落脚点 1) 金融产品定价参考功能:信用评级机构依据专业的评级技术和经验,给出的债券信用评级符号结果是债券信用风险定价的符号化呈现形式,高质量信用评级应能发挥债券市场定价指针和参考的作用。[5] 2) 商业与金融交易促进功能:信用服务业促进了信用信息传递,缓解了债权人与债务人信用信息不对称矛盾,从而有助于降低债务交易成本。[5] 3) 金融市场监督约束功能:信用评级机构是债券市场"守门人",评级机构的发行评级有助于把好债券市场入市首道关口,跟踪评级则是对债券发行后的存续期信用风险监管的重要抓手。[5] 4) 信用领域智库功能:信用管理咨询有助于帮助客户企业分析和查找信用质量不足,找到合理合法提升信用资质的途径。[6][7] 现代信用服务业发展理应弘扬中国特色社会主义根本属性 1) 人民性:现代信用服务业发展理应注重以"人民满意"作为衡量信用服务质量的重要因子与标准,以增强人民利益和福祉作为发展现代信用服务业的出发点和落脚点。[8] 2) 发展性:信用服务行业需要主动作为,积极助力新质生产力发展,包括加大对科技创新、绿色发展、数字化转型等领域服务能力。[8] 3) 开放性:我国信用服务业需要高度重视对外开放,深入打造面向世界的信用服务体系,与全球信用服务业同行展开技术与市场竞争。[9] 打造高质量服务产品体系是现代信用服务业发展之关键路径 1) 信用评级报告建设:着力构建以违约率检验为核心的评级报告服务质量评价机制,合理增强债券市场信用评级符号区分度、改善符号集中度。[10][11] 2) 信用科技产品建设:将区块链、数据挖掘、人工智能等技术合理应用到信用评价模型、信用风险预警模型等信用科技工具产品,不断提高信用画像工具的刻画精准度、及时性与前瞻性。[11] 3) 信用管理咨询服务能力建设:为客户提供专业咨询建议和业务辅助,助力客户改善提升信用质量,包括定制化的信用咨询课题、资产负债表修复规划、信用风险管理方案等。[11] 现代信用服务业应深耕信用经济各领域不断丰富应用场景 1) 金融场景建设:大力推进债券市场信用服务业务高质量发展,深入发展面向商业银行信贷市场的信用服务。[12][13] 2) 非金融场景建设:积极提供面向中央企业、地方国有企业、大中型民营企业、上市公司等各类企业生产经营环节的信用服务,发展针对餐饮消费、网购平台购物、旅游消费、国际经贸等诸领域的信用服务业,发展面向政府招投标、医疗卫生、教育科研、生态环保等领域的信用服务。[13]
远东宏信-20240809
远东资信· 2024-08-11 21:05
会议主要讨论的核心内容 公司2024年上半年业绩情况 - 公司2024年上半年实现收入180亿元,同比略有下降 [2] - 经营性税权利润为42亿元,同比下降9亿元,主要来自金融业务收入下降和投资公允价值变动 [2][3] - 资产总额和生息资产规模基本持平,资产质量保持稳健,不良率为1.04% [4][5][6] - 公司首次派发中期现金股息,每股0.25港元,派息率达47% [4] - 公司将继续实施股份回购计划 [4] 金融业务表现 - 金融业务资产规模和收益保持稳定,资产质量持续改善 [5][6][7] - 公司加强了客户导入的审核和资产监控,确保资产质量稳定 [6][7] - 公司维持审慎的会计政策,不良率和拨备覆盖率保持稳定 [6] - 公司通过提升资金使用效率和融资成本优化,维持息差水平 [8][9] 产业业务表现 - 建发业务收入和利润保持两位数增长,巩固行业地位 [19] - 医院业务收入规模平稳,但运营效率提升带动利润增长 [19][20] 公司整体战略 - 公司坚持多元化发展战略,金融和产业双轮驱动 [18][19][20] - 公司注重股东回报,持续提升现金分红和股份回购力度 [4][20] - 管理层保持稳定,致力于公司长期健康发展 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 资产收益率和息差情况 - 公司通过提升资金使用效率等措施,维持了资产收益率的相对稳定 [23][24] - 未来息差水平或将受到宏观利率环境变化的影响,公司将继续优化资产定价和融资成本 [38][39] 医院业务发展计划 - 公司目前控股26家医院,未来暂无大规模并购或出售计划,而是聚焦于提升现有医院的运营效率 [29][30][31] - 公司未来或将考虑将医院业务注入资本市场,但需视市场环境而定 [31] 建发未来持股安排 - 公司已通过两次实物分派大幅降低对建发的持股比例,未来或将进一步减持以提高建发的流动性 [32][33] - 但建发已基本独立发展,与公司主业联系也在减弱 [32][33] 管理层梯队建设 - 公司管理层大多已服务20年以上,未来将逐步推动年轻干部的成长和接班 [33][34] - 但目前公司正处于关键发展阶段,管理层暂无大规模退出计划 [34]
远东宏信(3360.HK)2024年中期业绩发布会
远东资信· 2024-08-10 16:04
会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 公司2024年上半年实现收入180亿元,同比略有下降 [2] - 公司2024年上半年实现经营性税前利润42亿元,同比下降9亿元 [2] - 金融业务收入下降5亿元,主要由于业务规模缩短和服务费率下降 [3] - 产业业务中,建发和医院业务保持稳健增长 [3][4] - 公司资产总额和生息资产规模基本持平 [4] - 公司资产质量保持稳健,不良率1.04% [4][6][7] 公司经营策略 - 公司将安全稳定持续经营作为首要任务 [2] - 公司加强客户导入端的审核,提升资产安全性 [6][7] - 公司强化资产监控和问题资产处置,提高资产质量管理 [7] - 公司维持稳健的财务管理策略,资产负债率83.67% [8][9] - 公司通过提升资金使用效率和融资成本优化维持息差水平 [9][25] 股东回报 - 公司首次派发中期现金股息,每股0.25港元,现金派息率47% [4][21] - 公司计划继续实施股份回购计划 [4] - 公司近两年股息分配比例较高,达到42%-108% [21] 问答环节重要的提问和回答 资产收益率和息差情况 - 问:公司如何维持资产收益率和息差水平的稳定? [24] - 答:公司通过提升资金使用效率和融资成本优化来维持息差水平,但受宏观环境影响资产收益率仍有下降压力 [25][26][39] 医院业务发展 - 问:公司未来是否会继续整合或出售医院资产? [28] - 答:公司目前暂无大规模整合或出售医院的计划,正在推动医院向健康服务机构转型,未来发展前景良好 [30][31] 建发持股调整 - 问:公司是否有进一步调整建发持股比例的计划? [33] - 答:公司已经大幅降低建发持股比例,未来可能会进一步减持,但需要考虑市场影响 [33][34] 管理层传承计划 - 问:公司管理层未来的传承计划是什么? [34] - 答:公司管理层已在公司工作20多年,未来会逐步让年轻人接班,但目前还没有具体的传承计划 [34][35]
长三角一体化:回顾、现状与展望
远东资信· 2024-07-28 18:00
长三角一体化发展概况 - 长三角地区已成为中国经济最活跃的区域之一,2023年GDP总量超30万亿元,占全国近四分之一[4][5] - 长三角区域常住人口2.38亿人,占全国总人口16.86%,近年人口持续净流入[49][51] - 长三角地区财政状况较为健康、债务压力明显好于全国平均水平[71] 长三角一体化重点任务 - 加强科技创新和产业协同,推进关键核心技术突破,促进传统产业升级和新兴产业培育[21][80][81][82][83] - 加快完善一体化体制机制,打破行政壁垒,增强一体化意识,推动公共服务便利共享[23][99][103][104] - 积极推进高层次协同开放,对接国际高标准经贸规则,提升虹桥国际开放枢纽能级[24][109] - 加强生态环境共保联治,推进清洁生产和绿色低碳产业发展[25][110][111][112][114] - 坚持底线思维,统筹发展与安全,提升产业链供应链韧性和金融开放水平[116][117][118][120] 长三角一体化发展前景 - 长三角地区将继续发挥在经济、科技、开放等方面的引领作用[122][123][127] - 通过深化科技创新与产业升级、完善体制机制建设、提升对外开放水平等举措,为实现高质量发展做出更大贡献[123][124][126][127] - 长三角区域从事基础设施建设、科技创新和绿色转型等发债企业将受益于一体化发展[129]