公司业务发展 - 2021年加密货币热潮期间Square创始人Jack Dorsey宣布其支付公司成立新业务单元重点关注比特币新业务单元名为TBD [1] - 2021年12月Square Inc.更名为Block Square Crypto业务变为Spiral [2] - 三年后即现在Block在第三季度财报电话会议上CFO表示公司正在削减TBD业务 [2] 公司比特币相关业务 - Block资产负债表上仍持有大量比特币目前持有价值膨胀至6.3亿美元 [2] - 公司将投资比特币挖矿项目以及其比特币钱包Bitkey并继续允许用户通过Cash App购买比特币 [2] 公司业务战略转变 - TBD旨在成为Block的开发者平台被称为Web5公司曾称其使命是创建更去中心化安全和私密的互联网 [3] - 2022年中旬Dorsey称Web5可能是公司对互联网最重要的贡献现在却削减相关业务这是显著的战略转变 [3]

盈利情况 - 2024年第三季度调整后每股收益为88美分 与Zacks共识预期一致 同比增长76% 在过去四个季度中有几个季度收益超出预期 有一次未达预期 平均收益惊喜为9.27% [1] 营收情况 - 净营收59.8亿美元 低于共识标准3.9% 同比增长6.4% [2] 股价表现 - SQ股票下跌10.2% 表现不及Zacks技术服务行业48.3%的回报率和Zacks商业服务板块24%的增值 [2] 公司指引 - 提供2024年第四季度可靠指引 上调2024年调整后EBITDA和营业收入指引 有望助力SQ股票回升 预计2026年实现40法则 [3] 营收明细 - 交易营收（占净营收28.7%）为17.1亿美元 同比增长3.2% 其中Square生态系统交易营收16.1亿美元 同比增长7% Cash App贡献9900万美元 同比下降26% 本季度Cash App卡活跃用户同比增长11%达2400万 [4] - 订阅和服务（占净营收30.1%）营收18亿美元 同比增长20.4% [5] - 硬件（占净营收0.6%）营收3640万美元 同比下降14.1% [6] - 比特币（占净营收40.6%）营收24.3亿美元 同比微增0.2% [6] - 总支付额为624.9亿美元 其中Square为598.7亿美元 Cash App为26.19亿美元 [6] 运营明细 - 毛利润同比增长19%达22.5亿美元 其中Square毛利润9.32亿美元 同比增长16% Cash App毛利润13.1亿美元 同比增长21% [7] - 调整后EBITDA为8.07亿美元 同比增长69% [7] - 运营费用14.6亿美元 同比增长1% [7] - 产品开发费用4.42亿美元 同比增长3% 一般和管理费用3.38亿美元 同比下降11% 销售和营销成本4.76亿美元 同比增长8% [8] - 本季度调整后营业收入4.44亿美元 营业利润率20% 去年同期为9000万美元 [8] 资产负债表明细 - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物余额99亿美元 较2024年6月30日的78亿美元有所增加 [9] - 截至2024年9月30日 长期债务51亿美元 与上季度持平 [9] - 2024年第三季度 回购530万股A类普通股 总价3.46亿美元 截至2024年9月30日 当前授权下剩余28.6亿美元 [9] 2024年第四季度及全年指引 - 2024年第四季度毛利润预计23.1亿美元 同比增长14% 调整后EBITDA预计7.25亿美元 调整后营业收入预计3.55亿美元 [10] - 2024年重申毛利润指引为88.9亿美元 较2023年增长18% [10] - 2024年调整后EBITDA指引从29亿美元上调至30亿美元 调整后EBITDA利润率预计较之前33%的指引提高34% 运营收入指引从14.4亿美元修订为1.56亿美元 2024年运营利润率预计较之前16%的指引提高18% [11] 排名情况 - 目前Block的Zacks排名为3（持有） [12]

H&R Block公司第一财季财报情况 - 2025年第一财季调整后每股亏损1.17美元低于Zacks共识预期的每股亏损1.21美元亏损同比下降11.4% 营收1.938亿美元超出共识预期2.7%且同比增长5.5% [1] - 美国税务准备及相关服务营收9370万美元同比增长3.7%金融服务营收880万美元同比下降1.1%国际营收6490万美元同比增长7.1%Wave营收2640万美元同比增长10.3% [2] - 本季度末现金及现金等价物4.159亿美元上季度末为11亿美元长期债务15亿美元与上季度持平运营活动使用现金3286亿美元资本支出1880万美元 [3] H&R Block公司2025财年展望 - 重申营收指引为36.9 - 37.5亿美元中点符合当前Zacks共识预期调整后每股收益预计在5.15 - 5.35美元中点5.2美元低于当前共识预期的5.25美元预计EBITDA为9.75 - 10.2亿美元有效税率更新为约13% [4] 其他公司财报情况 - Omnicom2024年第三财季每股收益2美元超出共识预期3.1%且同比增长9.1%总营收39亿美元超出共识预期2.3%且同比增长8.5% [6] - Equifax2024年第三财季调整后每股收益1.8美元略高于Zacks共识预期较上年同期增长5.1%总营收14亿美元略低于共识预期较上年同期增长9.3% [6][7]

公司股票表现 - 股票表现不佳 [1] 公司盈利情况 - 公司变得更盈利 [1] 报告相关 - 视频将解读Block（SQ -4.40%）第二季度财报 [1] 时间相关 - 股票价格取自2024年11月8日交易日 视频于2024年11月8日发布 [1]

公司财报情况 - Block公司（NYSE: SQ）公布第三财季财报盈利达标但营收未达标 [1] 公司业务情况 - 公司Cash App表现良好且Cash App Card用户同比有两位数增长 [1] - 公司作为金融科技公司受益于持续的毛利润增长势头 [1] 分析师披露情况 - 分析师持有SQ、PYPL、SOFI的多头头寸（通过股票所有权、期权或其他衍生品）文章表达分析师个人观点且未因文章接受除Seeking Alpha之外的报酬与文中提及股票的公司无业务关系 [1]

核心事件 - Lilium N.V.及其部分高管被诉证券欺诈 投资者可能有机会挽回损失 [1][2] 诉讼原因 - 被告被指夸大公司筹款活动进展 高估公司持续运营可能性 未披露即将破产情况 导致投资者损失大部分投资 [2] 符合条件的投资者 - 2024年6月11日至2024年11月3日期间购买Lilium N.V.普通股且股票下跌者 无论是否已卖出投资均可能符合条件 [3] 后续行动 - 寻求被任命为首席原告的截止日期为2025年1月6日 目前尚未确定集体诉讼资格 在确定之前投资者无律师代表 若不采取行动可成为缺席集体成员 若投资亏损应联系Block & Leviton了解更多 [4] 举报人相关 - 若有Lilium N.V.非公开信息 可协助调查或与律师合作向美国证券交易委员会提交报告 举报人提供原始信息若成功追回资金可获最高30%奖励 [5] Block & Leviton相关 - 该公司被广泛认为是美国领先的证券集体诉讼公司之一 律师已为受骗投资者追回数十亿美元 致力于为客户在联邦法院诉讼中获得重大赔偿 许多顶级机构投资者聘请其代表自身利益 [6]

文章核心观点 - Block公司削减对TIDAL的投资并关闭TBD业务以投资比特币挖掘和加密钱包业务 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 关于Block公司业务调整 - Block公司正在削减对音乐流媒体平台TIDAL的投资并关闭专注于比特币的TBD业务 [1] - 削减和关闭业务是为了有空间投资比特币挖掘业务（有很强的产品市场适应性和健康的需求渠道）和比特币自托管钱包Bitkey [2] 关于Block公司成本控制相关 - 这是Square和Cash App背后的公司（Block）最新的成本削减举措 [2] - 公司近几周进行了裁员 [2] - 公司显然告知员工不要在邮件或Slack消息中讨论董事会成员Jay - Z [2]

业绩总结 - 第三季度实现毛利润同比增长19%，所有盈利指标均有所改善[4] - 2024年预计毛利润至少为88.9亿美元，同比增长18%[33] - 第四季度预计毛利润为23.1亿美元，同比增长14%[34] - 2024年第三季度的毛利润为2,249,685千美元，同比增长19%[47] - 2024年第三季度的净收入为283,754千美元，较2023年同期的-88,738千美元大幅上升[45] 用户数据 - Cash App的每活跃用户毛利润为75美元，同比增长16%[4] - Cash App的活跃用户存款流入同比增长9%[4] - Cash App的每月活跃用户数为5700万，流入每活跃用户为1233美元[19] - Cash App的毛利润与资金流入的比率（货币化率）用于评估业务表现[41] 财务预测 - 调整后营业收入预计为15.6亿美元，利润率为18%[33] - 调整后营业收入预计为3.55亿美元，利润率为15%[34] - 调整后EBITDA预计为30亿美元，利润率为34%[33] - 2024年9月30日的调整后营业收入为879,314千美元，较2023年同期的-148,187千美元显著改善[43] - 调整后EBITDA在2024年第三季度为807,472千美元，较2023年同期的477,488千美元增长了68.9%[45] - 2024年第三季度的调整后营业收入占毛利润的比例为18%[43] - 2024年第三季度的净收入占毛利润的比例为13%[47] 其他信息 - Square的美国总支付量（GPV）在2023年第三季度同比增长8.6%[31] - Cash App的第三季度BNPL平台的毛利润为2.42亿美元，年化毛利润为9.68亿美元[39] - 每个活跃用户的毛利润计算为季度毛利润除以季度最后一个月的月活跃用户数[39] - 每个活跃用户的资金流入是指季度总资金流入除以季度最后一个月的月活跃用户数[40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度毛利润为22.5亿美元，同比增长19%，其中Square增长16%，Cash App增长21% [11] - 截至9月的12个月内，调整后自由现金流为15亿美元，相比之前12个月的9.45亿美元有所增长 [12] - 2024年全年提高了调整后营业收入和调整后EBITDA的指引，维持8月提出的毛利润指引，预计2024年第四季度毛利润为23.1亿美元，同比增长14% [12] - 2024年全年指引意味着Rule of 36，相比2023年提高6个点，相比2024年初始指引提高7个点（其中3个点来自增长超预期，4个点来自利润率超预期） [15] 各条业务线数据和关键指标变化 Square业务线 - 近几个月Square的GPV（总支付额）趋势有所改善，10月美国和全球GPV同比增长高于第三季度，全球GPV呈两位数增长，第三季度美国GPV同比增长4.9%，国际增长20%，自7月以来美国Square GPV同比增长逐月改善，10月相比第三季度增长提高了几个百分点 [13][24] - 2024年第三季度Square品牌和绩效营销投资同比增长超过20%，并开始增加销售招聘（包括现场销售） [20] Cash App业务线 - Cash App毛利润增长势头强劲，工资单存款的附加率有所提高，2024年第三季度毛利润同比增长21%，流入量同比增长13%，活跃用户的货币化率也在增长 [13][103] - Cash App Card是最大的毛利润收入来源，活跃用户和人均消费同比增长，每周平均交易次数为六次，成为月度活跃用户的日常工具 [104] - Cash App Borrow第三季度毛利润同比增长两倍多，Buy Now Pay Later平台第三季度毛利润增长29%，GMV增长23%，均高于上一季度 [105] - Cash App Pay月度活跃用户已超过Afterpay在北美的活跃用户，正在增加合作伙伴关系，如与Lyft的合作，且将加大营销投入 [106] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场方面，9月底受天气和飓风影响，Square GPV增长有所放缓，第三季度美国GPV同比增长4.9%，10月同比增长相比第三季度提高了几个百分点 [24] - 国际市场方面，第三季度国际GPV增长强劲，为20%，10月增长进一步加速 [24][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过Square Loans、Afterpay、Buy Now Pay Later和Cash App Borrow等产品增加借贷产品的可获得性，提高技术、透明度和简化流程 [9] - 2026年计划达到Rule of 40，包括至少15%以上的毛利润增长和20%以上的调整后营业收入利润率，2025年预计毛利润增长至少15%，GPV增长将提高，2025年底的增长率将显著高于2024年底 [16] - 2025年公司将在增长机会（特别是市场推广方面）进行投资，虽计划扩大调整后营业收入利润率，但扩张速度将低于2024年 [18] - 公司将推出多项举措，如推出Square的订单平台并带来新功能，测试新的餐厅销售点体验并于2025年推广，推广单应用体验，将Afterpay引入Cash App Card，加大Cash App的市场推广支出等 [19][20][21] - 在销售策略方面，Square将增加现场销售招聘，提高现有销售团队的生产力，通过营销和合作伙伴关系提高销售效率，同时注重现有卖家的留存和交叉销售 [34][35][36][37] - 在竞争方面，完成订单迁移后，公司将确保达到基本要求，突破竞争对手的限制，专注于店内体验和多渠道服务，Cash App Local将成为2025年有趣的发展点，有望为商家和用户创造新的网络效应 [27][28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不断变化的监管环境下处于有利地位，拥有规模、合作伙伴关系等优势，能够创新和投资合规及技术项目，内部银行和合作伙伴提供了多种选择，注重构建业务冗余 [44] - 尽管面临监管不确定性，但公司专注于自身可控的方面，通过应用更好的技术构建更强的系统，领先于监管要求和合规风险 [41][42][43] - 公司看到各业务生态系统有健康的发展趋势，如Square的GPV增长信号强劲，Cash App的活跃用户流入量健康增长等，这些将支持2025年的增长 [51] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异，不应将报告结果视为未来业绩的指示，相关因素可参考向SEC提交的文件 [4][5] - 会议讨论了非GAAP财务指标，与GAAP财务指标的调节信息可在股东信和投资者关系网站上获取，非GAAP指标不能替代GAAP结果 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题: Square业务方面，对明年美国GPV增长加速有何更多见解和实现要素 - 第三季度Square GPV增长7.5%，美国约为4.9%，国际增长20%，自7月以来美国Square GPV同比增长逐月改善，10月相比第三季度增长提高了几个百分点，国际市场增长在10月也加速，美国的增长得益于同店增长和客户获取趋势向好，2025年产品创新和市场推广举措将进一步推动增长，此外订单迁移完成解除了发展限制 [23][24][25] 问题: 关于Square销售策略中的初始销售团队、扩张计划以及混合销售模式相关情况 - 销售策略包括获取新卖家和提升现有卖家价值两方面，目前有第一批专门的现场销售代表，计划在第四季度和明年继续招聘，现有销售团队生产力已提高10% - 20%，通过营销和合作伙伴关系可进一步提高，同时注重现有卖家的留存和交叉销售，公司有多元化的市场推广策略，包括与T - Mobile和SalonCentric的合作等 [34][35][36][37][38] 问题: 金融科技银行监管对公司的影响以及Cash App在2025年是否能持续强劲增长 - 公司专注于可控方面，通过技术构建强大系统应对监管变化，公司在监管环境下处于有利地位，有规模、合作伙伴等优势并注重业务冗余，2025年初步指引至少15%的毛利润增长符合长期目标，公司将通过市场推广和产品创新推动增长，更多的增长改善将在2025年下半年出现 [41][44][45][46] 问题: 能否详细说明第四季度毛利润的时间相关影响因素以及这些因素在明年的具体流入时间 - Square方面，原本预期在第四季度实现的合作伙伴收益（有助于降低交易成本）将推迟到2025年，Cash App方面，将Cash App Borrow扩展到新客户群体以及一些承保标准的扩展从第四季度推迟到2025年，例如计划将Borrow作为激励措施推动工资单存款采用 [48][49][50] 问题: 如何平衡Cash App的用户增长算法和ARPU（每用户平均收入）扩展以及未来趋势 - 月度活跃用户（MAUs）为5700万，与第二季度末相对稳定，同比增长3%，预计今年年底仍将保持在该范围，公司长期有机会推动活跃用户增长，短期增长将较为温和，目前重点是用户参与度和平台提升，ARPU在第三季度为75美元，同比增长16%，公司通过推动产品采用、增加钱包份额等方式提高参与度，同时在新用户增长方面做出的调整有助于建立信任和提高参与度 [54][55][56][57] 问题: 从长期来看，不同的借贷产品如何增强整个生态系统 - 借贷产品为卖家和用户提供便捷、透明、简单的贷款体验，有助于增加销售、提高用户留存率，是公司的差异化竞争点，也是获取新用户的渠道，同时也是对其他业务的补充，随着人们对其好处的理解加深，将对整个生态系统产生积极影响 [60][61][62][63][64] 问题: Cash App激励营销的开展情况和早期成果以及与近期活跃用户活动水平的关联 - 公司的银行 - 基础策略正在发挥作用，产品方面金融工具具有竞争力，公司将增加市场推广投资，有多种推动工资单直接存款获取和留存的福利，10月推出新的应用内体验提高了直接存款设置的用户参与度，Cash App Card有助于提高银行产品和直接存款的可见性，Afterpay与Cash App Card的结合将推动参与度，公司将在第四季度和2025年扩大多个营销渠道 [68][69][70][71][72] 问题: 对于比特币在美国可能获得更明确监管的看法，公司的比特币战略以及比特币在资产负债表上的情况和未来计划 - 更明确的监管对行业有利，公司专注于比特币是为了让互联网拥有原生货币，从而加速业务发展，战略包括提高比特币的可访问性、安全性和日常可用性，如通过Cash App交易所和挖矿业务，目前资产负债表上有8300多枚比特币，价值约5.3亿美元（当前交易价值比这高约1亿美元） [76][77][78][82] 问题: 在运营支出（OpEx）方面，如何进一步提高效率并平衡与市场推广投资的关系 - 在人员费用、结构成本和企业管理费用三个方面仍有提高运营杠杆的机会，人员方面有人员上限，有助于在固定费用基础上实现增长杠杆，结构成本方面有降低单位成本的机会，企业管理费用方面正在进行多年的审查以确保更多投资用于客户，同时会根据自身进展做出决策，减少一些新兴项目的团队规模，加大对有市场需求项目的投资 [86][87][88][89] 问题: 既然10月GPV增长是两位数，为何第四季度相比第三季度只有适度改善 - 11月初还无法确定，11月和12月受假日和季节性消费影响较大，目前10月美国和国际的GPV增长相比第三季度已有改善，2025年在客户获取和产品计划执行方面有更多机会 [92][93] 问题: Afterpay在Cash Card上更广泛推广的具体时间以及早期成果和对现有借记卡消费的补充情况 - 具体日期尚未确定，但早期客户反馈结果非常鼓舞人心，公司将谨慎、有条不紊地推广产品，预计明年将有几百万Cash App Card月度活跃用户有资格使用，将逐步扩大资格范围并提高转化率 [97][99][100] 问题: Cash App的货币化情况，包括不同驱动因素的构成以及直接存款对交换费（interchange）的影响 - Cash App多个产品呈现健康增长趋势，第三季度毛利润同比增长21%，Cash App Card是主要增长驱动因素，Borrow、Buy Now Pay Later、Cash App Pay等产品也推动了增长，Cash App Card的活跃用户和人均消费增长，Borrow毛利润增长强劲，Buy Now Pay Later平台增长改善，Cash App Pay活跃用户超过Afterpay北美活跃用户且合作伙伴不断增加，将加大营销投入 [103][104][105][106][107]

公司营收与每股收益情况 - 公司在截至2024年9月的季度营收为59.8亿美元 同比增长6.4% [1] - 同期每股收益为0.88美元 去年为0.55美元 [1] - 营收较Zacks共识预期的61.7亿美元低3.09% 每股收益未超出预期 [1] 关键指标表现 - 总支付额（GPV）为624.9亿美元 低于四位分析师平均预估的635.8亿美元 [3] - 硬件营收为3684万美元 低于六位分析师平均预估的3924万美元 同比下降13% [3] - 基于订阅和服务的营收为18亿美元 与六位分析师平均预估相同 同比增长20.4% [3] - 基于交易的营收为17.1亿美元 低于六位分析师平均预估的17.5亿美元 同比增长3.2% [3] - 比特币营收为24.3亿美元 低于六位分析师平均预估的2.61亿美元 同比增长0.2% [3] - Square总营收为20亿美元 低于四位分析师平均预估的20.1亿美元 同比增长1% [3] - Square硬件营收为3673万美元 低于三位分析师平均预估的3878万美元 同比下降13.3% [3] - 公司和其他总营收为4449万美元 低于三位分析师平均预估的5060万美元 同比下降11.3% [3] - Square基于订阅和服务的营收为3.2258亿美元 低于三位分析师平均预估的3.2459亿美元 同比下降19.8% [3] - Square基于交易的营收为16.4亿美元 低于三位分析师平均预估的16.5亿美元 同比增长6.8% [3] - Cash App比特币营收为24.3亿美元 低于三位分析师平均预估的26.6亿美元 同比增长0.2% [3] - Cash App基于交易的营收为7000万美元 低于三位分析师平均预估的9568万美元 同比下降42.1% [3] 股票表现 - 公司股票在过去一个月回报率为13.7% 而Zacks标准普尔500指数综合回报率为3.2% [3] - 股票目前Zacks评级为3（持有） 表明近期可能与大盘表现一致 [3]