Investors interested in stocks from the Retail - Discount Stores sector have probably already heard of Target (TGT) and Ross Stores (ROST) . But which of these two stocks offers value investors a better bang for their buck right now? We'll need to take a closer look. We have found that the best way to discover great value opportunities is to pair a strong Zacks Rank with a great grade in the Value category of our Style Scores system. The proven Zacks Rank puts an emphasis on earnings estimates and estimate ...

公司业务 - Ross Stores, Inc. 拥有两个主要品牌，Ross Dress for Less 和 dd's DISCOUNTS，通过购买品牌制造商或零售商的过剩库存，并以合理的价格向最终消费者出售[2] - Ross Stores 作为折扣零售商，能够以低于传统百货商店的价格销售知名品牌和设计师商品，符合美国约一半人口属于贫困或低收入群体的市场需求[4] - Ross Stores 在43个美国州拥有2112家门店，主要集中在人口最多的加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州，仍有扩张空间[7] 财务表现 - Ross Stores 在过去十年中保持了稳定的毛利率和EBITDA利润率，虽然近期受到运费和劳动力成本上涨的影响，但管理层认为这是短期阻力，预计毛利率有望扩张[17] - Ross Stores 拥有强大的资产负债表，净现金头寸和高回报率显示管理层保持谨慎和稳健的财务管理策略[20] - Ross Stores 的股价相对合理，EV/EBITDA倍数不算昂贵，且在自由现金流方面比竞争对手更具吸引力，未来增长潜力和良好的资产负债表使其成为投资首选[25] 市场地位和前景 - Ross Stores 在折扣零售领域拥有约30%的市场份额，是第二大参与者，且对在线渠道的干扰具有抵抗力，通过实体店销售保护品牌形象[15][22] - Ross Stores 仍有增长空间，通过扩大门店数量和提升利润率，预计未来年均增长率可达10%，且市场份额稳固[16][28] - Ross Stores 的战略模式和业务表现令人信服，受到年轻消费者和低收入人群的青睐，具有广阔的地理覆盖和不断增长的门店数量，未来前景看好[29]

Ross Stores, Inc. (ROST) has been gaining from positive consumer responses to its merchandise despite the competitive environment and digital growth. The company has been witnessing positive trends at its dd’s DISCOUNTS chain driven by better merchandise and moderating inflation. The off-price model offers a strong value proposition and micro merchandising that drive better product allocation and margins. Also, it stands to gain from lower supply-chain costs from the prior year as ocean and domestic freight ...

门店情况 - Ross Stores, Inc. 在2023年10月28日拥有1,765家Ross Dress for Less和347家dd’s DISCOUNTS门店[51] - 2023年第三季度新开了51家门店，截至2023年10月28日，共开了97家新店[55] 财务表现 - 2023年10月28日的销售额为49.25亿美元，同比增长7.9%[53] - 2023年10月28日的净利润率为9.1%，同比提高1.6个百分点[69] - 2023年10月28日的每股稀释收益为1.33美元，同比增长33美分[71] 公司战略 - Ross Stores, Inc.计划通过管理开支和库存，密切监控离价零售行业的市场份额[52] - Ross Stores, Inc.计划继续通过开设新店和关闭不符合标准的店铺来实现长期战略[54] 成本控制与支出预期 - Ross Stores, Inc.预计2023财年将继续降低海运和国内运输成本，并提高激励性薪酬支出[63] - Ross Stores, Inc.预计SG&A费用将继续增加，主要是由于激励性薪酬成本的上升和门店工资的增加[66]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为1.33美元,去年同期为1美元,净收入增加至4.47亿美元,去年同期为3.42亿美元 [9] - 前9个月每股收益为3.74美元,去年同期为3.08美元,净收入增加至13亿美元,去年同期为11亿美元 [9] - 第三季度营业利润率为11.2%,去年同期为9.8% [8] - 第四季度预计每股收益为1.56-1.62美元,去年同期为1.31美元 [18] - 全年预计每股收益为5.30-5.36美元,去年为4.38美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度,化妆品、配饰和鞋类业务表现最佳 [10] - dd's DISCOUNTS业务也有所改善,与Ross表现相当 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度,加利福尼亚州表现优于全公司平均水平,德克萨斯州和佛罗里达州与平均水平持平 [84] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于提供优质的价值产品,以吸引消费者 [22][29] - 公司有信心在当前充满挑战的环境中保持成功运营 [22] - 公司计划继续扩大市场份额和盈利能力 [22] - 公司进入了密歇根州和明尼苏达州等新市场,对新市场增长持乐观态度 [63] - 公司正在进入一些新的产品类别,并计划在明年扩大某些业务并重新进入一些退出的业务 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临宏观经济波动、持续通胀和地缘政治不确定性等挑战 [17] - 第四季度将面临最大的同店销售比较基数 [17] - 公司保持谨慎态度,维持此前的销售指引 [17][36] - 公司对脱售行业的韧性和在其中成功运营的能力保持乐观 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss提问** 询问公司在提高价值方面做出的变化 [25][28] **Barbara Rentler回答** 公司在全面提升价值,包括商品采购、定价等方面都有相关调整,以为客户提供更好的价值 [29] 问题2 **Mark Altschwager提问** 询问公司对第四季度销售增长保持谨慎态度的原因 [35][36] **Michael Hartshorn回答** 公司面临宏观经济、地缘政治等不确定性,加上与去年同期的强劲对比,因此保持谨慎态度 [36] 问题3 **Adrienne Yih提问** 询问公司在天气不利情况下利用短期库存的灵活性 [66][67][68][69][70] **Barbara Rentler回答** 公司目前还没有看到供应商大规模转移季节性商品,短期内还没有太大的灵活性,后续会有更多动态 [70]

销售额增长 - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的三个月销售额增长了7.7%，达到4,935百万美元[56] - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的六个月销售额增长了5.8%，达到9,430百万美元[56] - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的三个月内，销售额增长主要归因于5%的可比店销售增长和81家净新店的开业[60] - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的六个月内，销售额增长主要归因于3%的可比店销售增长和81家净新店的开业[61] - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的三个月内，销售额中主要包括家居装饰和床上用品、女装、男装、配饰、内衣、珠宝和化妆品、鞋类、儿童等[62] 新店开设计划 - Ross Stores, Inc.计划在2023年开设约100家新店[58] 成本控制和激励性薪酬支出 - Ross Stores, Inc.预计2023财年将继续降低海运和国内运输成本，并提高激励性薪酬支出[67] 利润率 - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的三个月内，净利润占销售额的比例为9.0%[72] - Ross Stores, Inc.在2023年7月29日的六个月内，净利润占销售额的比例为8.7%[73] 资本支出和股票回购 - 2023财年计划的资本支出预计约为8亿美元，用于供应链投资和新店开设[83] - 2023年前6个月，投资活动中的净现金流为3.635亿美元，主要用于资本支出[81] - 2023年前6个月，回购了价值4.649亿美元的430万股普通股[88] 现金股利和现金余额 - 2023年前6个月，支付了2.282亿美元和2.172亿美元的现金股利[90] - 截至2023年7月29日，公司拥有46亿美元的无限制现金余额[92] 合同义务和资产负债表 - 2023年7月29日，公司的重要合同义务总额为119.69亿美元[93] - 公司没有任何重大的资产负债表之外的安排[95] 风险管理 - 公司使用备用信用证和信托来担保部分保险义务[96] - 公司在2023年7月29日没有任何未了的远期合同[112]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额为49亿美元,同比增长6.5% [9] - 第二季度每股收益为1.32美元,同比增长18.9% [10] - 上半年每股收益为2.41美元,同比增长15.9% [10] - 上半年总销售额为94亿美元,同比增长3% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化妆品和配饰是最强劲的商品类别 [11] - dd's DISCOUNTS的表现也有所改善,得益于更好的商品组合和温和的通胀 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区的表现都很广泛 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提供最具吸引力的优惠,因为客户比以往更渴望寻找最佳品牌价值,而持续的通胀仍然是一个问题 [23] - 公司将谨慎管理费用和库存,以最大限度地提高销售和利润增长的潜力 [23] - 长期来看,公司坚信通过严格执行其线下零售业务模式,将能够持续交付稳健的业绩 [23] - 公司面临的竞争环境包括快时尚电商平台等新兴零售渠道 [87][88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管通胀有所缓解,但公司的低收入客户仍面临持续较高的必需品成本,因此公司将继续谨慎经营 [17] - 公司预计第三季度和第四季度的同店销售增长分别为2%-3%和1%-2% [17][18] - 公司预计2023财年每股收益将在5.15-5.26美元之间,高于去年的4.38美元 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Boss提问** 询问公司改善的价值主张和积极的销售趋势 [26][27] **Barbara Rentler和Adam Orvos回答** 公司通过追求更好的品牌价值优惠来吸引客户,客流是第二季度销售增长的主要驱动因素 [27][28] 问题2 **Lorraine Hutchinson提问** 询问公司未来SG&A费用的趋势以及需要的销售增长水平 [38][39][40] **Adam Orvos和Michael Hartshorn回答** 公司认为4%的销售增长可以带来SG&A费用的杠杆效应,未来工资压力相对稳定 [39][41] 问题3 **Mark Altschwager提问** 询问公司是否有信心未来能够恢复到3%以上的销售增长,以及价值主张是否能够克服通胀压力 [44][45][46][47] **Adam Orvos和Barbara Rentler回答** 公司将继续专注于提供更好的价值主张,相信这将有助于吸引更广泛的客户群 [45][46][47]

公司业务情况 - Ross Stores, Inc. 是美国最大的折扣服装和家居时尚连锁店，截至2023年4月29日，在40个州、哥伦比亚特区和关岛拥有1,704家 Ross 门店和330家 dd's DISCOUNTS 门店[1] - 2023年第一季度开设了19家新店，全年预计将开设约100家新店[2] 销售情况 - 2023年4月29日的三个月销售额为44.95亿美元，同比增长3.7%，可比店铺销售增长1%[3] - 2023年4月29日的三个月销售额同比增长3.7%，主要由于在2022年4月30日至2023年4月29日期间开设了83家净新店，以及2023年4月29日三个月内可比店铺销售增长1%[4] 成本情况 - 2023年4月29日的三个月内，商品销售成本占销售额的比例较2022年4月30日的三个月内下降了约50个基点，主要是由于商品利润率提高，主要是由于海运成本降低，国内运输成本降低[5] - 2023年4月29日的三个月内，销售、一般和管理费用占销售额的比例较2022年4月30日的三个月内增加了115个基点，主要是由于激励性补偿费用增加和店铺工资增加[6] 盈利情况 - 2023年4月29日的三个月内，净利润占销售额的比例为8.3%，较2022年4月30日的三个月内的7.8%有所增加，主要是由于利息收入增加和商品销售成本降低，部分抵消了销售、一般和管理费用的增加[7] - 2023年4月29日的三个月内，每股摊薄收益为1.09美元，较2022年4月30日的三个月内的0.97美元增加了0.12美元，主要归因于净利润增加和稀释后平均股数减少[8] 现金流情况 - 2023年4月29日的三个月内，经营活动提供的现金为4.13亿美元，主要受净利润和较高应付账款杠杆的影响[9] - 2023年4月29日的三个月内，投资活动中使用的现金为1.67亿美元，主要用于资本支出[10] 股票回购和股利 - 公司董事会批准了一项为期两年的回购计划，计划通过2023财年回购高达19亿美元的普通股[11] - 在2023年4月29日结束的三个月内，公司回购了价值2.2百万股普通股，金额为2.345亿美元，较2022年4月30日结束的三个月内回购的2.5百万股普通股239.6百万美元[12] - 公司董事会宣布了每股普通股0.335美元的季度现金股利，2023年6月30日支付[13] - 在2023年4月29日和2022年4月30日结束的三个月内，公司分别支付了1.148亿美元和1.089亿美元的现金股利[14] 资产和负债情况 - 公司在2023财年第一季度结束时，持有44亿美元的无限制现金余额，主要投资于美国国债和政府证券的隔夜货币市场基金中[15] - 公司的重要合同义务包括2.475亿美元的优先票据、3.331亿美元的经营租赁和1.114亿美元的纽约购买办公室地面租赁[16] - 公司没有任何重要的资产负债表之外的安排[17] - 公司使用备用信用证和担保信托来担保部分保险义务，截至2023年4月29日，备用信用证余额为2.6百万美元，担保信托余额为58.4百万美元[18] - 公司在2023年4月29日、2023年1月28日和2022年4月30日分别持有1030万美元、760万美元和2490万美元的贸易信用证[19] 前瞻性陈述 - 公司的前瞻性陈述包括对销售、成本、收益、新店增长、资本支出、流动性等方面的预测，反映了公司对未来事件和财务表现的估计[20]

Ross Stores, Inc. (NASDAQ:ROST) Q1 2023 Earnings Conference Call May 18, 2023 4:15 PM ET Company Participants Barbara Rentler - Chief Executive Officer Michael Hartshorn - Group President and Chief Operating Officer Adam Orvos - Executive Vice President and Chief Financial Officer Connie Kao - Group Vice President, Investor Relations Conference Call Participants Matthew Boss - JPMorgan Mark Altschwager - Baird Paul Lejuez - Citigroup Lorraine Hutchinson - Bank of America Charles Grom - Gordon Haskett Adrien ...

宏观经济环境影响 - 公司面临来自宏观经济环境、金融和信贷市场以及地缘政治条件的影响，可能会影响消费者信心和可支配收入，增加成本[54] 通货膨胀影响 - 当前，高涨的通货膨胀影响了消费者对我们产品的需求，并增加了我们的成本[56] 外部事件影响 - 俄乌冲突和COVID-19大流行等外部事件可能继续对我们的成本、消费者信心、购物行为和支出产生重大负面影响[55] 消费者趋势预测 - 公司的成功取决于有效购买和转售符合客户需求的商品，但如果无法正确预测和匹配消费者趋势和偏好，可能会对业务、财务状况和运营结果产生不利影响[62] 新店址获取 - 公司需要获得具有有利消费者人口统计特征的新店址，以实现计划中的增长[74] 市场扩展策略 - 公司的增长策略基于在当前市场和新地理区域成功扩展其折扣模式，但进入新市场可能需要更多的市场营销、广告和促销活动投资[77] 进口商品风险 - 公司面临着销售和进口其他国家生产商品所带来的风险，包括进口关税和配额、遵守反倾销法规、经济不确定性和不利经济条件等[78] 广告和营销竞争 - 公司的广告和营销活动对客流量和商品需求产生影响，但竞争对手可能投入更多资金或采用不同的方法，从而获得竞争优势[83] 库存管理 - 公司需有效管理库存、降价和库存短缺以实现计划的毛利率[84] 销售计划风险 - 实际需求低于销售计划可能导致库存过剩，需要对过剩或滞销库存降价，降低利润率[85] 采购成本风险 - 公司购买的大部分库存基于销售计划，通货膨胀可能导致采购成本高于计划，无法以相应提高的价格销售库存，降低利润率[85] 库存水平影响 - 公司购买的“packaway”库存可能导致显著的库存降价，库存水平变化可能影响经营现金流[86] 信息安全风险 - 信息或数据安全漏洞可能导致客户、信用卡、员工或其他私人和有价值信息的盗窃或未经授权披露，破坏运营，损害声誉，增加成本[87] 网络安全风险 - 公司依赖商业可用的计算机和电信系统处理、传输和存储付款卡和其他个人和机密信息，可能受到网络犯罪分子的攻击[88] 系统中断风险 - 信息或数据安全违规、系统关闭或其他应对措施可能导致声誉受损、客户信任丧失、违反适用法律、诉讼和监管行动[90] 供应链中断风险 - 供应链或信息系统中断可能影响公司处理销售和及时、经济地向商店交付产品的能力[91] 技术投资风险 - 公司对关键信息系统的连续可用性和一致运营性依赖性很高，系统中断可能短期内破坏或降低运营效率[92] 贸易政策风险 - 公司面临着来自美国政府可能改变贸易政策的风险，包括与中国的贸易关系[114] 税收规定变化风险 - 公司可能会受到美国关税、配额、贸易关系或税收规定变化的影响，增加成本并提高有效税率[115] 业务波动风险 - 公司的业务存在销售和收益波动，受到假期、天气等因素影响[116] 运营支出不成比例风险 - 公司的运营支出（如租金和员工工资）不会与销售成比例调整，可能会对运营结果产生不利影响[118] 现金流支持风险 - 公司必须保持足够的流动性来支持业务运营、资本投资计划和股票回购计划[119] 现金流不足影响 - 公司依赖运营产生强劲的现金流来支持活动，否则将对增长计划和财务表现产生不利影响[120] 增长计划影响 - 如果公司无法从运营中产生足够的现金流来支持活动，其增长计划和财务表现将受到不利影响[121] 市场风险 - 公司面临市场风险，主要包括利率变化[212] 外汇价格波动对冲 - 公司偶尔使用远期合同对冲外汇价格波动[213]